Avrupa Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Schnabel, yaklaşan yapısal operasyonlar yol haritaları hakkında bazı netlikler sağladı. Plan? Öncelikle uzun vadeli refinansman operasyonlarını başlatmak, ardından yapılandırılmış menkul kıymet portföyü yaklaşımına geçmek.

Makro likidite trendlerini izleyenler için, bu sıralama önemlidir. LTRO'lar genellikle bankacılık sistemlerine orta vadeli likidite enjekte eder, bu da tarihsel olarak riskli varlık iştahını genel olarak etkiler—kripto piyasaları da dahil. Menkul kıymet portföyü stratejisine geçiş, acil kredi verme modundan daha kalıcı bilanço ayarlamalarına doğru hareket ettiklerini gösteriyor.

Merkez bankası likidite operasyonlarının geleneksel finansın ötesinde dalgalanmalara neden olduğunu belirtmekte fayda var. ECB gibi büyük kurumlar refinansman mekanizmalarıyla oynadığında, bu durum, sermaye maliyetini ve likidite mevcudiyetini küresel ölçekte değiştirir. Daha önce sıkılaştırma döngülerinin kripto volatilitesi ile korelasyon gösterdiği ve likidite genişleme dönemlerinin risk alma pozisyonlarını destekleme eğiliminde olduğu benzer kalıpları gördük.

Henüz belirli bir zaman çizelgesi belirtilmedi, ancak bu operasyonların yapısal niteliği, reaksiyona dayalı politika değişiklikleri yerine uzun vadeli planlamayı işaret ediyor. Bunun Fed kararları ve diğer büyük Merkez Bankası hamleleriyle nasıl geliştiğine dikkat edin.