Розуміння крипторинкових циклів: Чому цей цикл відчувається іншим

Ринки криптовалют завжди рухаються циклами, які часто визначаються екстремальними піками та глибокими корекціями. З моменту запуску Bitcoin у 2009 році ми спостерігали кілька ринкових циклів, кожен з унікальними факторами, що впливають на цінову динаміку. Хоча деякі елементи залишаються постійними - такі як чотирирічний цикл піврічного Bitcoin - кожен цикл також вводить нові динаміки, які перетворюють спосіб, яким ринок веде себе.

Під час входження в новий цикл ринку в 2024–2025 роках зростає впевненість, що цей раз відрізняється. Кілька факторів роблять цей цикл відмінним від попередніх, від інституційної адаптації до змін у розділі роздрібної участі. Ось розбір того, чому цей цикл розгортається по-іншому, і що це означає для інвесторів та будівельників у цій сфері.

Швидкий огляд: Традиційні цикли крипторинку

Криптоперіоди історично слідують певному шаблону:

Корекція / Ведмежий ринок — Реальність усвідомлюється, пришвидшується забір прибутку, і ліквідність витікає з спекулятивних активів.

Ейфорія/Пік — Ринки перегріваються, спекулятивний ажіотаж взяв верх, альткоїни бачать екстремальні прирости.

Розширення/Биковий ринок — Оптимізм повертається, ціни зростають, а медійне висвітлення привертає нових роздрібних інвесторів.

Накопичення — Після спадного ринку розумні гроші та тривалострокові утримувачі накопичують активи за низькими цінами.

Цей шаблон повторювався в попередніх циклах, від буму та краху 2013 року, до манії ICO 2017 року, а потім бикового ринку 2021 року, який був викликаний DeFi, NFT та інституційним інтересом.

Однак цикл 2024 року набув іншої форми, з відмітними силами, що перетворюють умови на ринку.

1. Інституційна Адопція, Що Підтримує Силу Біткоїна

Однією з найбільших різниць у цьому циклі є роль інституційного капіталу. На відміну від минулих биківських ринків, які були в основному підживлені роздрібною спекуляцією, у цьому циклі відбулася масштабна інституційна адаптація:

Зростання похідних: Розширення торгівлі фьючерсами та опціонами на біткоїн призвело до більш структурованого та рідкісного ринку, що зменшує волатильність порівняно з попередніми циклами.

Корпоративний та суверенний інтерес: Великі корпорації або навіть держави включають Bitcoin до своїх балансів або використовують його як захист.

ЕТФ Bitcoin: Затвердження ЕТФ Bitcoin на спотовій основі в США відкрило шлюзи для інституційних інвесторів, дозволяючи трільйонам доларів капіталу отримувати доступ до BTC в регульованому способі.

В результаті біткоїн виступив як видатний виконавець, або "король криптовалют", досягаючи нових висот і домінуючи ринкову ліквідність, залишаючи менше місця для спекулятивних альткоїнів, щоб вирости так, як вони робили це в минулих циклах.

2. Розведення ринку: більше альткоїнів, менше потенціалу зростання

У попередніх циклах нові альткоїни випускалися в порівняно низьких обсягах, створюючи можливості для вибухового зростання. Однак на цей раз кількість проектів у криптосфері драматично збільшилася.

Концом січня 2025 року в обігу перебувало понад 36,4 мільйона токенів, що значно перевищує лише 3000 у 2017-2018 роках, за даними Dune Analytics. Це може бути зумовлено:

Розблокування токенів: Багато проєктів продовжують випуск розблокованих токенів, що спричиняє постійний продаж. В результаті більшість зазнали значних відхилень в цінах.

Перенаселений ринок Meme Coin: на відміну від минулих циклів, коли декілька мем-монет привертали увагу (Dogecoin, Shiba Inu), у 2024 році спостерігається перенасичення нових мем-монет, які запускаються щодня, що ускладнює збереження імпульсу будь-якого окремого монети.

Поширення рівня 1 та рівня 2: Зростання сотень рішень щодо масштабування рівня 1 та рівня 2 розірвало ліквідність по різних екосистемах.

Ця ділюція означає, що хоча деякі альткоїни все ще покажуть гарні результати, загальні ралі, які були помітні в минулих циклах — коли майже кожна монета стрімко зростала — менш імовірні.

3. Роздрібна ліквідність відводиться в іншому місці

Роздрібні трейдери завжди відігравали ключову роль у розвитку бичачих ринків криптовалют, але цей цикл має важливу відмінність: роздрібна ліквідність поглинається новими механізмами поза традиційною торгівлею на місці.

Розквіт Pump.fun

Підпис: pump.fun був запущений вперше 19 січня 2024 року і з того часу повністю змінив поведінку роздрібних інвесторів криптовалют по всьому світу

Одним з найбільших змін у цьому циклі було зростання платформ, таких як Pump.fun, яка створила зовсім нову форму спекулятивної торгівлі.

Pump.fun дозволяє кому завгодно створювати токени Solana за хвилину абсолютно безкоштовно, породжуючи деякі з найбільших мемів 2024 року та призводячи до високоризикової, високодоходної азартоподібної поведінки, яка привертає роздрібні кошти від великих альткоїнів до високоспекулятивних мікрокапіталізацій.

Ця динаміка мала кілька помітних наслідків:

Більше виходу ліквідності для внутрішніх осіб: Внутрішні особи, які запускають нові токени, користуються швидкими витоками роздрібних, але постійна ротація залишає багатьох роздрібних трейдерів зруйнованими, перш ніж вони зможуть обертати прибуток в основні альткоїни.

Швидші оберти: Роздрібні гроші циркують через нові токени протягом годин або днів, що ускладнює підтримання тривалих висхідних тенденцій у більш усталених альткоїнах.

Підпис: У січні 2025 року Pump Fun заробив 116,72 мільйона доларів, що перевищило дохід Solana (116,46 мільйона доларів) та Ethereum (107,64 мільйона доларів)

СПІЛЬНОТА ПРИМІТКА:

Недавно на Pump.fun з'явилися кілька фальшивих токенів SQT, які намагаються ввести в оману трейдерів. Ці токени не мають стосунку до офіційної мережі SubQuery і їх купівля несе значний ризик.

Завжди перевіряйте адреси контрактів токенів через офіційні джерела (наші канали у Discord та Telegram) перед здійсненням будь-яких транзакцій. Будьте обережні та уникайте потрапляння в шахрайські схеми, створені для використання недбалих користувачів.

Що це означає для інвесторів криптовалют?

Поки цей цикл ще розвивається, кілька ключових висновків очевидні:

Роздрібна спекуляція відводиться в нові арени, від Pump.fun до новаторських торгових механізмів on-chain. Розуміння цих змін може допомогти трейдерам орієнтуватися там, куди рухається ліквідність.

Ралі альткоїнов буде більш селективним. На відміну від попередніх циклів, коли майже кожен токен збільшувався в ціні, на цей раз переможцями будуть проекти з реальними використаннями, міцною токеномікою та справжнім попитом.

Біткойн залишається домінуючою силою завдяки інституційній адопції, що означає, що багато інвесторів фокусуються на BTC, а не на спекулятивні альткойни.

Висновок

Хоча крипто все ще слідує звичайним ринковим циклам, цикл 2024 року відрізняється від попередніх. Зростання інституційної адопції, розподіл ринку, зсуви в роздрібній рідинності та зміна макрооточення створили нову ландшафт.

Для інвесторів та будівельників адаптація до цих змін є ключовою для успішного навігування цим циклом. Гра змінилася — але можливості все ще існують для тих, хто розуміє, куди наступного буде литися гроші.

Disclaimer：

1. Ця стаття була опублікована з [ Середній]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Мережа SubQuery]. Якщо є зауваження до цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Вивчайтекоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.