#特朗普撤销农业产品关税 Piyasada Bitcoin'in bu düşüşü hakkında yapılan yorumların çoğu yanlışa kaydı.

En tipik örnek, "Taizigroupe 120,000 BTC'nin Amerika tarafından el konulduğu, merkeziyetsizliğin iflas ettiği" gibi bir söylemdir. Mantığı derinlemesine incelenemez. Eğer Bitcoin gerçekten "kara para kanallarının kapanması" nedeniyle çöküş yaşayacaksa, o zaman İpek Yolu kapatıldığında ve Avrupa ile Amerika'nın büyük çapta BTC ele geçirdiği zamanlarda sıfıra inmesi gerekirdi. Sonuç ne? Fiyat nasıl hareket edecekse öyle hareket ediyor, bu olayların uzun vadeli trende neredeyse hiçbir etkisi yok.

Gerçek sorun nerede? Likidite kurudu.

Şu anda piyasada alım satım temel seviyeye ulaşmış durumda, kurumlar nakit toplamaya başladı. Amazon, Meta gibi teknoloji devleri bile borçlanarak AI altyapısına yatırım yapmaya başladı, böyle bir işlem üç yıldır görülmedi - bu neyi gösteriyor? Nakit akışı, para yakma hızını sürdüremiyor. Meta'nın hisse senedi fiyatı neredeyse yıl başındaki seviyeye geri döndü, sermaye piyasası artık ayaklarıyla oy kullanmaya başladı. En büyük şirketler bile nakit sıkıntısı yaşarken, tüm piyasanın risk iştahı nasıl çökmez?

11 Ekim'deki o büyük düşüş, kripto pazarının duygusunu dondurdu. Hala tamamen toparlanmış değil. Fed'in faiz indirme beklentisinin azalması, Bitcoin'in dört yıllık döngü teorisi gibi faktörler gerçekten var, ama bunlar ana çelişki değil. Fiyatları aşağı çeken asıl sebep, Bitcoin ETF'lerinin özellikle iBIT'in sürekli net çıkışı - sermaye büyük ölçüde kaçıyor, dolayısıyla alım gücü doğal olarak kesiliyor.

Başka bir yaygın yanlış anlama daha var: Bitcoin'i bir güvenli liman varlığı olarak görmek.

Bitcoin hiçbir zaman geleneksel anlamda bir güvenli liman aracı olmamıştır, o bir rezerv varlığı ve enflasyon karşıtı bir varlıktır. Yükseliş ve düşüş mantığı oldukça basittir: ABD Doları likiditesine göre hareket eder. Dolar bol olduğunda yükselir, likidite sıkılaştığında geri çekilir. Özünde, o Dolar'ın su havuzudur. Piyasa fonları yeterince dolu ve alım baskısı yeterince güçlü olduğu sürece, 100.000 dolarlık seviyede büyük miktarda satım emri veren birisi olsa bile, kısa pozisyonlar o hisseleri sindirmeden baskı yapmaya devam edemez.

Bu yüzden düşüş nedenlerini "kara para aklama engeli" ile ilişkilendirmeyi bırakın, bu dışarıdan bir bakış açısı. Bu düzeltmenin temel sebebi: likidite kuruması + kurumların nakit kıtlığı + piyasa duygusunun çöküşü ve sözde "karanlık ağ kullanımı sınırlı" ile pek bir ilgisi yok. Sürekli sıfıra gideceğini söyleyenler, muhtemelen Bitcoin'in temel mantığını bile anlamamışlardır.