Stablecoin Sektör Gelişim Raporu: Dolar stabilcoin'leri piyasayı domine ediyor, USDC'nin 2030'da USDT'yi geçmesi bekleniyor.

2025 yılı, stablecoin gelişiminde kritik bir yıl olacak. Bu yıl, stablecoin'ler piyasa ölçeği ve işlem aktivitesi açısından yeni rekorlar kırarken, düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de önemli ölçüde artmıştır. Kripto piyasası içindeki "sığınak" aracı olarak stablecoin'ler, küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredinin öncü alanlarına doğru yavaş yavaş genişlemektedir.

Yayınlanan en son küresel stablecoin endüstrisi gelişim raporu, stablecoinlerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansal işleyiş yapısını değiştirdiğini belirtiyor. Rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler olmak üzere altı boyuttan kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir.

Dolar stabilcoin'leri hakim durumda

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoinlerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve toplamda 256,4 milyar dolar değerinde ihraç edildiğini gösteriyor. Diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoinleri hala başlangıç aşamasında ve ikinci sıradaki euro stablecoininin ölçeği yalnızca 490 milyon dolar. Yen, pound, won, lira gibi diğer stablecoinlerin ölçekleri ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor ve bu durum, ABD doları dışındaki fiat para birimi stablecoinlerinin hala büyük bir gelişim alanına sahip olduğunu gösteriyor.

2025 Temmuz itibarıyla, küresel stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar USD'yi aşarak yılın başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bunlar arasında, USDT ve USDC gibi iki büyük stablecoin'in piyasa değeri toplamda pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift oligopol bir yapı oluşturmuştur. Dikkate değer bir nokta, USDC'nin 2025'te belirgin bir büyüme göstererek %40.9'a ulaşmasıdır; bu büyüme oranıyla, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Stablecoin'ların zincir üzerindeki yıllık transfer toplamı 36.3 trilyon dolara ulaştı ve Visa ile Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini geride bırakarak küresel ödeme ağının yeni temel taşı haline geldi. Şu anda, dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresi 30 milyonu aşarken, zincir üzerindeki toplam cüzdan adresi 168 milyonu geçti. Gerçek kullanıcıların yönettiği işlemlerin oranı 2023'teki %15'in altından şu anki yaklaşık %22'ye yükseldi ve kullanıcı yapısı adım adım arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara doğru geçiş yapıyor.

Ana akım kuruluşlar stablecoin'lere aktif olarak yöneliyor

Stablecoin, "trading safe haven anchor"dan "dijital finans ana akım varlığı"na yükseliyor. Son günlerde, birçok teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin üzerindeki yatırımlarını artırdı:

1. Bir stabilcoin ihraççısı, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka açıldı ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı, sektördeki ilk "yarı sistemik finans şirketi" oldu.

2. Tanınmış bir ödeme şirketi kendi stablecoin'ini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı bir halka açık blok zincirinde başlattı; diğer bir ödeme devi B2B ödemelerinde USDC'yi devreye aldı.

3. Büyük e-ticaret platformları ve finansal teknoloji şirketleri Hong Kong stabilcoin pazarına girmekte, uygulama senaryoları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplaması bulunmaktadır.

4. Perakende devleri, stablecoinlerin çevrimiçi perakende ödemelerinde doğrudan kullanılmasını teşvik etmek için kripto para borsalarıyla işbirliği yapıyor.

5. Base, Solana gibi yeni nesil kamu zincirleri, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik ile çok sayıda stablecoin dağıtımını çekmektedir. Solana üzerindeki stablecoin piyasa değeri, yıl içinde %600'den fazla artış göstermiştir.

Gelişim Zorlukları ve Regülasyon Beklentileri

Stablecoin piyasası büyümeye devam etse de, birçok yapısal zorlukla karşı karşıyadır. Öncelikle "gerçek kullanım ölçeği" sorunu, çoğu stablecoin transferinin hala robotlar ve borsa içi transferlerden oluşması, gerçek son kullanıcıların kullanım ölçeğinin daha fazla keşfedilmesi gerektiği anlamına geliyor. İkincisi, "bağlama mekanizması ve şeffaflık" sorunu, ana stablecoinlerin denetim şeffaflığı ve rezerv varlık yapısı konusunda hâlâ tartışmaların mevcut olmasıdır.

Regülasyon açısından, ülkelerin politikalarında hala farklılıklar var. ABD'deki GENIUS Yasası, stablecoin'lerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını, algoritmik stablecoin'lerin yasaklandığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklar olması gerektiğini açıkça belirtmiştir. Bu yasama resmi olarak yürürlüğe girerse, mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecektir.

Gelecek Vizyonu

Rapor, dolar dışı stablecoin'lerin hala gelişiminin başında olduğunu ve gelecekte büyük bir genişleme alanına sahip olacağını belirtiyor. Düzenleyici politikaların giderek netleşmesi ve geleneksel finansal kurumların aktif katılımıyla, stablecoin'lerin küresel ödeme ağlarında, ABD hazine tahvili satın alma gücünde ve CBDC ile rekabet ve işbirliği ilişkilerinde daha büyük bir rol oynaması bekleniyor. Ancak, serbest dalgalanma riski, denetim şeffaflığı, sistemik saldırılar ve kara para aklama düzenlemeleri gibi zorluklar dikkatle izlenmelidir.