Hyperliquid HIP-3 teklifi: Açık Vadeli İşlemler oluşturma hakkı, Merkezi Olmayan Finans'ta yeni bir çığır açıyor.

Hyperliquid'in yakın zamanda sunduğu HIP-3 iyileştirme önerisi, Merkezi Olmayan Finans sektöründe geniş bir ilgi uyandırdı; şu anda en basit uygulanabilir versiyonu test edilmeye başlandı. Bu sadece sıradan bir protokol yükseltmesi değil, aynı zamanda Hyperliquid'in gelişim planındaki önemli bir adımı temsil ediyor ve on-chain türev ürünler trade geleceği üzerinde derin bir etki yaratabilir.

HIP-3'ün önemini tam olarak anlamak için öncelikle Hyperliquid'in genel tasarım düşüncesini anlamak gerekir, bu da üç ana önerisinden başlamak gerekmektedir.

Hyperliquid'in Üçlemesi

Hyperliquid, üç ana iyileştirme teklifi ile, katmanlı, işlevsel bir finans ekosistemi inşa etti.

HIP-1: Token listeleme engelini düşürmek

Geleneksel olarak, yeni projelerin ana akım borsa üzerinde listeleme süreci genellikle yeterince şeffaf değildir, maliyetleri yüksektir ve katı şartlar içerebilir. Proje sahipleri uzun müzakereler yapmak zorunda kalır ve yüksek ücretler ödeyebilir veya büyük miktarda token devredebilir.

HIP-1, proje ekiplerine yeni bir seçenek sunuyor. Herhangi birinin platformda bağımsız olarak yeni token oluşturmasına izin veriyor, ERC-20 standardına benzer. Proje ekipleri sadece belirli bir ücret ödeyerek kendi token'larını oluşturabilir ve otomatik olarak spot piyasayı başlatabilirler. Bu, varlıkların halka açık piyasaya giriş eşiğini büyük ölçüde düşürüyor ve proje sahiplerine daha adil ve şeffaf bir dağıtım platformu sağlıyor.

HIP-2: otomatik piyasa yapıcı

Yeni token başarılı bir şekilde piyasaya sürülse bile, eğer işlem derinliği yoksa, değeri zor bir şekilde ortaya çıkacaktır. Buna "likidite soğuk başlangıç" sorunu denir.

HIP-2( aynı zamanda "Hyperliquidity" ) olarak adlandırılır ve protokolün yerel otomatik likidite stratejisidir. Yeni token HIP-1 aracılığıyla oluşturulduğunda, HIP-2 otomatik olarak emir defterinde alım satım emirleri açarak yeni pazara temel likidite sağlar ve yeni varlıkların piyasaya sürülmesi sırasında soğuk başlangıç sorununu etkili bir şekilde çözer.

HIP-3: Açık Sürekli Sözleşme Oluşturma Yetkisi

Sonsuz sözleşmeler, kripto pazarındaki en büyük işlem hacmine sahip alanlardır, ancak daha önce yalnızca çekirdek ekip, hangi varlıkların sonsuz sözleşmelerinin piyasaya sürüleceğine karar verme yetkisine sahipti, bu da platformun gelişim potansiyelini ve varlık çeşitliliğini sınırladı.

HIP-3(, "Builder-Deployed Perpetuals" olarak da bilinir, ), sürekli sözleşme pazarının oluşturulma hakkını tamamen açar. Herhangi bir "inşaatçı", 1000000 HYPE teminat gösterdiği takdirde, platformda özel sürekli sözleşmeler dağıtabilir.

Kurucular, dağıttıkları piyasalar üzerinde tam kontrol sahibidirler ve teminat, fiyat oracle'ı, kaldıraç limiti ve marj parametreleri gibi önemli parametreleri kendileri tanımlayabilirler. Ayrıca, kurucular bu piyasanın işlem ücretlerinin yarısını ( alabilirler, bu oran gelecekte ayarlanabilir ), bu oldukça kayda değer bir kazançtır.

Bu üç adım tamamlandıktan sonra, Hyperliquid yalnızca son kullanıcıya yönelik merkeziyetsiz bir borsa olmaktan çıkarak "finansal altyapı katmanına" yükselir, anlatım açısından diğer rakiplerini aşar ve yeni bir ticari ekosistem ve oyun tarzı türetir.

HIP-3'ün çok yönlü etkileri

Fiziksel varlıkların tokenizasyon trendiyle uyumlu

HIP-3, yüksek bir erişim eşiği belirledi: Kurucular, teminat olarak 1 milyon HYPE token'ı teminat olarak yatırmak zorundadır. Mevcut fiyatlara göre, bu teminat yaklaşık 42 milyon dolar gerektiriyor. Bu tasarım aslında, yalnızca sermaye gücü yüksek ve ciddi katılımcıların katılmasını sağlamak için bir filtreleme mekanizmasıdır.

Kurumsal sermaye açıkça bu tür nitelikli oyunculara aittir. Küçük piyasa değerine sahip, işlem hacmi hızla azalan token'ları piyasaya sürmek için büyük paralar harcayacakları pek olası değildir, bunun yerine geleneksel finansal sistemde büyük ve istikrarlı, derin değere sahip piyasalara odaklanacaklardır; bu da fiziksel varlıkların tokenizasyonu için bir fırsat sunmaktadır. Küresel ana hisse senedi endeksleri, emtialar, ana döviz çiftleri vb. potansiyel hedeflerdir.

Dünya genelindeki en önemli S&P 500 endeksi vadeli işlem sözleşmelerinden birini örnek alalım. 2025 yılı için tahmin edilen verilere göre, eğer platformda bir S&P 500 endeksinin süresiz sözleşmesini dağıtırsanız, geleneksel piyasanın ticaret hacminin çok küçük bir kısmını elde etseniz bile, yapıcıların kazancı oldukça dikkate değer olacaktır. Bu, istikrarlı getiri arayan kurumlar için şüphesiz büyük bir çekiciliğe sahiptir.

Ayrıca, HIP-3'ün tanıtımı, platformun ana motorunun birleşik işlem ve tasfiye yetenekleri sağlamasını sağlarken, her fiziksel varlık pazarının belirli varlıklar için özel olarak tasarlanmış risk parametrelerine, teminat varlıklarına ve tasfiye mantığına sahip olabilmesini sağlıyor. Bu modüler tasarım, farklı özelliklere sahip fiziksel varlıkların on-chain'e güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilmesi için gereklidir.

Yeni bir token ekosisteminin doğuşu

HIP-3'ün birçok avantajı olmasına rağmen, hala çözülmesi gereken iki sorun var: biri büyük teminat maliyetinin çoğu perakende yatırımcıyı dışarıda bırakması; diğeri ise yeni oluşturulan pazarın başlangıç likidite kaynağı sorunu.

HIP-3 henüz test aşamasında olmasına rağmen, gelecekte daha iyi çözümler olabilir. Ancak resmi bir çözüm olmadığında bile, topluluk DeFi protokollerinin bileşen avantajlarını kullanarak üçüncü taraf çözümleri sunabilir.

Örneğin, topluluk yeni Merkezi Olmayan Finans protokolleri geliştirebilir, bu protokoller sayesinde bireysel yatırımcılar HYPE tokenlerini kamu havuzuna yatırarak, gerekli HYPE'ı toplama yoluyla sürekli sözleşme dağıtımına hak kazanabilirler. Karşılığında, kullanıcılar paylarını temsil eden staking belgeleri alacak ve bu sözleşme pazarının gelecekteki işlem ücretleri gelirini paylaşma hakkına sahip olacaklar.

Bu tür protokoller ayrıca kendi yönetişim tokenlerini çıkarabilir. Hangi tokenin süresiz sözleşme piyasasının kurulacağına karar verirken, daha fazla yönetişim tokenine sahip olmak daha büyük bir etki anlamına gelir. Bu, kullanıcı HYPE mevduatlarını, proje ortaklıklarını ve gerçek kazanç dağıtım haklarını ele geçirme konusunda bir "ekosistem savaşı" başlatabilir.

Sonuç olarak, HIP-3 sadece HYPE'ın deflasyonuna neden olmakla kalmayacak, aynı zamanda HYPE etrafında yeni bir ekosistem ve iş modeli oluşturabilir, HYPE'ın uygulama alanlarını ve piyasa talebini genişleterek, fiyatı için sağlam bir destek oluşturabilir.

Halka arz edilmemiş şirket hisse senedi ticaretine olan talebi karşılamak

Son zamanlarda, bireysel yatırımcıların halka açılmamış şirketlerin özel hisse senetlerine olan ilgisi artmaktadır. Bazı popüler teknoloji şirketleri henüz halka açılmamış olmasına rağmen, birçok yatırımcı önceden katılmayı umuyor.

Hyperliquid, bu talebi karşılama konusunda avantajlara sahiptir. Öncelikle, Hyperps özelliği, henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş veya güvenilir fiyat kaynaklarından yoksun varlıklar için vadeli işlem ticareti sağlama sorununu çözmektedir. Hyperps'in finansman oranı, vadeli işlemlerin mevcut fiyatının kendi geçmişteki bir süre içindeki hareketli ortalaması ile olan farkına dayanmaktadır ve dış spot fiyatlara bağımlı değildir.

HIP-3 ve Hyperps'in birleşimi, herhangi birinin ( yalnızca teminat maliyetini karşılayabilmesi durumunda ) "kendi kendine" popüler özel sermaye hisse senetlerinin sürekli sözleşmelerini dağıtmasına olanak tanır. Bu gerçek bir hisse senedi olmasa da, değer yatırımcıları için uygun değildir, ancak bireysel yatırımcılara bu şirketlerin fiyat dalgalanmalarından kazanç sağlama fırsatı sunar. Daha da önemlisi, bu mekanizma fiyat keşif işlevi sağlar ve bu şirketlerin gelecekteki halka arzı sırasında fiyatlandırmalarına referans oluşturur.

Merkezi borsa rekabetine esneklik ile yanıt verme

Son zamanlarda, bazı uyumlu borsalar da kullanıcılara türev ürünler trade hizmetleri sunmaya başladı. Bunların en büyük avantajı uyumluluktur, bu da güvenlik ve uyum gereksinimleri yüksek olan bazı kurumsal fonlar için oldukça çekicidir. Ancak dezavantajı, yeni ürünlerin piyasaya sürülme sürecinin karmaşık olması ve piyasa taleplerine hızlı bir şekilde yanıt vermekte zorlanmalarıdır.

Hyperliquid'in avantajı tam da esnekliğindedir. HIP-3'ten önce, platform hızlı bir şekilde piyasa taleplerine yanıt vermesiyle ün kazanmıştı. Şimdi HIP-3, sözleşme pazarını "izin gerektirmeyen" hale getirerek bu çevikliği daha da artırdı, bu da merkezi borsa için zor olan bir durumdur.

Bu nedenle, Hyperliquid sürekli yenilikler yaparak, merkezi borsa ile olan uyum avantajlarına karşı kendi esnekliği ile yanıt veriyor ve yoğun pazar rekabetinde farklılaşma özelliklerini güçlendiriyor.

sonuç

HIP-3, Hyperliquid'in gelişiminde önemli bir dönüm noktasını temsil ediyor. Bu sadece bir teknik yükseltme değil, aynı zamanda stratejik bir seçimdir; amacı, kendisini gerçek dünya varlıklarını bağlayan, yenilikçi ekosistemleri besleyen ve piyasa taleplerine esnek bir şekilde yanıt veren bir temel finansal altyapı olarak inşa etmektir ve Merkezi Olmayan Finans ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu teşvik etmektir.

Elbette, önümüzde hâlâ birçok zorluk var; yeni pazarın likiditesini nasıl etkili bir şekilde yönlendireceğimiz ve karmaşık küresel düzenleyici ortamla nasıl başa çıkacağımız, nihai başarıyı belirleyecek anahtar faktörler olacak. Ancak her halükarda, HIP-3 bize daha açık, birleştirilebilir ve hayal gücüne yer tanıyan bir on-chain finans geleceği taslağını çizdi.