Токен прозорості: сприяння зрілості крипторинку

Індустрія криптовалют розвивається вже понад десяток років і перебуває на важливому етапі. Незважаючи на те, що деякі крипто-компанії почали шукати вихід на біржу, ринок Токенів все ще стикається з серйозною проблемою, що заважає розвитку індустрії: недостатня прозорість. Токени вважаються важливим напрямком формування капіталу майбутнього, але якщо проблема прозорості не буде вирішена, ця сфера буде важко розвиватися.

Наразі ринок токенів стикається з ризиком перетворення на "лимонний ринок". Через відсутність ефективних механізмів розкриття інформації інвесторам важко відрізнити якісні та неякісні проекти, що призводить до того, що всі проекти оцінюються середньо. У такій ситуації якісні проекти можуть не бажати випускати токени, а спекулятивні проекти розповсюджуються, що призводить до зниження якості всього ринку.

У крипторинку токенів інвестори стикаються з багатьма питаннями, які не потрібно враховувати акціонерам:

1. Недостатня правова захист: юридичний захист токенів власників значно гірший, ніж у власників акцій.
2. Проблема з декількома токенами: команда проекту може випустити другий токен для нової бізнес-лінії, що зашкодить інтересам ранніх інвесторів.
3. Проблема паразитного акціонерного капіталу: Токенодержателі не можуть визначити, чи буде грошовий потік йти до токенів, чи до акцій.
4. Поведінка засновника: засновник може відмовитися від проекту після масового продажу токенів під час бичачого ринку.
5. Зловживання фондом: деякі команди можуть неправомірно отримувати кошти проекту через фонд.

Ці структурні проблеми призводять до того, що ризикова премія токенів значно перевищує акцій, за оцінками, може досягати 20%, що значно більше за близько 5% акцій. Така висока ризикова премія може призвести до суттєвого зниження оцінки токенів, навіть до 80% знижки.

Стикаючись із цими проблемами, фахівці галузі запропонували концепцію рамки прозорості токенів. Це відкритий, стандартизований шаблон самодекларації, що має на меті дати можливість проектам чітко передавати ринку свою структурну інформацію. Ця рамка вимагає від проектів заповнення приблизно 20 запитань, що охоплюють опис бізнесу, план постачання токенів, а також угоди з біржами тощо, та надання відповідних підтверджуючих матеріалів.

Дизайн рамки використовує механізм оцінювання, який надає різну вагу залежно від важливості питання, в результаті чого генерується легке для розуміння рейтингове оцінювання. Для інформації, яку не можна розкрити через угоди про конфіденційність, механізм оцінювання також буде відповідно відкориговано для забезпечення справедливості. Вся рамка реалізована у відкритому форматі, громадськість може переглядати повний зміст відповідей, а також надає прості результати оцінювання, що спрощує швидку оцінку проекту або поглиблене дослідження.

В довгостроковій перспективі ця структура може позитивно вплинути на ринок токенів. Проекти, які беруть участь і отримують адекватні оцінки, можуть отримати премію через підвищення прозорості своїх токенів. Хоча ця зміна не проявиться відразу, підвищення прозорості приверне більше уваги з боку фондів ліквідності токенів. Якщо ця структура буде широко прийнята на ринку, це може сприяти притоку більшого обсягу інституційного капіталу на ринок ліквідності токенів, пом'якшуючи основну проблему недостатньої прозорості, яка заважає входу інституційного капіталу.

У короткостроковій перспективі проекти з гарними фундаментальними показниками, які були ігноровані через ринковий шум або спекуляції, можуть стати основними вигодонабувачами нової рамки. Ці проекти, застосовуючи цю рамку та публічно викладаючи результати, можуть чіткіше продемонструвати свої реальні фундаментальні показники інвесторам, підвищуючи ринкову обізнаність та увагу.

Однак проекти, які розглядають токени як інструменти арбітражу, які не мають реальних продуктів або зловживають ринковою структурою, можуть втратити прихильність ринку через недостатню прозорість. Поява рамок має на меті покласти край "фальшивим токенам" з надмірною оцінкою, дозволяючи ресурсам ефективніше спрямовуватися на проекти, які дійсно мають відповідність продукту та ринку.

В цілому, впровадження та реалізація рамок прозорості токенів знаменує собою крок у напрямку більш зрілого та прозорого крипторинку. Це не тільки допомагає захистити інтереси інвесторів, але й сприятиме здоровому розвитку всієї галузі. Зі поступовим удосконаленням та широким застосуванням цієї рамки, у нас є підстави очікувати формування більш справедливої та ефективної екосистеми токенів.