Stabilcoin piyasası sürekli bir yükseliş içinde, ana akım tokenlerin güvenlik performansı dikkat çekici

Son zamanlarda, stabilcoin sektörü hakkında kapsamlı bir rapor geniş bir ilgi uyandırdı. Bu rapor, stabilcoin pazarının performansını, risk yapısını, düzenleyici ilerlemeleri ve gelişim trendlerini derinlemesine analiz ediyor.

Raporlara göre, stablecoin'ler ana akım finansal sisteme hızla entegre olmaktadır. 2025 yılının ilk yarısında, küresel stablecoin toplam arzı 250 milyar doları aşmış, aylık işlem hacmi %43 artarak 1.4 trilyon dolara ulaşmıştır. Geleneksel finansal kuruluşlar ve büyük şirketlerin benimseme oranının artmasıyla birlikte, stablecoin'in stratejik konumu sürekli olarak yükselmektedir. Aynı zamanda, düzenleyici politikaların kademeli olarak hayata geçmesi, uyum ve güvenlik risklerinin giderek daha fazla ilgi görmesine neden olmakta ve piyasa yapısında hızlanan bir farklılaşma eğilimi gözlemlenmektedir.

Piyasa performansı açısından, 2025 yılının ilk yarısında stablecoin piyasası sürekli genişleme gösterdi, toplam arz 252 milyar dolara ulaştı. Kullanıcı etkinliği belirgin şekilde arttı, sahip olunan adres sayısı 120 milyonu aştı (2024'ün üçüncü çeyreği itibarıyla). Belirli bir ünlü stablecoin, hâlâ en yaygın sahip olunan stablecoin olmaya devam ediyor, adres sayısı 5.8 milyonu geçiyor, bu da başka bir ana akım stablecoin'in yaklaşık 2.6 katı.

Rapor, "işletme dayanıklılığı", "yönetim yeteneği", "kod güvenliği" gibi altı ana boyutu kapsayarak çeşitli önde gelen stablecoin'leri sistematik olarak değerlendirmiştir. Sonuçlar, birkaç önde gelen stablecoin'in güvenlik, piyasa dinamikleri ve uyum adaptasyonu açısından öne çıktığını göstermektedir. Bunlar arasında, bir stablecoin, Avrupa düzenleyici lisansı ve başarılı bir listeleme ile 61 milyar dolara kadar yükselerek en hızlı büyüyen ana stablecoin olmuştur. Diğer yandan, tanınmış bir ödeme şirketi tarafından çıkarılan stablecoin, belirli bir kamu zincir ağı ile entegrasyon sağlayarak ve token tutma ödül programı başlatarak kısa sürede piyasa değerini iki katına çıkarmıştır.

Ancak, 2025'in ilk yarısında stablecoin endüstrisi de yeni risklerle karşı karşıya kalıyor. Genel kripto pazarında toplam 344 güvenlik olayı meydana geldi ve toplam kayıplar 2.47 milyar dolara ulaştı, bu da tarihsel bir rekor. Bunlar arasında, belirli bir ticaret platformunun özel anahtarının sızdırılması gibi operasyonel hatalar ana kayıp kaynağı oldu ve tek bir olayda kayıp 1.5 milyar dolara ulaştı. Geleneksel akıllı sözleşme açıklarına kıyasla, saldırganlar giderek merkezi platformların operasyonel altyapısına hedef almaya yöneliyor.

Rapor aynı zamanda, stablecoin'lerin bazı hackerların kara para aklama için ana araç haline geldiğine dikkat çekiyor. Bazı kamu blok zinciri ağları düşük işlem ücretleri ve yüksek likidite özellikleri nedeniyle tercih edilenler arasında yer alıyor. Bu tür işlemlerin toplam işlem hacmindeki payı azalmış olsa da, mutlak miktar hala yüz milyarlarca dolara ulaşarak büyük uyum riskleri yaratıyor. Mart 2025'te, bir borsa kapatıldı ve bu, düzenleyicilerin bu tür uyum denetimlerini güçlendirmesinin sembolik bir olayıdır.

Amerika Kongresi'nde ilgili yasaların ilerlemesi ve Avrupa Birliği'nin finansal düzenleme mevzuatının tamamen uygulanmasıyla birlikte, düzenleme, stablecoin yapısını yeniden şekillendiren anahtar bir güç haline geldi. Uyum baskısı, piyasanın daha da bölünmesine neden oluyor: lisansa ve şeffaf rezervlere sahip kurum düzeyindeki projeler daha yüksek piyasa güveni kazanırken, henüz uyum sağlamayan ihraççılar, ana akım ticaret platformları tarafından giderek daha fazla marjinalleştiriliyor.

Ayrıca, geleneksel finansal kuruluşlar ve büyük şirketler de yılın ilk yarısında stablecoin işine aktif olarak pilot uygulamalar gerçekleştirdi. Fransa'daki büyük bir banka, Ethereum ve bir kamu blockchain'ine dayalı bir ABD doları stablecoin'i piyasaya sürdü ve uyumlu bir ABD doları stablecoin'i sunan ilk büyük banka oldu. Diğer birçok uluslararası banka da ilgili projelerin geliştirilmesini teşvik ediyor, bazıları ise düzenleyici onay aşamasına girdi.

İkinci yarıyı öngörerek, rapor RWA destekli ve gelir getirici stablecoinlerin yenilikçi ana hatlar haline geleceğini tahmin ediyor ve yıl sonuna kadar 3000 milyar dolarlık pazarın %8 ila %10'unu elde etmesi bekleniyor. RWA destekli stablecoinler, devlet tahvilleri gibi zincir dışı varlıkları sabitleyerek, mevcut küresel ana ekonomik alanların stablecoinlerin uyumlaştırılmasına yönelik düzenleyici eğilimleriyle yüksek uyum sağlıyor; gelir getirici stablecoinler ise "zincir üzerindeki para fonu" niteliği ile, sağlam gelir arayan yatırımcı gruplarını çekiyor, özellikle kurumsal yatırımcılar ve yüksek net değerli kullanıcılar tarafından dikkat çekiyor.

Ancak, bu yeni nesil stablecoin modelleri, tamamen yeni uygulama değerleri getirirken, aynı zamanda daha karmaşık karşı taraf riskleri ve stratejik riskler de ortaya çıkarmaktadır. Bu bağlamda, rapor, titiz risk yönetimi, şeffaf işletim mekanizmaları ve proaktif bir uyum duruşunun, stablecoin projelerinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişimlerini sağlamak için anahtar olacağını vurgulamaktadır.