Son günlerde, JPMorgan dikkat çekici bir rapor yayınladı ve beklenmedik bir görüş sundu: stablecoin'ler yalnızca doların hâkimiyetine meydan okumakla kalmayacak, aynı zamanda onun konumunu pekiştiren bir dijital itici güç haline gelebilir.

Bu görüş esas olarak üç ana faktöre dayanmaktadır:

Öncelikle, stablecoin ile dolar arasında sıkı bir ilişki bulunmaktadır. Şu anda piyasadaki çoğu stablecoin dolar ile bağlantılıdır ve bunların arkasındaki rezerv varlıklar çoğunlukla ABD tahvilleri ve nakit ile oluşmaktadır. Bu, stablecoin kullanmanın aslında dolara dolaylı olarak sahip olmakla eşdeğer olduğu anlamına gelmektedir.

İkincisi, stablecoin, doların kullanım alanını genişletti. Bu, geleneksel banka hesabı olmayan kişilerin de dolar kullanabilmesini sağladı ve doların etkisini geleneksel finansal sistemin zorlandığı alanlara yaydı.

Üçüncüsü, düzenleyici önlemler stablecoin ile dolar arasındaki bağı daha da güçlendirdi. ABD, stablecoin'leri sıkı bir düzenleyici çerçeveye dahil etmeyi ve rezerv varlıklarının çoğunluğunun dolar olmasını talep etmeyi teşvik ediyor; bu da şüphesiz stablecoin ile dolar sistemi arasındaki bağı kuvvetlendiriyor.

Stablecoin piyasasının gelecekteki büyüklüğü hakkında Morgan Stanley içinde farklı görüşler var. İyimserler, pazarın büyüklüğünün 2 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörürken, temkinli olanlar bunun sadece 500 milyar dolar olabileceğini düşünüyor. Rapor ayrıca, 2 trilyon dolarlık üst sınır tahminine göre, 2027 yılına kadar yaklaşık 1.4 trilyon dolarlık ek dolar talebi olabileceğini belirtiyor.

Ancak, bu tahminin gerçekleşmesi iki ana faktöre bağlıdır: birincisi, bu taleplerin yeni dolar tutumu olup olmadığı yoksa sadece banka mevduatından bir transfer mi olduğu; ikincisi, diğer ülkelerin merkez bankası dijital para birimleri veya yerel para birimi stablecoin'lerinin dolar stablecoin'ine önemli bir meydan okuma oluşturup oluşturamayacağı.

Genel olarak, stablecoin'ler ABD Doları'nın egemenliğini geleneksel finans alanından dijital finans dünyasına uzatıyor. Bu, Dolar'ın durumuna bir tehdit değil, aksine Dolar'ın dijital çağda yeni bir kalkanı haline gelebilir. Bu trend, küresel finansal sistem hakkındaki algımızı yeniden şekillendiriyor ve dikkatle takip edilmesi gereken bir durum.