AAVE V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme yeni bir sayfa

AAVE, Merkezi Olmayan Finans ekosistemindeki en büyük ve en olgun borç verme protokollerinden biri olarak sektörde dikkat çekmektedir. Son zamanlarda, AAVE kurucusu ETHCC konferansında resmi olarak, ekibin bir sonraki önemli iterasyon versiyonu - AAVE V4'ü çıkaracağını duyurdu.

Bu güncelleme basit bir rutin güncelleme değil, AAVE 2030 uzun vadeli strateji yol haritasındaki önemli bir aşamadır. V4, 2024 Mayıs ayında ilk kez ortaya çıkacak ve V3 sürümünün çalışma sürecinde açığa çıkan sınırlamaları sistematik olarak ele almayı, özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi temel alanlarda atılımlar gerçekleştirmeyi amaçlamaktadır. Bu derin anlamı olan güncelleme ile AAVE, DeFi borç verme protokolünün altyapısını ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi, protokolün gelecekteki gelişimi için bir temel oluşturmayı ummaktadır.

Bu yazı, AAVE V4'ün spesifik içeriğini derinlemesine inceleyecek, evrim sürecini gözden geçirecek, yeni yapıyı analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim trendleri çerçevesinde yorumlayacaktır.

AAVE'nin Evrim Yolu

AAVE'nin gelişimi ETHLend ile başladı, bir P2P platformu olarak, borç verenler ve borç alanlar burada karşı tarafı bulmak zorundadır, ancak eşleştirme süreci yavaş ve belirsizliklerle doludur. Ekip, bu temel eksiklikleri fark ettikten sonra, 2018 Eylül'ünde markayı Aave( yani AAVE V1) olarak yeniledi ve kararlı bir şekilde P2P modelinden likidite havuzlarına dayalı karşılıklı sözleşmeler (P2C) modeline geçti ve fonların toplanmasını ve anında borç almayı sağladı. Sonrasında Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek Ethereum ağındaki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve daha fazla kişinin Merkezi Olmayan Finans ile tanışmasını sağladı.

Mevcut sürüm AAVE V3, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Birkaç ana özellik sunmaktadır:

• Verimlilik Modu ( E-Mode ): Kullanıcıların yatırdığı ve ödünç aldığı varlıkların fiyatları yüksek düzeyde ilişkili olduğunda (, örneğin stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında ), E-Mode kullanıcıların daha yüksek kredi alma kapasitesine sahip olmalarını sağlar. Bu, V2'deki ilişkili varlıkların sermaye verimliliği sorununu doğrudan çözer.

• İzolasyon Modu (: Yeni, yüksek riskli varlıkların "izolasyon" yöntemiyle piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminatlar yalnızca yönetim onayı olan stablecoin'leri borç almak için kullanılabilir ve belirli bir borç sınırı vardır, diğer teminatlarla karıştırılamaz. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve riskin bulaşmasını önler.

Ancak, AAVE V3 aynı zamanda daha derin bir stratejik kısıtlamayı da ortaya koyuyor: tekil varlık yapısı, yeni piyasalara ve çeşitli senaryoların taleplerine esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Örneğin, sektör RWA) gibi tokenize edilmiş devlet tahvilleri veya özel kredileri( teminat olarak dahil etmeye başladığında, AAVE V3'ün tekil yapısı yetersiz kalıyor. RWA, zincir dışı yasal uyum, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıklarıyla ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe entegre edilemez.

AAVE V4'ün temelde çözmeyi hedeflediği ana sorun: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma dönüşmektir.

AAVE V4: Modüler Yeni Mimari

AAVE V4, tamamen yeni bir "Likidite Merkezi + Spoke" ) modelini tanıttı. Bu yapı, "tek bir varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıt olarak değerlendirilebilir ve geleneksel finansal sistemdeki merkezi bankalar ile ticari bankalar ağına benzetilebilir.

• Likidite Merkezi: AAVE'nin "Merkez Bankası"

  AAVE'nin çalıştığı her blok zinciri ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan tek bir likidite merkezi bulunur. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak hizmet verir, doğrudan son kullanıcıya "perakende" hizmet sunmaz, bunun yerine makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin bir likidite sağlar. Bu modelin sermaye kullanım oranını artırması, borç verenlere daha yüksek kazançlar sağlaması ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunması bekleniyor.

Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri birer ada değildir, aksine birbirleriyle verimli bir şekilde iletişim kurup likidite transferi yapabilirler. Bu, esasen "Birleşik Çapraz Zincir Likidite Katmanı" ( Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL ) mekanizması aracılığıyla gerçekleştirilir ve bunun temel teknolojik desteği Chainlink'in çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolü ( CCIP )'dır.

• Spoke:AAVE'nin "uzmanlaşmış ticari bankası"

Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokolle etkileşime geçer. Spoke, kullanıcıya yönelik, modüler bir borç verme pazarını temsil eder, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlıdır. Onlar, profesyonel ticari bankalar gibidir. Örneğin:

• Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel borçlanması için kullanılır.

• E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyona sahip para birimleri için optimize edilmiştir ve en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.

• RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul ve diğer gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumsal ve düzenleyici gereksinimleri karşılamak için daha katı erişim, saklama veya uyum kuralları entegre edebilir.

• Yüksek Kaldıraçlı İşlem Spoke: Yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel yatırımcılar için tasarlanmış, özel bir faiz oranı modeli ve risk kontrol parametrelerine sahiptir.

Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. AAVE V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını inşa etmelerine ve önermelerine olanak tanıyacak. Eğer yeni Spoke tasarımı AAVE'nin yönetişim onayını alırsa, likidite merkezi üzerinden kredi limiti alabilir ve AAVE'nin büyük likidite ağı sayesinde yeni, uzmanlaşmış pazarlar başlatabilir. Bu, AAVE'yi basit bir üründen finansal yeniliklerin temel platformuna dönüştürmektedir.

Karşılaştırma: AAVE VS. SKY( ön MakerDAO)

AAVE'nin stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi SKY( ile MakerDAO) ile karşılaştırmak oldukça faydalıdır. SKY son zamanlarda bir marka yenilemesi gerçekleştirdi ve kendi "Son Oyun" planını tanıttı. Her ikisi de modüler mimariyi benimseyerek, tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru geliştiğini göstermektedir.

( benzerlikler

SKY'nin mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.

• Sky Core, SKY ekosisteminde "merkez bankası" rolünü üstlenir, MakerDAO'nun stabilcoin çıkarma işlevini devralır ) şu anki USDS, eski DAI###. Temel kuralları belirler, USDS'nin istikrarını korur ve nihai kredi ve güvenlik garantisi olarak hareket eder.

• SubDAO, SKY ekosisteminde işleyen yarı bağımsız uzmanlaşmış bir organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari banka" rolünü üstlenir. SubDAO'nun ana çalışmaları varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmişlerdir, belirli türde teminatları kabul edebilir ve Sky Core'a USDS basım talebinde bulunabilirler.

AAVE'nin "Likidite Merkezi + Dönüş" ile SKY'nin "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa ihtiyaçlarını karşılayamayacağını fark ederek "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemiştir.

( farklılıklar

Benzer olmalarına rağmen, AAVE ile SKY arasında ana iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.

Öncelikle likidite türleri: AAVE'nin Likidite Hub'ı, stablecoin'ler, dalgalı varlıklar, türev varlıklar gibi geniş bir varlık sınıfına likidite sağlamayı amaçlamaktadır. SKY ise MakerDAO'nun genlerini miras almış olup, temel stratejisi yerel stablecoin USDS'nin ihracı, istikrarı ve tanıtımı etrafında şekillenmektedir.

İkincisi, ekonomik model ve egemenlik: Bu, iki taraf arasındaki en temel farktır. SKY SubDAO'ya yüksek derecede ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO kendi yönetişim token'ını piyasaya sürebilir, bağımsız ekonomik modeller oluşturabilir, kendi teşvik planlarını uygulayabilir ve doğrudan iş büyümesi ile yaratılan değeri yakalayabilir. Buna karşılık, AAVE V4'teki Spokes'in bağımsızlığı ve özerkliği daha zayıftır, şu anda kendi token'larını çıkaramazlar. Onlar AAVE ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer AAVE DAO'ya geri akacaktır.

![Aave V4'ü Anlamak: MakerDAO ile Aşk ve Nefret, Farklı Yollarla Aynı Sonuca Varma])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp###

Makro Bakış

AAVE ve SKY'nin yapı değişimi yalnızca izole bir olay değildir, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana eğilimlere doğrudan bir yanıttır.

( RWA'yı entegre etme

Merkezi Olmayan Finans'ın büyümesinin bir sonraki sınırının gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu olarak geniş çapta kabul edildiği düşünülmektedir. AAVE V4 ve SKY'nin modüler mimarisi, protokollerin çekirdek merkeziyetsizliğini ve izin gerektirmeyen özelliklerini korurken, RWA'yı üstlenmek ve yönetmek için özel olarak tasarlanmış bağımsız, özelleştirilebilir ve hatta izinli "kum havuzu" ortamları oluşturmasına olanak tanır.

) Uygulama zincirinin yükselişi

Bu modüler evrimin bir mantıksal son noktası, ana protokollerin kendi özel blok zincirlerini piyasaya sürmesidir. AAVE ve SKY bu yönde ilerleme planlarını duyurdular, sırasıyla Aave Network ve NewChain'i piyasaya sürecekler.

Kendi uygulama zincirine sahip olmak, protokolün yürütme ortamını tamamen kontrol edebilmesi, ücret piyasasını özelleştirebilmesi, MEV'yi yakalayabilmesi ve kullanıcılara daha akıcı, daha entegre bir deneyim sunabilmesi anlamına gelir. Daha da önemlisi, yerel token'in Gas ve staking varlığı olarak kullanılması, daha güçlü ve doğrudan bir değer yakalama döngüsü yaratmıştır.

Ethereum üzerindeki etkisi

Bu uygulama zincirleri Ethereum'dan "ayrılıyormuş" gibi görünse de, aslında tasarımları Ethereum'a bağımlıdır. Bu, Ethereum'un rolündeki değişimi yansıtır - tüm etkinliklerin gerçekleştiği yerden, devasa bir bağlantılı zincir ekosistemine güvenlik sağlayan temel bir güven katmanına dönüşmektedir.

Ancak, bu dönüşüm, Ethereum'un ekonomik modeline de zorluklar getirdi. Ana protokolün etkinlikleri Layer 2'ye taşındığında, Ethereum ana ağındaki işlem hacmi düşebilir ve bu da işlem ücretleri gelirinin azalmasına yol açar. Base Fee'nin yanma miktarının azalması, ETH'nin deflasyon mekanizmasını zayıflatacak ve enflasyon baskısıyla karşı karşıya kalmasına neden olacaktır.

Bu nedenle, ana Merkezi Olmayan Finans protokollerinin bağımsız birer zincir haline gelme büyük trendiyle karşılaşan Ethereum, proaktif bir şekilde evrim geçirmeli ve "ekosistem güvenlik sağlayıcısı" yeni rolünden etkin bir şekilde değer yakalayabilecek yeni ekonomik modelleri keşfetmelidir, böylece tüm ekosistemin sağlıklı bir şekilde işlemesini sürdürebilir.

Sonuç

AAVE V4 sadece bir yükseltme değil, aynı zamanda stratejik bir yeniden konumlandırmadır. Bu, "tek bir varlığın çeşitli talepleri karşılayamaması" içsel zorluğuna düşünceli bir çözümdür ve aynı zamanda RWA ve çok zincirli yapı gibi dışsal fırsatlara proaktif bir yanıt niteliğindedir.

Modüler bir açık platforma dönüşüm ile AAVE, basit borç verme uygulamalarının ötesine geçerek bir sonraki nesil zincir üstü finansın altyapısını oluşturmaya hazırlanıyor. "Likidite Hub + Spoke" modeli, kullanıcılara daha yüksek sermaye verimliliği sağlarken, geliştiricilere de eşsiz bir esneklik sunuyor. Bu evrim, ana rakiplerinin hareketleriyle paralellik göstererek, Merkezi Olmayan Finans sektörünün olgunlaşma aşamasına geçtiğini ve daha geniş benimseme ve daha karmaşık finansal entegrasyonlar için hazırlandığını işaret ediyor. AAVE V4'ün piyasaya sürülmesi, DeFi borç verme alanında yeni standartlar belirleme potansiyeline sahip, dikkat çekici bir anahtar olay olacak.