Доброго ранку розвиток GMX в рамках програми STIP на Arbitrum

Нещодавно GMX отримала розподіл 12 мільйонів токенів ARB у рамках короткострокової програми стимулювання Arbitrum (STIP), що є найбільшою одноразовою винагородою в екосистемі Arbitrum. GMX заявила, що використає ці кошти для підтримки розвитку своєї версії V2 та спільного розвитку екосистеми DeFi Arbitrum. З моменту запуску 8 листопада минуло майже 10 днів. Давайте подивимось, як були використані ці кошти та чи допомогли вони GMX досягти очікуваного зростання.

Токен ARB в основному використовується для стимулювання GMX V2

12000000 ARB токенів, розподілених GMX в рамках програми STIP, будуть поступово випускатися протягом 12 тижнів, по одному циклу на тиждень. Ці кошти в основному будуть використані для кількох напрямків:

1. Стимулювання постійних контрактів GMX V2 та постачальників ліквідності на спотовому ринку
2. Заохочення ліквідності переміщатися з GLP пулу GMX V1 до GM пулу V2
3. Субсидія торгових витрат GMX, зниження до середнього 0,02%
4. Спонсорство проектів, що розробляються на GMX V2

За допомогою цих заходів GMX прагне підвищити свою конкурентоспроможність, одночасно залучаючи більше трейдерів та постачальників ліквідності.

Доброго ранку V2 ліквідність зростає значно, але темпи сповільнюються

Станом на 17 листопада, програма стимулювання GMX на Arbitrum реалізується вже майже 10 днів, перші тижневі винагороди ARB були надіслані через аеродроп. Як за цей час GMX показав себе в цілому?

• Загальна ліквідність GMX V1 та V2 зросла з 496 мільйонів доларів США 8 листопада до 528 мільйонів доларів США 17 листопада, що становить збільшення на 6,45%
• Ліквідність GMX V1 знизилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, що становить зниження на 9%
• Ліквідність GMX V2 зросла з 96,77 мільйона доларів до 164 мільйонів доларів, що становить приріст 69,5%

Незважаючи на обмежене зростання загальної ліквідності GMX V1+V2, помітне зростання V2 все ж є значним для GMX, оскільки V2 має вищу ефективність використання капіталу. Однак варто зазначити, що зростання ліквідності V2 в основному зосереджено на перший день запуску програми стимулювання, після чого темпи зростання помітно сповільнилися.

! Нова ситуація GMX V2: зростання ліквідності та довгостроковий-короткий дисбаланс GM Pool під впливом програми Arbitrum STIP

Що стосується незакритого обсягу, він зріс з 152 мільйонів доларів США 8 листопада до 182 мільйонів доларів США 13 листопада, але до 17 числа знову знизився до 137 мільйонів доларів США, навіть нижче рівня до початку стимулювання.

Обсяги торгівлі коливатимуться, що тісно пов'язано з ринковою кон'юнктурою. 9 листопада досягли максимуму в 555 мільйонів доларів, 16 листопада становили 365 мільйонів доларів. На даний момент обсяг торгівлі V1 все ще перевищує V2.

Проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями в GM-池 все ще потребує вирішення

GMX V1 завжди існувала серйозна диспропорція між довгими та короткими позиціями. Станом на 17 листопада, довгі незакриті позиції V1 становили 1926 мільйонів доларів, тоді як короткі лише 68,7 мільйонів доларів, що є майже в 30 разів більше.

GMX V2 через коригування комісій сподівається залучити арбітражників, збалансувати довгі та короткі позиції, але ефект ще не повністю проявився. У V2 загальний обсяг незакритих довгих позицій становить 51,66 мільйона доларів, коротких - 28,67 мільйона доларів, все ще існує велика різниця.

Деякі активи, такі як SOL, DOGE, XRP, у GM-пулі досягли верхньої межі довгих позицій, а співвідношення довгих і коротких позицій явно дисбалансоване. Наприклад, у випадку з XRP довгі позиції у 4.42 рази перевищують короткі; у SOL довгі позиції у 2 рази більші за короткі.

Незважаючи на те, що GMX V2 забезпечує більш високий дохід від витрат на капітал для коротких позицій, через різні фактори мета балансу між купівлею та продажем ще не досягнута. Для постачальників ліквідності, коли співвідношення між покупками та продажами є нерівномірним і ринок має великі коливання, все ще існує високий ризик.

Висновок

Програма стимулювання Arbitrum дійсно допомогла GMX V2 досягти значного зростання ліквідності, але імпульс зростання, здається, вже зменшився. Обсяг відкритих позицій та обсяг торгівлі не показують чітких ознак зростання, можливо, більше під впливом ринкових факторів. Водночас, GMX V2 стикається з викликами дисбалансу між довгими та короткими позиціями в GM пулі, особливо деякі волатильні торгові пари альткоїнів, що може призвести до вищих ризиків для постачальників ліквідності. Як GMX в майбутньому продовжить залучати користувачів і вирішувати ці проблеми, варто продовжувати спостереження.