Азійська Web3 індустрія стикається з великими змінами
Управління фінансів Сінгапуру (MAS) опублікувало 30 травня 2025 року документ із відповіддю на нові правила для постачальників цифрових токенів (DTSP), що матиме глибокий вплив на всю індустрію Web3 в Азії. Нові правила наберуть чинності 30 червня 2025 року, MAS чітко заявило, що перехідного періоду не буде. Це означає, що масова "втеча Web3 зі Сінгапуру" могла вже тихо розпочатися.
MAS у цьому документі з різкою риторикою відверто висловлює надзвичайно обережну позицію. Сінгапур, який колись вважався "азійським крипто-дружнім раєм" для глобальних учасників Web3, прощається з минулим у несподіваний спосіб - не шляхом поступових політичних змін, а практично "крутими" заходами регулювання.
Для тих, хто все ще спостерігає, проекти та установи тепер повинні розглянути не "чи залишитися", а "коли піти" та "куди йти".
Минулі слави: Золотий вік регуляторного арбітражу
Оглядаючись на Сінгапур 2021 року, коли інші країни посилювали регулювання криптовалют, цей міський державний утворення відкрило свої двері для підприємців Web3. Багато відомих установ обирали цей регіон для створення своїх штаб-квартир, не лише через 0% податку на приріст капіталу, а й через те, що в той час MAS демонстрував "обійми інновацій".
Тоді Сінгапур можна було назвати "святим місцем регуляторного арбітражу" у сфері Web3. Тут, зареєструвавши компанію, можна легально надавати послуги з цифрових активів глобальним користувачам (окрім Сінгапуру), одночасно користуючись репутацією фінансового центру Сінгапуру. Така бізнес-модель "зосереджена на Сінгапурі, обслуговує світ" в певний момент привабила безліч працівників у сфері Web3.
Однак нові правила DTSP означають, що Сінгапур остаточно закрив двері для регуляторно дружніх умов. Його ставлення можна коротко підсумувати так: вигнати всіх нерегульованих працівників Web3 з Сінгапуру.
Глибоке значення, визначене DTSP
DTSP повна назва – постачальник послуг цифрових токенів, відповідно до визначення статті 137 Закону FSM та змісту документа 3.10, DTSP включає дві категорії суб'єктів:
Фізичні особи або партнерства, які ведуть бізнес у Сінгапурі;
Сінгапурські компанії, які надають послуги цифрових токенів за межами Сінгапуру (незалежно від того, чи компанія з Сінгапуру, чи з інших місць)
Це визначення здається простим, але насправді приховує глибокий зміст.
По-перше, визначення "торгового місця" в Сінгапурі є надзвичайно широким і включає "будь-яке місце в Сінгапурі, яке використовується ліцензованою особою для ведення бізнесу (включаючи торгові місця, які можуть переміщатися з одного місця на інше)". Це означає:
"Будь-яке місце": не обмежується офіційними комерційними приміщеннями
"Включаючи торгові місця": навіть мобільні торгові місця були включені, що демонструє широкий обсяг регулювання.
"Для ведення бізнесу": ключовим є те, чи проводяться бізнес-операції в цьому місці
Коротко кажучи, якщо ви займаєтеся бізнесом, пов'язаним із цифровими активами, у будь-якому місці Сінгапуру, незалежно від того, на місцевих чи іноземних клієнтів, ви можете зіткнутися з юридичними ризиками.
Відповідь MAS на ситуацію з роботою з дому також викликала широку увагу. Хоча працівники закордонних компаній можуть працювати з дому, визначення терміна "працівник" від MAS залишається неясним. Чи вважаються засновники проєкту працівниками? Чи впливає володіння акціями на статус працівника? Право тлумачення цих питань все ще залишається за MAS.
Широке визначення послуг цифрових токенів
Визначення сфери послуг цифрових токенів MAS вражає своєю широтою, практично охоплюючи всі відповідні типи токенів і послуг, навіть включаючи публікацію дослідницьких звітів.
Згідно з положеннями пункту (j) першої таблиці Закону про FSM, регуляторна сфера включає:
"Будь-які послуги, пов'язані з продажем або пропозицією цифрових токенів, включаючи: (1) надання порад щодо цифрових токенів безпосередньо або через публікації, статті та інші форми (електронні, друковані або інші форми), або (2) надання порад щодо цифрових токенів через публікацію або поширення досліджень, аналізів або звітів (електронних, друкованих або інших форм)"
Це може означати, що якщо в Сінгапурі буде опубліковано аналіз вартості інвестицій в певний токен, теоретично може знадобитися ліцензія DTSP, інакше це може бути визнано незаконним.
Кінець ери регуляторного арбітражу в Сінгапурі
Регуляторні дії Сінгапуру свідчать про те, що країна вживає жорстких заходів і має намір вигнати всіх недобросовісних учасників. Практично будь-яка діяльність, пов'язана з цифровими токенами, може потрапити під регулювання, незалежно від того, чи проводиться вона в розкішних офісах, чи на дивані вдома.
Оскільки визначення "торгового приміщення" та "виконання бізнесу" містить багато сірих зон, MAS, ймовірно, застосує "орієнтовану на випадки" стратегію правозастосування.
Для тих, хто бажає продовжувати свою діяльність у Сінгапурі через дотримання правил, MAS чітко зазначила, що ліцензії DTSP будуть розглядатися "надзвичайно обережно", і лише в "надзвичайно обмежених випадках" буде схвалено заявку.
В Сінгапурі епоха регуляторного арбітражу офіційно закінчилася, формується новий конкурентний ландшафт.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Сінгапур посилює правила щодо цифрових Токенів, Web3-компанії можуть зіткнутися з масовим виїздом.
Азійська Web3 індустрія стикається з великими змінами
Управління фінансів Сінгапуру (MAS) опублікувало 30 травня 2025 року документ із відповіддю на нові правила для постачальників цифрових токенів (DTSP), що матиме глибокий вплив на всю індустрію Web3 в Азії. Нові правила наберуть чинності 30 червня 2025 року, MAS чітко заявило, що перехідного періоду не буде. Це означає, що масова "втеча Web3 зі Сінгапуру" могла вже тихо розпочатися.
MAS у цьому документі з різкою риторикою відверто висловлює надзвичайно обережну позицію. Сінгапур, який колись вважався "азійським крипто-дружнім раєм" для глобальних учасників Web3, прощається з минулим у несподіваний спосіб - не шляхом поступових політичних змін, а практично "крутими" заходами регулювання.
Для тих, хто все ще спостерігає, проекти та установи тепер повинні розглянути не "чи залишитися", а "коли піти" та "куди йти".
Минулі слави: Золотий вік регуляторного арбітражу
Оглядаючись на Сінгапур 2021 року, коли інші країни посилювали регулювання криптовалют, цей міський державний утворення відкрило свої двері для підприємців Web3. Багато відомих установ обирали цей регіон для створення своїх штаб-квартир, не лише через 0% податку на приріст капіталу, а й через те, що в той час MAS демонстрував "обійми інновацій".
Тоді Сінгапур можна було назвати "святим місцем регуляторного арбітражу" у сфері Web3. Тут, зареєструвавши компанію, можна легально надавати послуги з цифрових активів глобальним користувачам (окрім Сінгапуру), одночасно користуючись репутацією фінансового центру Сінгапуру. Така бізнес-модель "зосереджена на Сінгапурі, обслуговує світ" в певний момент привабила безліч працівників у сфері Web3.
Однак нові правила DTSP означають, що Сінгапур остаточно закрив двері для регуляторно дружніх умов. Його ставлення можна коротко підсумувати так: вигнати всіх нерегульованих працівників Web3 з Сінгапуру.
Глибоке значення, визначене DTSP
DTSP повна назва – постачальник послуг цифрових токенів, відповідно до визначення статті 137 Закону FSM та змісту документа 3.10, DTSP включає дві категорії суб'єктів:
Це визначення здається простим, але насправді приховує глибокий зміст.
По-перше, визначення "торгового місця" в Сінгапурі є надзвичайно широким і включає "будь-яке місце в Сінгапурі, яке використовується ліцензованою особою для ведення бізнесу (включаючи торгові місця, які можуть переміщатися з одного місця на інше)". Це означає:
Коротко кажучи, якщо ви займаєтеся бізнесом, пов'язаним із цифровими активами, у будь-якому місці Сінгапуру, незалежно від того, на місцевих чи іноземних клієнтів, ви можете зіткнутися з юридичними ризиками.
Відповідь MAS на ситуацію з роботою з дому також викликала широку увагу. Хоча працівники закордонних компаній можуть працювати з дому, визначення терміна "працівник" від MAS залишається неясним. Чи вважаються засновники проєкту працівниками? Чи впливає володіння акціями на статус працівника? Право тлумачення цих питань все ще залишається за MAS.
Широке визначення послуг цифрових токенів
Визначення сфери послуг цифрових токенів MAS вражає своєю широтою, практично охоплюючи всі відповідні типи токенів і послуг, навіть включаючи публікацію дослідницьких звітів.
Згідно з положеннями пункту (j) першої таблиці Закону про FSM, регуляторна сфера включає:
"Будь-які послуги, пов'язані з продажем або пропозицією цифрових токенів, включаючи: (1) надання порад щодо цифрових токенів безпосередньо або через публікації, статті та інші форми (електронні, друковані або інші форми), або (2) надання порад щодо цифрових токенів через публікацію або поширення досліджень, аналізів або звітів (електронних, друкованих або інших форм)"
Це може означати, що якщо в Сінгапурі буде опубліковано аналіз вартості інвестицій в певний токен, теоретично може знадобитися ліцензія DTSP, інакше це може бути визнано незаконним.
Кінець ери регуляторного арбітражу в Сінгапурі
Регуляторні дії Сінгапуру свідчать про те, що країна вживає жорстких заходів і має намір вигнати всіх недобросовісних учасників. Практично будь-яка діяльність, пов'язана з цифровими токенами, може потрапити під регулювання, незалежно від того, чи проводиться вона в розкішних офісах, чи на дивані вдома.
Оскільки визначення "торгового приміщення" та "виконання бізнесу" містить багато сірих зон, MAS, ймовірно, застосує "орієнтовану на випадки" стратегію правозастосування.
Для тих, хто бажає продовжувати свою діяльність у Сінгапурі через дотримання правил, MAS чітко зазначила, що ліцензії DTSP будуть розглядатися "надзвичайно обережно", і лише в "надзвичайно обмежених випадках" буде схвалено заявку.
В Сінгапурі епоха регуляторного арбітражу офіційно закінчилася, формується новий конкурентний ландшафт.