Artan arzına rağmen, stablecoin'ler çoğunlukla türevlerde tutuluyor, bu da piyasa likiditesi üzerindeki etkilerini sınırlıyor ve spot piyasaların zorlanmasına neden oluyor.
Piyasa bir likidite sorunu değil, bir talep kriziyle karşı karşıya; çünkü stablecoin'ler spot ticarete akmıyor ve bu da daha yüksek volatiliteyi besliyor.
Kasım 2024'ten bu yana, toplam stablecoin arzı patladı. Sayılara baktığımızda, bu iyi bir haber gibi görünüyor, değil mi? Ne yazık ki, durum o kadar basit değil.
Çoğu stablecoin aslında türev borsalarında yer alıyor, spot piyasada değil ve bu da likiditeyi artırıyor. Bu, gerçek işlemlerin mevcut fiyat dalgalanmaları üzerinde spekülatif ticaret kadar az etki yarattığı anlamına geliyor.
Daha Fazla Stablecoin, Daha Az Etki: Bir Pazar Paradoksu
Bir yandan, stablecoin arzının artması piyasalarda daha iyi değişimler için bir yakıt olmalıdır. Spot borsalarda, stablecoin rezervleri aslında düşmeye devam ediyor; türev borsalarda ise oldukça genişlemiş durumda. Bu, paranın var olduğu ancak olması gereken yerde gerçekten dolaşımda olmadığı oldukça garip bir senaryoyu açıklıyor.
Bir şehri düşünün ki aniden bir yakıt yüklü kamyon alıyor. Mantıken, o şehirdeki araçlar daha serbest hareket edebilecek, değil mi? Ancak, eğer o yakıtın tamamı bir depoda saklanıyorsa ve yalnızca birkaç kişi tarafından erişilebiliyorsa, o zaman ne anlamı var? İşte şu anda kripto pazarında olan bu.
Bir Talep Krizi, Likidite Problemi Değil
Birçok gözlemci, önceki dönemde bir likidite krizinin sorunun başlıca nedeni olduğunu düşündü. Ancak, son istatistikler, sektörün bir talep krizine kapıldığını göstermektedir.
Stablecoin'lar büyük sayılarda kolayca mevcut olmasına rağmen, hemen piyasa varlıklarının satın alımında kullanılmadıkları sürece fiyatlar üzerindeki etkileri önemsiz kalacaktır. Bu aynı zamanda piyasa dalgalanmasının neden yüksek kaldığını da açıklıyor: Ana faaliyet, çok daha spekülatif bir karaktere sahip olan türevler üzerinde yoğunlaşmıştır.
Öte yandan, bir CNF raporu, stablecoin piyasa değerinin son zamanlarda Ethereum'un 236 milyar dolarlık değerini aştığını ortaya koyuyor. USDT, bu toplamın yaklaşık 143.3 milyar dolarını yönetiyor.
Büyük şirketlerden bireysel yatırımcılara kadar, bu sayı farklı grupların—her türlü kuruluştan—stablecoin'leri ne kadar istikrarlı bir şekilde kullandığını gösteriyor. Yine de, bu artış spot piyasayı yeniden canlandırmak için yetersiz.
Regülasyon Umutları ve Artan Stablecoin Benimsemesi
Şu anda spot piyasa çok yavaş olsa da, birkaç gelişme bir umut ışığı sağlayabilir. Bunlardan biri Amerikan otoritelerinden kaynaklandı.
Blockchain Association CEO Kristin Smith, stablecoin ve kripto piyasa yapısına ilişkin yasaların en geç Ağustos 2025'te kabul edileceğini öngörüyor. Bu kontrol, daha iyi bir hukuki netlik sağlamaya yardımcı olursa, spot piyasanın bir kez daha aktif olması muhtemeldir.
Stablecoin'lere olan bu artan merakla birlikte, Artemis ve Dune'dan gelen bir rapor, aktif stablecoin cüzdanlarının sayısının Şubat 2024'te 19.6 milyon iken, Şubat 2025'te 30 milyondan fazla olacağını gözlemledi ve bu sayının son bir yılda %50'den fazla büyüdüğünü belirtti. Bu artış, türevlerin mevcut stablecoin trendini hâlâ yönettiği gerçeğine rağmen, sıradan yatırımcıların stablecoin'leri giderek daha fazla kullandığını göstermektedir.
Yatırımcı İyimserliği Pazar Dengesizliğine Rağmen Devam Ediyor
Düzenleme dışında, stablecoin piyasası bu sektöre yapılan yatırımlardan yeni bir destek aldı. Kindred Ventures'tan, startup Stable Sea 19 Mart 2025'te 3.5 milyon $ güvence altına aldı. Bu, yatırımcıların spot piyasa toparlanmamış olsa bile stablecoin'lerin geleceği hakkında umutlu kaldıklarını gösteriyor.
Yine de, volatilite kripto alanının bir özelliği olmaya devam edecek, ta ki nakit ve türev piyasaları arasındaki denge geri kazanılana kadar.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin Arzı Artıyor, Ama Kripto Pazarında Talep Krizi Var - Kripto Haberler Hızı
Kasım 2024'ten bu yana, toplam stablecoin arzı patladı. Sayılara baktığımızda, bu iyi bir haber gibi görünüyor, değil mi? Ne yazık ki, durum o kadar basit değil.
Çoğu stablecoin aslında türev borsalarında yer alıyor, spot piyasada değil ve bu da likiditeyi artırıyor. Bu, gerçek işlemlerin mevcut fiyat dalgalanmaları üzerinde spekülatif ticaret kadar az etki yarattığı anlamına geliyor.
Daha Fazla Stablecoin, Daha Az Etki: Bir Pazar Paradoksu
Bir yandan, stablecoin arzının artması piyasalarda daha iyi değişimler için bir yakıt olmalıdır. Spot borsalarda, stablecoin rezervleri aslında düşmeye devam ediyor; türev borsalarda ise oldukça genişlemiş durumda. Bu, paranın var olduğu ancak olması gereken yerde gerçekten dolaşımda olmadığı oldukça garip bir senaryoyu açıklıyor.
Bir şehri düşünün ki aniden bir yakıt yüklü kamyon alıyor. Mantıken, o şehirdeki araçlar daha serbest hareket edebilecek, değil mi? Ancak, eğer o yakıtın tamamı bir depoda saklanıyorsa ve yalnızca birkaç kişi tarafından erişilebiliyorsa, o zaman ne anlamı var? İşte şu anda kripto pazarında olan bu.
Bir Talep Krizi, Likidite Problemi Değil
Birçok gözlemci, önceki dönemde bir likidite krizinin sorunun başlıca nedeni olduğunu düşündü. Ancak, son istatistikler, sektörün bir talep krizine kapıldığını göstermektedir.
Stablecoin'lar büyük sayılarda kolayca mevcut olmasına rağmen, hemen piyasa varlıklarının satın alımında kullanılmadıkları sürece fiyatlar üzerindeki etkileri önemsiz kalacaktır. Bu aynı zamanda piyasa dalgalanmasının neden yüksek kaldığını da açıklıyor: Ana faaliyet, çok daha spekülatif bir karaktere sahip olan türevler üzerinde yoğunlaşmıştır.
Öte yandan, bir CNF raporu, stablecoin piyasa değerinin son zamanlarda Ethereum'un 236 milyar dolarlık değerini aştığını ortaya koyuyor. USDT, bu toplamın yaklaşık 143.3 milyar dolarını yönetiyor.
Büyük şirketlerden bireysel yatırımcılara kadar, bu sayı farklı grupların—her türlü kuruluştan—stablecoin'leri ne kadar istikrarlı bir şekilde kullandığını gösteriyor. Yine de, bu artış spot piyasayı yeniden canlandırmak için yetersiz.
Regülasyon Umutları ve Artan Stablecoin Benimsemesi
Şu anda spot piyasa çok yavaş olsa da, birkaç gelişme bir umut ışığı sağlayabilir. Bunlardan biri Amerikan otoritelerinden kaynaklandı.
Blockchain Association CEO Kristin Smith, stablecoin ve kripto piyasa yapısına ilişkin yasaların en geç Ağustos 2025'te kabul edileceğini öngörüyor. Bu kontrol, daha iyi bir hukuki netlik sağlamaya yardımcı olursa, spot piyasanın bir kez daha aktif olması muhtemeldir.
Stablecoin'lere olan bu artan merakla birlikte, Artemis ve Dune'dan gelen bir rapor, aktif stablecoin cüzdanlarının sayısının Şubat 2024'te 19.6 milyon iken, Şubat 2025'te 30 milyondan fazla olacağını gözlemledi ve bu sayının son bir yılda %50'den fazla büyüdüğünü belirtti. Bu artış, türevlerin mevcut stablecoin trendini hâlâ yönettiği gerçeğine rağmen, sıradan yatırımcıların stablecoin'leri giderek daha fazla kullandığını göstermektedir.
Yatırımcı İyimserliği Pazar Dengesizliğine Rağmen Devam Ediyor
Düzenleme dışında, stablecoin piyasası bu sektöre yapılan yatırımlardan yeni bir destek aldı. Kindred Ventures'tan, startup Stable Sea 19 Mart 2025'te 3.5 milyon $ güvence altına aldı. Bu, yatırımcıların spot piyasa toparlanmamış olsa bile stablecoin'lerin geleceği hakkında umutlu kaldıklarını gösteriyor.
Yine de, volatilite kripto alanının bir özelliği olmaya devam edecek, ta ki nakit ve türev piyasaları arasındaki denge geri kazanılana kadar.