Bu makale, RWA (gerçek dünya varlıkları) alanındaki son değişiklikleri dört bölümde incelemektedir: RWA'nın uygulama alanları ve pazar potansiyeli, blok zincirine uygun varlık türleri, geçmiş ve mevcut çözümler ile alanın en son eğilimleri.
Yazan: ABCDE
Önceki bölümde Doğu ve Batı'nın piyasa üzerindeki birinci düzey perspektiflerini konuştuk, bugün ise YZi Labs'ın Plume Network adlı bu RWA platformuna yatırım yaptığını duyurması vesilesiyle, son zamanlarda gözlemlediğim RWA alanındaki değişikliklerden bahsetmek istiyorum.
Bu konuyu dört parçaya ayırarak konuşmak gerekiyor:
RWA gerçekten bir uygulama senaryosuna sahip mi, yoksa PMF mi?
Hangi RWA varlıkları zincire uygun, hangileri uygun değil
Geçmişteki çözümler nelerdi, şimdi hangi çözümler var?
RWA bu birkaç ayın yönelimini hissettin mi?
Öncelikle 1 - RWA'nın gerçekten bir uygulama alanı var mı?
Ya da PMF - (burada öncelikle ABD Hazine tahvilleri üzerinde işlem gören stabilcoin alanını dışarıda bırakıyoruz, Usual, MKR gibi projeler zaten PMF'yi bulmuş durumda) ABD borsa üzerindeki zincirleme örneğini ele alırsak, bu Twi üzerinde en çok tartışılan konu. Birçok kişi ABD borsa zincirleme işlemlerinin gereksiz olduğunu düşünüyor, gerçekten ABD borsasında işlem yapmak isteyenlerin kendine ait yolları var, zincir üzerindeki herhangi bir varlık ABD borsasından çok daha volatil, bu yüzden zincir üzerinde hisse senedi oynamaya gerek yok.
Buna farklı bir bakış açım var, şahsen borsa üzerinde kripto para için anlamlı olduğunu düşünüyorum.
Kanal açısından - çoğu A8, A9 üzerindeki büyüklerin Futu, FirstTrade gibi menkul kıymet platformlarını kullandığı doğru, kripto, hisse senedi, altın gibi dağılmış yatırımlar yapıyorlar. Ama ben sektördeki çoğu küçük yatırımcının ABD hisse senedi hesabı olmadığını düşünüyorum. Zincir üstü ABD hisse senedi ticareti en azından onların satın alma kanallarını açmak için herhangi bir engel olmadan gerçekleşebilir.
Başka bir bakış açısıyla, USDT/USDC gibi stablecoin'lerin toplam piyasa değeri artıyor, bu da ABD dolarının geleneksel finansa göre hegemonyasını yaymanın başka bir yolu. Crypto'nun stablecoin + Payfi + Alipay benzeri deneyim aracılığıyla akıllı cüzdanı bir gün gerçekten Mass Option'ye giderse, Lao Mei'nin dünyanın her yerinden ABD hisse senetlerini devralmaya istekli olduğunu düşünüyor musunuz? Dünyanın diğer birçok ülkesindeki insanlar, kendi ülkelerinde yarı ölü hisse senetleri satın almak için birkaç günlüğüne çeşitli bankalarda ve aracı kurumlarda hesap açmayı ya da dünyanın en büyük ekonomisinin yedi kız kardeşine yatırım siparişi vermeyi tercih ederler.
Uygulama senaryoları açısından, böyle bir Durum düşünün, bir P oyuncusu olarak, bu birkaç gün içinde Mubarak'tan 10 bin U kazandınız, Tesla'nın son zamanlarda değerinin yarıdan fazla düştüğünü biliyorsunuz, bu da dipten alma için iyi bir zaman, ardından bu 10 bin U'yu Tesla hisselerine çevirmek istiyorsunuz.
ABD hisse senedi hesabınız olsa bile, önce 100.000 U OTC'yi fiat para birimine dönüştürmeniz, fiat para birimini banka aracılığıyla komisyoncunun hesabına göndermeniz ve ardından aracı kurumdan satın almaya başlamanız gerekir, bu işlemler dizisi temelde 3-5 iş günü sürer (Bitcoin ile temasa geçmeden 17 yıl önce, Avustralya'da FirstTrade aracılığıyla ABD hisse senetleri satın aldım ve yalnızca Swift transferi 4,5 gündü ve düzinelerce dolarlık bir işlem ücreti alındı), bir gün Telsta'nız yükselirse ve onu satıp BTC veya U ile değiştirmek isterseniz, Sürecin baştan yapılması gerekiyordu...... Zincirde ABD hisse senetleri olduğunu ve meme'inizin kazandığı U-saniyelerin Tesla ile değiştirildiğini hayal edin, bu sürtünme maliyetinin azalması gerçekten biraz değil, deneyimde 10 kat ve 100 kat iyileşme
Sonra konuşalım 2 - Hangi RWA varlıkları zincire uygun
Aynı şekilde, T-Bill gibi kendini kanıtlamış olanlar tartışma dışındadır, diğer RWA varlıkları ise aslında hedeflenen kitleye bağlıdır.
To C tarafı için hisse senetleri şüphesiz en uygun olanıdır. Çoğu perakende yatırımcı muhtemelen birincil özel sermayeye maruz kalmamıştır ve borsaya kote olmayan bir şirketin öz sermayesini tokenize ederseniz, çok az kişinin uzun süre anlayabileceği + satın al + tutabileceği tahmin edilmektedir. Emlak piyasasında köprü kredileri, kurumsal alacak kredileri vb. gibi Santrifüjdekiler gibi özel kredi teminatları da vardır ve bunlar da To C için uygun değildir. C-end kullanıcılarının büyük çoğunluğunun aşina olduğu tek şey hisse senetleri olmalıdır. C'ye, bir varlığı daha önce zincir üzerinden satın almamış kullanıcılara açma olasılığı daha yüksektir, bu da 0'dan 1'e kadar bir süreçtir
To B tarafı için tokenize edilebilecek şeyler çok daha fazladır, ancak To C'nin 0'dan 1'e geçişinin aksine, To B tarafı daha çok sürtünmeyi azaltmak için 1'den 100'e geçiş yapmalıdır. Birinci düzey özel sermaye fonları zaten bazı kurumlar ve yüksek net değerli yatırımcılar arasında dolaşırken, Centrifuge üzerindeki köprü kredisi teminatının bankadan alınması büyük olasılıkla mümkün olacaktır, sadece bu akış süreci nispeten karmaşık ve sürtünmesi yüksek. Zincir üzerinde Payfi'nin Swift'e benzer bir şekilde kullanıcı deneyimini ve akış hızını büyük ölçüde artırması mümkündür.
Geçen yıl konuştuğum bir RWA projesini hatırlıyorum, ana şirketi ise ABD'deki önde gelen varlık yönetim kuruluşlarından biri. Kendi varlık yönetim platformlarındaki müşterilerin birincil hisseleri, örneğin Musk'ın SpaceX'i, Token biçiminde kendi ticaret platformlarında ihraç etmeyi planlıyorlar, böylece Token kolayca dönebilir ve el değiştirebilir, nihayetinde SpaceX halka açıldığında doğrudan bir kerede hesaplanabilir. Bu nedenle B2B açısından, hedeflenen ticaret kullanıcıları kurumsal ve şirketlerle sınırlı olduğu için, ihraç eden taraf da nispeten sınırlıdır, yukarıdaki örnekte olduğu gibi, elinizde SpaceX'in büyük miktarda hissesi yoksa, yalnızca bir STO veya RWA platformu olsanız, SpaceX hissedarlarını, SpaceX hisselerini temsil eden Token'ı ihraç etmek için çekmek istiyorsanız, bu durum kaynak işbirliği, yasal şartlar gibi birçok alanda sıkıntılar doğuruyor.
Hala birçok ara durum var, hem To C hem de To B olabilir, örneğin Story Protocol gibi IP'lerin zincir üzerinde yer alması, ya da bir romanın telif hakkı, bir filmin gişesi, bir oyunun satışlarının tokenleştirilmesi gibi şeyler. Şu anda hala erken keşif aşamasında, her birini denemek ve yanlışlamak gerekiyor. Etki tokenleştirmesi gibi, FT başarısız oldu, Kaito ise nispeten başarılı oldu. Ünlülerin zamanının tokenleştirilmesi, birkaç gün içinde popüler oldu ve sonra ortadan kayboldu... Bu şeyleri yavaş yavaş yapmak gerekiyor.
Sonraki 3 - Geçmişteki çözümler nelerdi, şimdi hangi çözümler var?
Yine de ABD borsa örneği üzerinden gidelim - Geçmişteki çözümler esas olarak sentetik varlıklar üzerineydi, temsilcileri SNX, Terra'nın Mirror'ı ve GNS'tir.
Şu anda, bu yol temelde tahrif edildi ve yukarıdaki üç platform, iki nedenden dolayı raflardaki sentetik ABD hisse senedi varlıklarını da erkenden kaldırdı, birincisi, herkesin sabit paralar veya yerel para birimleri (SNX) tarafından sentezlenen "sahte varlıklar" ile ilgilenmemesidir, BTC, WBTC, SNX SBTC'nin hacim karşılaştırmasına bakarak bir veya iki tane görebilirsiniz. Dürüst olmak gerekirse, sentetik varlıklar WBTC'nin "haritalama varlıkları" kadar güven verici değildir. İkincisi, sentetik varlıklar sahte olmasına rağmen SEC'in su sayacını her fırsatta kontrol etmesidir, ancak SEC'in sizi kontrol etmek için bir nedene ihtiyacı yoktu, bu nedenle daha fazlası daha azından iyidir ve bu platformlar da bu sentetik ABD hisse senetlerini kaldırdı
Şimdi Trump göreve geldi, Sec başkanı değişti, bu alandaki düzenleme belirgin bir şekilde son iki yıldan çok daha iyi, yeni ABD borsa zincirine şu anda iki çözüm görüyoruz.
Birincisi, geleneksel uyumlu Broker Dealer yolunu izlemek; kullanıcı, zincir üzerinde tokenleştirilmiş hisse senetlerini satın aldığında, zincir dışındaki uyumlu Broker'ın ABD hisse senedi pazarında ilgili işlemleri tetiklemesi. Esasında bu, Robinhood'daki alım satım işlemleriyle aynı mantıkta, Citadel'in borsa pazarında "yerine satın alması" gibi. Avantajı, satın aldığınız hisse senetlerinin "gerçek hisse senetleri" olması, ya da en azından bu Broker tarafından 1:1 gerçek bir şekilde desteklenmesi; bu, WBTC'nin BTC ile olan ilişkisine benziyor. Dezavantajı, işlem sürelerinin tamamen borsa ile uyumlu olması; Kripto para gibi 24x7 işlem yapamazsınız ve bu Broker'a veya platforma güven oluşturmanız gerekir. Ayrıca, satış yaptığınızda bir Vergi Olayı tetiklenecektir; ABD vatandaşları vergi ile ilgili belgeler sunmak zorunda kalabilirler, ABD vatandaşı olmayanlar da en azından KYC gibi işlemleri yapmak zorundadır, bu da oldukça zahmetli.
İkincisi, Ondo Global Market'in yaklaşımıdır, belgelerine bakıldığında, başlangıçta yukarıdaki Broker Bayi yolunu izlemek istediler, ancak daha sonra stabilcoin benzeri bir yaklaşıma geçtiler, yani işbirliği yapmalarına veya İhraççının doğrudan tokenize edilmiş hisseler ihraç etmesine izin verdiler (tıpkı Tether'in USDT çıkarması ve Circle'ın USDC çıkarması gibi). Avantajının daha esnek olması olduğunu ve ABD hisse senedi işlem saatlerinin sınırlamasından kurtulmanın ve nihayet ihraççı aracılığıyla belirli bir zamanda anlaşmanın mümkün olduğunu düşünüyorum. Dezavantajı, ABD'li kullanıcıları değil, yalnızca ABD dışındaki kullanıcıları hedeflemesinin muhtemel olmasıdır. Ve sonra farklı ihraççılar tarafından ihraç edilen aynı hisse senedinin farklı CA'ları olacaktır (tıpkı farklı köprülere sahip yeni bir zincir gibi, geçmiş USDC birbiriyle uyumsuzdur), bu özel ayrıntılar yazılmaz, sonuçta ürün gelecek yıla kadar piyasaya sürülmeyecek
Son olarak, Plume gibi RWA platformlarının daha çok bir Çerçeve gibi göründüğünü düşünüyorum. İçinde KYC/AML, verilerin depolanması / yürütülmesi, konsensüs, ZKTLS doğrulaması gibi unsurlar barındırıyor. Teorik olarak, iş birliği yapan kurumların burada çeşitli Tokenize edilmiş RWA varlıkları ihraç etmesine olanak tanıyabilir. Bu da beni bir önceki "Hangi varlıklar zincire uygun" konusuna geri götürüyor, daha fazla ayrıntıya girmeyeceğim.
Son olarak 4 - RWA'nın son birkaç aydaki yönelimini, hissettin mi?
Eğer dikkatli gözlemliyorsanız, RWA'nın rüzgarı aslında son iki aydır oldukça güçlü esiyor, gözlemlediğim birkaç "haber" örneği vereyim.
Yukarıda bahsedilen Ondo planı, yıl sonuna kadar veya önümüzdeki yıl Ondo Global Market'i piyasaya sürecek, zincir üzerindeki hisse senedi piyasası ve Ondo'nun son zamanlarda Trump'ın WLFI'si ile çok yakın çalışması olacak, bir işbirliği yapılacak.
Sui son zamanlarda WLFI'ye tutunuyor.
Frax, Cedefi'yi aktif bir şekilde benimseyerek, yakın zamanda BlackRock+Superstate ile işbirliği içinde frxUSD'yi piyasaya sürdü.
Ethena bugün yeni bir ürün olan Converge'i duyurdu - bu, onların en önemli blockchain senaryolarından biri olarak düşündükleri iki alanı vurguluyor - Stablecoin'ler ve tokenleştirilmiş varlıklar için depolama ve çözümleme.
AAVE, Horizen adında yeni bir token çıkarma planı yapıyor ve bu durum toplulukta büyük bir tartışma başlattı. Stani, "Horizen planı, Aave'nin mevcut eksik olan RWA iş alanını tamamlamayı amaçlıyor. Bu planın, 5 yıl içinde Aave'nin mevcut iş hattının gelirini geçmesi bekleniyor" diyerek kişisel olarak açıklama yaptı.
Kore Finansal Hizmetler Komisyonu, 2025 Şubat ayında bir Yayın yayınlayarak şirketlerin sanal varlık ticareti yapmasına aşamalı olarak izin vermeyi planlıyor.
Güney Kore'deki tanıdıklarımın söylediğine göre, Güney Kore'nin STO (RWA'nın bir önceki dönemdeki adı) planını yeniden başlatma olasılığı var. Düşünün, "şirket varlıklarının sanal varlıklarla ticaretine izin vermek" kesinlikle şirketlerin kripto para spekülasyonu yapması için değil, bazı gerçek finansal varlıkların "sanal varlıklar" olarak tokenize edilip şirketler arasında dolaşımını sağlamak içindir.
YZi Labs, bugün son zamanlarda popüler olan Plume Network RWA platformuna yatırım yaptığını resmen duyurdu.
Bu haberlerin oluşturduğu ivmeye göz yumamayız, bu nedenle bir sonraki Circle ile ana yoldaki şu anki kişisel görüşüm PayFI+RWA+ Web2.5 benzeri tüketici APP'sidir, AI+Crypto'ya gelince, sadece umut olduğu söylenebilir ve hala sohbet ediyoruz + gözlemliyoruz. Bir sonraki bölüm olan "ETH ve Solana Hakkında Konuşmaya Değer Bir Şey" bölümünü yazmayı bitirdikten sonra, bu koleksiyonun dördüncü bölümü olarak AI+Crypto hakkındaki son düşüncelerim hakkında ayrı bir makale yazacağım
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABCDE: VC perspektifinden RWA pazarındaki son değişiklikleri tartışalım.
Yazan: ABCDE
Önceki bölümde Doğu ve Batı'nın piyasa üzerindeki birinci düzey perspektiflerini konuştuk, bugün ise YZi Labs'ın Plume Network adlı bu RWA platformuna yatırım yaptığını duyurması vesilesiyle, son zamanlarda gözlemlediğim RWA alanındaki değişikliklerden bahsetmek istiyorum.
Bu konuyu dört parçaya ayırarak konuşmak gerekiyor:
Öncelikle 1 - RWA'nın gerçekten bir uygulama alanı var mı?
Ya da PMF - (burada öncelikle ABD Hazine tahvilleri üzerinde işlem gören stabilcoin alanını dışarıda bırakıyoruz, Usual, MKR gibi projeler zaten PMF'yi bulmuş durumda) ABD borsa üzerindeki zincirleme örneğini ele alırsak, bu Twi üzerinde en çok tartışılan konu. Birçok kişi ABD borsa zincirleme işlemlerinin gereksiz olduğunu düşünüyor, gerçekten ABD borsasında işlem yapmak isteyenlerin kendine ait yolları var, zincir üzerindeki herhangi bir varlık ABD borsasından çok daha volatil, bu yüzden zincir üzerinde hisse senedi oynamaya gerek yok.
Buna farklı bir bakış açım var, şahsen borsa üzerinde kripto para için anlamlı olduğunu düşünüyorum.
Başka bir bakış açısıyla, USDT/USDC gibi stablecoin'lerin toplam piyasa değeri artıyor, bu da ABD dolarının geleneksel finansa göre hegemonyasını yaymanın başka bir yolu. Crypto'nun stablecoin + Payfi + Alipay benzeri deneyim aracılığıyla akıllı cüzdanı bir gün gerçekten Mass Option'ye giderse, Lao Mei'nin dünyanın her yerinden ABD hisse senetlerini devralmaya istekli olduğunu düşünüyor musunuz? Dünyanın diğer birçok ülkesindeki insanlar, kendi ülkelerinde yarı ölü hisse senetleri satın almak için birkaç günlüğüne çeşitli bankalarda ve aracı kurumlarda hesap açmayı ya da dünyanın en büyük ekonomisinin yedi kız kardeşine yatırım siparişi vermeyi tercih ederler.
ABD hisse senedi hesabınız olsa bile, önce 100.000 U OTC'yi fiat para birimine dönüştürmeniz, fiat para birimini banka aracılığıyla komisyoncunun hesabına göndermeniz ve ardından aracı kurumdan satın almaya başlamanız gerekir, bu işlemler dizisi temelde 3-5 iş günü sürer (Bitcoin ile temasa geçmeden 17 yıl önce, Avustralya'da FirstTrade aracılığıyla ABD hisse senetleri satın aldım ve yalnızca Swift transferi 4,5 gündü ve düzinelerce dolarlık bir işlem ücreti alındı), bir gün Telsta'nız yükselirse ve onu satıp BTC veya U ile değiştirmek isterseniz, Sürecin baştan yapılması gerekiyordu...... Zincirde ABD hisse senetleri olduğunu ve meme'inizin kazandığı U-saniyelerin Tesla ile değiştirildiğini hayal edin, bu sürtünme maliyetinin azalması gerçekten biraz değil, deneyimde 10 kat ve 100 kat iyileşme
Sonra konuşalım 2 - Hangi RWA varlıkları zincire uygun
Aynı şekilde, T-Bill gibi kendini kanıtlamış olanlar tartışma dışındadır, diğer RWA varlıkları ise aslında hedeflenen kitleye bağlıdır.
To C tarafı için hisse senetleri şüphesiz en uygun olanıdır. Çoğu perakende yatırımcı muhtemelen birincil özel sermayeye maruz kalmamıştır ve borsaya kote olmayan bir şirketin öz sermayesini tokenize ederseniz, çok az kişinin uzun süre anlayabileceği + satın al + tutabileceği tahmin edilmektedir. Emlak piyasasında köprü kredileri, kurumsal alacak kredileri vb. gibi Santrifüjdekiler gibi özel kredi teminatları da vardır ve bunlar da To C için uygun değildir. C-end kullanıcılarının büyük çoğunluğunun aşina olduğu tek şey hisse senetleri olmalıdır. C'ye, bir varlığı daha önce zincir üzerinden satın almamış kullanıcılara açma olasılığı daha yüksektir, bu da 0'dan 1'e kadar bir süreçtir
To B tarafı için tokenize edilebilecek şeyler çok daha fazladır, ancak To C'nin 0'dan 1'e geçişinin aksine, To B tarafı daha çok sürtünmeyi azaltmak için 1'den 100'e geçiş yapmalıdır. Birinci düzey özel sermaye fonları zaten bazı kurumlar ve yüksek net değerli yatırımcılar arasında dolaşırken, Centrifuge üzerindeki köprü kredisi teminatının bankadan alınması büyük olasılıkla mümkün olacaktır, sadece bu akış süreci nispeten karmaşık ve sürtünmesi yüksek. Zincir üzerinde Payfi'nin Swift'e benzer bir şekilde kullanıcı deneyimini ve akış hızını büyük ölçüde artırması mümkündür.
Geçen yıl konuştuğum bir RWA projesini hatırlıyorum, ana şirketi ise ABD'deki önde gelen varlık yönetim kuruluşlarından biri. Kendi varlık yönetim platformlarındaki müşterilerin birincil hisseleri, örneğin Musk'ın SpaceX'i, Token biçiminde kendi ticaret platformlarında ihraç etmeyi planlıyorlar, böylece Token kolayca dönebilir ve el değiştirebilir, nihayetinde SpaceX halka açıldığında doğrudan bir kerede hesaplanabilir. Bu nedenle B2B açısından, hedeflenen ticaret kullanıcıları kurumsal ve şirketlerle sınırlı olduğu için, ihraç eden taraf da nispeten sınırlıdır, yukarıdaki örnekte olduğu gibi, elinizde SpaceX'in büyük miktarda hissesi yoksa, yalnızca bir STO veya RWA platformu olsanız, SpaceX hissedarlarını, SpaceX hisselerini temsil eden Token'ı ihraç etmek için çekmek istiyorsanız, bu durum kaynak işbirliği, yasal şartlar gibi birçok alanda sıkıntılar doğuruyor.
Hala birçok ara durum var, hem To C hem de To B olabilir, örneğin Story Protocol gibi IP'lerin zincir üzerinde yer alması, ya da bir romanın telif hakkı, bir filmin gişesi, bir oyunun satışlarının tokenleştirilmesi gibi şeyler. Şu anda hala erken keşif aşamasında, her birini denemek ve yanlışlamak gerekiyor. Etki tokenleştirmesi gibi, FT başarısız oldu, Kaito ise nispeten başarılı oldu. Ünlülerin zamanının tokenleştirilmesi, birkaç gün içinde popüler oldu ve sonra ortadan kayboldu... Bu şeyleri yavaş yavaş yapmak gerekiyor.
Sonraki 3 - Geçmişteki çözümler nelerdi, şimdi hangi çözümler var?
Yine de ABD borsa örneği üzerinden gidelim - Geçmişteki çözümler esas olarak sentetik varlıklar üzerineydi, temsilcileri SNX, Terra'nın Mirror'ı ve GNS'tir.
Şu anda, bu yol temelde tahrif edildi ve yukarıdaki üç platform, iki nedenden dolayı raflardaki sentetik ABD hisse senedi varlıklarını da erkenden kaldırdı, birincisi, herkesin sabit paralar veya yerel para birimleri (SNX) tarafından sentezlenen "sahte varlıklar" ile ilgilenmemesidir, BTC, WBTC, SNX SBTC'nin hacim karşılaştırmasına bakarak bir veya iki tane görebilirsiniz. Dürüst olmak gerekirse, sentetik varlıklar WBTC'nin "haritalama varlıkları" kadar güven verici değildir. İkincisi, sentetik varlıklar sahte olmasına rağmen SEC'in su sayacını her fırsatta kontrol etmesidir, ancak SEC'in sizi kontrol etmek için bir nedene ihtiyacı yoktu, bu nedenle daha fazlası daha azından iyidir ve bu platformlar da bu sentetik ABD hisse senetlerini kaldırdı
Şimdi Trump göreve geldi, Sec başkanı değişti, bu alandaki düzenleme belirgin bir şekilde son iki yıldan çok daha iyi, yeni ABD borsa zincirine şu anda iki çözüm görüyoruz.
Birincisi, geleneksel uyumlu Broker Dealer yolunu izlemek; kullanıcı, zincir üzerinde tokenleştirilmiş hisse senetlerini satın aldığında, zincir dışındaki uyumlu Broker'ın ABD hisse senedi pazarında ilgili işlemleri tetiklemesi. Esasında bu, Robinhood'daki alım satım işlemleriyle aynı mantıkta, Citadel'in borsa pazarında "yerine satın alması" gibi. Avantajı, satın aldığınız hisse senetlerinin "gerçek hisse senetleri" olması, ya da en azından bu Broker tarafından 1:1 gerçek bir şekilde desteklenmesi; bu, WBTC'nin BTC ile olan ilişkisine benziyor. Dezavantajı, işlem sürelerinin tamamen borsa ile uyumlu olması; Kripto para gibi 24x7 işlem yapamazsınız ve bu Broker'a veya platforma güven oluşturmanız gerekir. Ayrıca, satış yaptığınızda bir Vergi Olayı tetiklenecektir; ABD vatandaşları vergi ile ilgili belgeler sunmak zorunda kalabilirler, ABD vatandaşı olmayanlar da en azından KYC gibi işlemleri yapmak zorundadır, bu da oldukça zahmetli.
İkincisi, Ondo Global Market'in yaklaşımıdır, belgelerine bakıldığında, başlangıçta yukarıdaki Broker Bayi yolunu izlemek istediler, ancak daha sonra stabilcoin benzeri bir yaklaşıma geçtiler, yani işbirliği yapmalarına veya İhraççının doğrudan tokenize edilmiş hisseler ihraç etmesine izin verdiler (tıpkı Tether'in USDT çıkarması ve Circle'ın USDC çıkarması gibi). Avantajının daha esnek olması olduğunu ve ABD hisse senedi işlem saatlerinin sınırlamasından kurtulmanın ve nihayet ihraççı aracılığıyla belirli bir zamanda anlaşmanın mümkün olduğunu düşünüyorum. Dezavantajı, ABD'li kullanıcıları değil, yalnızca ABD dışındaki kullanıcıları hedeflemesinin muhtemel olmasıdır. Ve sonra farklı ihraççılar tarafından ihraç edilen aynı hisse senedinin farklı CA'ları olacaktır (tıpkı farklı köprülere sahip yeni bir zincir gibi, geçmiş USDC birbiriyle uyumsuzdur), bu özel ayrıntılar yazılmaz, sonuçta ürün gelecek yıla kadar piyasaya sürülmeyecek
Son olarak, Plume gibi RWA platformlarının daha çok bir Çerçeve gibi göründüğünü düşünüyorum. İçinde KYC/AML, verilerin depolanması / yürütülmesi, konsensüs, ZKTLS doğrulaması gibi unsurlar barındırıyor. Teorik olarak, iş birliği yapan kurumların burada çeşitli Tokenize edilmiş RWA varlıkları ihraç etmesine olanak tanıyabilir. Bu da beni bir önceki "Hangi varlıklar zincire uygun" konusuna geri götürüyor, daha fazla ayrıntıya girmeyeceğim.
Son olarak 4 - RWA'nın son birkaç aydaki yönelimini, hissettin mi?
Eğer dikkatli gözlemliyorsanız, RWA'nın rüzgarı aslında son iki aydır oldukça güçlü esiyor, gözlemlediğim birkaç "haber" örneği vereyim.
Yukarıda bahsedilen Ondo planı, yıl sonuna kadar veya önümüzdeki yıl Ondo Global Market'i piyasaya sürecek, zincir üzerindeki hisse senedi piyasası ve Ondo'nun son zamanlarda Trump'ın WLFI'si ile çok yakın çalışması olacak, bir işbirliği yapılacak.
Sui son zamanlarda WLFI'ye tutunuyor.
Frax, Cedefi'yi aktif bir şekilde benimseyerek, yakın zamanda BlackRock+Superstate ile işbirliği içinde frxUSD'yi piyasaya sürdü.
Ethena bugün yeni bir ürün olan Converge'i duyurdu - bu, onların en önemli blockchain senaryolarından biri olarak düşündükleri iki alanı vurguluyor - Stablecoin'ler ve tokenleştirilmiş varlıklar için depolama ve çözümleme.
AAVE, Horizen adında yeni bir token çıkarma planı yapıyor ve bu durum toplulukta büyük bir tartışma başlattı. Stani, "Horizen planı, Aave'nin mevcut eksik olan RWA iş alanını tamamlamayı amaçlıyor. Bu planın, 5 yıl içinde Aave'nin mevcut iş hattının gelirini geçmesi bekleniyor" diyerek kişisel olarak açıklama yaptı.
Kore Finansal Hizmetler Komisyonu, 2025 Şubat ayında bir Yayın yayınlayarak şirketlerin sanal varlık ticareti yapmasına aşamalı olarak izin vermeyi planlıyor.
Güney Kore'deki tanıdıklarımın söylediğine göre, Güney Kore'nin STO (RWA'nın bir önceki dönemdeki adı) planını yeniden başlatma olasılığı var. Düşünün, "şirket varlıklarının sanal varlıklarla ticaretine izin vermek" kesinlikle şirketlerin kripto para spekülasyonu yapması için değil, bazı gerçek finansal varlıkların "sanal varlıklar" olarak tokenize edilip şirketler arasında dolaşımını sağlamak içindir.
Bu haberlerin oluşturduğu ivmeye göz yumamayız, bu nedenle bir sonraki Circle ile ana yoldaki şu anki kişisel görüşüm PayFI+RWA+ Web2.5 benzeri tüketici APP'sidir, AI+Crypto'ya gelince, sadece umut olduğu söylenebilir ve hala sohbet ediyoruz + gözlemliyoruz. Bir sonraki bölüm olan "ETH ve Solana Hakkında Konuşmaya Değer Bir Şey" bölümünü yazmayı bitirdikten sonra, bu koleksiyonun dördüncü bölümü olarak AI+Crypto hakkındaki son düşüncelerim hakkında ayrı bir makale yazacağım