11月20日 bu gün, piyasa herkese bir ders verdi.

Sabah piyasa, bir GPU devinin finansal raporunun olumlu etkisiyle henüz derinlemesine etkilenirken, öğleden sonra yüzünü değiştirdi. Dört büyük endeks birlikte hızla düştü, yatırımcılar iki eski soruyu yeniden gözden geçirmeye başladı: AI sektörü gerçekten aşırı mı değerlenmiş? Fed Aralık ayında faiz indirimine devam edecek mi?

Kripto piyasası daha da kötü durumda. Toplam piyasa değeri doğrudan 4.3 trilyon dolardan 3.01 trilyon dolara düştü, yüzde otuz civarında eridi, sadece birkaç gün içinde. BTC dün en düşük 86.100 dolar seviyesine kadar düştü — bu, nisan ayındaki vergi teşviklerinin ardından gerçekleşen ilk direnç kırılmasıydı; o zaman en düşük seviye 74.508 dolar idi. ETH daha da sert düştü, en düşük 2.790 dolar seviyesine geriledi, Temmuz ortası seviyelerine geri döndü.

Tasfiye verileri daha da net: 24 saat içinde 8.13 milyar dolar değerinde pozisyon tasfiye edildi, bunların içinde BTC yaklaşık 405 milyon dolar pay aldı. Vadeli işlem oyuncuları bu sefer ciddi şekilde eğitildi.

**O "piyasa kurtarma" çipi dayanamadı**

Gelelim o GPU üreticisine. Bir gece önce finansal rapor açıkladığında, piyasa oldukça heyecanlıydı — çeyrek finansal sonuçlar beklentilerin üzerinde, Q4 satış rehberi de iyimser, hisse fiyatı ise kapanış sonrası yüzde 5 arttı. CEO’ları çıkıp, yeni nesil Blackwell çipine olan talebin patlama yaptığını ve AI balonunun tamamen saçma olduğunu söyledi.

Ancak ikinci gün resmi işlem başladığında, hisse fiyatı yüzde 3 düştü. Piyasa ayaklarıyla karar verdi.

Daha da kötüye giden şey, hükümet kapanması nedeniyle ertelenen Eylül istihdam raporu nihayet açıklandı: 119,000 yeni iş yaratıldı, ekonomistlerin beklentilerinden daha fazla. Başta veri kötü gelir diye umut edenler vardı, Fed’in Aralık ayında bir faiz daha indirebileceğine dair umutlar da suya düştü.

Şimdi yatırımcılar iki şeyi aynı anda düşünmek zorunda: AI hisseleri gerçekten aşırı mı değerlendi? Eğer Fed faiz indirmeyi bırakırsa… Artık sonrası hakkında düşünmeye cesaret edemiyorum.