як відкривати шортові позиції на криптовалюту

Шортинг криптовалют — це спекулятивна стратегія, що дає змогу трейдерам отримувати прибуток у разі очікуваного падіння ціни криптоактивів. Цей підхід прийшов із традиційних фінансових ринків, але особливо актуальний на високоволатильному крипторинку. Суть шортингу полягає у принципі «продати дорого, купити дешево» у зворотному порядку: трейдери беруть активи в борг, продають за поточною ціною, а потім викупають їх дешевше, повертаючи позичене та отримуючи різницю. В умовах розвитку криптовалютної інфраструктури різні способи шортингу стали важливими інструментами для управління ризиком і впровадження торгових стратегій.

Основні особливості шортингу криптовалют

1. Маржинальна торгівля/шортинг із кредитним плечем:

   • Позичаєте криптовалюту на біржі, продаєте її одразу і викуповуєте дешевше, щоб погасити позику й заробити на різниці
   • Необхідно сплачувати відсотки за позику, існує ризик маржинального виклику чи ліквідації
   • Доступно на провідних біржах, зокрема Binance, Bybit, OKX тощо

2. Шортинг через безстрокові ф’ючерси:

   • Відкриваєте коротку позицію через perpetual contracts без реального запозичення активу
   • Застосовуються механізми фінансування, де лонги та шорти періодично обмінюються комісіями, що збільшує витрати при довгострокових позиціях
   • Можливе використання високого плеча, що підвищує ризик ліквідації

3. Шортинг через строкові ф’ючерси:

   • Отримуєте шорт-експозицію, продаючи ф’ючерсний контракт із визначеною датою експірації
   • Має чітку дату розрахунку, що усуває постійні виплати за фінансування
   • Підходить для трейдерів із визначеним часовим прогнозом ціни

4. Інверсні ETF/ETP:

   • Інвестуєте у біржові продукти, що спеціально відстежують ціни на криптовалюту у зворотному напрямку
   • Доступно для традиційних інвесторів, які не можуть напряму працювати на крипторинку
   • Приклад: ProShares Short Bitcoin Strategy ETF (BITI)

5. Опціонні стратегії:

   • Купуєте put-опціони для захисту від зниження вартості
   • Продаєте call-опціони для отримання премій
   • Формуєте складні конструкції, такі як ведмежий спред, для оптимізації ризику та прибутку

Вплив шортингу на ринок криптовалют

Шортинг має суттєве значення для криптовалютного ринку. По-перше, він забезпечує ліквідність, спрощуючи пошук контрагентів для операцій і зменшуючи проскальзування. По-друге, шортинг сприяє визначенню ринкової ціни, даючи змогу відображати медвежі настрої та точніше формувати ринковий консенсус. Крім того, це інструмент хеджування, який дозволяє інвесторам зменшувати ризики по відкритих довгих позиціях.

У ширшому контексті шортинг допомагає стримувати формування ринкових бульбашок, оскільки учасники можуть реагувати на переоцінені активи. Водночас, надмірний тиск шортів у періоди паніки здатний прискорити падіння цін, запускати каскадні ліквідації та зворотну динаміку.

Незважаючи на негативне ставлення багатьох команд криптопроєктів до шортингу, розвинений ринок шортів свідчить про зрілість, різноманітність поглядів і достатню глибину ринку.

Ризики й виклики шортингу криптовалют

1. Необмежені збитки:

   • Теоретично максимальні втрати при шортингу необмежені, оскільки ціна може зростати без обмежень
   • Історичні ралі Bitcoin призводили до значних збитків для шортистів

2. Ризик short squeeze:

   • При різкому зростанні ціни багато шортистів змушені закривати позиції, купуючи актив, що ще більше підштовхує ціну вгору
   • Подібні явища до GameStop у 2021 році спостерігалися й на крипторинку

3. Витрати на позики:

   • Утримання коротких позицій зазвичай передбачає сплату комісій або ставок фінансування
   • У періоди потужних бичачих трендів ці витрати можуть стрімко зростати

4. Ризики бірж:

   • Проблеми із безпекою, ліквідністю чи раптові зміни правил можуть становити суттєві ризики
   • Історія знає випадки перевантаження систем чи обмежень на торгівлю під час екстремальних ринкових ситуацій

5. Регуляторна невизначеність:

   • Політики щодо криптовалютних деривативів та механізмів шортингу відрізняються в різних юрисдикціях
   • Раптові зміни регуляторної політики можуть вплинути на реалізацію шортингових стратегій

6. Технічна складність:

   • Впровадження стратегій шортингу зазвичай складніше, ніж купівлі активу
   • Необхідно розуміти маржинальні вимоги, механізми ліквідації, ставки фінансування та інші аспекти

Шортинг криптовалюти — це водночас і інструмент управління ризиками, і можливість отримати прибуток під час спадних ринкових трендів. Враховуючи високу волатильність і технічну складність крипторинку, трейдерам слід ретельно оцінювати ризики, впроваджувати системи управління ризиком і коригувати розмір позиції відповідно до власної толерантності. Для більшості приватних інвесторів доцільнішим є помірковане використання шорт-інструментів для хеджування портфеля, ніж агресивна спекуляція на падіння.