12.5 trilyon dolarlık emeklilik fonu için sermaye rekabeti başlamak üzere

12 trilyon dolardan fazla emeklilik fonu etrafında bir sermaye yarışının başlaması yaklaşıyor. Özel sermaye, gayrimenkul, kripto para gibi alternatif varlıkların emeklilik hesaplarına girmesine izin vermeyi amaçlayan bu politika, sadece sermaye piyasası kurallarını yeniden şekillendiren önemli bir adım değil, aynı zamanda Amerikan finans sektörünün derin mantığını da yansıtıyor.

Alternatif varlıkların emeklilik planlarına girmesi bekleniyor

Son günlerde yapılan haberlere göre, ABD Başkanı Trump'ın yaklaşık 12.5 trilyon dolarlık emeklilik planına özel sermaye, gayrimenkul, kripto para ve diğer alternatif varlıkların girmesine izin veren bir başkanlık kararnamesi imzalaması bekleniyor.

Kaynaklar, bu yürütme emrinin Çalışma Bakanlığı'na 1974 Çalışan Emeklilik Geliri Güvence Yasası'nın kapsamındaki emeklilik planlarındaki alternatif varlık yatırımlarına ilişkin rehberliği yeniden değerlendirmesi talimatını vereceğini ortaya koydu. Bakanlık ayrıca, alternatif varlıklar içeren varlık tahsis fonları sağlama konusundaki hükümetin güvenilirlik yükümlülüğü pozisyonunu netleştirmekten de sorumlu olacak.

Dikkat çekici bir şekilde, bu adım, departmanlar arası işbirliği mekanizması oluşturacaktır. Trump, Çalışma Bakanı'na Hazine, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) gibi kurumlarla işbirliği yaparak bu çalışmayı teşvik etmek için kuralların değiştirilip değiştirilmemesi gerektiğini araştırmasını talep etti ve özellikle SEC'den katılımcıların kendi kendine yönetilen emeklilik planlarına alternatif varlıklara erişim sağlaması için kolaylaştırıcı bir yol sunmasını istedi.

Bu çoklu kurum iş birliği talimatı, mevcut düzenleyici engelleri aşmak ve alternatif varlıkların emeklilik pazarına geniş çapta girmesini kolaylaştırmak için açıkça yapılmıştır.

Emeklilik Planı Genel Görünümü

Amerika'daki emeklilik planı, çalışanların, emeklilik tasarrufu için işverenin maaşlarının bir kısmını bu plan kapsamında kişisel hesaplarına yatırmasını seçmelerine izin veren bir işveren tarafından sağlanan emeklilik tasarruf planıdır. İşverenler genellikle belirli bir oranda eşleşen katkılar da sağlar. Fonlar, düşük riskli varlıklar olan fonlar, hisse senetleri gibi yatırım yapılabilir.

2025 yılında, çalışanların her yıl en fazla 23,500 dolar katkıda bulunmasına izin verilmektedir, 50 yaş ve üzerindekiler ek olarak 7,500 dolar katkıda bulunabilir, 60~63 yaşındakiler en fazla 11,250 dolar katkıda bulunabilir. İşverenin eşleşen katkıları plana göre değişiklik göstermektedir. Çalışan ve işverenin toplam katkı limiti 70,000 dolardır. Erken para çekme işlemleri %10 ceza ile karşılaşabilir (belirli istisnai koşullar sağlanmadığı sürece), emeklilik sonrası çekim ise normal gelir vergisine tabi olur.

Emeklilik Planı Ölçeği ve Potansiyel Etkileri

Emeklilik planları, ABD'nin en önemli işveren destekli emeklilik tasarruf planlarıdır. En son verilere göre, 31 Mart 2025 itibarıyla ABD'deki emeklilik varlıklarının toplamı 43.4 trilyon dolar olup, bu da Amerikan hanehalkı finansal varlıklarının %34'ünü oluşturmaktadır. Bu toplamın 16.8 trilyon doları bireysel emeklilik hesaplarıdır. Amerikalılar, tüm işverenlerin sunduğu sabit katkılı emeklilik planlarında 12.2 trilyon dolar tutmaktadır; bu miktarın 8.7 trilyon doları emeklilik planlarında bulunmaktadır.

Emeklilik planlarında, ortak fon yönetimindeki toplam varlık tutarı 5.3 trilyon dolar olup, toplamın %61'ini oluşturmaktadır. Hisse senedi fonları en yaygın fon türüdür ve 3.2 trilyon dolar (%36.7) tutmaktadır, ardından 1.4 trilyon dolar tutan karma fonlar gelmektedir.

Yeni politikanın kripto para yatırımlarına yönelik belirli kısıtlamaları henüz net değil. Ancak politika hayata geçerse, emeklilik planı fonlarının %1'inin kripto piyasasına akması durumunda 87 milyar dolarlık bir fon girişi olacak ve bu kripto para piyasası üzerinde önemli bir etki yaratabilir.

Politika Arka Planı ve Etkileri

Bu hamle, Trump'ın ekonomik politikasının devamı ve geliştirilmesidir. Trump'ın bu adımı sadece ekonomik bir karar değil, aynı zamanda Wall Street'in desteğini kazanmaya devam etmektedir. Emeklilik planı yatırım kısıtlamalarının gevşetilmesi, özel sermaye ve hedge fonları gibi kuruluşların uzun vadeli ve istikrarlı bir fon akışı elde edeceği anlamına geliyor. Ayrıca, Trump son zamanlarda kripto para birimlerini destekleme konusundaki tutumunu sıkça dile getirdi ve Bitcoin stratejik rezervleri ve dijital varlık envanteri oluşturma önerisinde bulundu. Bu politika, kripto topluluğunun ana talebine doğrudan yanıt vermektedir - ana akım finansal sistemin dijital varlıkları kabul etmesini sağlamak.

Fırsatlar ve zorluklar bir arada

Destekçiler, bunun sermaye piyasalarının "demokratikleşme" süreci olduğunu, ücretli çalışanların ekonomik büyüme getirilerinden faydalanmalarını sağlayacağını, alternatif varlık sektörüne uzun vadeli ve istikrarlı fonlar enjekte edeceğini ve kripto para gibi yeni varlıklara ana akım fırsatları sunacağını düşünüyor.

Ancak, ücretli çalışanlar için bu hem bir fırsat hem de bir zorluktur. Emeklilik hesaplarının temel amacı değerini korumak ve artırmaktır, ancak alternatif varlıkların yüksek riskleri bununla çelişmektedir. Çoğu ücretli çalışan finansal uzmanlıktan yoksundur, gerçek varlık risklerini tanımlamakta zorluk çekerler, kurumların önerdiği ürünlere aşırı bağımlı hale gelebilirler ve bilgi asimetrisi içinde aşırı risk alabilirler.

Amerika Birleşik Devletleri Kripto Para Politikası Yönelimleri

Son zamanlarda ABD hükümeti, ilk Beyaz Saray AI ve kripto para sorumlusunu atamak, kripto parayı ulusal öncelikler listesine almak, Bitcoin stratejik rezervi oluşturmak, "Kripto Para Haftası" düzenlemek, stabilcoin yasasını imzalamak gibi dostane sinyalleri yoğun bir şekilde yayımladı ve bu, bir dizi politika kombinasyonu oluşturdu.

Dikkate değer olan, daha önce Amerika'nın birçok eyaletinin kripto rezerv yasası taslakları sunduğu ve emeklilik fonunun bir kısmını Bitcoin'e yatırmayı planladığıdır. Çoğu eyalet bu yatırım oranını %10 ile sınırlamaktadır, ancak çoğu tasarı reddedilmiş veya duraklama aşamasındadır.

Amerika Birleşik Devletleri Beyaz Sarayı tarafından yakın zamanda yayımlanan rapor, eyalet düzeyinde kripto para düzenlemesi konusunu ele almakta, eyaletlerin dijital varlık düzenlemesi konusundaki farklılıklarını vurgulamakta ve federal yasaların eyalet yasalarına öncelik vermesi gerektiğini, menkul kıymetler ve emtia ile ilgili düzenlemelerin uygunluğunu birleştirmesi gerektiğini belirtmektedir.

Sonuç

Emeklilik hesaplarının basit hisse senedi ve tahvil kombinasyonlarından, özel sermaye ve kripto para içeren karmaşık ürünlere dönüşmesiyle birlikte, finansal okuryazarlık yatırımın başarısını belirleyen ana faktör haline gelecektir. Düzenleyici sistemin, çıkar transferlerini ve sistemik riskleri önlemek için etkili bir ateş duvarı kurup kuramayacağı, ABD sermaye piyasalarının yönetim kapasitesi için önemli bir sınav olacaktır.

Bu büyük meblağların söz konusu olduğu sermaye oyununda, tüm taraflar gelişmeleri dikkatle izliyor ve nihai sonucu bekliyor.