Інституційні інвестори задають тон поточному ринковому циклу.

Ключові криптовалюти—BTC, ETH, SOL і BNB—зафіксували нові історичні максимуми, проте лише BTC і BNB продовжили зростання понад 40% після пробиття попередніх рекордів. На початку року SOL продемонструвала різкий ріст завдяки запуску токена Trump, а ETH отримав переоцінку в середині року під впливом купівельного тиску DAT (Digital Asset Tokenization). Водночас обидва активи ще не перевищили свої останні максимальні значення.

Федеральна резервна система США знизила процентні ставки минулої ночі. У ситуації, коли інституції ведуть цей цикл, наскільки тривало може зберігатися ралі?

1. Інституційні стратегії розподілу для трьох провідних криптовалют

Стратегія позиціонування криптоактивів визначає їхню довгострокову вартість — і саме це позиціонування формує рішення інституцій щодо розподілу.

Bitcoin: "Цифрове золото" як інструмент захисту від інфляції

Bitcoin позиціонується як “Digital Gold”; його довгострокова ідея нерозривно пов’язана з глобальними інфляційними процесами фіатних валют. Аналітика ринку демонструє кореляцію зростання ринкової капіталізації Bitcoin із глобальним показником M2, а також обернений зв’язок із індексом долара США. Фундаментальна цінність Bitcoin полягає у “стійкості до інфляції і збереженні капіталу”, тож він є ключовим активом в інституційних портфелях.

Ethereum: Інституційна премія проєкту “Світовий комп’ютер”

Ethereum — це “World Computer”. Попри те, що концепція Foundation щодо “Layer2 scaling” не отримала підтримки від фінансового капіталу, десятирічна стабільність та відсутність збоїв на Ethereum зробили його центром інституційних наративів — USD-стейблкоїни, RWA (Real World Assets), токенізовані акції США. Це дозволило ETH подолати вплив руйнування наративу Web3 та стати драйвером переоцінки капіталізації завдяки DAT. Стабільність і безпека Ethereum зміцнюють його позицію як базового шару для розрахунків у проєктах інституційного рівня.

Solana: Перевага активності в інтернет-капітал ринках

Solana, у ролі “Internet Capital Markets” — це платформа для емісії, торгівлі та клірингу активів на блокчейні, що отримала новий імпульс після колапсу FTX. З початку року Solana забезпечила 46% загального обсягу торгівлі на блокчейні та має понад 3 мільйони щоденних активних користувачів, що робить її найактивнішою блокчейн-мережею сьогодні. Висока пропускна здатність і значна ліквідність Solana і надалі визначають стійкість криптовалютних торгових екосистем.

Ці різні ролі формують відмінні підходи до інституційного розподілу. Традиційні фінансові інститути спершу аналізують вартість Bitcoin, далі розвивають бізнес на базі Ethereum і, зрештою, відкривають переваги on-chain торгівлі. Такий шлях проходить етапи скептицизму, розуміння та прийняття.

2. Градієнтні відмінності в інституційному володінні

Інституційні портфелі BTC, ETH і SOL мають чітко виражені рівневі розбіжності, які відображають ступінь і швидкість інституційної участі в кожному активі.

Джерело: IOBC Capital

У порівнянні, частка інституційного володіння BTC та ETH кожного перевищує 18% від загального обсягу обігу; інституційне володіння SOL складає лише 9,5%, що відкриває перспективу для подальшого зростання.

3. SOL DAT: Нові тренди у криптовалютних акціях

Протягом минулого місяця було запущено 18 компаній SOL DAT, що сприяло зростанню SOL більш ніж на 50% від серпневих мінімумів.

Помітні компанії SOL DAT:

Джерело: IOBC Capital

Серед них Forward Industries, очолювана засновником Multicoin Capital Кайлом Самані, може стати лідером SOL DAT-ринку.

На відміну від BTC DAT-компаній, які лише накопичують активи, багато компаній SOL DAT створюють власні валідатори Solana. Така діяльність — це більше, ніж проста NAV-стратегія; замість пасивного очікування зростання токена, компанії активно отримують стабільний грошовий потік через роботу валідаторів. Стратегія “утримання + майнінг” дозволяє поєднувати поточний дохід і довгострокову цінність.

4. Акції, пов’язані з криптовалютою: Картографування ставок на ринку капіталу

Динаміка акцій, прив’язаних до криптовалюти, відображає рівень інтеграції різних криптовалютних бізнес-напрямків у традиційний фінансовий сектор.

Джерело: IOBC Capital

Аналіз лідерів цього циклу відзначає два ключові фактори:

1. Лише масштабні ставки забезпечують істотну переоцінку. З 189 публічних компаній, що володіють BTC, лише 30 тримають BTC, які перевищують 70% капіталізації, і тільки 12 мають понад 10 000 BTC — усі ці компанії продемонстрували максимальні темпи зростання. Подібна структура характерна і для компаній ETH DAT. Поверхневі DAT-стратегії створюють лише короткочасну волатильність і не мають суттєвого впливу на капіталізацію чи ліквідність.

2. Бізнес-синергія підвищує комерційну вартість у рази. Розширення односекторного бізнесу в багатокомпонентну екосистему відкриває нові можливості. Robinhood, який дозволяє торгувати криптовалютою, реальними активами і брати участь у USDG-стейблкоїн-операціях, створює ефективний капітальний цикл, що стимулює повторні підйоми його акцій. Натомість криптовалютна активність Trump Media (володіння BTC, заявка на ETH ETF, токени Trump, Melania, WLFI) не демонструє істотної синергії, і ні її акції, ні токени не приваблюють ринок.

Висновки

Bitcoin, Ethereum і Solana втілюють концепції, які співзвучні фундаментальним людським інстинктам — виживання, порядку та потоку.

Примітка:

1. Статтю перепублікують із [IOBC Capital]. Усі права належать автору [IOBC Capital]. За питаннями щодо перепублікації звертайтесь до команди Gate Learn, яка оперативно реагує відповідно до чинних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Всі думки, викладені в цій статті, є власною позицією автора і не слугують інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії перекладено командою Gate Learn. Заборонено копіювати, поширювати чи використовувати перекладений контент без відповідного зазначення Gate як джерела.