обігова пропозиція Bitcoin

Обсяг біткоїнів в обігу — це загальна кількість біткоїнів, які вільно доступні та активно обертаються на ринку, не враховуючи заблоковані, втрачені або такі, що не підлягають торгівлі. Як один із головних економічних показників екосистеми Bitcoin, цей параметр безпосередньо визначає цінову політику та рівень ліквідності ринку. На відміну від класичних валют, Bitcoin має жорстко встановлену максимальну межу — 21 мільйон біткоїнів. З них наразі видобуто приблизно 19 мільйонів, а кілька мільйонів, за оцінкою аналітиків, втрачено безповоротно. Точний розрахунок обсягу біткоїнів в обігу — критично важливий для інвесторів, які аналізують ринкову капіталізацію та дефіцитність Bitcoin, закладаючи основи його цінності як цифрового активу.

Який ринковий вплив має обсяг біткоїнів в обігу?

Обсяг біткоїнів в обігу формує динаміку криптовалютного ринку у кількох ключових аспектах:

1. Механізм формування ціни: Обмеженість пропозиції у поєднанні з постійним зростанням попиту — це фундаментальний чинник підвищення ціни Bitcoin, а кожен черговий халвінг сповільнює темпи приросту біткоїнів і, як правило, запускає нові фази зростання.
2. Розрахунок ринкової капіталізації: Як базова складова формули ринкової капіталізації (ціна × обсяг в обігу), цей показник напряму визначає місце Bitcoin серед світових активів.
3. Індикатор ліквідності: Значні обсяги біткоїнів, що зберігаються у портфелях довгострокових інвесторів, скорочують реальну пропозицію для торгівлі, що поглиблює ліквідні обмеження та підвищує волатильність цін.
4. Інвестиційний наратив: Дефіцитність — один із найпереконливіших аргументів інвестування у Bitcoin, а точні дані щодо обсягу в обігу надають цьому наративу кількісну основу.
5. Макроекономічне порівняння: На відміну від фіатних валют, які постійно емітуються, обмежена та прогнозована пропозиція Bitcoin — це основа його позиціонування як захисту від інфляції.

Які ризики та виклики супроводжують обсяг біткоїнів в обігу?

Попри широке використання показника обсягу біткоїнів в обігу, його коректний розрахунок та трактування пов’язані з низкою складнощів:

1. Проблеми оцінки втрачених біткоїнів: Втрата біткоїнів через загублені приватні ключі майже не піддається точному підрахунку; оцінки різних дослідників коливаються від 1 до 4 мільйонів біткоїнів.
2. Вплив довгострокових власників: Інвестори з "діамантовими руками", які не здійснюють торгівлі, технічно володіють біткоїнами в обігу, але ці активи фактично не представлені на ринку.
3. Непрозорість балансів бірж: Централізовані біржі акумулюють значні обсяги біткоїнів, проте відсутність повної прозорості щодо резервів та ліквідності ускладнює оцінку фактичного стану обігу.
4. Ризик маніпуляцій з боку "китів": Невелика кількість великих гравців контролює суттєві обсяги біткоїнів, а їхня активність може значно спотворювати ринковий аналіз обігу.
5. Відмінність між холодними та гарячими гаманцями: Технічний аналіз не завжди дозволяє точно розмежувати довгострокове зберігання і біткоїни, які невдовзі потраплять у торгівлю, що ускладнює прогнозування ліквідності.
6. Різночитання ончейн-метрик: Аналітичні платформи по-різному трактують активні адреси, вік невитрачених вихідних транзакцій (UTXO) та інші ончейн-показники, створюючи розбіжності у розрахунку обсягу в обігу.

Перспективи: Яким буде майбутнє обсягу біткоїнів в обігу?

Подальша динаміка обсягу біткоїнів в обігу залежатиме від комплексу чинників:

1. Вплив циклу халвінгу: Майбутні халвінги, заплановані на 2024, 2028 роки та у наступному періоді, ще більше сповільнять видобуток нових біткоїнів і посилять дефіцитність.
2. Стратегії інституційних гравців: Зі зростанням кількості корпорацій, що додають біткоїн у свої баланси, довгострокове зберігання може зменшити реальну циркуляцію біткоїнів.
3. Розвиток сервісів зберігання: Запровадження інституційних рішень для зберігання може допомогти повернути частину "втрачених" біткоїнів, що були втрачені через неналежне управління ключами у минулому.
4. Зміни у майнінговій економіці: Зі зменшенням винагороди за майнінг транзакційні комісії стануть основним доходом майнерів, що може змінити темп надходження нових біткоїнів на ринок.
5. Фінансові інструменти на базі Bitcoin: Розвиток деривативів, ETF та інших структур може заблокувати більше біткоїнів у фінансовій системі, скорочуючи пропозицію для торгівлі.
6. Удосконалення ончейн-аналітики: З розвитком інструментів ончейн-аналізу ринки отримають змогу точніше розрізняти активні і "сплячі" біткоїни, що забезпечить більш релевантні дані по обсягу в обігу.
7. Останній біткоїн: Близько 2140 року буде здобутий останній біткоїн, після чого зростання пропозиції повністю припиниться, докорінно змінивши ринкову структуру.

Значення обсягу біткоїнів в обігу — це фундамент для розуміння суті цього цифрового активу. Через заздалегідь визначений механізм майнінгу та незмінну межу пропозиції Bitcoin створює унікальний цифровий дефіцит — основу своєї інвестиційної привабливості. Зі зростанням інституційної участі реальна пропозиція для торгівлі може ще більше скоротитися, а розвиток інструментів ончейн-аналізу дозволить інвесторам точніше оцінювати ліквідність ринку. Незалежно від ринкових циклів, обмежена і прозора модель пропозиції Bitcoin залишається ключовою характеристикою, що відрізняє його як від традиційних активів, так і від інших криптовалют.