Новий ігровий майданчик: чи зможе прогнозний Торгова платформа порушити глибокі води спортивного бізнесу США

Автор: PANews, ZEN

Зі зміщенням бізнес-акценту Kalshi та Polymarket на спортивний сектор, у цьому році ринок прогнозів досягнув переломного моменту із «зростанням об’ємів і цін»: медіа повідомляють, що Polymarket веде переговори щодо нового раунду фінансування з цільовою оцінкою у 12–15 мільярдів доларів; Kalshi ж у середині року завершила новий раунд фінансування з оцінкою компанії близько 2 мільярдів доларів.

Паралельно з цим, місячний об’єм Торгівлі та щоденна активність на провідних платформах суттєво зросли — за даними Wall Street Journal, у жовтні сукупний об’єм Торгівлі двох платформ зріс більш ніж на 90% порівняно з попереднім місяцем; при цьому більша частина зростання Kalshi припадає на спортивні Ф’ючерси, а спортивні прогнози стали основним двигуном її зростання.

Під подвійним тиском індустрії та капіталу Kalshi і Polymarket почали шукати офіційне партнерство та підтримку великих спортивних ліг.

Перший крок: NHL першою співпрацює з ринком прогнозів

Першою серед чотирьох великих північноамериканських спортивних ліг, яка прийняла ринок прогнозів, стала Північноамериканська професійна хокейна ліга (NHL), що має найнижчу комерційну цінність.

У кінці жовтня NHL оголосила про багаторічну співпрацю з двома платформами ринку прогнозів — Kalshi та Polymarket, ставши першою мейнстрімною спортивною лігою, що уклала таку угоду.

Ця співпраця розглядається як сигнал зростаючого інтересу спортивної індустрії до ринку прогнозів. Завдяки цій знаковій угоді NHL надала Kalshi та Polymarket право Використовувати офіційні дані, логотипи та назву ліги, а також дозволила демонструвати брендинг під час Прямого етеру матчів.

Президент з комерції NHL Кіт Вахтел зазначив, що наразі ринок прогнозів не завдав шкоди 10 офіційним партнерам ліги зі спортивних ставок, а навпаки — приніс додаткову цінність екосистемі. Керівник корпоративного розвитку Kalshi Сара Слейн назвала це підтвердженням легітимності бізнес-моделі компанії.

Механізм роботи платформ ринку прогнозів відрізняється від традиційних букмекерських контор. Такі платформи дозволяють користувачам купувати та продавати Ф’ючерси на результат певної події (зокрема спортивних матчів) у форматі «так/ні», ціна яких динамічно Коливається залежно від очікувань ринку.

Наприклад, на Kalshi користувачі можуть Торгувати Ф’ючерсами «чи виграє команда чемпіонат», ціна яких змінюється відповідно до перебігу матчу та ймовірності. Такий механізм схожий на букмекерське коригування коефіцієнтів, але Ф’ючерси позиціонуються як фінансові похідна, регулюються Комісією з Торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC), а не як ставки. Ця різниця в регулюванні дозволяє Kalshi та Polymarket працювати без отримання ліцензій на спортивні ставки у штатах, теоретично навіть у Каліфорнії, Техасі та інших регіонах, де ставки заборонені.

Тому NHL вважає, що інтеграція ринку прогнозів допоможе залучити нову аудиторію, обізнану у технологіях та фінансах, і надати фанатам новий спосіб участі у матчах. Офіційна співпраця також дає NHL право впливати на Ф’ючерси, пов’язані з лігою, щоб запобігти появі типів ставок, що можуть зашкодити чесності змагань. Наприклад, ринки, пов’язані з індивідуальними показниками чи складом, можуть створювати ризики інсайдерської інформації та етичні проблеми, тому NHL через офіційну співпрацю отримує більше контролю над такими ринками.

Крім того, NHL зобов’язала Kalshi та Polymarket дотримуватися таких самих стандартів моніторингу чесності, як і офіційні партнери зі ставок, зокрема Використовувати авторизованих постачальників даних та системи моніторингу аномальних ставок. Кіт Вахтел підкреслив, що співпраця з платформами прогнозів дозволяє краще захищати спортивну чесність, адже «ми як ліга можемо брати участь у вирішенні, які ринки запускати, і це корисно для NHL та всіх спортивних організацій».

NBA, NFL та MLB: скепсис і обережність

На відміну від відкритої позиції NHL, три інші великі професійні спортивні ліги США — NBA, NFL та MLB — займають обережну і навіть негативну позицію щодо ринку прогнозів.

Вони не лише не уклали офіційних угод із жодною платформою, а й різними способами висловили занепокоєння щодо таких сервісів. Раніше цього року NBA, NFL та MLB звернулися до CFTC, наголошуючи на важливості захисту спортивної чесності у цьому новому секторі.

Позиція NFL є показовою. Керівник з публічної політики NFL Джонатан Д. Набаві у письмовому зверненні до CFTC підкреслив: такі Ф’ючерси «фактично імітують спортивні ставки, але не мають повного комплексу механізмів захисту чесності та споживачів, які притаманні регульованим спортивним ставкам».

Віце-президент NFL з питань спортивних ставок Девід Хайхілл у коментарі медіа заявив, що ліга розглядатиме ринок прогнозів як ставки і побоюється, що «без належного регулювання можливі маніпуляції чи цінові викривлення»; тому потрібні такі ж стандарти захисту та Контролю ризиків, як у ліцензованих букмекерів.

NBA та MLB мають схожі погляди. Хоча вони поки не оприлюднили детальні позиції, їхня комунікація з CFTC та галузеві відгуки свідчать, що основне занепокоєння — це чесність матчів та регуляторний вакуум. Вони ставлять питання: якщо фанати та інвестори можуть обходити закони штатів і робити ставки на цих платформах, як ліга може гарантувати, що не буде використання інсайдерської інформації чи маніпуляцій результатами?

Обережність трьох ліг має підстави. Особливо NBA за останні два роки пережила кілька скандалів, пов’язаних із Арбітражем на основі неоприлюдненої інформації про травми чи участь гравців.

З комерційної точки зору, три ліги мають глибокі партнерські відносини з традиційними букмекерами, інвестували значні ресурси у створення регульованої системи ставок. А «гра на межі» ринку прогнозів, що обходить закони штатів і угоди ліг, природно викликає настороженість керівництва.

Втім, закриті двері можуть відкритися. Історично NFL до 2018 року рішуче виступала проти легалізації спортивних ставок, але згодом почала співпрацювати з легальними букмекерами, що свідчить про готовність змінювати позицію із розвитком регулювання та Контролю ризиків.

Погляди голови NBA Адама Сільвера можуть бути ще більш відкритими: ще на початку легалізації ставок він закликав визнавати та регулювати ринок ставок. Тому його ставлення до ринку прогнозів навряд чи буде консервативним — ключовим стане наявність чіткого регуляторного каркасу та контрольованої моделі роботи.

Асоціація гральної індустрії критикує, акцентуючи на ризиках для спортивної чесності

На відміну від обережної позиції спортивних ліг, американська гральна індустрія реагує найгостріше. Авторитетна організація — Американська асоціація гральної індустрії (AGA) — жорстко критикує Kalshi, Polymarket та інші платформи ринку прогнозів.

Після оголошення NHL про співпрацю з Kalshi та Polymarket, голова AGA Білл Міллер публічно заявив, що це «вкрай розчаровує і надзвичайно небезпечно». Він назвав ці платформи «завуальованими схемами азартних ігор під виглядом ‘фінансових продуктів’», попередивши NHL, що це створює негативний прецедент: ніби у сфері спортивних ставок чесність, відповідальність і легальність стали необов’язковими.

AGA найбільше турбує ризик для чесності спортивних подій та захисту споживачів. Асоціація наголошує, що США витратили сім років на створення «найбільш прозорого та надійного легального ринку спортивних ставок у світі», який включає суворий моніторинг чесності, відповідальні гральні практики та захист Капітал споживачів.

А Kalshi та Polymarket, працюючи в обхід законів штатів, фактично уникають місцевого контролю та обмежень. Міллер ставить під сумнів, що ці платформи не мають суворої перевірки та механізмів захисту гравців, які вимагають регулятори штатів, і можуть стати ґрунтом для незаконної діяльності.

Наприклад, без контролю штатів як гарантувати, що неповнолітні не братимуть участі у Торгівлі? Як запобігти Арбітражу на основі інсайдерської інформації чи масштабним маніпуляціям ринком? На думку AGA, це невирішені ризики.

AGA також зазначає, що регулятор товарних ф’ючерсів не має таких глибоких можливостей моніторингу спортивних подій та боротьби з порушеннями, як регулятори ставок штатів, і передача контролю CFTC навряд чи ефективно захистить чесність змагань.

Окрім критики юридичних лазівок ринку прогнозів, AGA активно залучає три великі спортивні ліги. Незабаром після оголошення NHL, AGA звернулася до NFL, NBA та MLB із закликом уникати співпраці з «недостатньо регульованими платформами ринку прогнозів». У листі наголошується, що партнерство з такими платформами «зруйнує досягнення легального ринку за останні роки і поставить ліги під загрозу репутаційних та юридичних ризиків».

Очікується, що AGA продовжить лобіювати регуляторів, законодавців та спортивні ліги, щоб посилити політику щодо ринку прогнозів і не допустити появи «регуляторного вакууму та сірої зони» у сфері спортивних ставок.

Регуляторні та юридичні виклики: ринок прогнозів у вирі судових спорів

У відповідь на галузеву критику та спротив Kalshi і Polymarket з одного боку активно шукають партнерську підтримку, а з іншого — постійно стикаються з регуляторними та юридичними проблемами. За останні роки ці дві платформи неодноразово потрапляли у конфлікти з Комісією з Торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) та регуляторами штатів, а правовий статус ринку прогнозів залишається спірним.

На початку 2022 року CFTC розпочала розслідування щодо Blockratize, Inc., оператора Polymarket, вказавши, що з червня 2020 року платформа надавала послуги з Торгівлі Ф’ючерсами без реєстрації, порушуючи Закон про Торгівлю товарами (CEA). Ці Ф’ючерси охоплювали політичні вибори, економічні показники та поп-культуру, по суті були двійковими Опціони, але Polymarket не була зареєстрована як біржа (DCM) і не мала дозволу на виконання Опціони (SEF). Зрештою, Polymarket погодилася на врегулювання, сплатила штраф у 1,4 мільйона доларів і закрила всі нерегульовані ринки на сайті, щоб уникнути повторного порушення.

Порівняно з Polymarket, юридична боротьба Kalshi складніша і триває досі. Kalshi — єдина платформа, зареєстрована CFTC як «призначена біржа Ф’ючерсів» (DCM), що дає їй право запускати похідна на події на федеральному рівні. З початку року Kalshi запустила низку спортивних Ф’ючерсів (наприклад, на вихід команди у плей-офф чи перемогу у чемпіонаті), і CFTC не заблокувала ці продукти.

Однак ці продукти порушили закони про ставки у низці штатів. Регулятори Нью-Йорка, Нью-Джерсі, Массачусетса, Огайо та інших штатів видали Kalshi приписи про припинення діяльності, заявивши, що спортивні Ф’ючерси є нелегальними ставками і мають бути негайно припинені для мешканців цих штатів.

Kalshi не відступила, а подала зустрічні позови проти регуляторів штатів у федеральних судах, шукаючи судового вирішення. Основна юридична суперечка: чи має федеральний Закон про Торгівлю товарами пріоритет над законами штатів про ставки? Kalshi стверджує, що як федерально визнана біржа, вона підпадає під виключну юрисдикцію CFTC, і штати не мають права втручатися на основі місцевих законів про ставки. У позовній заяві Kalshi зазначає, що спроби регуляторів штатів припинити федерально ліцензовану Торгівлю суперечать намірам Конгресу — створити CFTC для уникнення фрагментації міжштатного ринку похідна.

Наразі юридичне протистояння Kalshi і регуляторів штатів дійшло до федеральних апеляційних судів. У червні цього року справа Kalshi проти Департаменту контролю ставок Нью-Джерсі була передана до Третього окружного апеляційного суду США, а 34 генеральних прокурори штатів подали спільну amicus brief на підтримку позиції Нью-Джерсі.

Серед них — прокурори як з відкритих для ставок штатів (Нью-Йорк, Мічиган), так і з повністю заборонених (Юта, Айдахо). Їхній Консенсус: Ф’ючерси Kalshi — це по суті спортивні ставки, лише замасковані під товарні контракти, а трактування федерального закону Kalshi — це спроба обійти регуляцію штатів і посягання на їхній суверенітет у сфері ставок. Вони наголошують, що дозвіл Kalshi працювати у такому форматі підірве систему регулювання, створену після скасування PASPA у 2018 році, і зменшить авторитет законів штатів у сфері спортивних ставок.

Згадані вище галузеві інтереси також виступають проти Kalshi у суді. Американська асоціація гральної індустрії у своїй позиції підкреслює, що CFTC не має достатньої експертизи для управління складними спортивними ставками, і не можна дозволяти федеральному закону про товари охоплювати спортивні Ф’ючерси. Представники спортивних ліг також побоюються, що у разі перемоги Kalshi будь-яка біржа зможе запускати власні спортивні Ф’ючерси, а штати втратять можливість контролю, що поставить під загрозу спортивну чесність.

Kalshi, навпаки, наполягає, що її Ф’ючерси допомагають ринку «хеджувати» спортивні ризики та забезпечують Ліквідність, а жорстка позиція регуляторів — це «задушення інновацій». CEO Kalshi Мансур навіть назвав блокування з боку штатів «цензурою» і вважає, що ринок прогнозів має захищатися як свобода слова, що викликало різку реакцію офіційних органів.

Юридична боротьба Kalshi і регуляторів штатів триває. Вирішення справи визначить не лише долю бізнесу Kalshi, а й статус ринку спортивних прогнозів у правовій системі США. У короткостроковій перспективі саме правова невизначеність є головною перешкодою для розширення цих платформ.

Вхід і конкуренція: традиційні гіганти ставок також націлені на новий ринок

Зі зростанням платформ ринку прогнозів традиційні оператори спортивних ставок не завжди займають жорстко негативну позицію — деякі гіганти індустрії бачать у цьому нові можливості і намагаються зайти на ринок через інвестиції, придбання або власну розробку, щоб не відстати у новій гонці.

Один із лідерів онлайн-ставок у США — DraftKings — нещодавно зробив гучний крок. У жовтні 2025 року DraftKings оголосила про придбання Railbird Technologies і планує на цій основі запустити нову платформу «DraftKings Predictions», яка дозволить користувачам Торгувати Ф’ючерсами на реальні події.

Крім того, DraftKings повідомила про співпрацю з Polymarket, яка стане призначеним розрахунковим центром для продукту ринку прогнозів DraftKings, відповідаючи за Торгівлю та Розрахунок. CEO DraftKings Джейсон Робінс заявив, що інтеграція технологій Railbird і підтримка Polymarket «дасть нам змогу перемагати на цьому новому ринку».

Замість протистояння — участь. Деякі аналітики вважають, що вихід на ринок прогнозів допоможе DraftKings розширити присутність у штатах, де ставки ще не легалізовані (через CFTC), а також є захисною стратегією: краще зайняти нішу, ніж дозволити Kalshi та іншим забрати користувачів. Акції DraftKings у день оголошення зросли приблизно на 2%, що свідчить про позитивну оцінку стратегії з боку ринку.

Окрім DraftKings, FanDuel та інші гіганти також уважно стежать за розвитком ринку. За даними ESPN, FanDuel вже «готова вийти на ринок прогнозів» і проводить внутрішню оцінку технологій та Відповідність.

Традиція проти інновацій: хто переможе?

У підсумку, розширення платформ ринку прогнозів у спортивній сфері породжує боротьбу між прихильниками та противниками. Прихильники — це ліги, готові до експериментів (як NHL), і капітал, що шукає можливості (як DraftKings); їхній аргумент — ринок прогнозів дає інноваційний спосіб взаємодії з фанатами та фінансовий інструмент для хеджування ризиків, і за умови належного регулювання та заходів чесності може співіснувати з традиційними ставками.

Противники — це більшість спортивних організацій, регулятори ставок і представники усталених інтересів, які попереджають, що ринок прогнозів «дика зона» поза чинною правовою системою, що може зруйнувати багаторічні гарантії чесності та захисту Капітал споживачів. Дискусія точиться навколо спортивної чесності, юридичних повноважень і справедливості ринку.

У майбутньому, із завершенням судових процесів Kalshi, визначенням позиції регуляторів і новими заявами ліг, доля ринку спортивних прогнозів у США стане зрозумілішою. Якщо сторони знайдуть компроміс (наприклад, запровадять федеральні стандарти з урахуванням прав штатів), можливо, новий сектор інтегрується у мейнстрім і дасть новий імпульс спортивній індустрії; якщо ж конфлікт загостриться, ринок прогнозів може бути змушений скоротити амбіції у спорті.

Як нейтральний спостерігач, PANews продовжить стежити за розвитком Polymarket і Kalshi: чи зможуть вони вирішити регуляторні проблеми, здобути підтримку ліг, або ж змінять стратегію під тиском спротиву — ця гра між традицією та інноваціями триває. Результат боротьби вплине не лише на долю двох компаній, а й на майбутнє інтеграції спортивних ставок і фінансових ринків.