Bu çok iyi bir analiz, aynı zamanda DA'nın en mantıklı Boğa gerekçesi. Ama bence, DA kesinlikle L2 ücretinin %50'sine yaklaşamaz.
Yapısal ekonomik nedenlerden dolayı, sıralama her zaman DA'dan daha fazla değer oluşturur...
Blok zinciri temel olarak blok alanı satışı yapan bir işletmedir. Blok alanı zincirler arasında kolayca değiştirilemediğinden, neredeyse bir tekel oluşturdular.
Ancak tüm tekellerin aşırı kar elde edebileceği anlamına gelmez. Anahtar, tüketicilerin fiyat ayrımı yapma yeteneğinde yatar.
Fiyat farkı olmadan, tekel karı neredeyse mal karından yüksek olmayacaktır.
Düşünün bir havayolu şirketinin fiyat duyarlı olmayan iş seyahati yapanları ve ucuz ürün arayan tüketicileri nasıl ayırt edebileceğini veya aynı SUV modelinin nasıl Volkswagen, Audi ve Lamborghini markaları altında tamamen farklı fiyatlarla satıldığını.
Öncelikli ücret, blok zincirinde inanılmaz bir fiyat ayrımcılığı mekanizması olan bir türdür. En yüksek öncelikli işlem ödemelerinin ücreti, aslında orta değerin birkaç katı daha yüksektir.
L2s ve Solana, yüksek işlem hacmi ve yüksek gelir elde etmek için fiyatı ayırt etmek için öncelik sırasını kullanarak başardılar.
Marjinal ticaret ödemelerinin maliyeti çok düşüktür, böylece büyük bir TPS elde edilir. Ancak fiyatlara duyarsız işlemler prim alır ve ağ gelirinin büyük bir kısmını öder.
Aşağıdaki, Base L2'den rastgele seçilmiş 5 Blok'un dağılımını göstermektedir. Bu açıkça bir Pareto dağılımıdır ve fiyat farklılaşmasını son derece etkili kılar.
Top 10% işlemler toplam gelirin %30'unu ödemiştir. Son 10% işlemler ise %1'in altında ödeme yapmıştır.
Sorun şu ki, sıralama cihazı büyük bir miktar para kazandı, ancak DA katmanı herhangi bir fiyat ayrım yeteneği olmadığı için bu işe dahil olmadı.
O son derece değerli Arbitraj, ETH ağındaki bir yerleşimle aynı ücreti ödediği için 1 Wei spam işlemiyle ödeme yapar, çünkü bunlar aynı toplu işlem içinde yapılır.
Marjinal işlemin değeri çok düşük olduğundan, yüksek TPS elde etmek için ara işlemin neredeyse sıfır maliyetle zincire eklenmesi gerekmektedir. Ancak DA kullanıldığında, temel olarak her işlemin ödemesi aynıdır.
DA katmanı yüksek işlem hacmine veya yüksek gelire sahip olabilir, ancak ikisi bir arada olamaz.
Bu, rollup'un temel olarak Ethereum ağ geliri çökmeden genişlemesinin neredeyse imkansız hale getirildiği anlamına gelir.
Rollup merkezli yol haritası temel olarak eksik olan bir şey çünkü değerli ağın bir kısmını (sıralama) terk ediyor ve değersiz bir kısma (DA) geri döneceğini düşünüyor.
Rollup merkezli yol haritasına başlangıçta iyimser yaklaşıyordum çünkü herhangi bir rasyonel insanın fiyat ayrımcılığı ekonomisini fark edeceğini ve L1 genişlemesiyle paralel olarak çalışacağını düşünüyordum.
Yüksek değerli, fiyat duyarlı olmayan kullanıcılar L1'i kullanır çünkü güvenilirlik, güvenlik tamamlanması ve kaynak izlenebilirliği gibi özelliklere sahiptir. L2 ise düşük gelirli kenar kullanıcılara odaklanır, bu kullanıcıların fiyatları L1 ücretlerinden dışlanır. Bu nedenle, Ethereum hala önemli bir sıralayıcı kira geliri elde edecektir.
Ancak ETH ağı liderliği sürekli olarak vurguladı ki, L1 aslında Uygulama Katmanı olarak artık var olmayacak ve asla genişleyemeyecek. Bu nedenle, kullanıcılar ve geliştiriciler son derece rasyonel tepkiler veriyor, L1 uygulama ekosistemi şu anda yok olmakta ve ETH ağı geliri de buna bağlı olarak yok olmaktadır.
Eğer ETH'nin uzun vadeli değer iddiasını bir para varlığı olarak görüyorsanız, bu mümkün olabilir. Daha fazla insanın ETH'ye sahip olmasını sağlamak ve onu bir para şekline dönüştürmek. Ayrıca L2'leri desteklemek, temel katmanın değer birikimini sıfıra indirgemeye yardımcı olmalı ve bu hedefin gerçekleşmesine katkıda bulunmalıdır.
Ancak, eğer ETH'nin uzun vadeli değerlemesinin geniş çapta kullanılan protokoldeki ağ payı olduğunu düşünüyorsanız (*Ben* para birimi olarak ETH'den daha olası olduğunu düşünüyorum), o zaman değer biriktirmeniz gerekecek.
Oldukça açık ki, gerçekten de yanlış ekonomik varsayımlar yüzünden bu konuyu mahvettik.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
DA'nın L2 ücretine asla %50'ye yaklaşamayacağı neden?
Bu çok iyi bir analiz, aynı zamanda DA'nın en mantıklı Boğa gerekçesi. Ama bence, DA kesinlikle L2 ücretinin %50'sine yaklaşamaz.
Yapısal ekonomik nedenlerden dolayı, sıralama her zaman DA'dan daha fazla değer oluşturur...
Blok zinciri temel olarak blok alanı satışı yapan bir işletmedir. Blok alanı zincirler arasında kolayca değiştirilemediğinden, neredeyse bir tekel oluşturdular.
Ancak tüm tekellerin aşırı kar elde edebileceği anlamına gelmez. Anahtar, tüketicilerin fiyat ayrımı yapma yeteneğinde yatar.
Fiyat farkı olmadan, tekel karı neredeyse mal karından yüksek olmayacaktır.
Düşünün bir havayolu şirketinin fiyat duyarlı olmayan iş seyahati yapanları ve ucuz ürün arayan tüketicileri nasıl ayırt edebileceğini veya aynı SUV modelinin nasıl Volkswagen, Audi ve Lamborghini markaları altında tamamen farklı fiyatlarla satıldığını.
Öncelikli ücret, blok zincirinde inanılmaz bir fiyat ayrımcılığı mekanizması olan bir türdür. En yüksek öncelikli işlem ödemelerinin ücreti, aslında orta değerin birkaç katı daha yüksektir.
L2s ve Solana, yüksek işlem hacmi ve yüksek gelir elde etmek için fiyatı ayırt etmek için öncelik sırasını kullanarak başardılar.
Marjinal ticaret ödemelerinin maliyeti çok düşüktür, böylece büyük bir TPS elde edilir. Ancak fiyatlara duyarsız işlemler prim alır ve ağ gelirinin büyük bir kısmını öder.
Aşağıdaki, Base L2'den rastgele seçilmiş 5 Blok'un dağılımını göstermektedir. Bu açıkça bir Pareto dağılımıdır ve fiyat farklılaşmasını son derece etkili kılar.
Top 10% işlemler toplam gelirin %30'unu ödemiştir. Son 10% işlemler ise %1'in altında ödeme yapmıştır.
Sorun şu ki, sıralama cihazı büyük bir miktar para kazandı, ancak DA katmanı herhangi bir fiyat ayrım yeteneği olmadığı için bu işe dahil olmadı.
O son derece değerli Arbitraj, ETH ağındaki bir yerleşimle aynı ücreti ödediği için 1 Wei spam işlemiyle ödeme yapar, çünkü bunlar aynı toplu işlem içinde yapılır.
Marjinal işlemin değeri çok düşük olduğundan, yüksek TPS elde etmek için ara işlemin neredeyse sıfır maliyetle zincire eklenmesi gerekmektedir. Ancak DA kullanıldığında, temel olarak her işlemin ödemesi aynıdır.
DA katmanı yüksek işlem hacmine veya yüksek gelire sahip olabilir, ancak ikisi bir arada olamaz.
Bu, rollup'un temel olarak Ethereum ağ geliri çökmeden genişlemesinin neredeyse imkansız hale getirildiği anlamına gelir.
Rollup merkezli yol haritası temel olarak eksik olan bir şey çünkü değerli ağın bir kısmını (sıralama) terk ediyor ve değersiz bir kısma (DA) geri döneceğini düşünüyor.
Rollup merkezli yol haritasına başlangıçta iyimser yaklaşıyordum çünkü herhangi bir rasyonel insanın fiyat ayrımcılığı ekonomisini fark edeceğini ve L1 genişlemesiyle paralel olarak çalışacağını düşünüyordum.
Yüksek değerli, fiyat duyarlı olmayan kullanıcılar L1'i kullanır çünkü güvenilirlik, güvenlik tamamlanması ve kaynak izlenebilirliği gibi özelliklere sahiptir. L2 ise düşük gelirli kenar kullanıcılara odaklanır, bu kullanıcıların fiyatları L1 ücretlerinden dışlanır. Bu nedenle, Ethereum hala önemli bir sıralayıcı kira geliri elde edecektir.
Ancak ETH ağı liderliği sürekli olarak vurguladı ki, L1 aslında Uygulama Katmanı olarak artık var olmayacak ve asla genişleyemeyecek. Bu nedenle, kullanıcılar ve geliştiriciler son derece rasyonel tepkiler veriyor, L1 uygulama ekosistemi şu anda yok olmakta ve ETH ağı geliri de buna bağlı olarak yok olmaktadır.
Eğer ETH'nin uzun vadeli değer iddiasını bir para varlığı olarak görüyorsanız, bu mümkün olabilir. Daha fazla insanın ETH'ye sahip olmasını sağlamak ve onu bir para şekline dönüştürmek. Ayrıca L2'leri desteklemek, temel katmanın değer birikimini sıfıra indirgemeye yardımcı olmalı ve bu hedefin gerçekleşmesine katkıda bulunmalıdır.
Ancak, eğer ETH'nin uzun vadeli değerlemesinin geniş çapta kullanılan protokoldeki ağ payı olduğunu düşünüyorsanız (*Ben* para birimi olarak ETH'den daha olası olduğunu düşünüyorum), o zaman değer biriktirmeniz gerekecek.
Oldukça açık ki, gerçekten de yanlış ekonomik varsayımlar yüzünden bu konuyu mahvettik.