ETF Біткоїна: нова глава фінансових інновацій Гонконгу

Випуск ETF Біткоїна викликав жваві дискусії на ринку. Очікування биків сприяли тому, що ціна Біткоїна подолала попередній максимум, після чого частина інвесторів зафіксувала прибуток, що призвело до корекції ціни, що відповідає типовій логіці торгівлі товарами.

Ключові питання щодо майбутніх ETF на спот Біткойн та Ефір включають:

1. Регуляторне середовище Гонконгу та характеристики продуктів
2. Стан глобального обсягу торгівлі та його вплив
3. Взаємодія традиційних фінансів та ринку криптоактивів, джерела фінансування та розміщення установ

Регуляторне ставлення та швидкість затвердження

В різних регіонах ставлення до ETF на криптоактиви значно відрізняється, що тісно пов'язано з їхньою регуляторною системою. Європа (, включаючи Канаду ), має централізовану регуляторну владу, що забезпечує швидші рішення. США, навпаки, мають повільний процес затвердження через розбіжності між регуляторними органами.

Порівняння регуляторних рамок різних країн:

| Країна | Час схвалення | Регуляторний орган | Причина | Швидкість схвалення | |-----|---------|------|------|--------| | США | січень 2024 | CFTC, SEC | Спір щодо регулювання | Повільно | | Гонконг | квітень 2024 | SFC | централізація регуляторних повноважень | швидко | | Канада | лютий 2021 року | CSA | єдине регулювання | серед |

Порівняння криптовалютних ETF Гонконгу, США та Канади:

| | Гонконгський спотовий ETF | Американський спотовий ETF | Гонконгський ф'ючерсний ETF | |----------|------------|------------|------------| | Основний актив | Спот BTC, ETH | Спот BTC | Ф'ючерси BTC, ETH | | Торгові монети | гонконгський долар, долар США, китайський юань | долар США | гонконгський долар | | Час торгівлі | Азійський час | Американський час | Азійський час | | Спосіб викупу | Реальні активи або готівка | Тільки готівка | Тільки готівка | | Непублічні частки | Є | Ні | Ні | | Регулювання торгових платформ | Регулювання SFC | Не підлягає регулюванню SEC | CME | | Регулювання зберігачів | Регулювання SFC | Часткове регулювання SEC | Регулювання SFC | | Страхування | Є | Ні | Ні | | Ризик похідних | Ні | Ні | Високий | | Витрати на обертання | Ні | Ні | Високі | | Кваліфікація інвестора | Професійні та роздрібні | Тільки професійні | Професійні та роздрібні |

Обсяги та особливості торгівлі

1. Очікується, що до кінця року обсяг ETF Біткоїна в Гонконгу може досягти 10 мільярдів доларів.

Порівняння розмірів ETF США, Гонконгу та Канади:

| Категорія ETF | США ( мільярд доларів ) | Гонконг ( мільярд доларів ) | Канада ( мільярд доларів ) | |--------|------------|------------|--------------| | Загальний обсяг | 71900 | 521 | 301 | | Максимум на одну одиницю | 5030 | 590 | 100 | | Найбільший BTC ETF | 264 | 100( прогнозу ) | 13 |

2. Унікальні переваги ETF Біткоїна/Ефіру в Гонконзі

(1) Механізм спот-розрахунку підвищує ліквідність та глибину ринку

• Біржі віртуальних активів отримують право на встановлення цін, розширюючи шляхи виявлення цін
• Примушуючи біржі розробляти нові інструменти та послуги
• Деякі цінні паперові компанії отримали право на фізичну поставку, користуючись "бичачими субсидіями"

(2) Без утримання податку на дивіденди, інвестиційний дохід вищий

• Інвестиції в американські ETF підлягають утриманню податку на дивіденди в розмірі не менше 30%
• У Гонконгу немає податку на приріст капіталу, лише часті угоди розглядаються як оподаткований дохід

Ринковий вплив ETF Біткоїна

1. Може посилити виведення капіталу з гонконгських акцій

• У випадку дефіциту якісних активів, виведення капіталу може призвести до зниження ціни
• Керуючі фондами можуть слідувати стратегії розподілу, орієнтуючись на лідерів ринку, переходячи до BTC

2. Участь державних активів може покращити фінансування та розширення клієнтської бази

• Кілька публічних інвестиційних фондів у Гонконгу отримали дозвіл на випуск ETF на віртуальні активи
• Фон державних активів підвищує довіру інвесторів, може стати основною силою підтримки ринку

3. Фінансові установи повинні досліджувати інтегровану структуру

• Традиційні фінансові установи можуть розширити свою діяльність до верхньої та нижньої частин виробничого ланцюга.
• Розширення біржової діяльності, зниження витрат та впровадження конкурентоспроможних продуктів

Висновок

Випуск спотового ETF на віртуальні активи означає важливий прогрес для крипторинку Гонконгу. Це забезпечує традиційним інвесторам легальний шлях для входу, підвищує легітимність віртуальних активів та їх прийнятність на ринку, що допомагає Гонконгу зміцнити свою позицію як глобального фінансового центру Web3.