#加密市场回调 Bu küresel kripto piyasasında büyük düşüşün arkasında aslında birkaç güç aynı anda güçlü bir itiş yapıyor.

Öncelikle dış çevreyi ele alalım. ABD Merkez Bankası, faiz indirimine yönelik hayalleri tamamen söndürdü - Ekim ayındaki çekirdek PCE enflasyonu hâlâ %2'nin üzerinde dolaşıyor, Powell doğrudan faiz oranlarının uzun süre yüksek kalacağını açıkladı. Bu ne anlama geliyor? Borçlanma maliyeti hâlâ yüksek, dolar likiditesi giderek daralıyor. ABD bankalararası faiz oranları hızla yükseliyor, kurumların hesaplarındaki paralar döngüde yetmiyor, bu yüzden önce "yüksek riskli oyuncaklar" olan kripto varlıkları elden çıkarıp nakit sağlamaya çalışıyorlar. Daha da kötü olanı, Trump'ın tekrar AB otomobil tarifeleri konusunu gündeme getirmesi, ticaret savaşının gölgeleri belirmeye başlayınca herkes hemen paralarını dolar gibi geleneksel güvenli varlıklara yönlendiriyor, kripto paralar doğal olarak dışarıda kalıyor.

Fon tarafını bir daha gözden geçirelim. Kurumlar, bireysel yatırımcılardan daha hızlı kaçıyor - ABD Bitcoin spot ETF'si üst üste beş hafta net çıkış yaşadı ve toplamda 2.6 milyar dolar buharlaştı, BlackRock'un IBIT'i ise kuruluş tarihindeki en büyük haftalık çıkış rekorunu kırdı. Zincir üstü veriler daha da acı: O "şifreleme devleri" çılgınca satış yapıyor, BNB'nin zincir üstü işlem hacmi Ekim ayının başından itibaren yarı yarıya düştü, vadeli işlemler açık pozisyonları azaldı, finansman oranları negatif hale geldi. Bu ne anlama geliyor? Herkes aktif olarak geri çekiliyor ve risk maruziyetini azaltıyor.

Piyasa duygusu ne durumda? Korku ve açgözlülük endeksi doğrudan 16'ya düştü, kesinlikle "aşırı korku" aralığında. Küçük yatırımcılar bu durumu görünce, korku dolu bir şekilde satış yapmaya başladı. Daha da tehlikeli olanı, şu anda kaldıraç oranı tarihsel yüksek seviyelerde, fiyat kritik destek seviyesini kırarsa, boğa pozisyonları topluca tasfiye olacak ve "düşüş → patlama → tekrar düşüş" şeklinde bir ölüm sarmalı oluşacak, düşüş oranı katlanarak artacak.

Son olarak bir gizli bomba var - güven krizidir. Ekim ayında ABD Adalet Bakanlığı, Kamboçya'daki dolandırıcılık çetesi tarafından 127.000 Bitcoin'i başarıyla ele geçirdi ve özel anahtarı da çözdü. Bu durum "şifreleme varlıkları kesinlikle güvenli" söylemini doğrudan yüzümüze vurdu. Birçok kişi artık şüphelenmeye başladı: Özel anahtar bile çözülebiliyorsa, benim varlıklarım ne kadar güvenli? Bu tür bir güven kaybı en korkutucu olanıdır; panik satışları bir kez başladığında, düşüş daha da zor kontrol altına alınır.

$BTC Bu dalgalanma, sonuçta makro sıkılaştırma, sermaye kaçışı, kaldıraç iflası ve güven çöküşünün dört katmanlı baskısının bir araya gelmesinin sonucudur.