Şifreleme rezerv stratejisinin şirket hisse senedi fiyatı üzerindeki etkisi

MicroStrategy, 2020'den itibaren Bitcoin stratejisini uygulamaya başladığından beri, hisse fiyatı $13'ten $455'e büyük bir artış gösterdi. Bu, tartışmaya değer bir soruyu gündeme getiriyor: Hisse fiyatındaki büyük artış, gerçekten Bitcoin fiyatındaki artıştan mı yoksa şirketin şifreleme rezerv stratejisinden mi kaynaklanıyor?

Derinlemesine analiz, MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatının 35 kat artışında:

• 11 kat artış, Bitcoin fiyatının $11,000'dan $118,000'a yükselmesinden kaynaklanıyor.
• 25 katlık artış, şirketin mali stratejisinden kaynaklanmaktadır ve esas olarak hisse başına tutulan Bitcoin miktarındaki artışla kendini göstermektedir.

Bu, hazine stratejisinin hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisinin, token fiyatının kendisindeki artıştan çok daha fazla olduğunu gösteriyor.

MicroStrategy'nin dijital varlık hazinesi (DAT) stratejisi, hisse başına tutulan token sayısını şu şekilde artırdı:

1. Şirketin piyasa değerinin üzerinde hisse senedi ihraç ederek, her bir tokenin sahiplik miktarını artırmak.
2. Token fiyat dalgalanmalarını kullanarak borç alma maliyetlerini düşürmek ve yatırım getirisini artırmak
3. Hisse seyreltilmesini sınırlamak için dönüştürülebilir tahviller ve imtiyazlı hisseler gibi finansal araçlar kullanın.

Dikkate değer olan, Ethereum'un fiyat dalgalanmasının Bitcoin'den daha yüksek olmasıdır, bu nedenle bu stratejinin Ethereum DAT üzerindeki etkisi daha belirgin olabilir.

MicroStrategy, 2020 yılından bu yana bir dizi finansman faaliyeti gerçekleştirdi; bunlar arasında iç nakit kullanımı, dönüştürülebilir üst düzey tahvillerin ihraç edilmesi, üst düzey teminatlı tahviller, teminatlı kredilerin alınması ve ATM hisse senedi ihraç programının uygulanması gibi işlemler yer almaktadır. Bu finansman faaliyetlerinin neredeyse tamamı Bitcoin satın almak için kullanıldı ve şirketin kararlı şifreleme varlık rezervi stratejisini yansıtmaktadır.

Karşılaştırıldığında, Bitmine 30 Haziran 2025'te Ethereum hazine stratejisini duyurdu ve 9 gün sonra ilk işlemi tamamladı. Stratejinin uygulandığı ilk haftada, Bitmine 1 milyar dolarlık Ethereum satın aldı, aynı dönemde MicroStrategy'nin satın aldığı Bitcoin'in değeri ise 250 milyon dolardı.

Bu örnekler, şifreleme varlıkları rezerv stratejisinin yalnızca şirketlerin hisse başına token miktarını artırmakla kalmayıp, aynı zamanda hisse senedi fiyatı üzerinde de önemli bir etki yaratabileceğini göstermektedir. Daha fazla şirketin benzer stratejileri keşfetmeye başlamasıyla, bu eğilimin gelecekte daha da genişlemesini görebiliriz.