Аналіз невидимих сил на ринку криптоактивів Малайзії
1. Вступ
Малайзійський тиждень блокчейн є провідною подією в країні, що стосується блокчейну. Найбільш вражаючим є активна участь регуляторних органів, які раніше займали обережну позицію щодо Криптоактиви, але тепер беруть участь у конструктивних обговореннях розвитку галузі.
Участь уряду свідчить про те, що криптоекосистема Малайзії рухається у напрямку інституційного прийняття. Ця подія з'єднала різноманітних учасників галузі та розширила комунікаційні канали між урядом та приватним сектором.
!
2. Три ключові характеристики ринку криптоактивів Малайзії
Ринок криптоактивів Малайзії має три ключові характеристики: ковш Південно-Східної Азії, інкубатор глобальних чемпіонів та світовий центр ісламських фінансів.
Малайзія є багатомовною країною, її населення володіє малайською, англійською, китайською та тамільською мовами. Ця різноманітність створює природне злиття східної та західної культур. Малайзія також має стратегічне географічне розташування. З Куала-Лумпура політ до таких основних міст Південно-Східної Азії, як Хошимін, Бангкок і Джакарта, займає менше двох годин. Ця зручність робить можливим співробітництво між різними культурами та прискорює розширення бізнесу.
Ці умови виховують кадри з глобальним баченням. Окрім мовних навичок, люди також природно розвивають міжкультурну здатність до розуміння. Незважаючи на невеликий обсяг ринку Малайзії, основні проекти криптоактивів виникли саме тут. Деякі відомі проекти почалися в Малайзії, і сьогодні мають глобальний вплив.
Ісламське фінансування в Малайзії створює унікальні можливості. Малайзія управляє найбільшим у світі центром ісламського фінансування, що робить відповідність ісламському праву (Shariah) обов'язковою вимогою для бізнесу з криптоактивами. Ця вимога сприяла інноваціям, а не обмеженням. Малайзія першою визнала, що криптоактиви відповідають ісламському праву, запустила фонд біткоїнів, що відповідає ісламському праву, і реалізувала сплату закату (zakat) за криптоактивами. Ці події пов'язують криптоактиви з глобальним ісламським фінансовим ринком, обсяг якого, за прогнозами, досягне 10 трильйонів доларів США до 2030 року.
!
3. Еволюція регулювання криптоактивів у Малайзії
Перший етап: створення рамки регулювання цифрових активів (2019-2020 рік )
Малайзія є однією з країн Азії, яка швидко створює регуляторну базу для криптоактивів. У 2019 році відповідні укази поділяють криптоактиви на дві категорії: цифрові монети та цифрові токени. Активи, які відповідають певним стандартам, стають цінними паперами, що підлягають регулюванню Комісією з цінних паперів Малайзії.
Комісія з цінних паперів внесла зміни до своїх інструкцій щодо визнаних ринків, вимагаючи від бірж цифрових активів зареєструватися як оператори визнаних ринків. Біржі повинні відповідати строгим вимогам: мінімальний статутний капітал у 5 мільйонів ринггітів, суворі стандарти управління та бути зареєстрованими на місцевому рівні. Ці заходи зміцнюють стабільність бірж і захист інвесторів.
Типи регульованих суб'єктів включають:
DAX (цифрова платформа торгівлі активами) оператор: надає послуги з торгівлі криптоактивами на спотовому ринку
IEO (первинне розміщення на біржі) оператор: керування емісією монет та платформою залучення інвесторів
Постачальник послуг з управління цифровими активами: надає послуги з шифрування монет та управління
У 2020 році Малайзія опублікувала детальні керівні принципи для посилення регуляторної бази. Ці принципи класифікують IEO та цифрові активи як окремі бізнес-категорії, кожна з яких повинна бути зареєстрована як визнаний оператор ринку. Це створило індивідуальні регуляторні стандарти для кожного типу бізнесу відповідно до його специфічних характеристик.
До 2025 року 12 компаній працюватимуть як оператори ринку визнаних цифрових активів: 6 криптоактивів бірж, 4 постачальники послуг зберігання та 2 IEO платформи.
!
Другий етап: посилення правозахисних заходів та блокування іноземних бірж для захисту інвесторів (2021-2024 рік )
Після створення регуляторної структури Комісія з цінних паперів посилила правозастосування через активне управління ринком. Комісія з цінних паперів не зупинилася на розробці правил, а активно бореться з незаконними елементами, щоб підвищити довіру та безпеку регуляторної екосистеми.
Комісія з цінних паперів переслідує дві основні мети: підтримання регуляторної узгодженості шляхом блокування незаконно працюючих у Малайзії незареєстрованих закордонних бірж; а також запобігання шкоді інвесторам через використання неавторизованих платформ. Комісія з цінних паперів створила "Список попередження для інвесторів" для попередження користувачів. У цей список входять деякі глобальні біржі. Комісія з цінних паперів неодноразово підкреслювала, що торгівля на цих платформах не підлягає захисту відповідно до законодавства Малайзії.
З 2021 року Комісія з цінних паперів перейшла від пасивних заходів до прямого і рішучого правозастосування. У липні 2021 року Комісія з цінних паперів наказала одній біржі протягом 14 днів припинити надання послуг користувачам з Малайзії та закрити всі канали, включаючи її веб-сайт. Після 2022 року, коли ринок криптоактивів зіткнувся з глобальною кризою, що включала банкрутство FTX та крах Terra Luna, Малайзія посилила свої регуляторні підходи. Комісія з цінних паперів зазначила, що ці події відбулися в нерегульованому середовищі, і вжила подібних заходів щодо деяких несанкціонованих бірж.
Ці заходи виходять за межі формальних санкцій. Регулятори впровадили всеосяжну стратегію блокування та виходу з ринку. Комісія з цінних паперів співпрацює з постачальниками Інтернет-послуг для блокування веб-сайтів цільових бірж і просить магазини додатків видалити програми бірж. Тим часом, центральний банк та податкові органи вказують місцевим банкам заборонити депозити та зняття коштів з несанкціонованих платформ. Влада також посилила санкції проти приватних інвесторів. Після підтвердження використання P2P торгівлі або несанкціонованих бірж інвестори, чиї банківські рахунки будуть заморожені, матимуть обмеження на фінансові продукти, а автомобілі та іпотеки будуть відкликані достроково.
!
Третій етап: швидка трансформація Малайзії після обрання Трампа (2025 року до сьогодні )
Після обрання Трампа на пост президента ринок криптоактивів у Малайзії швидко розвивається. Прем'єр-міністр Анвар обговорює питання криптоактивів з деякими важливими особами, обговорюючи перетворення Малайзії на центр цифрових активів. Ці дії свідчать про намір Малайзії, як головуючої країни АСЕАН, очолити регіональну політику цифрових фінансів. У порівнянні з минулим роком, ринок Web3 у Малайзії швидко зростає, що є знаковим моментом з часу обрання Трампа.
Політичні зобов'язання уряду швидко перетворилися на конкретні зміни в політиці. Прем'єр-міністр Анвар безпосередньо запустив "Центр інновацій цифрових активів" у червні 2025 року як перший значний результат. Центральний банк Малайзії керує цим регуляторним пісочницею. Ця пісочниця слугуватиме безпечним тестовим середовищем. Вона активно заохочуватиме експерименти та інновації в сфері цифрових активів. На круглому столі індустрії блокчейн, організованому компанією цифрової економіки Малайзії, міністр цифрових технологій також оголосив про створення "Робочого комітету з цифрових активів та блокчейн", що підкреслює системний підхід уряду.
Паралельно з будівництвом політичної інфраструктури, розвиток технологічної інфраструктури також прискорюється. Міністр науки, технологій та інновацій на відкритті Малайзійського тижня блокчейну 2025 року оголосив про офіційний запуск блокчейн-інфраструктури Малайзії. Ця інфраструктура була спільно розроблена урядовою установою Малайзійського інституту мікроелектронних систем та місцевим проектом основної мережі. Проект досліджує практичні застосування блокчейну, від підвищення прозорості уряду до сертифікації халяль і підвищення ефективності торгівлі та ланцюгів постачання.
Найпомітнішою зміною є послаблення регулювання з боку комісії з цінних паперів. Комісія з цінних паперів переходить від суворої моделі перевірки до суттєвого зниження регулювання, через консультаційний документ, опублікований у червні 2025 року. Станом на липень 2025 року лише 23 криптоактиви, які пройшли сувору перевірку комісії з цінних паперів, можуть бути допущені до торгівлі на місцевих біржах. У новій регуляторній рамці біржі можуть самостійно ухвалювати рішення про допуск до торгівлі без попереднього схвалення комісії з цінних паперів, якщо вони відповідають визначеним стандартам.
Однак, те, що переслідують регулятори Малайзії, не є простим послабленням регулювання. Влади посилюють вимоги до операцій, такі як підвищення статутного капіталу бірж і впровадження саморегуляції, водночас зберігаючи обережну позицію щодо високоризикованих криптоактивів, включаючи монети з приватністю, мем-монети та стейблкоїни. Цей підхід прагне знайти баланс між автономією ринку і стабільністю.
Ці зміни в політиці вказують на стратегічні наміри Малайзії конкурувати з Сінгапуром і Гонконгом, ставши основним центром Web3 в Азійсько-Тихоокеанському регіоні. У поєднанні з прошифрованою політикою адміністрації Трампа, Малайзія позиціонує себе як ключовий міст між західним капіталом та азіатськими ринками.
!
4. Аналіз ключових областей ринку криптоактивів Малайзії
4.1. Централізовані біржі
Малайзія експлуатує шість визнаних місцевих криптоактивів бірж. Одна з бірж займає домінуючу позицію, маючи понад 90% місцевого обсягу торгівлі, формуючи структуру виграє-усі, подібну до інших азійських країн, таких як Південна Корея та Таїланд. Проте нові біржі, запущені минулого року, демонструють швидке зростання, схоже, що вони вносять нове життя в ринок. Інший ключовий учасник надає послуги торгівлі криптоактивами для підприємств та інституційних інвесторів.
Фактичний вплив місцевих бірж все ще обмежений. Незважаючи на зусилля регуляторів заблокувати неавторизовані біржі, багато інвесторів все ще активно користуються глобальними платформами через обхідні шляхи. За оцінками, 40-60% від загального обсягу торгівлі криптоактивами в Малайзії відбувається на деяких глобальних біржах.
Крім того, малий розмір ринку криптоактивів у Малайзії створює виклики для місцевих операторів. Хоча одна біржа займає понад 90% місцевої частки ринку, обсяги торгівлі все ще обмежені. Щоденний обсяг торгівлі цієї біржі в порівнянні з однією біржею в Кореї має приблизно 200-кратну різницю. Згідно з річним звітом Національного банку Малайзії за 2024 рік, станом на кінець 2024 року, накопичені депозити від чистого припливу коштів у місцеві зареєстровані біржі цифрових активів становлять менше 1% від загальних депозитів банківської системи, приблизно 0,4% від ринкової вартості цінних паперів, зареєстрованих на біржі Малайзії.
Причини, чому інвестори віддають перевагу глобальним біржам, полягають у структурних обмеженнях місцевих платформ. Безпосередня участь Комісії з цінних паперів у затвердженні лістингу криптовалют потребує строгих процедур. Це обмежує кількість криптоактивів, що можуть бути об'єктами торгівлі, до 23. Низька ліквідність ускладнює великі угоди. Відсутність маржинальної торгівлі або деривативів знижує привабливість для інвесторів.
У цих обмеженнях місцеві біржі шукають стратегії виживання через паралельну діяльність брокерських послуг. Вони надають послуги позабіржової торгівлі та введення/виведення стабільних монет поза біржею. Це особливо орієнтовано на заможні сімейні офіси та цифрових кочівників для отримання додаткового доходу. Поява цієї бізнес-моделі викликана обмеженнями місцевих бірж щодо основних стабільних монет. Недостатня ліквідність великих угод також сприяла цьому розвитку.
Податкове законодавство щодо криптоактивів у Малайзії суттєво впливає на вибір бірж. Прибуток від криптоактивів класифікується як податок на доходи, а не податок на приріст капіталу. Уряд оподатковує лише суми, що знімаються. Наприклад, якщо особа має 10 BTC, але зняла лише 1 BTC, податок стягується тільки з цієї суми. Аероплани, стейкінг та доходи від DeFi також підлягають оподаткуванню на доходи. Уряд контролює активність криптоактивів, ділячись даними про торги місцевих бірж. Влада накладає додаткові розслідування та санкції на тих, хто не задекларував. Ця система відстеження, здається, є основним фактором, що стримує інвесторів від використання місцевих бірж.
!
4.2. Стабільні монети
Регулятори Малайзії займають обережну позицію щодо стабільних монет. Стабільні монети, такі як USDC та USDT, які прив'язані до долара США, досі не були представлені на місцевих біржах. Хоча Центральний банк Малайзії ще не зробив чіткої заяви з цього питання, така обережність, ймовірно, викликана пріоритетами політики. Азійська фінансова криза 1998 року сформувала ці пріоритети, коли швидкий вивід капіталу призвів до серйозних економічних проблем. Цей досвід посилив настороженість щодо стабільності національної валюти та управління валютними операціями.
Останній консультаційний документ Комісії з цінних паперів
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SmartContractRebel
· 08-14 10:03
Регулятори вже послабили контроль, час діяти!
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xLuckbox
· 08-13 22:27
Готово! Монета Малайзії неймовірна
Переглянути оригіналвідповісти на0
rekt_but_not_broke
· 08-13 22:27
Знову з'явилася нова невдаха
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApeWithNoFear
· 08-13 22:27
Нові невдахи обдурювати людей, як лохів приходять~
Після обрання Трампа крипторинок Малайзії швидко розвивається, регулювання змінюється, а можливості існують одночасно.
Аналіз невидимих сил на ринку криптоактивів Малайзії
1. Вступ
Малайзійський тиждень блокчейн є провідною подією в країні, що стосується блокчейну. Найбільш вражаючим є активна участь регуляторних органів, які раніше займали обережну позицію щодо Криптоактиви, але тепер беруть участь у конструктивних обговореннях розвитку галузі.
Участь уряду свідчить про те, що криптоекосистема Малайзії рухається у напрямку інституційного прийняття. Ця подія з'єднала різноманітних учасників галузі та розширила комунікаційні канали між урядом та приватним сектором.
!
2. Три ключові характеристики ринку криптоактивів Малайзії
Ринок криптоактивів Малайзії має три ключові характеристики: ковш Південно-Східної Азії, інкубатор глобальних чемпіонів та світовий центр ісламських фінансів.
Малайзія є багатомовною країною, її населення володіє малайською, англійською, китайською та тамільською мовами. Ця різноманітність створює природне злиття східної та західної культур. Малайзія також має стратегічне географічне розташування. З Куала-Лумпура політ до таких основних міст Південно-Східної Азії, як Хошимін, Бангкок і Джакарта, займає менше двох годин. Ця зручність робить можливим співробітництво між різними культурами та прискорює розширення бізнесу.
Ці умови виховують кадри з глобальним баченням. Окрім мовних навичок, люди також природно розвивають міжкультурну здатність до розуміння. Незважаючи на невеликий обсяг ринку Малайзії, основні проекти криптоактивів виникли саме тут. Деякі відомі проекти почалися в Малайзії, і сьогодні мають глобальний вплив.
Ісламське фінансування в Малайзії створює унікальні можливості. Малайзія управляє найбільшим у світі центром ісламського фінансування, що робить відповідність ісламському праву (Shariah) обов'язковою вимогою для бізнесу з криптоактивами. Ця вимога сприяла інноваціям, а не обмеженням. Малайзія першою визнала, що криптоактиви відповідають ісламському праву, запустила фонд біткоїнів, що відповідає ісламському праву, і реалізувала сплату закату (zakat) за криптоактивами. Ці події пов'язують криптоактиви з глобальним ісламським фінансовим ринком, обсяг якого, за прогнозами, досягне 10 трильйонів доларів США до 2030 року.
!
3. Еволюція регулювання криптоактивів у Малайзії
Перший етап: створення рамки регулювання цифрових активів (2019-2020 рік )
Малайзія є однією з країн Азії, яка швидко створює регуляторну базу для криптоактивів. У 2019 році відповідні укази поділяють криптоактиви на дві категорії: цифрові монети та цифрові токени. Активи, які відповідають певним стандартам, стають цінними паперами, що підлягають регулюванню Комісією з цінних паперів Малайзії.
Комісія з цінних паперів внесла зміни до своїх інструкцій щодо визнаних ринків, вимагаючи від бірж цифрових активів зареєструватися як оператори визнаних ринків. Біржі повинні відповідати строгим вимогам: мінімальний статутний капітал у 5 мільйонів ринггітів, суворі стандарти управління та бути зареєстрованими на місцевому рівні. Ці заходи зміцнюють стабільність бірж і захист інвесторів.
Типи регульованих суб'єктів включають:
У 2020 році Малайзія опублікувала детальні керівні принципи для посилення регуляторної бази. Ці принципи класифікують IEO та цифрові активи як окремі бізнес-категорії, кожна з яких повинна бути зареєстрована як визнаний оператор ринку. Це створило індивідуальні регуляторні стандарти для кожного типу бізнесу відповідно до його специфічних характеристик.
До 2025 року 12 компаній працюватимуть як оператори ринку визнаних цифрових активів: 6 криптоактивів бірж, 4 постачальники послуг зберігання та 2 IEO платформи.
!
Другий етап: посилення правозахисних заходів та блокування іноземних бірж для захисту інвесторів (2021-2024 рік )
Після створення регуляторної структури Комісія з цінних паперів посилила правозастосування через активне управління ринком. Комісія з цінних паперів не зупинилася на розробці правил, а активно бореться з незаконними елементами, щоб підвищити довіру та безпеку регуляторної екосистеми.
Комісія з цінних паперів переслідує дві основні мети: підтримання регуляторної узгодженості шляхом блокування незаконно працюючих у Малайзії незареєстрованих закордонних бірж; а також запобігання шкоді інвесторам через використання неавторизованих платформ. Комісія з цінних паперів створила "Список попередження для інвесторів" для попередження користувачів. У цей список входять деякі глобальні біржі. Комісія з цінних паперів неодноразово підкреслювала, що торгівля на цих платформах не підлягає захисту відповідно до законодавства Малайзії.
З 2021 року Комісія з цінних паперів перейшла від пасивних заходів до прямого і рішучого правозастосування. У липні 2021 року Комісія з цінних паперів наказала одній біржі протягом 14 днів припинити надання послуг користувачам з Малайзії та закрити всі канали, включаючи її веб-сайт. Після 2022 року, коли ринок криптоактивів зіткнувся з глобальною кризою, що включала банкрутство FTX та крах Terra Luna, Малайзія посилила свої регуляторні підходи. Комісія з цінних паперів зазначила, що ці події відбулися в нерегульованому середовищі, і вжила подібних заходів щодо деяких несанкціонованих бірж.
Ці заходи виходять за межі формальних санкцій. Регулятори впровадили всеосяжну стратегію блокування та виходу з ринку. Комісія з цінних паперів співпрацює з постачальниками Інтернет-послуг для блокування веб-сайтів цільових бірж і просить магазини додатків видалити програми бірж. Тим часом, центральний банк та податкові органи вказують місцевим банкам заборонити депозити та зняття коштів з несанкціонованих платформ. Влада також посилила санкції проти приватних інвесторів. Після підтвердження використання P2P торгівлі або несанкціонованих бірж інвестори, чиї банківські рахунки будуть заморожені, матимуть обмеження на фінансові продукти, а автомобілі та іпотеки будуть відкликані достроково.
!
Третій етап: швидка трансформація Малайзії після обрання Трампа (2025 року до сьогодні )
Після обрання Трампа на пост президента ринок криптоактивів у Малайзії швидко розвивається. Прем'єр-міністр Анвар обговорює питання криптоактивів з деякими важливими особами, обговорюючи перетворення Малайзії на центр цифрових активів. Ці дії свідчать про намір Малайзії, як головуючої країни АСЕАН, очолити регіональну політику цифрових фінансів. У порівнянні з минулим роком, ринок Web3 у Малайзії швидко зростає, що є знаковим моментом з часу обрання Трампа.
Політичні зобов'язання уряду швидко перетворилися на конкретні зміни в політиці. Прем'єр-міністр Анвар безпосередньо запустив "Центр інновацій цифрових активів" у червні 2025 року як перший значний результат. Центральний банк Малайзії керує цим регуляторним пісочницею. Ця пісочниця слугуватиме безпечним тестовим середовищем. Вона активно заохочуватиме експерименти та інновації в сфері цифрових активів. На круглому столі індустрії блокчейн, організованому компанією цифрової економіки Малайзії, міністр цифрових технологій також оголосив про створення "Робочого комітету з цифрових активів та блокчейн", що підкреслює системний підхід уряду.
Паралельно з будівництвом політичної інфраструктури, розвиток технологічної інфраструктури також прискорюється. Міністр науки, технологій та інновацій на відкритті Малайзійського тижня блокчейну 2025 року оголосив про офіційний запуск блокчейн-інфраструктури Малайзії. Ця інфраструктура була спільно розроблена урядовою установою Малайзійського інституту мікроелектронних систем та місцевим проектом основної мережі. Проект досліджує практичні застосування блокчейну, від підвищення прозорості уряду до сертифікації халяль і підвищення ефективності торгівлі та ланцюгів постачання.
Найпомітнішою зміною є послаблення регулювання з боку комісії з цінних паперів. Комісія з цінних паперів переходить від суворої моделі перевірки до суттєвого зниження регулювання, через консультаційний документ, опублікований у червні 2025 року. Станом на липень 2025 року лише 23 криптоактиви, які пройшли сувору перевірку комісії з цінних паперів, можуть бути допущені до торгівлі на місцевих біржах. У новій регуляторній рамці біржі можуть самостійно ухвалювати рішення про допуск до торгівлі без попереднього схвалення комісії з цінних паперів, якщо вони відповідають визначеним стандартам.
Однак, те, що переслідують регулятори Малайзії, не є простим послабленням регулювання. Влади посилюють вимоги до операцій, такі як підвищення статутного капіталу бірж і впровадження саморегуляції, водночас зберігаючи обережну позицію щодо високоризикованих криптоактивів, включаючи монети з приватністю, мем-монети та стейблкоїни. Цей підхід прагне знайти баланс між автономією ринку і стабільністю.
Ці зміни в політиці вказують на стратегічні наміри Малайзії конкурувати з Сінгапуром і Гонконгом, ставши основним центром Web3 в Азійсько-Тихоокеанському регіоні. У поєднанні з прошифрованою політикою адміністрації Трампа, Малайзія позиціонує себе як ключовий міст між західним капіталом та азіатськими ринками.
!
4. Аналіз ключових областей ринку криптоактивів Малайзії
4.1. Централізовані біржі
Малайзія експлуатує шість визнаних місцевих криптоактивів бірж. Одна з бірж займає домінуючу позицію, маючи понад 90% місцевого обсягу торгівлі, формуючи структуру виграє-усі, подібну до інших азійських країн, таких як Південна Корея та Таїланд. Проте нові біржі, запущені минулого року, демонструють швидке зростання, схоже, що вони вносять нове життя в ринок. Інший ключовий учасник надає послуги торгівлі криптоактивами для підприємств та інституційних інвесторів.
Фактичний вплив місцевих бірж все ще обмежений. Незважаючи на зусилля регуляторів заблокувати неавторизовані біржі, багато інвесторів все ще активно користуються глобальними платформами через обхідні шляхи. За оцінками, 40-60% від загального обсягу торгівлі криптоактивами в Малайзії відбувається на деяких глобальних біржах.
Крім того, малий розмір ринку криптоактивів у Малайзії створює виклики для місцевих операторів. Хоча одна біржа займає понад 90% місцевої частки ринку, обсяги торгівлі все ще обмежені. Щоденний обсяг торгівлі цієї біржі в порівнянні з однією біржею в Кореї має приблизно 200-кратну різницю. Згідно з річним звітом Національного банку Малайзії за 2024 рік, станом на кінець 2024 року, накопичені депозити від чистого припливу коштів у місцеві зареєстровані біржі цифрових активів становлять менше 1% від загальних депозитів банківської системи, приблизно 0,4% від ринкової вартості цінних паперів, зареєстрованих на біржі Малайзії.
Причини, чому інвестори віддають перевагу глобальним біржам, полягають у структурних обмеженнях місцевих платформ. Безпосередня участь Комісії з цінних паперів у затвердженні лістингу криптовалют потребує строгих процедур. Це обмежує кількість криптоактивів, що можуть бути об'єктами торгівлі, до 23. Низька ліквідність ускладнює великі угоди. Відсутність маржинальної торгівлі або деривативів знижує привабливість для інвесторів.
У цих обмеженнях місцеві біржі шукають стратегії виживання через паралельну діяльність брокерських послуг. Вони надають послуги позабіржової торгівлі та введення/виведення стабільних монет поза біржею. Це особливо орієнтовано на заможні сімейні офіси та цифрових кочівників для отримання додаткового доходу. Поява цієї бізнес-моделі викликана обмеженнями місцевих бірж щодо основних стабільних монет. Недостатня ліквідність великих угод також сприяла цьому розвитку.
Податкове законодавство щодо криптоактивів у Малайзії суттєво впливає на вибір бірж. Прибуток від криптоактивів класифікується як податок на доходи, а не податок на приріст капіталу. Уряд оподатковує лише суми, що знімаються. Наприклад, якщо особа має 10 BTC, але зняла лише 1 BTC, податок стягується тільки з цієї суми. Аероплани, стейкінг та доходи від DeFi також підлягають оподаткуванню на доходи. Уряд контролює активність криптоактивів, ділячись даними про торги місцевих бірж. Влада накладає додаткові розслідування та санкції на тих, хто не задекларував. Ця система відстеження, здається, є основним фактором, що стримує інвесторів від використання місцевих бірж.
!
4.2. Стабільні монети
Регулятори Малайзії займають обережну позицію щодо стабільних монет. Стабільні монети, такі як USDC та USDT, які прив'язані до долара США, досі не були представлені на місцевих біржах. Хоча Центральний банк Малайзії ще не зробив чіткої заяви з цього питання, така обережність, ймовірно, викликана пріоритетами політики. Азійська фінансова криза 1998 року сформувала ці пріоритети, коли швидкий вивід капіталу призвів до серйозних економічних проблем. Цей досвід посилив настороженість щодо стабільності національної валюти та управління валютними операціями.
Останній консультаційний документ Комісії з цінних паперів