Найбільший у світі майнер біткоїнів Marathon Digital змінює свою політику: з 2026 року дозволяється продавати біткоїни з балансу.

Світовий найбільший публічний майнер біткоїнів MARA Holdings (NASDAQ: MARA) у своєму щорічному звіті за 2025 рік (Форма 10-K) оголосив про суттєву зміну у політиці щодо резервів: з 2026 року компанія, окрім продажу здобутих у процесі майнінгу біткоїнів, також матиме право продавати довгострокові накопичення біткоїнів на балансі, щоб реагувати на ринкову ситуацію та потреби у капіталі.

З «довгострокового утримання» до «торгівлі залежно від ситуації» — зміна стратегії

Марафон у документі зазначив: «У другій половині 2025 року ми скоригували стратегію управління цифровими активами, дозволивши продаж здобутих у майнінгу біткоїнів; у 2026 році ми додатково розширимо цю стратегію, дозволивши продаж біткоїнів із балансу.»

Компанія також повідомила, що може залишати біткоїни у довгостроковій перспективі, але рішення про купівлю або продаж залежатиме від ринкових умов і пріоритетів у розподілі капіталу. Це ознака того, що Марафон змінює підхід від беззаперечного тримання резервів до більш гнучкого управління фінансовими ресурсами.

Поточний стан резервів: 53 822 BTC, близько 28% — активне управління

На 31 грудня 2025 року Марафон володів 53 822 біткоїнами, тоді їхня ринкова вартість становила приблизно 4,7 мільярдів доларів. Зокрема:

• близько 28% — у рамках активної стратегії управління

• 9 377 BTC позичено контрагентам, що принесло 32,1 мільйона доларів відсотків

• 5 938 BTC виступають заставою для кредиту на 350 мільйонів доларів

Збитки за новою стратегією у 2025 році

Активна стратегія Марафону у 2025 році спричинила значні збитки. Загальна справедлива вартість його біткоїнових резервів знизилася на 422,2 мільйони доларів, головним чином через падіння цін на BTC у 2025 році.

Крім того, у другому кварталі 2025 року було створено структурований торговий рахунок (з використанням 2 000 BTC, переданих для виконання Two Prime), що призвело до чистих збитків у 22 мільйони доларів. У грудні компанія закінчила цей контракт, повернувши залишки у 1 777 BTC, що в цілому принесло збитки у 69,1 мільйонів доларів.

Зменшення видобутку, зростання обчислювальної потужності

У 2025 році Марафон видобув близько 8 799 BTC, що на 7% менше за 9 430 BTC у 2024 році. Це зумовлено зниженням нагород за блок після халвінгу у квітні 2024 року та зростанням складності мережі. Попри це, обчислювальна потужність компанії зросла до 66,4 EH/s.

Стратегія майнерів і її значення для ринку біткоїнів

Майнерів традиційно вважають «найсильнішими гравцями» на ринку біткоїнів, їхня стратегія — довгострокове утримання активів без продажу. Зміна політики Марафону відображає тенденцію, що навіть найбільші майнери починають коригувати свої резерви у відповідь на високі витрати та коливання цін BTC, щоб зберегти фінансову гнучкість.

У короткостроковій перспективі ринок уважно стежитиме за тим, чи дійсно Марафон продаватиме біткоїни і у яких обсягах; у довгостроковій — ця зміна може стати сигналом для інших публічних майнерів щодо коригування своїх стратегій.

Ця стаття «Глобальний найбільший майнер біткоїнів Marathon Digital змінює політику: з 2026 року дозволяє продавати біткоїни з балансу» вперше з’явилася на Chain News ABMedia.