Bitcoin, Ethereum, bir platform tokeni... Bu dalga ile düşen bıçakları almaya cesaret edebiliyor musun?

Birçok insan K线'ye destek seviyelerini bulmak için bakıyor, ancak daha ölümcül bir sinyali göremiyor: Japonya'nın uzun vadeli tahvil faizleri patladı. 20 yıllık %2.8'e yaklaşırken, 40 yıllık %3.7'ye doğru ilerliyor. Bu ne anlama geliyor? Son otuz yıldır küresel piyasalara kan pompalayan "ücretsiz fon musluğu" kapanıyor.

Tarihe bakıldığında, ABD hisse senetleri, ABD tahvilleri ve kripto para birimleri bu süper boğa piyasasında, Fed'in para basması sadece yüzeyde bir durum. Gerçek yakıt ise Japonya'nın sıfır faiz politikasıdır — kurumlar, süper düşük maliyetli yenleri alıp dolara çevirerek dünyada arbitraj yapıyorlar, bu klasik bir carry trade işlemidir. Fonlar ucuz ve bol olduğunda, riskli varlıklar doğal olarak yükselebilir.

Ama şimdi senaryo tersine döndü. Japon tahvil getirileri fırladı, borçlanma maliyetleri fırladı, döviz kurları dalgalanması kaldıraç riskini artırdı. Sonuç? Trilyonluk fonlar Japonya'ya geri dönmeye başladı, küresel likidite hızla sıkılaşıyor. Rüzgar arkasındayken bir musluk, rüzgar karşısındayken bir kara delik.

Kripto para dünyasındaki bu tür dalgalanmalar, makro düzeydeki likidite tsunamisi karşısında gerçekten sadece artçı sarsıntılardır. Sen dipten alım yaptığını sanırken, başkaları merdivenleri çekiyor olabilir. Piyasanın tabanı, genellikle düşündüğünden daha derindir.