Незабаром розпочнеться капітальна конкуренція за 12,5 трильйона доларів пенсійних фондів

Наближається капітальна боротьба, що охоплює понад 12 трильйонів доларів пенсійних фондів. Ця політика, що має на меті дозволити альтернативним активам, таким як приватний капітал, нерухомість, криптовалюта, входити до пенсійних рахунків, не лише є ключовим кроком у перетворенні правил капітального ринку, але й відображає глибоку логіку американської фінансової індустрії.

Альтернативні активи мають шанс увійти до пенсійних планів

Нещодавно з'явилася інформація, що президент США Дональд Трамп підпише виконавчий указ, який дозволить приватним інвестиційним фондам, нерухомості, криптовалютам та іншим альтернативним активам увійти в пенсійні плани обсягом близько 12,5 трильйонів доларів.

По словам информированных источников, цей адміністративний наказ доручить Міністерству праці повторно оцінити керівні принципи інвестування альтернативних активів у пенсійних планах, що регулюються Законом про забезпечення доходів на пенсію працівників 1974 року. Міністерство також нестиме відповідальність за роз'яснення позиції уряду щодо довірчих зобов'язань при наданні фондів з розподілом активів, що містять альтернативні активи.

Варто відзначити, що цей крок створить механізм міжвідомчої співпраці. Трамп доручив міністру праці співпрацювати з Міністерством фінансів, Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) та іншими установами, щоб вивчити, чи потрібно змінювати правила для просування цієї роботи, і особливо попросив SEC забезпечити учасникам самоуправляючих пенсійних планів зручний доступ до альтернативних активів.

Цей показник багатосторонньої співпраці явно спрямований на подолання існуючих регуляторних бар'єрів, щоб очистити шлях для масового входження альтернативних активів на ринок пенсій.

Огляд пенсійного плану

Пенсійний план у США — це пенсійна накопичувальна програма, яку надає роботодавець, що дозволяє працівникам обирати, щоб роботодавець відкладав частину заробітної плати на особистий рахунок в рамках цього плану для пенсійних заощаджень. Роботодавець зазвичай також пропонує певний відсоток співфінансування. Кошти можуть бути інвестовані в фонди, акції та інші низькоризикові активи.

У 2025 році максимальний внесок працівника становитиме 23 500 доларів на рік, для осіб віком 50 років і старше можна додатково внести 7 500 доларів, а для осіб віком 60-63 роки – до 11 250 доларів. Співвідношення внесків роботодавця залежить від плану. Загальний ліміт внесків працівників та роботодавців становить 70 000 доларів. Раннє вилучення коштів може призвести до 10% штрафу (якщо не виконуються певні виняткові умови), а вилучення після виходу на пенсію обкладається податком на звичайний дохід.

Масштаб пенсійного плану та його потенційний вплив

Пенсійний план є основною програмою заощадження на пенсію, спонсорованою роботодавцем у США. Згідно з останніми даними, станом на 31 березня 2025 року загальна сума пенсійних активів у США становить 43,4 трильйона доларів, що складає 34% від загальної суми фінансових активів американських домогосподарств. Серед них, активи особистих пенсійних рахунків становлять 16,8 трильйона доларів. Американці володіють 12,2 трильйона доларів у всіх пенсійних планах з фіксованими внесками, де пенсійні плани мають 8,7 трильйона доларів у фондах.

У пенсійних планах загальна сума активів, що управляються пайовими фондами, становить 5,3 трильйона доларів, що складає 61% від загальної суми. Акційні фонди є найпоширенішим типом фондів, які володіють 3,2 трильйона доларів (36,7%), за ними йдуть змішані фонди, які володіють 1,4 трильйона доларів.

Нові правила щодо інвестицій у криптовалюту поки що не є чіткими. Але якщо правила набудуть чинності, припустимо, що 1% коштів пенсійних планів потрапить на крипто-ринок, це призведе до вливання 87 мільярдів доларів, що може суттєво вплинути на ринок криптовалют.

Політичний фон та вплив

Цей крок є продовженням та оновленням економічної політики Трампа. Дії Трампа не є простим економічним рішенням, вони також продовжують добиватися підтримки Волл-стріт. Послаблення інвестиційних обмежень для пенсійних планів означає, що такі установи, як приватні капітальні фонди та хедж-фонди, отримають стабільний довгостроковий притік коштів. Крім того, Трамп нещодавно часто висловлював підтримку криптовалютам і запропонував створити стратегічний резерв біткойнів та запаси цифрових активів. Ця політика безпосередньо відповідає на основні вимоги крипто-спільноти — щоб традиційна фінансова система прийняла цифрові активи.

Можливості та виклики співіснують

Прихильники вважають, що це процес «демократизації» капітальних ринків, який дозволяє працюючому класу ділитися економічними дивідендами, вливати довгострокові стабільні кошти в альтернативну інвестиційну галузь, а також надавати можливість для популяризації нових активів, таких як криптовалюти.

Однак для заробітної класу це і можливість, і виклик. Суть пенсійних рахунків полягає в збереженні та збільшенні вартості, тоді як висока ризикованість альтернативних активів суперечить цьому. Більшість заробітної класу не має фінансових знань, щоб розпізнати справжні ризики активів, і може надмірно покладатися на продукти, рекомендовані установами, беручи на себе занадто високі ризики в умовах асиметрії інформації.

Напрями політики криптовалют у США

Нещодавно уряд США активно випускає дружні сигнали, включаючи призначення першого керівника з питань AI та криптовалют у Білому домі, внесення криптовалют до національних пріоритетів, створення стратегічного резерву біткоїнів, проведення «Тижня криптовалют», підписання закону про стейблкоїни тощо, формуючи комплект політичних заходів.

Варто звернути увагу на те, що раніше кілька штатів США також запропонували законопроєкти про криптовалютні резерви, які планують уповноважити інвестувати частину пенсійних фондів у біткойн. Більшість штатів обмежили цю інвестиційну частку до 10%, але більшість законопроєктів були відхилені або перебувають у стані простою.

Недавній звіт, опублікований Білим домом США, досліджує ситуацію з регулюванням криптовалют на рівні штатів, вказуючи на те, що між штатами існують відмінності в регулюванні цифрових активів, а також підкреслює, що федеральні закони повинні мати пріоритет над законами штатів, щоб уніфікувати застосування норм, що стосуються цінних паперів та товарів.

Висновок

Коли пенсійні рахунки перетворюються з простих портфелів акцій та облігацій на складні продукти, що містять приватний капітал та криптовалюту, фінансова грамотність стане ключовим фактором, що визначає успіх або провал інвестицій. Чи зможе регуляторна система створити ефективний захист, щоб запобігти конфлікту інтересів та системним ризикам, стане серйозним випробуванням для управлінських можливостей американських капітальних ринків.

У цій грі капіталу, що передбачає величезні суми грошей, усі учасники уважно стежать за розвитком подій, очікуючи кінцевого результату.