P & L

Що таке Profit and Loss (PnL)?

Profit and Loss (PnL) — це чистий фінансовий результат торгівлі або рахунку. Він показує, скільки було отримано чи втрачено, у грошовому виразі або у відсотках від вкладеного капіталу. Це своєрідний фінансовий “звіт про успішність”. У криптовалютних ринках на розрахунок PnL впливають торгові комісії, slippage (різниця між очікуваною і фактичною ціною виконання), кредитне плече, ставки фінансування і механізми формування ринку.

У спотовій торгівлі PnL визначається різницею між ціною купівлі і продажу. У торгівлі деривативами PnL підсилюється кредитним плечем і залежить від витрат на утримання, таких як ставки фінансування. У DeFi формуванні ринку PnL включає дохід від комісій і враховує impermanent loss (тимчасову втрату) через зміну цін.

Як розраховується PnL у криптоінвестуванні?

Для спотових угод PnL зазвичай розраховується як: “Сума продажу − сума купівлі − комісії”. Нереалізований PnL під час утримання позиції: “Поточна ринкова вартість − собівартість (з урахуванням комісій)”. Відношення PnL часто виражають як “PnL ÷ собівартість × 100%”.

Приклад: Купівля 1 ETH за 2 000 USDT, комісія — 0,1%. Загальна вартість — приблизно 2 002 USDT. Продаж за 2 200 USDT, комісія — близько 2,2 USDT. PnL: 2 200 − 2,2 − 2 002 = 195,8 USDT, співвідношення PnL — близько 9,78%. Якщо актив ще не продано, ці 195,8 USDT — ваш нереалізований PnL.

Якщо купівля здійснюється у кілька етапів, спочатку об’єднують витрати. Застосовують середньозважену собівартість: сума всіх покупок ділиться на загальну кількість для визначення середньої ціни позиції.

У чому різниця між реалізованим і нереалізованим PnL?

Реалізований PnL — це прибуток чи збиток, який вже зафіксовано після закриття частини або всієї позиції. Нереалізований PnL — це "паперові" результати, що базуються на поточних ринкових цінах, і можуть змінюватися залежно від ринку.

Наприклад, купівля BTC за 30 000 USDT; якщо ціна піднімається до 33 000 USDT, але позиція не закрита, різниця у 3 000 USDT — це нереалізований PnL. Після продажу ця частина стає реалізованим PnL. Ставки фінансування і комісії у деривативах безпосередньо впливають на реалізований PnL; навіть без зміни ціни довготривале утримання може зменшити прибуток через ці витрати.

Як кредитне плече і ставки фінансування впливають на PnL у торгівлі деривативами?

Кредитне плече підсилює прибутки і збитки. Воно дозволяє контролювати більшу позицію з меншим маржинальним забезпеченням; з плечем 10x рух ціни базового активу на 1% теоретично призводить до ~10% зміни PnL позиції (без урахування комісій і slippage). Кредитне плече збільшує ризик — великі негативні зміни можуть спричинити примусову ліквідацію.

Ставка фінансування — це періодична плата між довгими і короткими позиціями, схожа на плату за нічне утримання, але визначається ринковим попитом і пропозицією. При позитивній ставці ви сплачуєте плату, при негативній — отримуєте виплату. Фінансова плата накопичується у вашому реалізованому PnL і впливає на результат.

У торгівлі деривативами враховуйте комісії за відкриття/закриття і валюту котирування (USDT-маржинальні чи монетні контракти), оскільки це впливає на одиниці PnL і розрахунок ціни ліквідації.

Чому виникає impermanent loss при наданні ліквідності?

Надання ліквідності у Automated Market Maker (AMM) означає внесення двох активів у заданому співвідношенні згідно з вимогами пулу. При зміні цін пул автоматично перебалансує ваші активи. Порівняно з простим утриманням токенів, це може призвести до зменшення загальної вартості — явище impermanent loss.

Приклад: Якщо ETH зростає з 1 000 до 2 000 USDT, просте утримання 1 ETH подвоює ринкову вартість; при наданні рівнозначних ETH і USDT у пул ETH/USDT кількість ETH зменшується, а USDT збільшується — загальна вартість може бути меншою, ніж при простому утриманні ETH. Дохід від комісій за надання ліквідності може компенсувати impermanent loss і забезпечити чистий прибуток. Оцінюючи ефективність ринку, враховуйте дохід від комісій, токен-реварди і net-ефект impermanent loss.

Як комісії і slippage впливають на PnL?

Торгові комісії стягуються біржами за кожну операцію; при частих торгах вони стають суттєвою частиною загального PnL. Slippage — це різниця між бажаною ціною і реальною ціною виконання, часто трапляється на ринках з низькою ліквідністю і може зменшити очікуваний прибуток або перетворити виграшну угоду на збиткову.

Наприклад, торгівля токенами з низькою ліквідністю через ринковий ордер може виконуватись на декілька пунктів від очікуваної ціни — це і є slippage. У періоди високої волатильності накопичені комісії можуть суттєво впливати на точку беззбитковості.

Зменшити ці витрати можна, використовуючи лімітні ордери, розбиваючи великі угоди на менші, уникаючи торгівлі під час важливих новин або екстремальної волатильності, та враховуючи рівні комісій і політику знижок платформи.

Як переглядати і керувати PnL на Gate?

На Gate можна переглядати PnL у розділах рахунку і торгівлі, а також налаштовувати інструменти управління ризиками для контролю.

Крок 1: Перейдіть на сторінку активів і відкрийте “Аналіз прибутковості” (назва може змінюватися), щоб побачити добові криві PnL і показники прибутковості — це допоможе слідкувати за волатильністю і просадками.

Крок 2: У “Ордери — Спотові ордери — Історія торгів” перегляньте всі операції з комісіями. У розділі активів відображається плаваючий PnL і собівартість кожного токена для перевірки середньої ціни.

Крок 3: У “Контракти — Позиції” перевіряйте нереалізований і реалізований PnL, ціну ліквідації і фінансові записи; у “Контракти — Ордери — Історія” звіряйте PnL і витрати кожної угоди.

Крок 4: Активуйте “Take Profit / Stop Loss” і “Плановані ордери” при розміщенні угоди для попереднього встановлення умов виходу і запобігання неконтрольованим втратам.

Крок 5: Використовуйте “Експорт рахунку” або API для створення журналу торгів у таблицях чи сторонніх бухгалтерських системах для єдиного розрахунку PnL.

Станом на 2025 рік більшість платформ пропонують розширений аналіз прибутковості і детальний розподіл позицій; назви і навігація можуть змінюватись — орієнтуйтесь на актуальні підказки платформи.

Практичні методи контролю PnL

• Розмір позиції: Обмежуйте ризик по одній угоді до 1%–2% рахунку, встановлюючи стоп-лоси.
• Співвідношення ризик-прибуток: Встановлюйте цілі так, щоб потенційний прибуток перевищував ризик (наприклад, ризикувати $1 для отримання $2), забезпечуючи позитивне очікування.
• Поступове відкриття/закриття: Формуйте позиції частинами і фіксуйте прибуток поетапно для згладжування впливу волатильності.
• Сегментація рахунку: Розділяйте кошти на довгострокові інвестиції, стратегічні угоди і експериментальні алокації для уникнення конфлікту часових горизонтів.
• Процес перегляду: Регулярно аналізуйте показники win rate, співвідношення ризик-прибуток, максимальні просадки і журнал помилок для коригування правил.

Дотримуйтесь цих методів суворо. При несподіваній волатильності зменшуйте ризик або призупиняйте торгівлю, щоб уникнути значних втрат.

Типові психологічні пастки, що впливають на коливання PnL

• FOMO (Fear Of Missing Out): Погоня за ціною через тривогу погіршує результат; входьте у угоди лише за правилами.
• Уникнення втрат: Відмова приймати збитки призводить до утримання збиткових позицій — нереалізовані втрати стають реальними; завжди встановлюйте стоп-лоси.
• Якірна упередженість: Надмірна орієнтація на ціну входу; використовуйте об’єктивні діапазони і заплановані ціни замість емоційних орієнтирів.
• Помилка гравця: Подвоєння позиції після серії втрат у надії на відновлення; зменшуйте розмір позиції і збільшуйте період спостереження — рішення приймайте на основі даних.

Вкажіть ці упередження як заборонені дії у торговому плані — це допоможе захистити PnL під час ринкових коливань.

Підсумок щодо структури PnL

PnL — це не лише результат, а й методологія. Систематичне відстеження результатів торгівлі за єдиними критеріями — з урахуванням комісій, slippage, ставок фінансування і impermanent loss — у поєднанні з кривими прибутковості і даними про просадки дає реальну оцінку ефективності стратегії.

Дисциплінований підхід — це надійний експорт даних з платформ і робочий процес: встановлюйте take profit/stop loss до входу; дійте за правилами після входу; аналізуйте після угоди. У криптовалютному ринку з цілодобовою волатильністю довгостроковий успіх визначає контроль ризиків і дисципліна, а не пошук “ідеальних стратегій”. Кожен капітал має ризик — працюйте у межах власної толерантності і вдосконалюйте системи обліку і управління ризиками.

FAQ

Що означають співвідношення ризик-прибуток і win rate, і наскільки вони важливі для успіху у торгівлі?

Співвідношення ризик-прибуток показує середній прибуток з виграшної угоди порівняно зі середнім збитком з програшної; win rate — це відсоток прибуткових угод від загальної кількості. Разом вони відображають ефективність стратегії — навіть при win rate 40% співвідношення 3:1 може забезпечити стабільний прибуток. Початківцям варто фокусуватись на покращенні співвідношення ризик-прибуток, а не на високому win rate для оптимізації стратегії.

Чому мій рахунок показує нереалізовані втрати, хоча позиція ще не закрита?

Нереалізований (плаваючий) PnL — це теоретичний результат на основі поточних ринкових цін для відкритих позицій. Угода не закрита, але ринкові зміни вже вплинули на чисту вартість рахунку. Це "паперові" втрати — якщо ціна відновиться, втрати компенсуються; якщо зниження продовжиться до ліквідації, втрати стануть реальними. Слідкуйте за нереалізованим PnL для коригування ризиків.

Як комісії і slippage зменшують прибуток?

Комісії списуються при кожній операції; slippage — це різниця між очікуваною і реальною ціною виконання, і обидва чинники зменшують чистий прибуток. Наприклад: Якщо ви заробили $100, але сплатили комісій $10 і втратили $5 через slippage, фактичний прибуток — $85. При частих торгах ці витрати швидко накопичуються; використовуйте низько-комісійні пари на Gate або інших біржах і торгуйте в періоди високої ліквідності для мінімізації slippage.

Чому PnL однієї угоди показує різні значення у різний час?

Розрахунок PnL охоплює декілька часових точок — нереалізований (плаваючий) PnL під час утримання (оновлення у реальному часі), реалізований PnL після закриття (зафіксований результат), а також фінальний net після комісій і ставок фінансування. Одна угода матиме різні показники до і після закриття; ставки фінансування, що списуються кожні вісім годин, впливають на добову динаміку. Орієнтуйтесь на реалізований PnL як на основний показник ефективності.

Як швидко визначити, чи мій портфель у плюсі чи мінусі?

На Gate або інших біржах у розділі огляду активів порівняйте “Загальні активи” з “Початковими інвестиціями” або перегляньте “Показник прибутковості рахунку”. Можна також додати “Реалізований PnL” і “Нереалізований PnL”. Експортуйте записи про операції для розрахунку прибутковості у Excel, щоб уникнути візуальної упередженості і приймати обґрунтовані рішення.