Tahmi̇n Pazari'nın Gelişimi ve Rekabet Analizi

tahmi̇n pazari, gelecekteki olayların sonuçlarına dayalı olarak ticaret yapılan spekülatif bir piyasa olup, temel işlevi, sözleşme fiyatları aracılığıyla dağılmış bilgileri bir araya getirmektir. Belirli koşullar altında, sözleşme fiyatları olayın gerçekleşme olasılığı tahmini olarak yorumlanabilir. Çok sayıda araştırma, tahmin pazarlarının doğruluğunun oldukça yüksek olduğunu, genellikle geleneksel tahmin yöntemlerinden daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Bu tahmin yeteneği, "topluluk zekası"ndan kaynaklanmaktadır: herkes piyasaya katılabilir, daha iyi bilgilere sahip olan trader'ların ticarete katılmaları için ekonomik bir motivasyonu vardır ve bu da fiyatların gerçek olasılıklara yaklaşmasına yardımcı olur.

Modern tahmi̇n pazari'nın kökenleri 1980'lerin sonlarına dayanan bazı öncü deneylere kadar uzanmaktadır. İlk akademik tahmi̇n pazari, 1988'de Iowa Üniversitesi'nde kurulan Iowa Electronic Markets(IEM)'dır. IEM, esasen ABD seçim sonuçlarına odaklanan küçük ölçekli bir gerçek para piyasasıdır. Ölçeği sınırlı olmasına rağmen, IEM uzun süre etkileyici bir tahmin doğruluğu sergilemiştir.

Bu arada, belirsiz olayların tahmin edilmesi için bazı öncü fikirler de yavaş yavaş şekilleniyor. Ekonomist Robin Hanson, 1990 yılında "Idea Futures" kavramını ortaya attı; bu, insanların bilimsel veya toplumsal önerilere bahis oynayabilecekleri bir kuruluş kurmaktır. Bunun, "görünür bir uzman konsensüsü" oluşturabileceğini ve doğru tahminleri ödüllendirip yanlış değerlendirmeleri cezalandırarak dürüst katkıları teşvik edebileceğini düşünüyordu.

1990'ların başına girildiğinde, bazı çevrimiçi tahmin pazarları ortaya çıkmaya başladı; gerçek para piyasalarını ve "sanak para" piyasalarını kapsıyordu. Örneğin, Hollywood Stock Exchange(HSX) 1996 yılında kuruldu ve sanal para ile filmler ve oyuncuların "hisse senetleri" ile işlem yapılan bir eğlence tahmin pazarını temsil ediyor. HSX, film açılış hafta sonu gişe hasılatını ve hatta Oscar ödüllerini tahmin etmede son derece başarılı olduğunu kanıtladı ve bazen doğruluk oranı profesyonel eleştirmenleri bile aştı.

Tahmi̇n pazari̇nın temel mekanizması, piyasa katılımcılarını gerçek bilgilerini açıklamaya teşvik eden uyumlu bir yapı oluşturmaktır. Gerçek para ( veya sanal para ) ile bahis yapacakları için, yatırımcılar gerçek inançlarına ve özel bilgilerine dayanarak işlem yapma eğilimindedir.

Ekonomi açısından, iyi tasarlanmış bir pazar, yatırımcıların öznel olasılıklarıyla uyumlu fiyatlar belirleyerek beklenen getirilerini maksimize etmelerini sağlamalıdır.

Manipülasyon önleme konusunda, akademik araştırmalar tahmin pazarlarının fiyat manipülasyonuna karşı güçlü bir dayanıklılığa sahip olduğunu ortaya koymaktadır. Fiyatın temelden sapması genellikle daha rasyonel diğer yatırımcılar için arbitraj fırsatları yaratır ve bu yatırımcılar karşı tarafı tercih ederek işlem yaparlar, böylece fiyatı daha makul bir seviyeye geri çekerler. Ampirik veriler, manipülasyon davranışlarının genellikle hızla düzeltildiğini ve hatta piyasa likiditesini artırmaya yardımcı olduğunu göstermektedir.

Kalshi

Kalshi, gerçek dünya olaylarının sonuçları üzerinde işlem yapabileceğiniz, federal olarak düzenlenen bir tahmin pazarı borsasıdır. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) onayı alan ve olay sözleşmeleri sunan ilk borsadır. Olay sözleşmeleri, eğer olay gerçekleşirse sözleşmenin değeri $1; gerçekleşmezse $0 olan ikili vadeli işlemlerdir (.

Kullanıcılar, $0.01 ile $0.99 arasında fiyatlandırılmış "Evet"/"Hayır" sözleşmeleri alıp satabilirler; fiyat, olayların gerçekleşme olasılığına ilişkin piyasanın örtük beklentisini temsil eder.

Eğer tahmin doğruysa, sözleşme $1 üzerinden tasfiye edilir ve trader buradan kâr elde edebilir. Kalshi kendisi pozisyon tutmaz, sadece alım satım taraflarını eşleştiren bir platform olarak hareket eder, işlem ücretleriyle kâr elde eder.

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/cc5698b05bd46c0c619847df4c5a39ed.png(

Yeni olay pazarı ) evet/hayır ikili sözleşme (, Kalshi ekibi veya kullanıcılar tarafından "Kalshi Ideas" aracılığıyla önerilebilir. Her öneri iç denetimden geçmeli ve CFTC'nin düzenleyici standartlarına uygun olmalıdır; bu, net olay tanımları, nesnel tasfiye koşulları ve izin verilen olay kategorilerini içerir.

Onaylandıktan sonra, bu olay Kalshi'nin belirlenen sözleşme piyasası )Designated Contract Market, DCM( çerçevesinde resmi olarak faaliyete geçecek, belgelerde sözleşme özellikleri, ticaret kuralları ve ödeme standartları belirtilecektir.

Olay pazarı açıldıktan sonra, Amerikan kullanıcılar Kalshi uygulaması, resmi web sitesi veya Robinhood, Webull gibi aracı kurumların entegre platformları aracılığıyla işlem yapabilirler.

Yeni pazar başlatıldığında emir defteri boştur, herhangi bir kullanıcı ) piyasa yapıcı veya sıradan işlemci ( limit emri verebilir. Likiditeyi teşvik etmek amacıyla, emir veren taraf ) maker ( genellikle işlem ücreti ödemez, ancak bazı özel pazarlarda çok düşük ücretler alınabilir.

Olay sonuçları, önceden belirlenmiş otoriter veri kaynağı ), gibi hükümet raporları, spor resmi sonuçları ( kullanılarak değerlendirilir. Eğer olay gerçekleşirse, "Yes" sözleşmesine sahip kullanıcı her bir $1 kar elde eder; aksi takdirde, "No" kazanan taraf olur, kaybeden tarafın sözleşmesi sıfırlanır. Ek bir hesaplama ücreti yoktur.

![IOSG: Kalshi aracılığıyla tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/2cac78af5f80ce756569192f53dae0d1.png(

Polymarket

Polymarket, Polygon üzerinde inşa edilmiş dağıtılmış bir tahmin pazarı platformudur, kullanıcılar olay sonuçlarına karşılık gelen ikili sonuç tokenlerini )Yes/No Tokens( ticaret yapabilirler. Conditional Token Framework )CTF( kullanarak, her sonuç tokeni stablecoin )USDC( ile tam olarak teminatlandırılmıştır, ticaret mekanizması ise karışık merkezi limit emir defteri )CLOB( kullanarak yüksek verimlilikte eşleştirme sağlar. Pazar, UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla hesaplanır, bu da tartışmaya açık bir dağıtılmış çözümleme sistemidir.

Polymarket, her bir piyasa sonucunu bir koşul tokeni olarak temsil etmek için Gnosis'in Koşullu Token Çerçevesini kullanır ve bu tokenler Polygon zincirinde dağıtılır. İki seçenekli bir piyasa için, Yes Token ve No Token gibi iki ERC-1155 Token oluşturulacak ve eşit miktarda USDC teminat olarak kullanılacaktır.

1 USDC'nin bölünmesi 1 Yes + 1 No Token oluşturur, Yes/No Token'larını birleştirmek 1 USDC'yi geri almak için kilidi açar, her bir token çiftinin tamamen teminatlandığından emin olun. Olay sona erdiğinde, yalnızca doğru sonuca karşılık gelen token 1 dolar değerindedir, yanlış sonuç için token değersizdir.

![IOSG: Kalshi aracılığıyla tahmin pazarını ve rekabet yapısını araştırma]).com/yijian/2025/7/15/images/d008255a6939ddf7ba0fb8f7ab441417.png(

Polymarket, offline sipariş yönetimi ile zincir üstü ticareti bir arada tutan Binary Limit Order Book )BLOB( adında hibrit bir mimari kullanmaktadır. Kullanıcılar, offline olarak sipariş imzalarken, işlem düğümleri siparişle uyumlu bir durum olup olmadığını arar; eğer uyumlu bir durum varsa, zincir üstü ekonomik değişim akıllı sözleşme aracılığıyla tamamlanır.

Geleneksel borsaların içsel hüküm veya veri kaynakları kullanmasından farklı olarak, Polymarket, UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla topluluk tarafından bir konsensüs oluşturarak işlem yapar. Olay sona erdikten sonra, herkes bu piyasa için sonuç sunabilir )proposal( ve teminat yatırarak itiraz süresine girebilir. İtiraz yoksa, bu sonuç kabul edilir; itiraz varsa, UMA topluluğu oylama ile çözüm bulur.

Polymarket aynı dönemdeki tüm platformlarda ), siyaset, teknoloji, eğlence gibi piyasalarla birlikte ( Haziran işlem hacmi 11.6 milyar dolar olarak kaydedildi, bu da Kalshi'nin yaklaşık 8 milyar dolarından biraz daha yüksek.

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/a3d088e7252f6acf0a799a876ac47bb0.png(

Pazar Genişletme Stratejileri ve Büyüme Dinamikleri

Son bir araştırma "Kripto Tokenlerin Kumar Eğilimleri?" kripto varlıklar ile kumar davranışları arasında bir bağlantı olduğuna dair güçlü kanıtlar sunmaktadır. Araştırma şunu bulmuştur:

1. Kişi başına düşen piyango satış miktarı, kripto tokenlerine olan ilgiyi tahmin edebilir.
2. Kişi başına düşen piyango satışlarının yüksek olduğu bölgelerde, ICO veya NFT yayımlandıktan sonra, cüzdan aktivitesi hızla artacaktır.
3. Kumarın bir eyalette yasal hale gelmesiyle, yüksek piyango satış bölgelerinde kripto ile ilgili ilgi önemli ölçüde azalmıştır.

Bu, kripto tokenlerin kumar davranışıyla "yerine geçme etkisi" olduğunu gösteriyor - yasal kumar yolları ortaya çıktığında, kripto varlıklara olan spekülasyon ilgisi azalacaktır.

Stake.com gibi kripto yerel kumar platformlarının yükselişi de bu trendi yansıtmaktadır. Stake, sadece birkaç yıl içinde patlama büyümesi gerçekleştirdi:

• 2022'de yaklaşık 2.6 milyar dolar brüt bahis geliri elde edildi
• 2024 yılı gelirinin yaklaşık 4.7 milyar dolara ulaştığı, 2022 yılına göre yaklaşık %80 artış gösterdiği
• 2023 itibarıyla, 600,000'den fazla aktif kullanıcıya sahip

Sektör raporlarına göre, 2024 yılında kripto casinoların toplam oyun geliri 81 milyar doları aşmış durumda; birçok ülkede düzenlemelerin sıkılaşmasına rağmen, büyümelerini durduramıyor.

Birçok araştırma ve anket, kripto para alım satımcıları ile kumarbazların kritik nüfus ve davranış özellikleri açısından yüksek bir örtüşme içinde olduğunu doğrulamıştır:

• Genç, erkek, risk arayan
• 7/24 çevrimiçi, sürekli dopamin uyarımı peşinde

Son birkaç yılda, kripto endüstrisinin genel anlatısı büyük bir değişim geçirdi, "regüle edilmemiş" serbest inovasyondan, kurumsal yönetim ve düzenleyici uyumlu bir yola geçti. Bu dönüşüm, Kalshi gibi düzenlenmiş platformlar için avantajlı bir rekabet ortamı sağladı ve ayrıca )CFTC onayı ('in stratejik değerini vurguladı.

Kalshi, marka konumlandırmasında son derece temkinli, "kumar" etiketinden kaçınarak kendisini yeni nesil bir ticaret platformu olarak şekillendiriyor: "olay sözleşmeleri" yatırım aracı sunuyor ve düzenlenmiş bir borsa yetkisine sahip.

Kalshi, 2025'in başlarında Robinhood ile işbirliği yaptığını duyurarak erişim yeteneğini önemli ölçüde artırdı. Robinhood'un ekosistemine entegre olarak, Kalshi yüksek kullanıcı edinim maliyetlerinden kaçındı ve tahmin pazarını kullanıcıların zaten sahip olduğu varlık sınıflarına doğal olarak entegre etti.

"Kumar" etiketini soyutlayarak, "pazar" dilini benimseyen Kalshi, oynamak isteyenler ile ticaret yapmak isteyenler arasında iki büyük kullanıcı grubunu birleştiriyor. Bu süreçte, herhangi bir tarafı feda etmek yerine, her iki grubun kimliklerini ve davranış değerlerini güçlendiriyor.

![IOSG: Kalshi aracılığıyla tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/820cdc56de488869cca16f9435d3d16e.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/ad64e6a7c5f4b554a5cf80d101569bdf.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarı ve rekabet yapısını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/1570068b2b300cb7fed76f68149a76f8.png(

![IOSG: Kalshi ile tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/ed7f3cd3c0a7da651a9b03cc8f9fd219.png(

![IOSG: Kalshi aracılığıyla tahmin pazarını ve rekabet yapısını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/64f77836c327b64678fc436ec43bf738.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet yapısını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/8e18a3b024d5e38f6660ac86a81594d8.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet yapısını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/837dd9eceaa71f480400c12d38fff608.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet yapısını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/cb83d6269da6f7526d9b5834d7c79038.png(

![IOSG: Kalshi ile tahmi̇n pazari ve rekabet yapısını incelemek]).com/yijian/2025/7/15/images/78021b0345a2ce4f743d1e82878d6273.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek]).com/yijian/2025/7/15/images/6ce27cdb2e39fde58e8b617d29a48062.png(

![IOSG: Kalshi üzerinden tahmin pazarını ve rekabet ortamını keşfetmek])