#比特币波动性 Japonya'nın uzun vadeli faiz oranı politikasındaki tarihi dönüş, küresel sermaye piyasalarının temelini sarsıyor. Bu bir abartı değil—Japonya'nın 20 yıllık devlet tahvili getirisi %2,8'e, 40 yıllık tahvil getirisi ise %3,7'yi aştığında, otuz yıldır süregelen bir finansal ekosistem zinciri kopmaya başlıyor.

Geçtiğimiz onlarca yıl boyunca, Japonya'nın neredeyse sıfır faiz ortamı devasa bir arbitraj ticareti hacmi yarattı. Kurumlar, çok düşük maliyetle yen borçlanıp bunu dolara çevirerek ABD teknoloji hisselerinden kripto para piyasasına kadar küresel varlıklara yatırım yaptı—bu sermaye zinciri her köşeye sızdı. Ancak şimdi oyun kuralları değişti. Borçlanma maliyetlerinin artması ve döviz kuru dalgalanmaları, trilyonlarca doların risk pozisyonunu yeniden değerlendirmesine yol açıyor.

Kripto piyasasındaki son sert dalgalanmalar bu etkileşimi doğruladı. İki yüz milyon dolarlık gerçek satış baskısı yirmi milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyonun tasfiyesini tetikledi, BTC tek günde %10'dan fazla değer kaybederek ABD borsalarıyla eş zamanlı düştü. Bu acımasız bir gerçeği ortaya koyuyor: Piyasa derinliği yüzeydeki rakamlardan çok daha kırılgan, az sayıda gerçek fon devasa türev ürün sistemini harekete geçiriyor.

Bununla birlikte, makro ortamın başka bir yönü sessizce değişiyor. ABD tahvil getirilerinin gerilemesi, dolar endeksinin zayıflaması ve politika cephesinde dijital varlıklara yönelik yaklaşımın gevşemesi piyasaya yeni değişkenler katıyor. Daha da dikkat çekici olan ise kurumsal sermayenin sürekli girişi—belli başlı bir varlık yönetim şirketi tek haftada 1,4 milyar dolar net giriş kaydetti ve bu sadece başlangıç. Sektör, asıl büyük ölçekli tahsislerin başlangıç noktası olarak 2026'yı öngörüyor.

Arz-talep yapısında da gizli dinamikler var. Dolaşımdaki gerçekten aktif BTC sayısı dokuz milyon adetin altında, kurumsal ürünlerin günlük ortalama talebi 3000-7000 adet arasında, madencilerin günlük satış baskısı ise sadece 450 adet civarında. Bu arz-talep dengesizliği orta-uzun vadede sürekli bir baskı oluşturabilir.

İşlem düzeyinde bakıldığında, 85750 seviyesi, uzun pozisyonların büyük çaplı temizlenmesinden sonra belli bir destek anlamı taşıyabilir. Spot yatırımcıları 91000-97000 aralığında kademeli alım düşünebilir, vadeli işlem yatırımcıları ise kaldıraç kullanıyorsa oranı sıkı şekilde kontrol etmeli, 93000 civarı referans giriş noktası olabilir. Ancak dikkat edilmeli: Altcoinlerin performansı genellikle ana kripto paralara göre gecikmeli olur, BTC piyasa hakimiyeti kritik eşiği aşmadan küçük coinlere aşırı ağırlık verilmesi önerilmez.

Bu döngünün benzersiz yanı, ilk kez devlet düzeyinde kurumların büyük ölçekli katılımı. 85000-86000 seviyesi, tıpkı yıllar önce 3000 doların ortak destek seviyesi olması gibi, tarihsel dip fiyatlarını simgeleyebilir. Tabii ki, piyasa hiçbir zaman senaryoya göre hareket etmez, risk yönetimi daima ilk sıradadır. Sence mevcut bu seviye nasıl? Pozisyon alıyor musun yoksa beklemede misin?