Gensler'ın Son Direnişi: Trump Göreve Gelmeden Önce Çıkacak SEC Başkanı Kripto Hakkında Gerçekten Ne Düşünüyor

Trump'ın göreve başlamasına sadece günler kala, Gary Gensler 14 Ocak'ta CNBC ve Yahoo Finance ile son röportajlarını verdi. İşte ayrılan SEC başkanının kripto, piyasalar ve mirasının rejim değişikliğiyle hayatta kalıp kalmayacağı hakkında söyledikleri.

Temel Gerilim: Kripto Özel Muamele Görüyor, Ama Token'ların %99'u Görmüyor

Gensler'ın ayrılma röportajlarından en önemli çıkarım bu. Keskin bir sınır çizdi: Bitcoin ve Ethereum menkul kıymet değildir—bunu açıkça, defalarca söyledi. Ama diğer binlerce token mı? Farklı bir hikaye.

Şöyle çerçeveledi: Bitcoin ve Ethereum, kripto pazarının %70-80'ini oluşturuyor. Peki ya geri kalan? “Yatırımcıların esasen yatırım yaptığı veya kumar oynadığı” projeler, uygun bir açıklama olmadan. Onun argümanı: Eğer temeller varsa, menkul kıymetler yasası açıklama gerektirir. Eğer yoksa, bu yatırımcının sorunu.

Bitcoin'ın içsel bir değeri olup olmadığı veya lale balonu gibi hatırlanıp hatırlanmayacağı konusunda baskı yapıldığında, Gensler felsefi sorudan kaçtı. Bunun yerine: “7 milyar insan bunu ticaret yapmak istiyor. 10.000 yıldır altına sahibiz; belki de Bitcoin modern versiyonu.”

Mahkeme Kayıpları Onu Nasıl Yıkmaz

Evet, Gensler kurallarına karşı 5 mahkeme mücadelesinden 4'ünü kaybetti—önceki üç SEC başkanının toplamından daha fazla. Ama onun bunu nasıl çevirdiğini dinleyin:

“Mahkemeler yasayı yeniden yorumluyor… 46 önemli kural geliştirdik. Büyük çoğunluğu uygulanmış durumda ve insanlar şu anda bunlardan faydalanıyor.”

Çeviri: Bazı kurallar iptal edilse bile, kalanlar temeldir - yöneticilerin tazminatına ilişkin açıklama gereklilikleri, uzlaşma döngüsü reformları ( şimdi T+1) ve para piyasa fonu düzenlemeleri gibi. Bunun dokunulmayacağına bahse giriyor.

Spot Bitcoin/Ethereum ETF Paradoksu

Gensler, spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini onayladı - bu, kripto savunucularının bir zafer olarak kutladığı bir durum. Ancak bunu farklı bir şekilde çerçeveledi: mahkemeler onu onaylamaya “zorladı”. Ardından, spot ETF'lerin daha fazla düzenlendiğini ve geleneksel kripto ticaretine göre daha düşük ücretlere sahip olduğunu vurguladı.

Çeviri: Bunu, perakende yatırımcılarını düzenlenmiş araçlara yönlendirerek koruduğunu iddia ediyor, aniden kriptoya inandığını değil.

Trump'ın Kazanmasına Yardımcı Olan Kripto Destekçileri Üzerine

Gensler, kripto oy verenlerin seçimi etkilediği fikrini reddetti. Onun görüşü: “Seçmenler, oylarının enflasyon veya diğer ekonomik meseleler temelinde verildiğini bilmek için yeterince akıllıdır. Kripto paraların önemli bir faktör olduğuna dair işaretler görmüyorum.”

Ama onun otoyol trafik analojisi gerçek duruşunu ortaya koyuyor: “Hibrit araçlar ve elektrikli araçlar için kurallarımız var - hepsi aynı trafik yasalarına uyar. Kripto uyumsuz.”

Gerçek Endişe Duyduğu Riskler

Kriptoyu bir anlığına unutun. Gensler, en büyük piyasa risklerini şunlar olarak belirtti:

1. Politika belirsizliği geçiş sırasında
2. Kaldıraç ve düşük marjlar repo piyasalarında ve makro hedge fonlarında
3. AI riskleri (ki, verimli olduğunu kabul ettiği ancak hala riskli)

Kripto, onun en iyi 3 risk listesine girmedi. Bu bir şey söylüyor.

Miras Sorusu

Trump'un SEC'si Gensler'ın çalışmalarını geri alacak mı? Gensler, bazı reformların geri alınamaz olduğuna dair kendinden emin görünüyordu - uzlaşma döngüleri, gizlilik kuralları, açıklama standartları. “Kimsenin daha uzun uzlaşma sürelerine geri dönmek isteyeceğini hayal edemiyorum,” dedi.

Ama kripto uygulamaları konusunda? Bunun muhtemelen yumuşayacağı söyleniyor. Bir sonraki SEC liderliği, token projeleri üzerinde muhtemelen daha hafif bir yaklaşım benimseyecek.

Sonuç

Gensler, kripto tokenlerinin mevcut kurallara uyması gereken menkul kıymetler olduğuna inanan bir düzenleyici olarak ayrılıyor. Bitcoin ve Ethereum ETF'lerini onayladı, çünkü onları sevdiği için değil, mahkemeler ve piyasa ivmesi onu buna zorladı. Gerçek hedefi, çoğunu uygun açıklama olmadan spekülasyon aracı olarak gördüğü 3,000'den fazla diğer tokendi.

Bir sonraki yönetimin katılıp katılmayacağı, trilyon dolarlık soru.