Cuma günü altın, birçok Wall Street yatırım bankasının beklediği 3.000 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve değerli metal yılın başından bu yana yaklaşık %15 arttı.
WisdomTree'nin emtia stratejisti Nitesh Shah şunları söyledi: "Altına olan güven şu anda güçlü olduğundan ve bu kaotik politika oluşturma devam ederse devam etmesi muhtemel olduğundan, altın için riskler biraz yukarı yönlü. ”
ABD Başkanı Donald Trump'ın tarifeleri, altına olan talebin artmasında önemli bir rol oynadı. Finansal piyasaları parçalayan ve durgunluk korkularına yol açan küresel ticaret savaşı, Perşembe günü Trump'ın Avrupa'dan alkol ithalatına yüzde 200 tarife uygulama tehdidinde bulunmasıyla tırmanıyor.
Saxo Bank'ın emtia stratejisi başkanı Ole Hansen şunları söyledi: "Momentum ve güvenli liman talebi de ETF varlıklarını artırarak altın fiyatlarını destekledi. ”
Dünyanın en büyük altına dayalı ETF'si SPDR Gold Trust, Şubat sonunda Ağustos 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra 905,81 tona sahip olduğunu söyledi.
Tüm gözler bu hedefteyken, bir banka bu engeli aşsa bile altının rallisinin bitmekten çok uzak olduğunu söyledi.
Macquarie Bank'ın Marcus Garvey liderliğindeki emtia ekibi, Perşembe günü 2025 altın fiyatı tahminini güncelledi ve şimdi değerli metalin Ocak 1980'de belirlenen enflasyona göre düzeltilmiş altın tüm zamanların en yüksek seviyesine eşit olarak 3. çeyrekte ons başına 3.500 dolara yükselmesini bekliyorlar.
Macquarie'nin güncellenmiş tahmini, altının bankanın ikinci çeyrek hedefinde işlem görmesiyle geldi.
Analistler, bankadaki ekonomistlerin küresel ekonomik büyümenin bu yılın üçüncü çeyreğinde %0,3'e yavaşlamasını beklediği için altının önemli bir güvenli liman varlığı olmaya devam ettiğini söyledi.
Macquarie analistleri raporda şunları söyledi: "Altın fiyatının şimdiye kadarki gücünün ve devam eden güç beklentimizin, büyük ölçüde yatırımcıların ve yetkililerin riskten kaçınma konusundaki daha istekli olmalarından kaynaklandığına inanıyoruz. Bu, altını (sıfır getirili bir varlık olarak) tutmanın fırsat maliyeti nispeten yüksek olmasına rağmen, 24 Şubat'ta ons başına 2.956 dolarlık nominal tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı gerçeğine yansıyor. ”
Macquarie Bank, altının güvenli liman cazibesine ek olarak, ABD hükümetinin artan borcuna yönelik kötüleşen görünümün altın fiyatlarını yükselttiğine inanıyor. Kongre'nin yeni bir ödenek tasarısını geçirememesi nedeniyle, ABD hükümeti bir kez daha potansiyel bir kapanma ile karşı karşıya. İleriye bakıldığında, analistler ABD hükümetinin harcamaları önemli ölçüde azaltmasını beklemediklerini söylediler.
Analistler, "Sonuçlar doğası gereği sonuçsuz kalırken, temel varsayımımız, Kongre Bütçe Ofisi'nin bütçe açığı projeksiyonlarının mevcut yasaya göre kötüleşeceğidir" dedi. Tarife gelirleri, Hükümet Verimliliği Departmanı (DOGE) tarafından gerçekleştirilen tasarruflar ve Medicaid'deki olası kesintiler, açığı yüzde 1,5 puan artırabilecek Vergi Kesintileri ve İstihdam Yasası'nın (TCJA) uzatılmasını tam olarak dengelemek için yeterli değil. Bu zorlu mali zeminde ve birçok gelişmiş ekonomide altın fiyatlarının tarihsel olarak yüksek kalması muhtemeldir. ”
Garvey'in ekibi ayrıca, Trump yönetiminin faiz oranlarını düşürmesi için baskı yaparak Fed'in bağımsızlığına meydan okuması durumunda altının rallisinin hızlanmasını bekliyor. Fed son zamanlarda daha nötr bir duruşa geçti ve ABD işgücü piyasasının nispeten sağlıklı kaldığı ve enflasyon risklerinin devam ettiği göz önüne alındığında faiz oranlarını düşürmek için acele etmediğini söyledi.
Altın önemli bir dönüm noktasına ulaşmak üzere olmasına rağmen, Macquarie Bank piyasada çok az balon olduğunu belirtti. Altın destekli ETF altına yönelik yatırım talebinin 2020'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %20 düşmesi nedeniyle piyasanın hala bol miktarda yukarı yönlü olduğunu da sözlerine eklediler.
Macquarie emtia analistleri, bu yıl altın için aşağı yönlü riskin minimum olduğuna inanıyor.
"Günün sonunda, altın için yapısal olarak destekleyici bu ortamı değiştirmek, ABD açığı için beklenen piyasa beklentileri yolunda bir değişiklik veya daha yüksek uzun vadeli reel getiriler için olumlu bir durum gerektirebilir" dediler. Örneğin, trend GSYİH büyümesini artıran daha güçlü trend üretkenlik artışı. Bunlar makul varsayımlardır, ancak şu anda temel varsayımlarımız değildir. ”
Altının değerli metaller alanında daha iyi performans göstermeye devam etmesi beklenirken, bankadaki analistlerin gümüş tahminini üçüncü çeyrekte ons başına 31 dolardan 33,50 dolara yükseltmesiyle Macquarie gümüş konusunda da yükselişte.
Ancak Macquarie yine de altın-gümüş oranının 92 puana yakın yüksek bir seviyede kalacağını tahmin ediyor.
Avustralya bankası, gümüşün temellerinin, yani arz-talep dengesizliğinin, bu yıl ve 2026'ya kadar fiyatını desteklemeye devam etmesini bekliyor.
Analistler, "Gümüş açığı hala arz büyümesiyle karşılanamayacak kadar büyük" dedi. 2024'te tahmini 118,9 milyon ons ve 2025'te 157 milyon ons ile temel fiziksel pazarın mevcut tahmin penceremiz içinde sıkı kalması bekleniyor. 2025'te 55 milyon ons ve 2026'da 75 milyon ons fazla olan yatırım öncesi bakiyelerimiz göz önüne alındığında, ETF girişleri devam edene kadar gümüş fiyatlarını sağlıklı tutmak için yalnızca mütevazı madeni para ve külçe talebine ihtiyaç var. Bu, türev konumlandırma da dahil olmak üzere daha güçlü finansal alımların geri dönüşüyle gümüş fiyatlarını önemli ölçüde yükseltmek için hala yer olduğunu gösteriyor. ”
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Altın 3.000 doların üzerine çıktı ve başka bir fiyat dönüm noktasına ulaştı
Yazar: Yang Dapan
Cuma günü altın, birçok Wall Street yatırım bankasının beklediği 3.000 dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve değerli metal yılın başından bu yana yaklaşık %15 arttı.
WisdomTree'nin emtia stratejisti Nitesh Shah şunları söyledi: "Altına olan güven şu anda güçlü olduğundan ve bu kaotik politika oluşturma devam ederse devam etmesi muhtemel olduğundan, altın için riskler biraz yukarı yönlü. ”
ABD Başkanı Donald Trump'ın tarifeleri, altına olan talebin artmasında önemli bir rol oynadı. Finansal piyasaları parçalayan ve durgunluk korkularına yol açan küresel ticaret savaşı, Perşembe günü Trump'ın Avrupa'dan alkol ithalatına yüzde 200 tarife uygulama tehdidinde bulunmasıyla tırmanıyor.
Saxo Bank'ın emtia stratejisi başkanı Ole Hansen şunları söyledi: "Momentum ve güvenli liman talebi de ETF varlıklarını artırarak altın fiyatlarını destekledi. ”
Dünyanın en büyük altına dayalı ETF'si SPDR Gold Trust, Şubat sonunda Ağustos 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra 905,81 tona sahip olduğunu söyledi.
Tüm gözler bu hedefteyken, bir banka bu engeli aşsa bile altının rallisinin bitmekten çok uzak olduğunu söyledi.
Macquarie Bank'ın Marcus Garvey liderliğindeki emtia ekibi, Perşembe günü 2025 altın fiyatı tahminini güncelledi ve şimdi değerli metalin Ocak 1980'de belirlenen enflasyona göre düzeltilmiş altın tüm zamanların en yüksek seviyesine eşit olarak 3. çeyrekte ons başına 3.500 dolara yükselmesini bekliyorlar.
Macquarie'nin güncellenmiş tahmini, altının bankanın ikinci çeyrek hedefinde işlem görmesiyle geldi.
Analistler, bankadaki ekonomistlerin küresel ekonomik büyümenin bu yılın üçüncü çeyreğinde %0,3'e yavaşlamasını beklediği için altının önemli bir güvenli liman varlığı olmaya devam ettiğini söyledi.
Macquarie analistleri raporda şunları söyledi: "Altın fiyatının şimdiye kadarki gücünün ve devam eden güç beklentimizin, büyük ölçüde yatırımcıların ve yetkililerin riskten kaçınma konusundaki daha istekli olmalarından kaynaklandığına inanıyoruz. Bu, altını (sıfır getirili bir varlık olarak) tutmanın fırsat maliyeti nispeten yüksek olmasına rağmen, 24 Şubat'ta ons başına 2.956 dolarlık nominal tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı gerçeğine yansıyor. ”
Macquarie Bank, altının güvenli liman cazibesine ek olarak, ABD hükümetinin artan borcuna yönelik kötüleşen görünümün altın fiyatlarını yükselttiğine inanıyor. Kongre'nin yeni bir ödenek tasarısını geçirememesi nedeniyle, ABD hükümeti bir kez daha potansiyel bir kapanma ile karşı karşıya. İleriye bakıldığında, analistler ABD hükümetinin harcamaları önemli ölçüde azaltmasını beklemediklerini söylediler.
Analistler, "Sonuçlar doğası gereği sonuçsuz kalırken, temel varsayımımız, Kongre Bütçe Ofisi'nin bütçe açığı projeksiyonlarının mevcut yasaya göre kötüleşeceğidir" dedi. Tarife gelirleri, Hükümet Verimliliği Departmanı (DOGE) tarafından gerçekleştirilen tasarruflar ve Medicaid'deki olası kesintiler, açığı yüzde 1,5 puan artırabilecek Vergi Kesintileri ve İstihdam Yasası'nın (TCJA) uzatılmasını tam olarak dengelemek için yeterli değil. Bu zorlu mali zeminde ve birçok gelişmiş ekonomide altın fiyatlarının tarihsel olarak yüksek kalması muhtemeldir. ”
Garvey'in ekibi ayrıca, Trump yönetiminin faiz oranlarını düşürmesi için baskı yaparak Fed'in bağımsızlığına meydan okuması durumunda altının rallisinin hızlanmasını bekliyor. Fed son zamanlarda daha nötr bir duruşa geçti ve ABD işgücü piyasasının nispeten sağlıklı kaldığı ve enflasyon risklerinin devam ettiği göz önüne alındığında faiz oranlarını düşürmek için acele etmediğini söyledi.
Altın önemli bir dönüm noktasına ulaşmak üzere olmasına rağmen, Macquarie Bank piyasada çok az balon olduğunu belirtti. Altın destekli ETF altına yönelik yatırım talebinin 2020'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden %20 düşmesi nedeniyle piyasanın hala bol miktarda yukarı yönlü olduğunu da sözlerine eklediler.
Macquarie emtia analistleri, bu yıl altın için aşağı yönlü riskin minimum olduğuna inanıyor.
"Günün sonunda, altın için yapısal olarak destekleyici bu ortamı değiştirmek, ABD açığı için beklenen piyasa beklentileri yolunda bir değişiklik veya daha yüksek uzun vadeli reel getiriler için olumlu bir durum gerektirebilir" dediler. Örneğin, trend GSYİH büyümesini artıran daha güçlü trend üretkenlik artışı. Bunlar makul varsayımlardır, ancak şu anda temel varsayımlarımız değildir. ”
Altının değerli metaller alanında daha iyi performans göstermeye devam etmesi beklenirken, bankadaki analistlerin gümüş tahminini üçüncü çeyrekte ons başına 31 dolardan 33,50 dolara yükseltmesiyle Macquarie gümüş konusunda da yükselişte.
Ancak Macquarie yine de altın-gümüş oranının 92 puana yakın yüksek bir seviyede kalacağını tahmin ediyor.
Avustralya bankası, gümüşün temellerinin, yani arz-talep dengesizliğinin, bu yıl ve 2026'ya kadar fiyatını desteklemeye devam etmesini bekliyor.
Analistler, "Gümüş açığı hala arz büyümesiyle karşılanamayacak kadar büyük" dedi. 2024'te tahmini 118,9 milyon ons ve 2025'te 157 milyon ons ile temel fiziksel pazarın mevcut tahmin penceremiz içinde sıkı kalması bekleniyor. 2025'te 55 milyon ons ve 2026'da 75 milyon ons fazla olan yatırım öncesi bakiyelerimiz göz önüne alındığında, ETF girişleri devam edene kadar gümüş fiyatlarını sağlıklı tutmak için yalnızca mütevazı madeni para ve külçe talebine ihtiyaç var. Bu, türev konumlandırma da dahil olmak üzere daha güçlü finansal alımların geri dönüşüyle gümüş fiyatlarını önemli ölçüde yükseltmek için hala yer olduğunu gösteriyor. ”