Likidite, ağ ve spot piyasalarda devam ediyor, net sermaye girişleri durma noktasına gelirken, borsa girişleri yavaşlıyor.
Vadeli işlemler boyunca açık faiz geri çekildi, bu da hedge etme ve spekülatif faaliyetlerde azalma olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, CME Group vadeli işlemlerinde nakit ve taşıma işleminin çözülmesi de devam ediyor gibi görünüyor, bu da piyasa likiditesi için ekstra zorluklar sağlıyor.
Anahtar seçenekler metrikleri, aşağı yönlü riskten kaçınma eğilimini ifade eder ve put opsiyonlarına fiyatlandırılan ima edilen oynaklık, yükseltilmiş primlere neden olur.
Kısa vadeli yatırımcılar önemli ölçüde zararları kilitleme baskısı yaşıyorlar. Bununla birlikte, pes etme teşviki önceki düzeltme olayları ve ayı piyasalarına göre biraz daha az şiddetli kalıyor.
Uzun Vadeli Sahip aktivitesi genellikle sakin kalmaya devam ediyor, satış baskısında belirgin bir düşüş var. Bu grup hala döngünün bu aşaması için karşılaştırmalı olarak büyük bir ağ varlığına sahip, ileriye doğru ilginç bir dinamik oluşturuyor.
The Week On-chain Gösterge Paneli.## Daralan Likidite
Son haftalarda dijital varlık manzarası güçlü aşağı yönlü baskı yaşadı, Bitcoin fiyatı Şubat ayının sonlarında 97.000 dolardan bugün 82.000 dolara düştü.
Likitide belirgin bir daralma yaşanıyor gibi görünüyor ve değerlemelerdeki düşüşü destekliyor. Bitcoin'e net sermaye girişleri durma noktasına geliyor, Gerçekleşen Sınır sadece +%0.67 oranında aylık büyüme gösteriyor.
Bu durumdan, iki temel gözlem çıkarabiliriz:
Şu anda, varlığı desteklemek için yetersiz taze sermaye girişi var.
Volatilite beklentileri yüksektir, çünkü piyasa bir kar hakimiyetinden, daha nötr bir denge konumuna geri dönüş yapıyor.
Piyasa için aktif sermayeyi ölçmek ve nicelendirmenin bir yolu, 'Sıcak Arz' metriği aracılığıyla. Bu arz hacmi, bir haftadan daha az süreyle yaşlanmış paralardaki tutulan serveti temsil eder ve mevcut ve işlem yapmaya hazır paralar için bir vekil olarak düşünülebilir.
Sıcak Arz grubu tarafından tutulan mevcut servet, dolaşımdaki arzın %5,9'undan sadece %2,8 değerine düştü. Bu, sıvı dolaşımdaki coin'lerde %50'den fazla bir daralma anlamına gelir ve bu da ticaret ve spekülasyon iştahında bir azalma olduğunu gösterir.
Bir benzer trend, ticaret faaliyetleri için merkezi konumlar olan Borsalara gelen giriş hacimlerinde de görülebilir. Tüm borsalardaki girişler, piyasa zirvesindeki +58.6k BTC/gün değerinden mevcut +26.9k BTC/gün değerine düşmüş, %54'ün üzerinde bir düşüş. Bu, daha önce belirtilen aggreGate.io yatırımcı duyarlılığı ve piyasa sermaye akışındaki düşüşle uyumludur.
Sıcak Arz ve Borsa Girişleri arasındaki daralma büyüklüğünde benzerlik de bulunmaktadır, bu da genel olarak zayıf talep baskısını göstermektedir.
Canlı Grafik## Nakit ve Taşı Ücreti Geri Çekme
On-chain manzarayı değerlendirdikten sonra dikkatimizi türev piyasasına yönlendireceğiz, ki bu, tüm pazar sektörlerinin en yüksek işlem hacmini yaşar.
Vadeli işlem sözleşmelerindeki açık pozisyonları değerlendirdiğimizde, son aylarda büyük bir düşüş yaşandığını görebiliriz. Açık pozisyon, piyasa ATH'den 57 milyar dolar seviyesinden, şu anki 37 milyar dolar seviyesine kadar düştü (-35%).
Bu, çeşitli on zincirli piyasalarda gözlemlenen sönük aktiviteye benzer bir dinamik çizen spekülasyon ve korunma faaliyetlerinde net bir azalmayı vurguluyor.
2024 yılında ABD spot ETF'lerinin tanıtılması, kurumsal yatırımcılara düzenlenmiş nakit ve taşıma işlem pozisyonları alabilme fırsatı sundu. Uzun-ETF'leri CME Group borsası aracılığıyla kısa vadeli vadeli işlem pozisyonuyla eşleştirerek, tüccarlar artık genellikle spot ve vadeli piyasalar arasında var olan sağlıklı fiyat primini arbitraj yapabilirler.
Nakit al ve götür işlemi için güçlü kanıtlar, ABD Spot ETF'lerine giriş yapan 30 günlük akışlar ile CME Futures kontratlarındaki Açık Pozisyonun karşılaştırılmasıyla bulunabilir. Bu metriklerin ikisi de 2024 yılı Ekim ve Aralık ayları arasındaki yükselen piyasada güçlü bir büyüme yaşadı.
Ancak, piyasada uzun taraf eğilimi yumuşamaya başladıkça, carry-trade'in çözülme sürecinin devam ettiği görünüyor. Bu durum önemli miktarda ETF çıkışına ve benzer bir hacimde futures pozisyonlarının kapatılmasına neden olmuştur.
Bu pozisyonları kapatmak, ETF'lerin satılmasını gerektirir. ETF'lerin vadeli işlem piyasalarından daha düşük hacimde işlem görmeye eğilimli olmaları nedeniyle, bu, spot Bitcoin piyasaları için ekstra zorluklar yaratabilirken, vadeli işlem piyasalarının genellikle ekstra hacmi absorbe etmek için yeterince büyük oldukları görülür.
Canlı Grafik## Aşağı Koruma Talebi
Bitcoin ve dijital varlık manzarası olgunlaşmaya ve kurumsallaşmaya devam ettikçe, opsiyon piyasasının boyutu da artmaya devam ediyor. Bu durumun büyük ölçüde enstrümanın çok yönlülüğüne bağlı olduğu, yatırımcıların karmaşık stratejiler uygulamalarına ve risk yönetim stratejilerini iyileştirmelerine izin vermesinden kaynaklanıyor.
Kurumsal yatırımcı duyarlılığını ve risk iştahını ölçmek için kullanabileceğimiz bir ölçüt, Farklı kullanım fiyatlarında farklı put opsiyonları veya alım opsiyonları için ödenen ima edilen oynaklık primini gösteren Oynaklık Gülümsemesi'dir.
Şu anda, opsiyonlar için daha yüksek bir prim olduğunu gözlemleyebiliriz, bu da aşağı yönlü korumanın karşılaştırmalı olarak daha pahalı olduğunu göstermektedir. Bu, aşağı yönlü korumanın bir prim taşıdığı hakim piyasa duyarlılığını yansıtmaktadır.
Canlı GrafikAyrıca, aynı delta değerine sahip put ve call opsiyonları için ima edilen volatilite farkını değerlendiren Options 25 Delta Skew metriği içinde bunu da görebiliriz.
1 haftalık ve 1 aylık sözleşmeler için delta çarpıklığında sürdürülen bir yükseliş trendi görebiliyoruz, bu da koymaların eşdeğer çağrılardan giderek daha pahalı hale geldiğini gösteriyor. Bu durum tekrar riskten kaçınma davranışını vurguluyor ve aşağı yönlü korumaya artan talebi gösteriyor.
Canlı Grafik## Kısa Vadeli Sahipler Baskı Altında
Görüyoruz ki, likiditede geniş bir daralma, hem zincir üstünde hem de türev piyasalarda meydana geliyor. Bir sonraki bölümde, bu durumun zincir üstü alanda Kısa ve Uzun Vadeli Sahip kohortlarını nasıl etkilediğini değerlendireceğiz.
Yatırımcı stresini değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan bir araç, yatırımcılar tarafından tutulan kağıt üzerindeki kayıpların dolar değerini yansıtan gerçekleşmemiş kayıp metriği. Son dönemdeki düşüş eğilimi, önemli miktarda Kısa Vadeli Holder coin'in su altı konumuna düşmesine neden oldu ve bunların göreceli gerçekleşmemiş kaybı neredeyse +2σ eşiğine ulaştı.
Bu yüksek kağıt kayıplara rağmen, yeni yatırımcıların taşıdığı mali zararlar genellikle 5-Ağu-2024'te yen-taşıma işleminin geri çevrilmesiyle uyumlu seyretmektedir. Ayrıca, çoğu önceki boğa piyasasında gördüğümüz üst sınırlı değerlerle de uyumludur.
Gerçekleşmemiş zararların ölçeği, Mayıs 2021 satış döneminde yaşananlardan çok daha hafif ve 2022 ayı piyasasındakilerden de daha hafif.
Canlı GrafikKısa Vadeli Yatırımcı Zararlarının 30 günlük toplamını değerlendirirken, yeni yatırımcıların büyük bir kısmının büyük çekilme baskısı altında pes ettiğini, mevcut satış baskısının döngünün en büyük sürdürülen zarar etme olayını temsil ettiğini gözlemliyoruz ($7B).
Ancak yine de, kayıpların büyüklüğünün hala önce bahsedilen pes etme olaylarından çok daha küçük olduğuna dikkat edin.
Canlı Grafik## Uzun Vadeli Sahipler Sakin Kalmaya Devam Ediyor
Odak noktamızı Uzun Vadeli Tutucu kohortuna çevirdiğimizde, harcama baskısının azalmaya başladığını görüyoruz. Bunu ölçmenin bir yolu, Uzun Vadeli Tutucuların ellerindeki varlıkların önemli bir kısmını sürekli bir şekilde harcadıklarını belirlemek için tasarlanan İkili Harcama Göstergesi'ni kullanmaktır.
Binary Harcama Göstergesi'nin yavaşlamaya ve geri çekilmeye başladığını ve Uzun Vadeli Sahip Arzının da birkaç aydır düşüşten sonra artmaya başladığını gözlemliyoruz.
Bu, bu kohort arasında paraları tutmaya, harcamaktan daha fazla istekli olunduğunu gösteriyor. Belki de bu, duygu değişikliğini temsil ediyor, Uzun Vadeli Tutucu davranışının satış tarafı dağıtımından uzaklaşması.
Canlı GrafikToplam Uzun Vadeli Tutucu bakiyesinin borsa adreslerine gönderilen yüzdesini değerlendirebiliriz. Bu metrikle, piyasanın düşüş yaşadığı düşük 80 bin dolar aralığına doğru hızlı bir dağılımın belirgin bir şekilde görüldüğünü görebiliriz. Bu, bazı uzun vadeli yatırımcıların riski azaltmaya karar verdiklerini ve volatilitedeki artış karşısında karlarını masadan aldıklarını önermektedir.
Ancak, her dağıtım dalgasının yoğunluğu ve büyüklüğü giderek azalmaya başlıyor gibi görünüyor. Bu belki de Uzun Vadeli Tutucular arasında doygunluğun bir derecesine ulaşıldığını işaret ediyor, burada mevcut fiyat aralığında çoğu satış faaliyetini tamamlamış olabilirler.
Canlı GrafikBoğa piyasaları genellikle yoğun satış baskısı ve uzun vadeli yatırımcıların kar alma eylemleri ile noktalanır; bu durum, yeni piyasa katılımcılarının alım talebi ile denge sağlanır.
Aşağıdaki ölçüt, önceki döngü ATH'nin kırılmasından bu yana Uzun Vadeli Sahipler tarafından elde edilen birikmiş karı değerlendirir. Ardından her bir döngünün emdiği satış baskısını nicelendirebiliriz, bu da onu emmek ve boğa piyasasını sürdürmek için gereken talep tarafı için bir vekil sağlar.
İlginç bir şekilde, bu döngüde LTH'ların elde ettiği kar miktarı, önceki döngülerle benzer bir aralıkta, piyasanın emdiği önemli satış baskısının hacmini kanıtlamaktadır.
Ancak, yine de dikkate değer bir nokta da LTH kohortunun hala toplam servetin karşılaştırmalı olarak büyük bir kısmına sahip olmasıdır, özellikle bu döngünün sonraki aşamaları için. Bu ilginç gözlem, ileriye doğru daha benzersiz bir piyasa dinamiği işaret edebilir, çünkü nispeten büyük bir sermaye havuzu sıkı sıkıya tutulmaya devam ediyor.
Canlı Grafik## Sonuçlar
Dijital varlıklar üzerindeki spekülasyon faaliyetlerinde bir düşüş artık açıkça görülmektedir, yatırımcılar giderek riskten kaçınan bir tavır almaktadır. Bu durum, hem zincir üstü hem de vadeli piyasalarda meydana gelen likiditedeki daralmayla kanıtlanmaktadır. Ayrıca, opsiyon piyasası hala aşağı yönlü koruma için daha yüksek prim fiyatlamaktadır.
Yatırımcı tepkisine baktığımızda, iki farklı hikaye görüyoruz. İlk olarak, Kısa Vadeli Sahipler döngünün en büyük kayıplarından bazılarını yaşıyor, bu da bir derece korkuyu yansıtıyor. Diğer yandan Uzun Vadeli Sahipler harcamalarını azaltmış gibi görünüyor, satış dağıtımından uzaklaşmaya ve belki de sabırlı birikime ve tutmaya geri dönmeye benziyor.
Uyarı: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamamaktadır. Tüm veriler sadece bilgi ve eğitim amaçlı sağlanmaktadır. Burada sağlanan bilgilere dayalı hiçbir yatırım kararı alınmamalıdır ve yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.
Borsa bakiyeleri, hem resmi olarak yayınlanan borsa bilgileri hem de özel kümeleme algoritmaları aracılığıyla biriktirilen adres etiketlerinin Glassnode'un kapsamlı veritabanından türetilmiştir. Borsa bakiyelerini en üst düzeyde doğrulama konusunda çaba sarf etmemize rağmen, bu rakamların her zaman bir borsanın rezervlerinin tamamını kapsamadığını, özellikle de borsaların resmi adreslerini açıklamaktan kaçındığı durumlarda, dikkate almak önemlidir. Kullanıcıları, bu metrikleri kullanırken dikkatli ve takdirli olmaları konusunda uyarıyoruz. Glassnode, herhangi bir tutarsızlık veya potansiyel yanlışlıktan sorumlu tutulamaz Lütfen borsa verilerini kullanırken Şeffaflık Bildirimimizi okuyun.
Telegram kanalımıza katılın.
On-chain metrikler, gösterge panoları ve uyarılar için Glassnode Stüdyosu'nu ziyaret edin.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Likidite Crush
Yönetici Özeti
The Week On-chain Gösterge Paneli.## Daralan Likidite
Son haftalarda dijital varlık manzarası güçlü aşağı yönlü baskı yaşadı, Bitcoin fiyatı Şubat ayının sonlarında 97.000 dolardan bugün 82.000 dolara düştü.
Likitide belirgin bir daralma yaşanıyor gibi görünüyor ve değerlemelerdeki düşüşü destekliyor. Bitcoin'e net sermaye girişleri durma noktasına geliyor, Gerçekleşen Sınır sadece +%0.67 oranında aylık büyüme gösteriyor.
Bu durumdan, iki temel gözlem çıkarabiliriz:
Sıcak Arz grubu tarafından tutulan mevcut servet, dolaşımdaki arzın %5,9'undan sadece %2,8 değerine düştü. Bu, sıvı dolaşımdaki coin'lerde %50'den fazla bir daralma anlamına gelir ve bu da ticaret ve spekülasyon iştahında bir azalma olduğunu gösterir.
Sıcak Arz ve Borsa Girişleri arasındaki daralma büyüklüğünde benzerlik de bulunmaktadır, bu da genel olarak zayıf talep baskısını göstermektedir.
On-chain manzarayı değerlendirdikten sonra dikkatimizi türev piyasasına yönlendireceğiz, ki bu, tüm pazar sektörlerinin en yüksek işlem hacmini yaşar.
Vadeli işlem sözleşmelerindeki açık pozisyonları değerlendirdiğimizde, son aylarda büyük bir düşüş yaşandığını görebiliriz. Açık pozisyon, piyasa ATH'den 57 milyar dolar seviyesinden, şu anki 37 milyar dolar seviyesine kadar düştü (-35%).
Bu, çeşitli on zincirli piyasalarda gözlemlenen sönük aktiviteye benzer bir dinamik çizen spekülasyon ve korunma faaliyetlerinde net bir azalmayı vurguluyor.
2024 yılında ABD spot ETF'lerinin tanıtılması, kurumsal yatırımcılara düzenlenmiş nakit ve taşıma işlem pozisyonları alabilme fırsatı sundu. Uzun-ETF'leri CME Group borsası aracılığıyla kısa vadeli vadeli işlem pozisyonuyla eşleştirerek, tüccarlar artık genellikle spot ve vadeli piyasalar arasında var olan sağlıklı fiyat primini arbitraj yapabilirler.
Nakit al ve götür işlemi için güçlü kanıtlar, ABD Spot ETF'lerine giriş yapan 30 günlük akışlar ile CME Futures kontratlarındaki Açık Pozisyonun karşılaştırılmasıyla bulunabilir. Bu metriklerin ikisi de 2024 yılı Ekim ve Aralık ayları arasındaki yükselen piyasada güçlü bir büyüme yaşadı.
Ancak, piyasada uzun taraf eğilimi yumuşamaya başladıkça, carry-trade'in çözülme sürecinin devam ettiği görünüyor. Bu durum önemli miktarda ETF çıkışına ve benzer bir hacimde futures pozisyonlarının kapatılmasına neden olmuştur.
Bu pozisyonları kapatmak, ETF'lerin satılmasını gerektirir. ETF'lerin vadeli işlem piyasalarından daha düşük hacimde işlem görmeye eğilimli olmaları nedeniyle, bu, spot Bitcoin piyasaları için ekstra zorluklar yaratabilirken, vadeli işlem piyasalarının genellikle ekstra hacmi absorbe etmek için yeterince büyük oldukları görülür.
Canlı Grafik## Aşağı Koruma Talebi
Bitcoin ve dijital varlık manzarası olgunlaşmaya ve kurumsallaşmaya devam ettikçe, opsiyon piyasasının boyutu da artmaya devam ediyor. Bu durumun büyük ölçüde enstrümanın çok yönlülüğüne bağlı olduğu, yatırımcıların karmaşık stratejiler uygulamalarına ve risk yönetim stratejilerini iyileştirmelerine izin vermesinden kaynaklanıyor.
Kurumsal yatırımcı duyarlılığını ve risk iştahını ölçmek için kullanabileceğimiz bir ölçüt, Farklı kullanım fiyatlarında farklı put opsiyonları veya alım opsiyonları için ödenen ima edilen oynaklık primini gösteren Oynaklık Gülümsemesi'dir.
Şu anda, opsiyonlar için daha yüksek bir prim olduğunu gözlemleyebiliriz, bu da aşağı yönlü korumanın karşılaştırmalı olarak daha pahalı olduğunu göstermektedir. Bu, aşağı yönlü korumanın bir prim taşıdığı hakim piyasa duyarlılığını yansıtmaktadır.
Canlı GrafikAyrıca, aynı delta değerine sahip put ve call opsiyonları için ima edilen volatilite farkını değerlendiren Options 25 Delta Skew metriği içinde bunu da görebiliriz.
1 haftalık ve 1 aylık sözleşmeler için delta çarpıklığında sürdürülen bir yükseliş trendi görebiliyoruz, bu da koymaların eşdeğer çağrılardan giderek daha pahalı hale geldiğini gösteriyor. Bu durum tekrar riskten kaçınma davranışını vurguluyor ve aşağı yönlü korumaya artan talebi gösteriyor.
Görüyoruz ki, likiditede geniş bir daralma, hem zincir üstünde hem de türev piyasalarda meydana geliyor. Bir sonraki bölümde, bu durumun zincir üstü alanda Kısa ve Uzun Vadeli Sahip kohortlarını nasıl etkilediğini değerlendireceğiz.
Yatırımcı stresini değerlendirmek için yaygın olarak kullanılan bir araç, yatırımcılar tarafından tutulan kağıt üzerindeki kayıpların dolar değerini yansıtan gerçekleşmemiş kayıp metriği. Son dönemdeki düşüş eğilimi, önemli miktarda Kısa Vadeli Holder coin'in su altı konumuna düşmesine neden oldu ve bunların göreceli gerçekleşmemiş kaybı neredeyse +2σ eşiğine ulaştı.
Bu yüksek kağıt kayıplara rağmen, yeni yatırımcıların taşıdığı mali zararlar genellikle 5-Ağu-2024'te yen-taşıma işleminin geri çevrilmesiyle uyumlu seyretmektedir. Ayrıca, çoğu önceki boğa piyasasında gördüğümüz üst sınırlı değerlerle de uyumludur.
Gerçekleşmemiş zararların ölçeği, Mayıs 2021 satış döneminde yaşananlardan çok daha hafif ve 2022 ayı piyasasındakilerden de daha hafif.
Canlı GrafikKısa Vadeli Yatırımcı Zararlarının 30 günlük toplamını değerlendirirken, yeni yatırımcıların büyük bir kısmının büyük çekilme baskısı altında pes ettiğini, mevcut satış baskısının döngünün en büyük sürdürülen zarar etme olayını temsil ettiğini gözlemliyoruz ($7B).
Ancak yine de, kayıpların büyüklüğünün hala önce bahsedilen pes etme olaylarından çok daha küçük olduğuna dikkat edin.
Canlı Grafik## Uzun Vadeli Sahipler Sakin Kalmaya Devam Ediyor
Odak noktamızı Uzun Vadeli Tutucu kohortuna çevirdiğimizde, harcama baskısının azalmaya başladığını görüyoruz. Bunu ölçmenin bir yolu, Uzun Vadeli Tutucuların ellerindeki varlıkların önemli bir kısmını sürekli bir şekilde harcadıklarını belirlemek için tasarlanan İkili Harcama Göstergesi'ni kullanmaktır.
Binary Harcama Göstergesi'nin yavaşlamaya ve geri çekilmeye başladığını ve Uzun Vadeli Sahip Arzının da birkaç aydır düşüşten sonra artmaya başladığını gözlemliyoruz.
Bu, bu kohort arasında paraları tutmaya, harcamaktan daha fazla istekli olunduğunu gösteriyor. Belki de bu, duygu değişikliğini temsil ediyor, Uzun Vadeli Tutucu davranışının satış tarafı dağıtımından uzaklaşması.
Canlı GrafikToplam Uzun Vadeli Tutucu bakiyesinin borsa adreslerine gönderilen yüzdesini değerlendirebiliriz. Bu metrikle, piyasanın düşüş yaşadığı düşük 80 bin dolar aralığına doğru hızlı bir dağılımın belirgin bir şekilde görüldüğünü görebiliriz. Bu, bazı uzun vadeli yatırımcıların riski azaltmaya karar verdiklerini ve volatilitedeki artış karşısında karlarını masadan aldıklarını önermektedir.
Ancak, her dağıtım dalgasının yoğunluğu ve büyüklüğü giderek azalmaya başlıyor gibi görünüyor. Bu belki de Uzun Vadeli Tutucular arasında doygunluğun bir derecesine ulaşıldığını işaret ediyor, burada mevcut fiyat aralığında çoğu satış faaliyetini tamamlamış olabilirler.
Aşağıdaki ölçüt, önceki döngü ATH'nin kırılmasından bu yana Uzun Vadeli Sahipler tarafından elde edilen birikmiş karı değerlendirir. Ardından her bir döngünün emdiği satış baskısını nicelendirebiliriz, bu da onu emmek ve boğa piyasasını sürdürmek için gereken talep tarafı için bir vekil sağlar.
İlginç bir şekilde, bu döngüde LTH'ların elde ettiği kar miktarı, önceki döngülerle benzer bir aralıkta, piyasanın emdiği önemli satış baskısının hacmini kanıtlamaktadır.
Ancak, yine de dikkate değer bir nokta da LTH kohortunun hala toplam servetin karşılaştırmalı olarak büyük bir kısmına sahip olmasıdır, özellikle bu döngünün sonraki aşamaları için. Bu ilginç gözlem, ileriye doğru daha benzersiz bir piyasa dinamiği işaret edebilir, çünkü nispeten büyük bir sermaye havuzu sıkı sıkıya tutulmaya devam ediyor.
Canlı Grafik## Sonuçlar
Dijital varlıklar üzerindeki spekülasyon faaliyetlerinde bir düşüş artık açıkça görülmektedir, yatırımcılar giderek riskten kaçınan bir tavır almaktadır. Bu durum, hem zincir üstü hem de vadeli piyasalarda meydana gelen likiditedeki daralmayla kanıtlanmaktadır. Ayrıca, opsiyon piyasası hala aşağı yönlü koruma için daha yüksek prim fiyatlamaktadır.
Yatırımcı tepkisine baktığımızda, iki farklı hikaye görüyoruz. İlk olarak, Kısa Vadeli Sahipler döngünün en büyük kayıplarından bazılarını yaşıyor, bu da bir derece korkuyu yansıtıyor. Diğer yandan Uzun Vadeli Sahipler harcamalarını azaltmış gibi görünüyor, satış dağıtımından uzaklaşmaya ve belki de sabırlı birikime ve tutmaya geri dönmeye benziyor.
Uyarı: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamamaktadır. Tüm veriler sadece bilgi ve eğitim amaçlı sağlanmaktadır. Burada sağlanan bilgilere dayalı hiçbir yatırım kararı alınmamalıdır ve yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.
Borsa bakiyeleri, hem resmi olarak yayınlanan borsa bilgileri hem de özel kümeleme algoritmaları aracılığıyla biriktirilen adres etiketlerinin Glassnode'un kapsamlı veritabanından türetilmiştir. Borsa bakiyelerini en üst düzeyde doğrulama konusunda çaba sarf etmemize rağmen, bu rakamların her zaman bir borsanın rezervlerinin tamamını kapsamadığını, özellikle de borsaların resmi adreslerini açıklamaktan kaçındığı durumlarda, dikkate almak önemlidir. Kullanıcıları, bu metrikleri kullanırken dikkatli ve takdirli olmaları konusunda uyarıyoruz. Glassnode, herhangi bir tutarsızlık veya potansiyel yanlışlıktan sorumlu tutulamaz Lütfen borsa verilerini kullanırken Şeffaflık Bildirimimizi okuyun.