NYDIG Analizi, Bitcoin Enflasyon Koruma Anlatısını Sarsıyor, Dolar Zayıflığının Ana Etken Olarak Ortaya Çıkmasıyla

Cuma günü bir dijital varlık firmasında küresel araştırma başkanı tarafından yayımlanan bir rapora göre, Bitcoin güçlü bir enflasyon koruması değildir. Veriler, Bitcoin'in enflasyondan koruduğu yaygın inancını desteklemiyor. Araştırmacı, Bitcoin ile enflasyon ölçümleri arasındaki korelasyonların tutarlı ya da özellikle yüksek olmadığını belirtti. Bitcoin, enflasyon arttığında değil, ABD doları zayıfladığında yükselme eğilimindedir.

Araştırma, Bitcoin'in fiyat davranışını birden fazla makroekonomik gösterge ile karşılaştırdı. Enflasyon beklentilerinin, Bitcoin için gerçek enflasyon verilerinden daha iyi bir gösterge olduğunu buldu. Ancak, enflasyon beklentileri bile Bitcoin fiyat hareketleri ile göreceli olarak zayıf bir korelasyon göstermektedir. Rapor, Bitcoin destekçileri tarafından “dijital altın” olarak tanımlanan varlıkla ilgili uzun süredir devam eden anlatımla keskin bir tezat oluşturuyor.

Araştırmacı, faiz oranlarını ve para arzını Bitcoin'i etkileyen iki ana makroekonomik faktör olarak tanımladı. Küresel para politikası ile Bitcoin arasındaki ilişki yıllar içinde sürekli olarak olumlu ve güçlü olmuştur. Daha gevşek para politikaları genellikle Bitcoin fiyat performansına fayda sağlar.

Bu Neden Önemli

Bulgular, portföylerde Bitcoin tahsisini haklı çıkarmak için kullanılan temel bir yatırım tezine doğrudan meydan okuyor. Birçok kurumsal yatırımcı ve perakende alıcı, özellikle para biriminin değer kaybetmesine ve artan tüketici fiyatlarına karşı koruma amacıyla Bitcoin satın aldı. Araştırma, bu stratejinin temelde hatalı olabileceğini gösteriyor.

Bir veri platformu, Bitcoin ile ABD Doları Endeksi arasındaki korelasyon katsayılarının 2020'den 2025'e kadar negatif 0.3 ile negatif 0.6 arasında değiştiğini rapor ediyor. Bu ters ilişki, Bitcoin'in genellikle doların diğer ana para birimlerine karşı düştüğünde yükseldiği anlamına geliyor. 2024 yarılanması ve ETF onayları gibi Bitcoin'e özgü faktörler, bazen kısa vadede dolar etkilerini geçersiz kılabilir.

Kurumsal Bitcoin benimsemesi 2025 yılında hızlandı ve ETF'ler Nisan ayına kadar $65 milyar dolarlık varlık biriktirdi. Büyük bir varlık yöneticisinin Bitcoin Trust'ı yalnızca $18 milyar doları çekti. Bu kurumsal yatırımcılar, Bitcoin'in fiyat sürücülerini anlamak için doğru çerçevelere ihtiyaç duyuyorlar, böylece devam eden sermaye tahsisini haklı çıkarabilirler.

Sektör Etkileri

Araştırma, Bitcoin'in küresel finansal sistemdeki rolünü yeniden çerçeveliyor. Araştırmacı, Bitcoin'in enflasyona karşı bir koruma varlığından ziyade bir likidite barometresine dönüştüğünü belirtiyor. Bu tanım, Bitcoin'i merkez bankası politikalarına ve kredi koşullarına yanıt veren riskli varlıklarla daha yakın bir şekilde ilişkilendiriyor.

Analizlere göre altın da enflasyon karşıtı bir değer saklama aracı olarak tutarsız bir performans sergilemektedir. Araştırma, altının farklı zaman dilimlerinde enflasyonla ters bir korelasyona sahip olduğunu bulmuştur. Hem Bitcoin hem de altın, enflasyona göre dolar hareketleri ve faiz oranı değişiklikleri ile daha güçlü ilişkiler göstermektedir.

Bulgular, Bitcoin'in geleneksel finansal piyasalara entegrasyonunun zamanla dolar ile ters korelasyonunu güçlendireceğini önermektedir. Dijital varlık firması, bu ilişkinin Bitcoin'in küresel finansal ekosisteme daha fazla entegre olmasıyla birlikte büyümesini bekliyor. Bu gelişme, geleneksel piyasalara bağlı olmayan varlıklar arayan yatırımcılar için Bitcoin'in faydasını azaltabilir.

Analiz, portföy oluşturma stratejileri için doğrudan sonuçlar taşımaktadır. Enflasyon koruması olarak Bitcoin'i dahil eden varlık tahsisatçıları, pozisyon boyutlandırmalarını ve risk yönetimi yaklaşımlarını yeniden gözden geçirmek zorunda kalabilirler. Araştırma, Bitcoin'in, artan tüketici fiyatlarına karşı bir koruma olarak değil, gevşek para politikası ve dolar zayıflığı üzerine bir bahis olarak daha etkili bir şekilde işlev gördüğünü göstermektedir.