17 Mart'ta yayınlanan Minsheng Makro Araştırma Raporu'na göre, Trump'ın seçilmesinden bu yana ABD tahvilleri ve ABD hisse senetleri piyasanın "geri dönüş" dönemini tamamladı. Piyasanın Trump'ın politika karışımını anlaması, ekonomideki "aşırı ısınma" ve "enflasyonun" bir kombinasyonudur ve güçlü konsensüs beklentisi, aşırı trend ticaretine yol açar ve faiz indirimlerinin çok uzakta olacağı yönündedir. Bundan sonra "enflasyon" beklentisi hala var ama "durgunluk" endişesi giderek ağırlaşıyor. Trump, 4 Mart'ta Kongre'de yaptığı konuşmada, orta ve uzun vadeli yapısal dönüşüm uğruna kısa vadeli ekonomik rahatsızlıkların tolere edilebileceğini söyledi. Bu nedenle piyasa, Trump'ın yüksek enflasyon ve yüksek faiz oranlarını bir "durgunluk" yoluyla çözmek isteyebileceğini beklemeye başladı. ABD doları, ABD hisse senetleri ve ABD Hazine getirileri düştü ve şimdi Trump'ın zaferinden bu yana elde ettikleri kazanımların neredeyse tamamından vazgeçtiler ve piyasanın "durgunluk rengi" hızla yükseldi. Bu "geri dönüş" piyasası sayesinde, Trump'ın 2.0 politikasının büyük belirsizliğini görebiliriz ve belki de daha önemlisi, ABD ekonomisinin önümüzdeki dönemdeki gösterge senaryosu stagflasyon olabilir. Sonraki ekonomik ve piyasa eğilimleri için iki senaryo olabilir: birincisi, Fed gevşeme eylemleri yapmak için hızlı tepki verir ve enflasyon bir kez daha galip gelir; İkincisi, Federal Rezerv ve Beyaz Saray politika odağını koruyor, varlık fiyatları keskin bir şekilde düşüyor ve kredi krizi üst üste biniyor ve ABD ekonomisi daha fazla gevşeme gerektiren bir durgunluğa giriyor. İster enflasyon karşısında aktif gevşeme olsun, ister durgunluktan sonra pasif ve önemli bir gevşeme olsun, nihai sonuç altın ve ABD dışı piyasalar için olumlu olacaktır. Karşılaştırma ölçütünün dışında bir "işaret" yoksa, stagflasyonist bir ortamda altın da "referans cevaplardan" biridir. Bu nedenle altın, mevcut ekonomik ortamda varlık seçimi için "versiyon cevabı" olabilir. Altının bu çağda "dip pozisyon" için hala en iyi seçim olduğuna inanıyoruz.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Minsheng Makrosu: ABD Stagflasyonu veya Kıyaslaması, Altın "Sürüm Cevabı" dır
17 Mart'ta yayınlanan Minsheng Makro Araştırma Raporu'na göre, Trump'ın seçilmesinden bu yana ABD tahvilleri ve ABD hisse senetleri piyasanın "geri dönüş" dönemini tamamladı. Piyasanın Trump'ın politika karışımını anlaması, ekonomideki "aşırı ısınma" ve "enflasyonun" bir kombinasyonudur ve güçlü konsensüs beklentisi, aşırı trend ticaretine yol açar ve faiz indirimlerinin çok uzakta olacağı yönündedir. Bundan sonra "enflasyon" beklentisi hala var ama "durgunluk" endişesi giderek ağırlaşıyor. Trump, 4 Mart'ta Kongre'de yaptığı konuşmada, orta ve uzun vadeli yapısal dönüşüm uğruna kısa vadeli ekonomik rahatsızlıkların tolere edilebileceğini söyledi. Bu nedenle piyasa, Trump'ın yüksek enflasyon ve yüksek faiz oranlarını bir "durgunluk" yoluyla çözmek isteyebileceğini beklemeye başladı. ABD doları, ABD hisse senetleri ve ABD Hazine getirileri düştü ve şimdi Trump'ın zaferinden bu yana elde ettikleri kazanımların neredeyse tamamından vazgeçtiler ve piyasanın "durgunluk rengi" hızla yükseldi. Bu "geri dönüş" piyasası sayesinde, Trump'ın 2.0 politikasının büyük belirsizliğini görebiliriz ve belki de daha önemlisi, ABD ekonomisinin önümüzdeki dönemdeki gösterge senaryosu stagflasyon olabilir. Sonraki ekonomik ve piyasa eğilimleri için iki senaryo olabilir: birincisi, Fed gevşeme eylemleri yapmak için hızlı tepki verir ve enflasyon bir kez daha galip gelir; İkincisi, Federal Rezerv ve Beyaz Saray politika odağını koruyor, varlık fiyatları keskin bir şekilde düşüyor ve kredi krizi üst üste biniyor ve ABD ekonomisi daha fazla gevşeme gerektiren bir durgunluğa giriyor. İster enflasyon karşısında aktif gevşeme olsun, ister durgunluktan sonra pasif ve önemli bir gevşeme olsun, nihai sonuç altın ve ABD dışı piyasalar için olumlu olacaktır. Karşılaştırma ölçütünün dışında bir "işaret" yoksa, stagflasyonist bir ortamda altın da "referans cevaplardan" biridir. Bu nedenle altın, mevcut ekonomik ortamda varlık seçimi için "versiyon cevabı" olabilir. Altının bu çağda "dip pozisyon" için hala en iyi seçim olduğuna inanıyoruz.