Piyasa kan kaybediyor, kaldıraçlar tasfiye oluyor, ayılar şölen yapıyor—ama akıllı para çoktan dönüş zamanını hesaplamaya başladı.

Önce bu düşüşün ne kadar uçuk olduğuna bakalım:

Ekim’deki 125.000 dolarlık zirveden 21 Kasım'da 80.000’e kadar kesintisiz bir düşüş, Bitcoin altı hafta içinde değerinin üçte birini sildi. Kasım ayında tek başına %25’in üzerinde değer kaybetti, bu da 2022’deki FTX çöküşünden sonraki en kötü aylardan biri.

Ethereum daha da kötü durumda, doğrudan 2.700 doların altına indi ve birkaç ayın en düşük seviyesini gördü.

Ama asıl mesele "ne kadar derin düştüğü" değil → ne kadar hızlı ve sert düştüğü:

• Günlük tasfiye hacmi doğrudan 2-20 milyar dolar aralığında
• 21 Kasım’da, tüm ağda temkinli bir tahminle 2 milyar doların üzerinde tasfiye yaşandı
• Bazı vadeli işlem platformlarında, fiyat anında 83.000’den 80.000’e indi, tipik bir panik satış zinciri

Bu sinsi bir düşüş değil, sistematik kaldıraç tasfiyesiyle oluşan bir panik satışı.

Profesyonel açıdan bakıldığında, bu tam anlamıyla ders kitaplarına girecek türden bir "VaR modeli iflası + kara kuğu kuyruk riski":

Birçok nicel ekip ve kurum, geçmiş volatiliteye dayalı modelleme yaptı, sonuçta piyasa onlara iyi bir ders verdi. Modelin hesapladığı "aşırı durumlar" gerçekte yaşanan aşırılığı öngöremedi.

Kaldıraç çok yükselince → zincirleme tasfiyeler tetikleniyor → likidite anında kuruyor → fiyat düşüşü hızlanıyor → daha fazla pozisyon zorunlu tasfiyeye gidiyor... Kısır döngü.