Дослідження Web3-проєктів для новачків: 4 ключові помилки, яких варто уникати

Остерігайтеся наративів проєктів

У Web3 ринкові тенденції часто визначаються актуальними наративами. Тому, якщо ви плануєте інвестувати у Web3-проєкт, важливо зрозуміти логіку, яка лежить в основі його історії.

Важливе попередження — уникайте застарілих концепцій і штучно створеного попиту.

«Цикл наративів» у Web3 змінюється блискавично. Колись популярні напрями, як-от Metaverse і GameFi, за останні два роки суттєво втратили актуальність. Якщо ви й далі орієнтуєтеся на такі застарілі теми, шанси проєкту на успіх у реальному світі мінімальні.

Ще більший ризик — це наративи про «фальшивий попит», наприклад: «використання блокчейну для підвищення ефективності доставки сніданків» чи «застосування квантових технологій у персональній бухгалтерії». Попри вражаючий вигляд, вони не вирішують справжніх проблем користувачів. Це спроби штучно впровадити блокчейн там, де він не потрібен, створюючи уявний попит. Чимало шахрайських схем у Web3 побудовано саме на таких хибних наративах. Новачки й інвестори мають бути пильними щодо проєктів, які повторюють модні blockchain-розповіді. Як практичне правило, завжди ставте собі питання: «Чи може традиційна технологія виконати це завдання ефективніше за блокчейн?» Якщо відповідь «так» — перед вами штучна потреба. Наприклад, «оптимізація доставки сніданків через блокчейн» легко вирішується додаванням функції попереднього замовлення у додаток доставки їжі. Враховуючи жорстку конкуренцію серед лідерів ринку доставки, такої потреби може взагалі не існувати.

Перевіряйте команди проєктів та їхніх інвесторів

У Web3 саме команда є рушієм розвитку й водночас найчастішим джерелом ризику. Якість основної команди напряму впливає на успіх чи провал проєкту, тому ретельна перевірка є критичною. Основні ризики команди включають:

Повністю анонімні команди: вони використовують такі позначення, як «анонімний розробник» чи «секретна команда», але не надають жодних підтверджених даних. Такі проєкти схильні до exit-scam. Наприклад, у 2023 році анонімний проєкт зник із понад 10 мільйонами доларів користувацьких коштів уже через три дні після запуску.

Фальсифікація резюме: команди вказують, що їхні учасники «працювали в Google» чи брали участь у core-розробці Ethereum, але знайти їх у LinkedIn чи GitHub неможливо. Їхній досвід не підтверджується.

Відсутні засновники: засновники з’являються лише на старті, а потім передають ком’юніті-менеджмент і оновлення службі підтримки. Іноді вони зникають із поля зору на тривалий час.

Проводячи due diligence, обов’язково перевіряйте особи учасників команди у LinkedIn, переглядайте коміти на GitHub (якщо ключовий код не публікується — це ознака «vaporware-проєкту») і постійно відстежуйте активність спільноти. Якщо засновник ігнорує Discord, X або аналогічні платформи понад місяць, або уникає запитань щодо прогресу чи використання коштів, варто мінімізувати свої ризики.

Походження інвесторів також дуже важливе, але не вважайте, що «гучні VC» гарантують безпеку. Багато сумнівних проєктів користуються цією ілюзією:

Платні згадки: деякі проєкти заявляють про участь топових VC, хоча насправді ті інвестували лише невелику суму (наприклад, 10 000 доларів), що фактично є платною рекламою.

Ризик надмірного фінансування: якщо проєкт залучає понад 100 мільйонів доларів на seed-раунді від більш ніж 20 інвесторів, подальші рішення можуть диктуватися не інтересами продукту, а капіталу.

Фантомні VC: деякі «Web3-інвестфонди» не мають публічної історії чи сайту, а співпрацюють із проєктами лише для створення ажіотажу, не надаючи реального фінансування.

Для проєктів із seed-фінансуванням понад 1 мільйон доларів і кількома інвесторами засновники мають ретельно контролювати використання коштів і уважно стежити за ризиками.

Зменшуйте ризики токеноміки

Токеноміка — це основа кожного Web3-проєкту: якщо вона слабка, проєкт швидко розвалиться.

У проєктах, які ще не випустили токени, звертайте увагу на такі ключові ризики:

Нерівномірний розподіл токенів: якщо команда та інвестори разом контролюють понад 60 % токенів, а період локапу короткий (наприклад, 50 % розблоковано на старті), вони можуть одномоментно скинути токени, залишивши звичайних користувачів незахищеними. Обирайте проєкти, де частка «команда + інвестори» не надто велика, а періоди локапу триваліші для стабільності.

Відсутність реальної цінності: токени повинні виконувати справжню функцію, тісно пов’язану з продуктом. Якщо токен служить лише для трейдингу — і не використовується для платежів, голосування чи стимулювання екосистеми — він не має підґрунтя для цінності. Уникайте таких токенів.

«Vapor token»-пастки: деякі проєкти випускають токени тільки на основі амбітних обіцянок у whitepaper, без реального продукту чи аудиту смарт-контрактів. Це часто незаконні схеми залучення коштів — уникайте їх.

У проєктах з уже існуючими токенами звертайте увагу на розподіл токенів між групами, не пов’язаними з розвитком проєкту — наприклад, роздача токенів платформам заради штучного ажіотажу без реальної підтримки. Це часто призводить до провального запуску (Token Generation Event, TGE) і слабкої динаміки ціни, створюючи значні ризики.

Обирайте комплаєнтні проєкти — уникайте «сірих зон» законодавства

Як підкреслив юрист Лю Хунлінь із Mankun Law Firm на нещодавньому глобальному блокчейн-саміті: «Блокчейн не має кордонів, але кожен користувач знаходиться у межах певної юрисдикції». Тобто потрібно дотримуватись місцевого законодавства — а оскільки регуляторні вимоги до Web3 дуже різняться між регіонами, комплаєнтність має надзвичайне значення для будь-якого проєкту.

Якщо проєкт не відповідає вимогам, йому загрожує делістинг, штрафи або навіть судові позови до інвесторів. При виборі проєкту звертайте увагу на такі моменти:

Регуляторна прозорість: уникайте проєктів, зареєстрованих у країнах без крипторегулювання, які орієнтуються на користувачів із США чи Китаю, де контроль суворий. Якщо проєкт ігнорує місцеві вимоги (наприклад, американський KYC чи заборону криптовалюти в Китаї), ризики дуже високі.

Ризики незаконного фінансування: остерігайтеся пірамід і проєктів зі схемою Ponzi, які обіцяють «гарантовані прибутки від токенів» чи пропонують реферальні комісії — це часто прикриття для незаконного збору коштів.

Порушення інтелектуальної власності: якщо whitepaper чи інтерфейс продукту скопійовано або використані відомі IP без дозволу (наприклад, «Marvel NFT» чи «метавсесвіт Disney»), можливі судові спори. Таких проєктів краще уникати.

Висновок

Дослідження Web3-проєктів — це багаторівневий і складний аналітичний процес.

Тільки завдяки ретельному аналізу можна об’єктивно оцінити потенціал і ризики проєкту, уникнути гонитви за трендами та закласти надійну основу для довгострокового успіху у Web3 — незалежно від того, чи ви новачок, чи засновник.

Заява:

1. Ця стаття передрукована з [TechFlow] із збереженням авторських прав оригінального автора [Yuan Biao]. Якщо у вас є питання щодо передруку, зверніться до команди Gate Learn для оперативного вирішення у межах чинних процедур.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки є особистою позицією автора й не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Без посилання на Gate перекладені матеріали заборонено копіювати, розповсюджувати чи плагіатити.