Арбітражна стратегія ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів

Одна, ставка фінансування: основні поняття та принципи

1.1 Безстрокові ф'ючерси

Безстрокові ф'ючерси є особливим деривативом на ринку криптовалют, основною характеристикою якого є відсутність дати поставки, що дозволяє інвесторам тривалий час утримувати позиції. На відміну від традиційних ф'ючерсних контрактів, безстрокові ф'ючерси підтримують відповідність з ринковою ціною за допомогою механізму ставки фінансування.

Безстрокові ф'ючерси використовують подвійну цінову механіку:

• Позначена ціна: використовується для розрахунку, чи буде ліквідація, визначається на основі середньозваженої ціни спот на кількох біржах.
• Реальна ціна угоди: фактична ціна торгівлі на ринку, що визначає вартість відкриття позиції.

1.2 ставка фінансування解析

ставка фінансування є ключовим механізмом регулювання ринкових сил попиту та пропозиції в безстрокових ф'ючерсах, метою якого є підтримання узгодженості цін контрактів з цінами на спот. Вона складається з частини з надбавкою та фіксованої частини:

• Премія = ( ціна контракту - ціна індексу спот ) / ціна індексу спот
• Фіксована ставка = базова ставка, встановлена біржею

Коли ставка фінансування є позитивною, то бичачі позиції сплачують витрати ведмежим позиціям; коли вона негативна, то навпаки. Зазвичай розрахунок відбувається кожні 8 годин.

1.3 Просте розуміння ставки фінансування механізму

Механізм ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів можна порівняти з ринком оренди житла:

• Орендар (бик) = інвестор, який купує безстрокові ф'ючерси
• Господар (медвежий) = Інвестор, який продає безстрокові ф'ючерси
• Середня ціна на ринку (міткова ціна) = Середня ціна на спотовому ринку
• Реальна ціна оренди (реальна ціна контракту) = Ринкова ціна угоди безстрокових ф'ючерсів

Ставка фінансування фактично є податком на динамічну рівновагу ринку, який використовується для покарання тієї сторони, яка "порушує ринкову рівновагу", і для винагороди тієї сторони, яка "виправляє ринкову рівновагу".

Два, ставка фінансування Арбітраж стратегії

2.1 фінансове пояснення арбітражу за ставкою фінансування

Основна суть арбітражу за ставкою фінансування полягає в тому, щоб зафіксувати дохід від ставки фінансування шляхом хеджування спотових та ф'ючерсних позицій, одночасно уникнувши ризику цінових коливань. Основна логіка включає:

• Визначення напрямку ставки
• Хеджування ризиків
• Високочастотний компаундинг

Це стратегія дельта-нейтралізації, яка полягає в фіксації певного доходного фактора (ставка фінансування), не несучи ризику цінового напрямку.

2.2 три методи арбітражу ставки фінансування

1. Арбітраж за одиничним токеном на одному біржі (найпоширеніший)
2. Арбітраж між біржами з одним токеном
3. Багатовалютний Арбітраж

Ці методи поступово ускладнюються, у практиці переважає перший. Розширені арбітражні методи також можуть поєднуватися з арбітражем за ціною та арбітражем за терміном для збільшення прибутків.

Три, аналіз переваг установ

3.1 вимірювання виявлення можливостей

Інституції за допомогою алгоритмів в реальному часі моніторять тисячі параметрів десятків тисяч криптовалют на всьому ринку, миттєво виявляючи можливості для арбітражу. Роздрібні інвестори ж покладаються на ручний аналіз або інструменти третіх осіб, що можуть покривати лише дані з затримкою в кілька годин і фокусуються на обмеженій кількості основних криптовалют.

3.2 ефективність захоплення можливостей

Установи мають значні переваги в технологіях та обсягах торгівлі, що призводить до того, що прибуток від Арбітражу може перевищувати прибуток роздрібних інвесторів у кілька разів.

3.3 Система управління ризиками

Інститути мають зрілу систему управління ризиками, яка може своєчасно реагувати на екстремальні ситуації. Роздрібні інвестори не можуть швидко реагувати в екстремальних умовах і мають обмежені можливості. Основні відмінності проявляються в швидкості реагування, точності управління ризиками та здатності обробляти кілька валют.

Чотири. Перспективи арбітражних стратегій та їх відповідність інвесторам

4.1 Різниця в арбітражних стратегіях інститутів та ринковий ліміт

Стратегії між установами демонструють ознаки "однаковості з невеликими відмінностями". Оцінка обсягу арбітражу на ринку перевищує сто мільярдів, але не є сталою, а формує динамічну рівновагу з ростом ліквідності, ітерацією стратегій та зрілістю ринку.

4.2 Адаптація для інвесторів

Арбітраж стратегія має менші ризики, підходить для консервативних інвесторів. Переваги полягають у низькій волатильності, низькому відкаті, може слугувати притулком у ведмежому ринку. Недолік полягає в тому, що верхня межа прибутку не така висока, як у трендових стратегій.

Для звичайних роздрібних інвесторів особистий практичний арбітраж може бути інвестицією з "низькою прибутковістю + високими витратами на навчання", рекомендується брати участь через інституційні управлінські продукти.

Загалом, ставка фінансування Арбітраж є "визначеним доходом" на крипторинку, але між роздрібними трейдерами та установами існує значна різниця в технологіях, витратах і ризик-менеджменті. Роздрібні трейдери не повинні сліпо копіювати, а повинні обирати прозорі та відповідні правила інституційні арбітражні продукти, використовуючи їх як "баласт" для розподілу активів.