Circle'in Listelenmesi: Stabilcoinlerin Ana Akıma Geçişinin Bir Kilometre Taşı

Geçen Perşembe, dünyanın ikinci en büyük stablecoin'i USDC'nin ihraççısı New York Borsası'nda başarılı bir şekilde halka arz edildi. Şirketin hisse senedi ihraç fiyatı 31 dolardı, ilk gününde birden fazla işlem durması yaşandı ve kapanış fiyatı 83.23 dolar olarak belirlendi, artış oranı %168.48'e kadar yükseldi. Halka arzın ertesi günü, hisse fiyatı yaklaşık %30 daha yükseldi ve şirketin piyasa değeri bir ara 18.5 milyar doları aştı.

Şu anda dünya genelinde stabilcoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda, bu iki ana akım stabilcoin toplamda %86'lık pazar payına sahip. Bu da şirketin IPO öncesinde açılış fiyatını sürekli olarak ayarlamasının nedenini açıklıyor, çünkü piyasa tepkisi beklentilerin çok üzerinde.

Bu listeleme olayı, "stablecoin" kavramının ardışık günler boyunca finans manşetlerinde bir sıcak konu haline gelmesini sağladı ve daha fazla geleneksel finans profesyonelinin stablecoin'in değerini yeniden anlamasına yol açtı. Bu arada, Hong Kong Özel İdare Hükümeti, "stablecoin" düzenlemesinin 1 Ağustos 2025'te resmi olarak yürürlüğe gireceğini duyurdu, ABD'de de stablecoin yasası hazırlanıyor; bu adımlar, stablecoin'in finansal piyasalardaki popülerliğini daha da artırdı.

Son yıllardaki patlayıcı büyümenin ardından, artık stabilcoinlerin varlığını sorgulayan görüşler biraz modası geçmiş gibi görünüyor. Tıpkı şimdi Bitcoin'in değerini sorgulamak gibi, düşüncelerin yeniden gözden geçirilmesi ve ayarlanması gerekiyor.

Dört yıl önceki boğa piyasası döngüsünü gözden geçirdiğimizde, büyük bir kripto para borsası Nasdaq'a başarılı bir şekilde girdi ve ilk işlem gününde piyasa değeri bir ara 112 milyar doları aştı, erken yatırımcılara büyük kazançlar sağladı. Daha sonra bir düzeltme döneminden geçmesine rağmen, bu şirketin halka arzı geleneksel finans piyasalarının yeni finansal alanların potansiyelini görmesine olanak tanıdı ve bugünkü Bitcoin ETF'si ile çeşitli rezerv varlıkların temellerini attı.

Aynı şekilde, bu stablecoin ihraççısının halka arzı, başlangıçta yalnızca bazı insanlar tarafından tanınan stablecoin'in gerçekten ana akıma girmesini ve bazı geleneksel sermayenin ilgisini kazanmasını sağlamaktadır. Halka arz, mali gücü ve şirketin şeffaflığını göstermenin, stablecoin'in gelişimi için hayati önem taşıdığını ortaya koymaktadır.

Şirketin kurucu ortaklarından biri tarafından belirtildiği gibi, IPO, düzenlemeye tabi stablecoin ağlarına daha fazla güven, uyumluluk ve şeffaflık kazandıracak ve diğer finansal kuruluşlarla işbirliği kurmalarına yardımcı olacaktır.

2008 yılında Satoshi Nakamoto "güven gerektirmeyen para" kavramını ortaya attı ve Bitcoin'i yarattı, yeni bir para biçimiyle para arzını kötüye kullanan finansal kuruluşlara karşı koymayı umuyordu. Ancak çeşitli kısıtlamalar nedeniyle Bitcoin, etkili bir ödeme aracı olarak zorlaşmış durumda, bu da stablecoin'lerin hızlı bir şekilde gelişmesinin nedenlerinden biridir.

Bir dereceye kadar, stablecoin'ler Satoshi'nin bazı ideallerinin yerini aldı, ancak bu yalnızca biçimsel bir yer değiştirmedir. Stablecoin'ler kurumsal mantığa geri dönmüş olsa da, yalnızca blockchain teknolojisi biçimini ödünç almış olsalar da, bunun değerini inkar edemeyiz.

Bir tanınmış yatırım kuruluşunun raporuna göre, son 12 ayda stablecoin işlem hacmi 33 trilyon dolara ulaşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı ve bir ödeme devinin işlem hacminin yaklaşık 20 katı, bir kredi kartı şirketinin işlem hacminin ise yaklaşık 3 katı.

Stabilcoinlerin mevcut piyasa büyüklüğü oldukça büyük olsa da, geleneksel trilyon dolarlık ödeme piyasasıyla karşılaştırıldığında hâlâ genç görünüyor. Eğer önümüzdeki 3-5 yıl içinde stabilcoinler trilyon dolarlık bir piyasa haline gelme potansiyeline sahipse, o zaman belki de şimdi sadece başlangıç aşamasındayız.

Bu nedenle, bu şirketin halka arzı, stabilcoinler için bir "şan verme" kutlaması gibi daha çok, kutlamadan sonraki büyük gösteri ise daha yeni başlıyor. Kripto sektöründe şu anda işlemler dışında en olgun uygulama olan stabilcoin, Web3/kripto uygulamalarının binlerce eve girmesini sağlayacak gerçek anahtar olabilir, erken dönem popüler NFT'ler değil.

Yatırımcılar ve girişimciler için bu alan birçok fırsat barındırıyor. Parayı parayla kazanmak her zaman iyi bir iştir, para yaratıcısı olamasanız bile en azından bu alanın hizmetkârı olabilirsiniz. Her şey henüz yeni başlıyor, riskler ve fırsatlar iç içe.

O zaman, 4 yıl sonra bu şirketin piyasa değeri ne kadar olacak? Bekleyip göreceğiz.