Gate Research: Polymarket Builders — Нова парадигма та екосистема

Анотація

• Polymarket трансформується зі стандартної платформи у відкриту екосистему завдяки Builder Codes, вирішуючи ключові проблеми: надмірна концентрація ліквідності, різноманітність запитів користувачів і посилену конкуренцію.
• Екосистема Polymarket має чотири рівні: бекенд, проміжне програмне забезпечення, фронтенд-додатки й AI Agents. Builders фокусуються переважно на фронтенд-додатках, зокрема Trading Bots, чия частка в обсязі торгів платформи — менш як 3%.
• Використовуючи зрілу модель таких екосистем, як Hyperliquid Builder, Polymarket Builders демонструє значний потенціал зростання, з теоретичною можливістю багаторазового або десятикратного розширення.
• Розвиток Polymarket Builders потребує часу й стикається з викликами: незрілі бізнес-моделі, зовнішня конкуренція, особливо тиск compliant-гравців на кшталт Kalshi, який використовує Robinhood як головний канал дистрибуції.

I. Вступ

Prediction markets — це платформи, що збирають колективний інтелект за допомогою ринкових механізмів для прогнозування майбутніх подій, і поступово переходять із крипто-ніш у мейнстрим. Яскраво це проявилося під час виборів 2024 року та сезону NFL 2025: ринки не лише викликали суспільний інтерес і дискусії щодо майбутніх трендів, але й довели високу медійну й бізнес-цінність капіталізованих прогнозів. На цьому тлі Polymarket як один із піонерів і лідерів галузі заслуговує особливої уваги щодо своїх нововведень.

1.1 Polymarket: Лідер глобального ринку прогнозів

Ⅰ: Щотижневий торговий обсяг на Polymarket

Polymarket — один із найбільших децентралізованих ринків прогнозів у світі, що підтверджується рекордними показниками зростання: у жовтні місячний обсяг торгів перевищив $3 млрд, а кількість активних користувачів — 470 тис. Завдяки точним прогнозам щодо політики, спорту та економіки дані Polymarket часто цитують Bloomberg і Reuters, що розширює її вплив за межі криптоіндустрії. Масштабний трафік і торгова активність перетворили платформу з торгової на “інформаційний хаб”, який у реальному часі відображає колективний інтелект.

1.2 Builder Codes: стратегічний перехід від єдиної платформи до екосистеми

Відповідаючи на стрімке зростання й зростаючі запити користувачів, Polymarket не ізолювався в межах однієї платформи, а представив Builder Codes — ключовий інструмент екосистемної стратегії.

Builder Codes — це стандартизований механізм доступу й ідентифікації, який дозволяє стороннім розробникам інтегрувати фронтенд-додатки (торгові термінали, Telegram Bots) з базовими ринками, ліквідністю й книгою ордерів Polymarket. Через унікальні коди розробники забезпечують маршрутизацію ордерів і трекінг транзакцій, зберігаючи власні взаємини з користувачами та брендом, одночасно використовуючи глибокий маркет. Це дає змогу швидко створювати унікальні додатки на базі Polymarket.

Запуск Builder Codes — це фундаментальний зсув: Polymarket з “супердодатку” перетворюється на відкриту інфраструктуру для розробників. Подальші інновації стимулює вся спільнота, і будь-хто може створити власний фронтенд для різних груп користувачів. Додатки на Builder Codes стають каналами глибшої дистрибуції ринків Polymarket.

Відкрита архітектура відповідає моделі Builder, поширеній в інших сегментах. On-chain протокол Hyperliquid також використовує Builder Codes для різноманітності фронтендів і трекінгу транзакцій. Відмінності ринків не змінюють загальний підхід до відкритості та дистрибуції — від “робити самотужки” до “будувати екосистему разом”.

II. Необхідність формування екосистеми прогнозного ринку

Перехід Polymarket від “платформи” до “екосистеми” — закономірна відповідь на структурні проблеми як власної моделі, так і ринку прогнозів загалом. Щоб оцінити Builder Codes, важливо усвідомити, чому ці проблеми не вирішуються у межах однієї платформи.

2.1 Болючі точки розвитку прогнозного ринку

Модель однієї платформи створює низку суперечностей:

• “Ефект Матвія” ліквідності: цінність ринку прогнозів залежить від точності цін, що напряму визначається ліквідністю. Вона концентрується довкола найпопулярніших подій, а нішеві ринки — місцеві вибори, технологічні етапи — опиняються у спіралі “низька ліквідність → неточні прогнози → відтік користувачів → ще нижча ліквідність”. Торги у політиці й спорті переважають технологічні й культурні ніші; ліквідність національних виборів перевищує місцеві, хоча останні впливають на загальну динаміку. Єдина платформа не здатна однаково висвітлювати всі ринки, що збільшує розриви.
• Дилема “курки й яйця” запуску ринку: створити новий ринок просто, але наростити — складно. Без початкової ліквідності немає точних цінових сигналів, а без них не з’являються нові користувачі. Така проблема обмежує швидкість розвитку й розширення ринків.
• “Універсальний” досвід продукту: професіоналам потрібні складні інструменти й API, звичайним користувачам — простий інтерфейс, спільнотам — копі-трейдинг і соціальні функції. Один фронтенд для всіх неминуче призводить до компромісу, погіршуючи досвід і для професіоналів, і для ніш.
• Інформаційна асиметрія й когнітивні бар’єри: основа ринків прогнозів — арбітраж інформації. На одній платформі часто бракує ефективних інструментів для прийняття рішень. Прогноз щодо IPO техкомпанії вимагає слідкувати за виручкою, ризиками, планами, командою — високий рівень експертизи й асиметрія інформації відсікає потенційних користувачів або призводить до втрат.
• Багатовимірна конкуренція: ринок прогнозів стає надзвичайно конкурентним, а Polymarket стикається з тиском із різних боків. З одного — нормативні платформи на кшталт Kalshi, інтегровані з Robinhood, легко залучають мільйони традиційних користувачів; з іншого — нові протоколи на Base і BNB Chain, підтримані фондами й блокчейнами. Якщо Polymarket покладатиметься лише на власні ресурси та одну продуктову roadmap, виникає ризик втрати користувачів і частки ринку.

2.2 Логіка екосистемної трансформації Polymarket

Ці болючі точки — рушій переходу ринків прогнозів до відкритих екосистем. Builder Codes — стратегічний інструмент для реалізації цієї логіки.

• Гібридна on-chain та off-chain модель

Polymarket поєднує ефективність off-chain матчингу з безпечним on-chain розрахунком на Polygon. Всі ордери виконуються через підписані повідомлення, що мінімізує ризики централізації та гарантує остаточне право власності на активи. Книга ордерів і ліквідність стають безпечною “публічною послугою”, до якої сторонні розробники можуть підключитися через Builder Codes без додаткових дозволів, як конструктор LEGO. Це знижує бар’єри інтеграції й прискорює розробку різноманітних додатків.

• Розширення користувачів і сегментація попиту

Ⅱ: Щотижневий торговий обсяг на Polymarket (за категоріями)

Polymarket має збалансовану структуру прогнозів — політика, спорт, Crypto, а також швидко зростаючі культура й esports. Це підтверджує універсальність цінності платформи й швидкий приріст аудиторії — від крипто-спільноти до мейнстриму. Різні типи подій формують сегментований попит; один продукт, орієнтований лише на крипто-користувача, вже не відповідає очікуванням усіх. Вертикальні фронтенди для різних груп і сценаріїв — ключ для залучення розробників.

• Економічні стимули й узгодження інтересів

Polymarket не стягує комісію й не має власного токена, але Builder Codes дозволяє стороннім розробникам встановлювати комісію або емісувати токени. Серед Builders вже є платформи з комісіями 0,5–2% і власними токенами, з частиною доходу, що йде на викуп токенів. Polymarket фінансує гранти для топових Builders (понад $1 млн), створює дашборди для відстеження прогресу й забезпечує підтримку навіть тим, хто не стягує комісію.

• Підвищення конкурентної стратегії

Ⅲ: Частка торгів на ринку прогнозів

Попри перевагу Polymarket як першого гравця, зростання ринку прогнозів посилює тиск з боку централізованих й нормативних конкурентів, таких як Kalshi та Opinion. Відкрита екосистема дозволяє Polymarket протиставити широту екосистеми глибоким продуктам, змагання переходить від “команда vs команда” до “екосистема vs екосистема”. Polymarket формує партнерства з Twitter, Google, розширює мережу розробників, користувачів та спільнот, створюючи захисні бар’єри, які важко повторити.

2.3 Роль Builder Codes

Builder Codes — це не лише технічний інтерфейс, а основний конектор і драйвер інновацій екосистеми, що вирішує болючі точки користувачів і конкурентного тиску.

• Дистрибуція й агрегування

Polymarket Builders — це канали розповсюдження й пул ліквідності. Будь-який сторонній додаток — чи то професійний термінал, мобільний застосунок або чат-бот — напряму підключається до об’єднаної книги ордерів і пулу ліквідності Polymarket:

• Для нових ринків: вертикальний додаток для “спорту” чи “технологій” не будує користувачів і ліквідність із нуля, а одразу отримує доступ до глибокого ринку, вирішуючи проблему холодного старту.

• Для нішевих ринків: ринки, що раніше страждали від браку ліквідності через низьку видимість, тепер можуть знаходити свою аудиторію через вертикальні фронтенди й активізувати ліквідність.

• Prediction as a Service

Builder Codes перетворюють “прогнозування” з функції сайту Polymarket на Prediction-as-a-Service, яку можна інтегрувати у будь-який онлайн-сценарій.

• Інтеграція сценаріїв: спортивні медіа — реальні модулі прогнозів біля висвітлення подій; фінансові новинні платформи — ринки прогнозів під макроекономічними новинами; DAO — сторінки прогнозів для governance, де учасники можуть брати участь у прогнозах навіть без права голосу.
• Розширення цінності: завдяки інтеграції прогнозні ринки стають не просто торговим інструментом, а інформаційною інфраструктурою для формування консенсусу, багаторазово підвищуючи свою цінність і вплив.

III. Диверсифікація екосистеми Polymarket: Trading Bots

3.1 Сегментація екосистеми Polymarket

Відповідно до логіки бекенду, проміжного програмного забезпечення та фронтенду, екосистема Polymarket має структуру: бекенд-арбітраж (UMA Oracle), middleware (API), фронтенд-додатки (термінали, Telegram Bots) і нові категорії (AI Agents).

• UMA Oracle — критичний арбітратор бекенду Polymarket

UMA Oracle працює просто: коли смарт-контракту потрібні реальні дані, будь-хто може запропонувати їх, заставивши бонд. Інші можуть оскаржити дані протягом певного періоду, після чого токенхолдери UMA голосують за фінальний результат протягом 48 годин.

У ринках прогнозів Polymarket, коли подія завершується й потребує розрахунку, UMA Oracle визначає результат через цей процес. Якщо оскаржень немає, система автоматично проводить розрахунок коштів. Це дає змогу арбітражу щодо різних подій — політика, спорт, Crypto — без централізованих органів.

Безспірний арбітраж — дискусійна тема: одні платформи використовують ручний арбітраж, інші — AI. Голосування токенхолдерів UMA може піддаватися маніпуляціям “китів”, що створює ризики для ринку з мільярдними оборотами й токеном $130 млн капіталізації.

• Middleware та інструменти аналітики

Ⅳ: Огляд даних екосистеми Polymarket

Middleware з’єднує інфраструктуру з додатками, розширюючи дані й можливості. Polymarket породив аналітичні інструменти: Polymarket Analytics, Polysights, PolyInsider, що перетворюють on-chain дані на змістовну інформацію для рішень. На спільнотному сайті Polymarket понад 170 інструментів у 19 категоріях.

• Фронтенд-додатки

Фронтенд — найактивніший сегмент екосистеми. На спільній інфраструктурі та middleware фронтенди створюють різноманітні інтерфейси для різних користувачів. Впровадження Builder Codes дозволило фронтендам трекати дані й сформувати цілісну систему. Telegram Bots і термінали — найактивніші елементи Polymarket.

• Emerging Force: AI Agents

AI Agents — новий драйвер екосистеми, інтегруються двома способами:

• Як інструменти підтримки рішень: AI-асистенти типу Polytale індексують тисячі ринків, надають аналіз, інтерпретації трендів, персональні рекомендації через natural language, знижуючи асиметрію та бар’єри.
• Як автономні трейдери: стратегічні боти дозволяють налаштовувати складні тригери для автоматизованої торгівлі; новітні AI Agents вже самостійно ухвалюють торгові рішення на основі інформаційних потоків, стаючи новим класом учасників екосистеми.

3.2 Найзріліший сегмент екосистеми Polymarket: Trading Bots

Ⅴ: Щотижневий торговий обсяг Polymarket Builders

Trading Bots — найзріліший і чітко визначений сегмент екосистеми Polymarket. Запуск Builder Codes став рушієм їхнього зростання. Зараз понад десять Builders генерують понад $20 млн щотижневого обсягу торгів (2,5% загального обсягу Polymarket), а Betmoar першим досяг $50 млн сукупного обсягу й захопив понад 70% ринку.

Betmoar — оригінальний термінал Polymarket: крім торгівлі, він допомагає швидко знаходити ринкові можливості через агрегований дашборд. Його ключові функції: Movers (тренди за 1, 6, 24 години), Bonds (моніторинг подій з потенціалом реверсів/місцінгу), Disputes (всі ринки в арбітражі/визначенні результату), Comments (коментарі, активність для оцінки настроїв). Betmoar інтегровано в понад 40 Discord-серверів (53 тис. користувачів), підтримує командні операції через ботів, що робить його соціалізованим фронтендом з високою залученістю й активністю.

Ⅵ: Рейтинг користувачів Polymarket Builders

Попри домінування Betmoar у торгівлі, він не лідирує за користувацькою базою. Polycule має другу за розміром спільноту Builders і став першим Telegram Bot у екосистемі Polymarket, який отримав венчурне фінансування (AllianceDAO, сер. 2025). Polycule має вбудовані Solana-to-Polygon транзакції, що спростили конвертацію для новачків — ця функція стала стандартом для Telegram Bots. У Telegram користувачі можуть виконувати всі операції через команди: перегляд трендів, ордери YES/NO, управління позиціями, активами, поширення лінків на прибуток. Polycule одним із перших запровадив копі-трейдинг, отримав підтримку Polymarket Analytics з прямими лінками на Traders.

Polycule також один з небагатьох Trading Bots з комісією (0,5% на викуп), що конвертує зростання обсягу в дохід і дає змогу емісії токенів. З часу впровадження комісії (29 червня 2025) команда Polycule отримала понад $56 тис. доходу, частину якого спрямовано на викуп 0,34% токенів із кінця липня по початок жовтня. Зараз Polycule, після ребрендингу й фокусу на Solana, працює як PMX Trade.

З Builder Codes як рушієм фронтенд-додатки — Trading Bots, термінали й Telegram Bots — стали найдинамічнішим сегментом екосистеми Polymarket. Однак база користувачів Builders обмежена, а продуктів стає дедалі більше, що загострює конкуренцію. Домінування Betmoar у торгівлі не відповідає розміру його спільноти, Polycule після успіху змінив фокус і бренд, а загальна еволюція екосистеми — це поєднання нових можливостей і глибоких викликів.

3.3 Можливості в екосистемі Polymarket

Найочевидніша можливість для екосистеми Polymarket — це великий дивіденд зростання від спільної еволюції з платформою та ринком прогнозів, а також масштабний потенціал (у кілька або десять разів) завдяки низькій поточній частці ринку. Builder-платформи генерують менш як 3% обсягу Polymarket, а ті, що стягують комісію, — менш як 1%. Це свідчить про переважання офіційного фронтенду й початкову стадію комерціалізації екосистеми.

Досвід успішних екосистем — Hyperliquid (частка Builders 10–20%, десятки мільйонів стабільного доходу), Meme-трейдинг (термінали даних — ключові канали розвитку Meme) — доводить, що активна стороння екосистема здатна акумулювати 10–20% або й більше торгового обсягу базової платформи.

IV. Порівняння з конкурентами та схожими продуктами

Аналіз побудови й сегментації екосистеми Polymarket доповнюється розглядом у ширшому конкурентному контексті. Порівняння з аналогами дозволяє оцінити унікальність, потенціал і виклики Polymarket Builder.

4.1 Канал — головне: Robinhood підсилює дистрибуцію Kalshi

На відміну від стратегії Polymarket з фокусом на відкритій екосистемі Builder Codes, його найбільший нормативний конкурент Kalshi використовує інакший шлях — потужні канали інтернет-брокера Robinhood для виходу на десятки мільйонів користувачів фінансового сектору, досягнувши стрімкого зростання цього року.

Prediction Market Hub Robinhood стартував у березні, Kalshi як біржа, що регулюється CFTC, забезпечує інфраструктуру. Спочатку співпраця охоплювала політичні й економічні події, у серпні — спорт (NFL, коледж-футбол), у жовтні — розваги й поп-культуру. За звітом Q2, користувачі Robinhood наторгували близько $1 млрд контрактів Kalshi (номінал $1), компанія стягнула $0,01 за контракт і заробила $10 млн у Q2.

Ⅶ: Щотижневий торговий обсяг Kalshi

У Q3 Robinhood отримала понад $100 млн річного доходу від ринку прогнозів, кількість контрактів зросла до 2,3 млрд й принесла $23 млн доходу. У жовтні 2025 — 2,5 млрд контрактів, $25 млн доходу, що перевищило показник всього Q3. Номінальний обсяг торгів Kalshi — близько $4,4 млрд, Robinhood забезпечила понад 50% дистрибуції.

Партнерство Kalshi й Robinhood — це альянс compliant-контенту й масштабних каналів. Для Kalshi це “золота брама” до великої бази Robinhood (26,8 млн фінансованих клієнтів), що суттєво знижує витрати на залучення. Для Robinhood — крок до “супердодатку”: ринки прогнозів Kalshi підвищують залученість і торгову активність. На тлі можливої меншої волатильності традиційних бізнесів, ринки прогнозів можуть стати новим драйвером зростання.

Ⅷ: Порівняння Polymarket і Kalshi

Приріст Kalshi через канали традиційного брокериджу значно перевищує темпи Polymarket у криптоекосистемі — модель “комплаєнс+канал” створює прямий конкурентний тиск.

4.2 Порівняння з Hyperliquid Builder: уроки й відмінності моделей екосистем

Hyperliquid — лідер on-chain perpetual-контрактів — еталон для системи Builders Polymarket. Схожість логіки, але різний ринковий сегмент.

Hyperliquid додає Builder codes у дані ордеру, а on-chain транзакції містять адреси Builders; це дозволяє легко відстежувати трафік і доходи, аналізувати дані. Polymarket Builder використовує API Keys та Relayer Client (off-chain), що не дозволяє прямо ідентифікувати Builder-транзакції на блокчейні.

Відмінності — у цілях і логіці: Hyperliquid орієнтований на швидкість, ефективність, левередж, а Builder-додатки — на ці потреби. Polymarket зосереджується на інформації, аналізі й зручності участі, а не лише на швидкості.

Ⅸ: Щоденний дохід Hyperliquid Builders

Екосистема Hyperliquid Builder акумулювала понад $41 млн доходу, це еталон для Polymarket щодо потенціалу прибутковості. Проєкти Polymarket Builders мають розвивати власні моделі доходу, а не лише покладатися на гранти.

4.3 Порівняння з Meme Terminal: потенційне крос-секторне суперництво

Polymarket і його екосистема конкурують не лише з ринками прогнозів, а й із сегментом Meme-трейдингу за увагу й капітал користувачів.

Meme-трейдинг-термінал Axiom — потенційний суперник, який Polymarket Builders не може ігнорувати. Axiom домінує на Solana, стабільно займає понад 60% ринку, має досвід побудови екосистем — підтримує Hyperliquid Builders із першого дня, завжди входить до топ-5 екосистеми Hyperliquid за обсягом і доходом. Команда Axiom може швидко інтегрувати й запустити сторонню екосистему фронтендів. Якщо Axiom вийде на ринок прогнозів, вона використає зрілу архітектуру й велику базу користувачів для потужного удару по Polymarket Builders.

Хоча Axiom працює в іншому сегменті, її досвід адаптується. На поверхні Meme-трейдинг і ринки прогнозів мають різні потреби: Meme-трейдинг — екстремальна швидкість, першість інформації, “лотерейні” прибутки; ринки прогнозів — цінність від аналізу ймовірностей, а не швидкість. Проте фундаментально і Builders, і платформи оптимізують досвід торгівлі. Врешті, це конкуренція не лише за трафік, а й за UX і швидкість розробки. Axiom — очевидний крос-секторний виклик для Polymarket Builders.

V. Висновки й перспективи

Ринки прогнозів на критичному етапі. Конкурентоспроможність — це не лише “хто швидше забезпечить ліквідність і базу користувачів”, а й “хто створить живу й самооновлюючуся екосистему”. Відкритість через Builder Codes — знакове стратегічне рішення Polymarket, що трансформує ринок прогнозів із платформи на сталу відкриту мережу.

Відкритість — не підстава для самозаспокоєння. Ефект мережі потребує часу, а конкурентний тиск — миттєвий. Найбільший тиск — альянс Kalshi і Robinhood: канал Robinhood дозволив Kalshi швидко залучити й навчити користувачів, зробивши її мейнстримним ринком прогнозів. Модель “нормативний контент + гігантські канали” — реальна загроза Polymarket: інтеграція ринків прогнозів у брокерські додатки з фіат-розрахунком — нижчі бар’єри, ширше охоплення, швидша конверсія.

Короткостроково екосистема Polymarket на старті: Builders — менш як 3% торгового обсягу, бізнес-моделі незрілі, звички користувачів на офіційному фронтенді, екосистемі потрібен час для розвитку. Reliance на UMA Oracle — переваги вартості й децентралізації, але інциденти (“Rare Earth Protocol”, “Suit Incident”) виявили вразливість. Зі зростанням екосистеми маніпуляції оракулом чи викривлення голосування можуть спричинити кризу довіри.

Але, як довів успіх Hyperliquid Builders, коли мережевий ефект сформується, синергія розробників і користувачів створить самопідсилюючу динаміку. Довгостроково Polymarket Builders може стати “App Store” ринків прогнозів, об’єднуючи вертикальні фронтенди, торгові інструменти й інноваційні додатки, просуваючи Polymarket від “фінансового інструменту” до “соціальної інфраструктури”. Відкритий шлях непростий, але неминучий — він відкриває безмежні можливості й формує міцну конкурентну перевагу.

Ⅵ. Джерела

• Dune, https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
• Dune, https://dune.com/datadashboards/polymarket-overview
• Dune, https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview
• Dune, https://dune.com/gateresearch/pmbuilders
• Polymarket, https://docs.polymarket.com/developers/builders/builder-intro
• Polymark, https://polymark.et/
• Gate, https://www.gate.com/news/detail/13789413
• Globenewswire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/11/05/3181923/0/en/Robinhood-Reports-Third-Quarter-2025-Results.html
• FlowScan, https://www.flowscan.xyz/builders?builder=all

Відмова від відповідальності
Інвестування у криптовалюти пов’язане з високими ризиками. Користувачам слід проводити власні дослідження й повністю розуміти особливості активів і продуктів перед ухваленням інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які фінансові втрати або збитки, які виникають у результаті таких рішень.