Пов’язаний зі структурою ринку криптовалют у США законопроєкт “Digital Asset Market Clarity Act” (законопроєкт CLARITY) нещодавно опинився в центрі уваги через норми регулювання стейблкоїнів. Але дослідницька організація 10x Research попереджає: якщо законопроєкт буде ухвалено, найбільшого удару зазнають насамперед DeFi-протоколи та пов’язані з ними токени, особливо ті проєкти, які роблять ставку на “дохід” як на основний аргумент.
Ключові суперечки навколо законопроєкту CLARITY полягають у тому, що платформи заборонять надавати будь-яку форму винагороди або стимулів за “залишки стейблкоїнів”. Іншими словами, у майбутньому стейблкоїни більше не дозволятимуть використовувати як ончейн-ощадні інструменти або дохідні продукти, натомість їх буде переорієнтовано як інструменти для платежів і розрахунків.
Засновник 10x Research Маркус Тіелен зазначив: “По суті, це означає повторну централізацію доходу”.
Він пояснив, що якщо законопроєкт буде успішно впроваджено, можливості отримувати дохід неминуче зосередяться знову в традиційних банках, фондах грошового ринку (MMF) та в регульованих фінансових продуктах, що звузить простір для конкуренції криптовалютних платформ саме в частині доходів.
Маркус Тіелен проаналізував: первинне оптимістичне тлумачення ринку було таким — якщо централізованим платформам заборонять надавати дохід зі стейблкоїнів, користувачі перейдуть до ончейн DeFi-протоколів. Але він застеріг: передумовою цього висновку є те, що “DeFi зможе отримати виняток із того самого регуляторного підходу”.
Він вважає, що регуляторний охоплення законопроєкту CLARITY, імовірно, пошириться на інтерфейси фронтенду, токеноміку, а особливо тоді, коли механізми збору комісій або управління (governance) почнуть працювати подібно до акціонерного капіталу — тоді їх напевно включать у сферу нагляду.
Це означає, що значна кількість DeFi-проєктів потрапить під ще пильнішу перевірку. У звіті названо децентралізовані біржі Uniswap (UNI), SushiSwap (SUSHI), dYdX (DYDX), а також кредитні протоколи Aave (AAVE), Compound (COMP) тощо: у майбутньому через операційні моделі та розподіл вартості вони можуть зіткнутися з більш жорсткими обмеженнями. Наслідком може бути: падіння торговельних обсягів, звуження ліквідності, послаблення попиту на токени.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
