Ринкова капіталізація мемкойнів знизилася на 58% з піку в січні, тоді як їх питома вага в ширшому ринку зменшилася до менш ніж 2% станом на 1 квітня.
Частка мемкойнів у загальному обсязі торгівлі криптовалютами впала нижче 4%, оскільки загальний обсяг сектора зменшився на 63%.
На піку Q1, мемкойни на короткий час становили 11% від загального обсягу торгівлі криптовалютами.
Обсяги DEX на Solana та Base стали більше зосереджені на мемкоїнах у першому кварталі, незважаючи на зменшення обсягу, специфічного для мемкоїнів.
Політичні мемкоїни зросли на фоні запуску токенів TRUMP та MELANIA, але з тих пір впали 80% у ринковій капіталізації та 99% у обсязі.
21% всіх цифрових активів, які коли-небудь були створені на всіх мережах, були запущені на Pump.fun, але темпи запуску нових токенів суттєво сповільнилися в I кварталі.
Raydium став ще більш залежним від мемекоїнів після того, як політичний бум мемекоїнів вщух, з часткою обсягу, пов'язаного з мемекоїнами, що збільшилася з 77% до 83%.
Вступ
Протягом минулого року мемекоїни змогли встановити вищі бази з точки зору ринкової капіталізації та обсягу торгівлі після кожної хвилі захоплення. Проте на початку 2025 року сектор відхилився від цієї тенденції. Після швидкого циклу буму та падіння, що обертався навколо політичних мемекоїнів, сектор стер більшість своїх післявиборних прибутків, повернувши оцінки на рівні до виборів і викликавши питання щодо його стійкості.
У цьому звіті ми розглядаємо, чи є це просто ще одним охолодженням перед наступною хвилею, чи мемкоїни нарешті втрачають свою хватку на ринку.
Глобальні тренди
Вага мемекоїнів у капіталізації крипторинку
Капіталізація мемкоїнів знизилася на 50% за перші три місяці 2025 року. Для порівняння, капіталізація Bitcoin знизилася на 10%, тоді як капіталізація Ethereum впала на 44% за той же період.
В результаті, вага мемкоїнів у всіх основних метриках ринкової капіталізації криптовалют зазнала суттєвого зниження до цього часу в 2025 році. Станом на 1 квітня:
Загальна частка капіталізації криптовалютного ринку знизилася до 1.8%, що становить зниження на 39%.
Total2 ( без BTC) частка знизилася до 4.8%, зниження на 31%.
Total3 ( без BTC та ETH) частка зменшилася до 6.2%, що відображає зниження на 37%.
Мемекоїни досягли місцевого квартального піку в ринковій капіталізації 18 січня, незабаром після запуску токена TRUMP. З тих пір сектор втратив 58% своєї вартості, повернувши свою ринкову капіталізацію до рівнів до виборів.
Цей спад свідчить про охолодження сектора мемкойнів, при цьому капітал переходить до інших криптосегментів, зокрема Біткоїну та стейблкоїнам, оскільки невизначеність на ринку зросла. Крім того, цикл "памп і дамп", пов'язаний із запуском токена LIBRA, ще більше зменшив оптимізм у секторі.
Вага мемекоїнів у торгівлі криптовалютою
Мемекоїни увійшли в 2025 рік з відносно пригніченими торговими активностями, оскільки післявиборча участь користувачів продовжувала поступово знижуватися. Незважаючи на це, сектор зазнав ще більшого падіння в I кварталі, обсяги торгів знизилися на 63%. Тим часом обсяги торгів для основних цифрових активів, таких як Біткоїн та Ефір, різко зросли на початку 2025 року, що ще більше зменшило частку мемекоінів в загальному обсязі криптоторгівлі. Станом на 1 квітня частка мемекоінів у загальному обсязі торгів знизилася нижче 4%, що стало 58% падіння.
Однак, якщо вимірювати від його квартального піку, а не з 1 січня, зниження виглядає ще більш драматично. Торговий обсяг сектора досяг піку 20 січня, під час інавгурації Дональда Трампа, коли мемкойни короткочасно становили 11% від загального обсягу криптоторгівлі. З тих пір обсяг торгівлі мемкойнами обвалився більш ніж на 93%, тоді як їхня частка у загальному обсязі ринку зменшилася майже в 5 разів.
Цей масивний спад активності підкреслює, що останній політичний мемкойн бум повністю розвіяний**,** залишаючи сектор у фазі сплячки, очікуючи на новий каталізатор, щоб знову розпалити інтерес.
Місцеві тренди
Показники мемкоінів за мережею
Солана отримала найбільшу увагу на початку 2025 року, приймаючи TRUMP, MELANIA, LIBRA та кілька інших популярних мемкоїнів. Її сильна залученість користувачів позиціонувала Солану як ключового драйвера, що формує загальну продуктивність сектора мемкоїнів.
Таким чином, мемкоіни зазнали різкого спаду в 1 кварталі 2025 року, при цьому як ринкова капіталізація, так і обсяг торгів знизилися на всіх основних мережах. Dogecoin продемонстрував відносну стійкість в порівнянні з іншими, що свідчить про те, що трейдери все ще вважають його еквівалентом Bitcoin у секторі мемкоінів.
Між тим, менші екосистеми, такі як TON, Tron та Sui, постраждали найбільше, зазнавши найбільших втрат як у ринковій капіталізації, так і в обсязі. Це вказує на те, що спекулятивний інтерес до мемкоїнів продовжує консолідуватися навколо більших мереж.
Під час політичного мемкоїн-френзі в кінці січня ринкова капіталізація та обсяги торгівки в основному перерозподілилися на користь мемкоїнів на базі Solana. Наприклад, в день інавгурації Трампа, мемкоїни на базі Solana короткочасно становили70% торгового обсягу сектора. Однак, коли френзі вщухла, ринкова структура, по суті, "скинулася", повернувшись до рівнів початку січня.
### Мемекоїни міцніше захоплюють Солану та Базу
Незважаючи на зниження загального обсягу та обсягу специфічних мемкоїнів, Base став більш залежним від мемкоїнів у 1 кварталі 2025 року. Домінування мемкоїнів знову зросло до 27% у березні після досягнення мінімуму в 20% у лютому. Цей швидкий підйом домінування мемкоїнів на Base може свідчити про ранні ознаки місцевого циклу божевілля мемкоїнів, оскільки трейдери знову звертають увагу на активи з високим ризиком і високими винагородами.
В свою чергу, Solana зазнала зниження частки мемкоїнів у своєму щомісячному обсязі DEX, зменшившись з 54% у грудні до 47% у березні. Однак це не означає, що Solana стає менш залежною від мемкоїнів — радше, навпаки.
Наприкінці лютого та на початку березня обсяги SOL на DEX Solana різко зросли, що посилило тиск на продаж активу в той час. Як наслідок, частка мемкоїнів в обсязі DEX на деякий час знизилася, що значно вплинуло на місячну продуктивність.
Починаючи з середини березня, мемкойни швидко відновлюють свої позиції на Solana, знову піднявшись вище 50% частки, незважаючи на застій загального обсягу минулого місяця. Це відображає зниження обсягу мемкойнів та ринкової частки, що спостерігалося між серпнем та вереснем (червоний прямокутник), що пізніше призвело до нового циклу захоплення мемкойнів.
Швидке відновлення частки мемкоїнів вказує на те, що трейдери знову схиляються до спекулятивних активів, що свідчить про те, що залежність Solana від мемкоїнів може зміцнитися в квітні. Якщо ця тенденція продовжиться, це може спровокувати ще одну хвилю місцевого божевілля навколо мемкоїнів, що ще більше закріпить їх роль як ключового драйвера активності в мережі.
! Джерело:Дослідження Blockworks
Перформанс мемкоінів за категоріями
Останній бум мемкойнів також спричинив суттєві зміни в різних тематичних категоріях.
Мемекоїни, тематика яких пов'язана з собаками та котами, які історично домінували в секторі, зазнали значних знижок, що відображає більш широкий відступ від традиційних мем-оповідей. Обсяг торгівлі знизився більше, ніж ринкова капіталізація мемів про собак та штучний інтелект, що свідчить про те, що ліквідність вичерпується швидше, ніж оцінки, що потенційно сигналізує про слабший попит та знижене торгове життя.
Політичні мемкоїни стали яскравим винятком, зафіксувавши 267% та 86% зростання ринкової капіталізації та обсягу торгівлі відповідно. Зростання було обумовлено високопрофільними запусками, такими як TRUMP і MELANIA, і могло бути ще більш значним, але ажіотаж швидко зник — ринкова капіталізація та обсяг торгівлі впали на 80% та 99% відповідно з їх січневих піків.
Політичні мемкоїни тепер складають 5% ринкової капіталізації сектора та 8% його обсягу. Хоча сектор став більш залежним від цієї категорії, мемкоїни добре позиціоновані для того, щоб відірватися від політичних наративів в наступному потенційному спекулятивному циклі.
Найпотужніший дует мемкоїнів (На зараз)
Протягом минулого року Pump.fun + Raydium стали найбільш домінуючою силою не лише в Solana, але й в усьому секторі мемкоінів. Pump.fun, найпопулярніший лаунчпад на базі Solana, відповідає за понад 50% усіх SPL токенів, створюваних щодня, переважно мемкоінів. Як тільки ці токени досягали ринкової капіталізації в $69,000, вони автоматично розгорталися на DEX Raydium. У свою чергу, Raydium переважно обробляв більше ніж 80% усіх обсягів торгівлі мемкоінами на Solana протягом останніх 12 місяців.
Однак у I кварталі 2025 року обидві платформи вирішили зменшити свою неофіційну взаємозалежність. 20 березня Pump.fun оголосив про запуск свого AMM DEX, PumpSwap, тоді як Raydium працює над запуском власної спеціалізованої платформи для запуску.
Хоча тривала синергія між Pump.fun та Raydium, ймовірно, з часом послабиться, ця пара залишається критичним двигуном екосистеми мемкоїнів на даний момент. Щоб краще оцінити ринкові настрої, давайте розглянемо продуктивність обох платформ.
Pump.fun Продуктивність
Починаючи з 2024 року, користувачі Pump.fun були надзвичайно активними у запуску нових токенів, що сприяло вражаючій 21% частці всіх цифрових активів, коли-небудь створених на всіх мережах. Однак, якщо в IV кварталі більше половини всіх новостворених токенів було запущено на Pump.fun, ця цифра знизилася до 35% у березні.
Незважаючи на сповільнення темпів запуску нових токенів, лише 1% новостворених токенів Pump.fun досягають порогу випуску, і цей показник постійно знижується протягом I кварталу 2025 року. Зниження як кількості новостворених токенів, так і їхнього рівня випуску сигналізує про зменшення імпульсу в секторі мемекоїнів, з меншою кількістю проектів, які отримують достатню підтримку для забезпечення зростання.
Ця зміна узгоджується з більш широким спадом активності платформи протягом Q1 2025. Ключові показники, включаючи активні адреси, обсяги торгівлі та доходи, зазнали суттєвих знижень у Q1 2025. Однак за останні кілька тижнів активність Pump.fun зросла на понад 50%, що допомогло компенсувати частину втрат у Q1.
Одним з основних каталізаторів зростання став запуск PumpSwap наприкінці березня, який зафіксував 2 мільярди доларів у сумарному обсязі та приніс понад 900 000 доларів доходу з моменту запуску. Нова платформа швидко стала основним торговим центром для токенів Pump.fun, зменшивши частку обсягу Raydium для спеціалізованих токенів з 69% до 21% всього за кілька днів.
Однак вплив платформи на ширший сектор мемкоїнів був більш скромним. Хоча обсяг DEX мемкоїнів Solana зріс на 61% відразу після запуску PumpSwap, цей імпульс майже повністю зник у наступні дні.
Продуктивність Raydium
Мемекоїни відіграють ключову роль у продуктивності Raydium, і платформа стала ще більш залежною від них, навіть після того, як політичне божевілля навколо мемекоїнів вщухло. У I кварталі 2025 року діяльність, пов'язана з мемекоїнами, хоча й зменшилася, виявилася трохи більш стійкою, ніж загальна продуктивність Raydium. Як результат, частка обсягу торгівлі мемекоїнами зросла з 77% до 83% за останні три місяці.
Тим часом виникла помітна розбіжність — хоча обсяг торгівлі впав більш ніж на 80%, кількість угод зменшилася лише на 30%. Це свідчить про те, що трейдери мемкоїнів все ще активні, але стали обережнішими, обираючи менші, менш ризиковані угоди.
! ## Заключні думки
Таким чином, результати першого кварталу 2025 року вказують на охолодження сектора мемкойнів, яке характеризується зниженим спекулятивним ентузіазмом, нижчою ліквідністю та меншими обсягами торгівлі. Хоча ця тенденція зниження відображає зміну поведінки трейдерів, це не обов'язково сигналізує про кінець циклу мемкойнів. Відновлення ринку в цьому секторі часто походить від зовнішніх каталізаторів, таких як значні зміни наративу. Якщо з'являться нові наративи або поліпшаться загальні умови на ринку, сектор мемкойнів може швидко відновити динаміку, що робить цей період скорочення потенційною підготовкою до наступної хвилі зростання.
Проте, хоча мемкоіни можуть спостерігати ще один короткий період хайпу в межах цього циклу, він може не бути таким суттєвим, поки мета-підхід не зазнає істотних змін. Сектор залишається переповненим схемами «памп і дамп», які справедливо тримають трейдерів у обережності. Суперечлива подія "LibraGate.io" стала ще одним сигналом для пробудження, підкреслюючи потребу в оновленні сектора.
Хоча Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно уточнила, що мемкоіни не вважаються цінними паперами, регулятори почали більш уважно scrutinize цей сектор. Середовище мемкоінів може відобразити бум після ICO 2017 року, коли початкова хвиля збудження поступилася місцем регуляторному втручанню та змінам у динаміці ринку.
Джерела
Дані, використані для цього дослідження, складаються з інформації, що є в загальному доступі, з CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune та Artemis. Період спостереження для цього дослідження був зосереджений на Q1 2025, з основними даними, які закінчуються 1 квітня.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Мемекоїни у I кварталі 2025 року: Де зростає залежність від мемекоїнів?
Ключові цифри та відкриття
Вступ
Протягом минулого року мемекоїни змогли встановити вищі бази з точки зору ринкової капіталізації та обсягу торгівлі після кожної хвилі захоплення. Проте на початку 2025 року сектор відхилився від цієї тенденції. Після швидкого циклу буму та падіння, що обертався навколо політичних мемекоїнів, сектор стер більшість своїх післявиборних прибутків, повернувши оцінки на рівні до виборів і викликавши питання щодо його стійкості.
У цьому звіті ми розглядаємо, чи є це просто ще одним охолодженням перед наступною хвилею, чи мемкоїни нарешті втрачають свою хватку на ринку.
Глобальні тренди
Вага мемекоїнів у капіталізації крипторинку
Капіталізація мемкоїнів знизилася на 50% за перші три місяці 2025 року. Для порівняння, капіталізація Bitcoin знизилася на 10%, тоді як капіталізація Ethereum впала на 44% за той же період.
В результаті, вага мемкоїнів у всіх основних метриках ринкової капіталізації криптовалют зазнала суттєвого зниження до цього часу в 2025 році. Станом на 1 квітня:
Цей спад свідчить про охолодження сектора мемкойнів, при цьому капітал переходить до інших криптосегментів, зокрема Біткоїну та стейблкоїнам, оскільки невизначеність на ринку зросла. Крім того, цикл "памп і дамп", пов'язаний із запуском токена LIBRA, ще більше зменшив оптимізм у секторі.
Вага мемекоїнів у торгівлі криптовалютою
Мемекоїни увійшли в 2025 рік з відносно пригніченими торговими активностями, оскільки післявиборча участь користувачів продовжувала поступово знижуватися. Незважаючи на це, сектор зазнав ще більшого падіння в I кварталі, обсяги торгів знизилися на 63%. Тим часом обсяги торгів для основних цифрових активів, таких як Біткоїн та Ефір, різко зросли на початку 2025 року, що ще більше зменшило частку мемекоінів в загальному обсязі криптоторгівлі. Станом на 1 квітня частка мемекоінів у загальному обсязі торгів знизилася нижче 4%, що стало 58% падіння.
Цей масивний спад активності підкреслює, що останній політичний мемкойн бум повністю розвіяний**,** залишаючи сектор у фазі сплячки, очікуючи на новий каталізатор, щоб знову розпалити інтерес.
Місцеві тренди
Показники мемкоінів за мережею
Солана отримала найбільшу увагу на початку 2025 року, приймаючи TRUMP, MELANIA, LIBRA та кілька інших популярних мемкоїнів. Її сильна залученість користувачів позиціонувала Солану як ключового драйвера, що формує загальну продуктивність сектора мемкоїнів.
Таким чином, мемкоіни зазнали різкого спаду в 1 кварталі 2025 року, при цьому як ринкова капіталізація, так і обсяг торгів знизилися на всіх основних мережах. Dogecoin продемонстрував відносну стійкість в порівнянні з іншими, що свідчить про те, що трейдери все ще вважають його еквівалентом Bitcoin у секторі мемкоінів.
Між тим, менші екосистеми, такі як TON, Tron та Sui, постраждали найбільше, зазнавши найбільших втрат як у ринковій капіталізації, так і в обсязі. Це вказує на те, що спекулятивний інтерес до мемкоїнів продовжує консолідуватися навколо більших мереж.
Незважаючи на зниження загального обсягу та обсягу специфічних мемкоїнів, Base став більш залежним від мемкоїнів у 1 кварталі 2025 року. Домінування мемкоїнів знову зросло до 27% у березні після досягнення мінімуму в 20% у лютому. Цей швидкий підйом домінування мемкоїнів на Base може свідчити про ранні ознаки місцевого циклу божевілля мемкоїнів, оскільки трейдери знову звертають увагу на активи з високим ризиком і високими винагородами.
В свою чергу, Solana зазнала зниження частки мемкоїнів у своєму щомісячному обсязі DEX, зменшившись з 54% у грудні до 47% у березні. Однак це не означає, що Solana стає менш залежною від мемкоїнів — радше, навпаки.
Починаючи з середини березня, мемкойни швидко відновлюють свої позиції на Solana, знову піднявшись вище 50% частки, незважаючи на застій загального обсягу минулого місяця. Це відображає зниження обсягу мемкойнів та ринкової частки, що спостерігалося між серпнем та вереснем (червоний прямокутник), що пізніше призвело до нового циклу захоплення мемкойнів.
Швидке відновлення частки мемкоїнів вказує на те, що трейдери знову схиляються до спекулятивних активів, що свідчить про те, що залежність Solana від мемкоїнів може зміцнитися в квітні. Якщо ця тенденція продовжиться, це може спровокувати ще одну хвилю місцевого божевілля навколо мемкоїнів, що ще більше закріпить їх роль як ключового драйвера активності в мережі.
! Джерело: Дослідження Blockworks
Перформанс мемкоінів за категоріями
Останній бум мемкойнів також спричинив суттєві зміни в різних тематичних категоріях.
Мемекоїни, тематика яких пов'язана з собаками та котами, які історично домінували в секторі, зазнали значних знижок, що відображає більш широкий відступ від традиційних мем-оповідей. Обсяг торгівлі знизився більше, ніж ринкова капіталізація мемів про собак та штучний інтелект, що свідчить про те, що ліквідність вичерпується швидше, ніж оцінки, що потенційно сигналізує про слабший попит та знижене торгове життя.
Політичні мемкоїни стали яскравим винятком, зафіксувавши 267% та 86% зростання ринкової капіталізації та обсягу торгівлі відповідно. Зростання було обумовлено високопрофільними запусками, такими як TRUMP і MELANIA, і могло бути ще більш значним, але ажіотаж швидко зник — ринкова капіталізація та обсяг торгівлі впали на 80% та 99% відповідно з їх січневих піків.
Найпотужніший дует мемкоїнів (На зараз)
Протягом минулого року Pump.fun + Raydium стали найбільш домінуючою силою не лише в Solana, але й в усьому секторі мемкоінів. Pump.fun, найпопулярніший лаунчпад на базі Solana, відповідає за понад 50% усіх SPL токенів, створюваних щодня, переважно мемкоінів. Як тільки ці токени досягали ринкової капіталізації в $69,000, вони автоматично розгорталися на DEX Raydium. У свою чергу, Raydium переважно обробляв більше ніж 80% усіх обсягів торгівлі мемкоінами на Solana протягом останніх 12 місяців.
Однак у I кварталі 2025 року обидві платформи вирішили зменшити свою неофіційну взаємозалежність. 20 березня Pump.fun оголосив про запуск свого AMM DEX, PumpSwap, тоді як Raydium працює над запуском власної спеціалізованої платформи для запуску.
Хоча тривала синергія між Pump.fun та Raydium, ймовірно, з часом послабиться, ця пара залишається критичним двигуном екосистеми мемкоїнів на даний момент. Щоб краще оцінити ринкові настрої, давайте розглянемо продуктивність обох платформ.
Pump.fun Продуктивність
Починаючи з 2024 року, користувачі Pump.fun були надзвичайно активними у запуску нових токенів, що сприяло вражаючій 21% частці всіх цифрових активів, коли-небудь створених на всіх мережах. Однак, якщо в IV кварталі більше половини всіх новостворених токенів було запущено на Pump.fun, ця цифра знизилася до 35% у березні.
Ця зміна узгоджується з більш широким спадом активності платформи протягом Q1 2025. Ключові показники, включаючи активні адреси, обсяги торгівлі та доходи, зазнали суттєвих знижень у Q1 2025. Однак за останні кілька тижнів активність Pump.fun зросла на понад 50%, що допомогло компенсувати частину втрат у Q1.
Однак вплив платформи на ширший сектор мемкоїнів був більш скромним. Хоча обсяг DEX мемкоїнів Solana зріс на 61% відразу після запуску PumpSwap, цей імпульс майже повністю зник у наступні дні.
Продуктивність Raydium
Мемекоїни відіграють ключову роль у продуктивності Raydium, і платформа стала ще більш залежною від них, навіть після того, як політичне божевілля навколо мемекоїнів вщухло. У I кварталі 2025 року діяльність, пов'язана з мемекоїнами, хоча й зменшилася, виявилася трохи більш стійкою, ніж загальна продуктивність Raydium. Як результат, частка обсягу торгівлі мемекоїнами зросла з 77% до 83% за останні три місяці.
Тим часом виникла помітна розбіжність — хоча обсяг торгівлі впав більш ніж на 80%, кількість угод зменшилася лише на 30%. Це свідчить про те, що трейдери мемкоїнів все ще активні, але стали обережнішими, обираючи менші, менш ризиковані угоди.
! ## Заключні думки
Таким чином, результати першого кварталу 2025 року вказують на охолодження сектора мемкойнів, яке характеризується зниженим спекулятивним ентузіазмом, нижчою ліквідністю та меншими обсягами торгівлі. Хоча ця тенденція зниження відображає зміну поведінки трейдерів, це не обов'язково сигналізує про кінець циклу мемкойнів. Відновлення ринку в цьому секторі часто походить від зовнішніх каталізаторів, таких як значні зміни наративу. Якщо з'являться нові наративи або поліпшаться загальні умови на ринку, сектор мемкойнів може швидко відновити динаміку, що робить цей період скорочення потенційною підготовкою до наступної хвилі зростання.
Проте, хоча мемкоіни можуть спостерігати ще один короткий період хайпу в межах цього циклу, він може не бути таким суттєвим, поки мета-підхід не зазнає істотних змін. Сектор залишається переповненим схемами «памп і дамп», які справедливо тримають трейдерів у обережності. Суперечлива подія "LibraGate.io" стала ще одним сигналом для пробудження, підкреслюючи потребу в оновленні сектора.
Хоча Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) нещодавно уточнила, що мемкоіни не вважаються цінними паперами, регулятори почали більш уважно scrutinize цей сектор. Середовище мемкоінів може відобразити бум після ICO 2017 року, коли початкова хвиля збудження поступилася місцем регуляторному втручанню та змінам у динаміці ринку.
Джерела
Дані, використані для цього дослідження, складаються з інформації, що є в загальному доступі, з CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune та Artemis. Період спостереження для цього дослідження був зосереджений на Q1 2025, з основними даними, які закінчуються 1 квітня.