Yaklaşık %30'luk bir düşüş yaşamış olmasına rağmen, Bitcoin (BTC), volatiliteye göre ayarlandığında S&P 500 gibi geleneksel piyasalardan daha iyi performans gösteriyor ve bu durum kriptoparaların sistemik bir korunma aracı olarak rolü üzerine yeniden bir tartışma başlattı.
Piyasa analistleri, Bloomberg'den Jamie Coutts liderliğinde, BTC'nin davranışının sadece bir dayanıklılık işareti değil, aynı zamanda küresel finansal sistemdeki daha derin çatlakların bir sinyali olabileceğini söylüyor.
Bitcoin'in Ayı Pazarına Dayanıklılığı
Coutts, Bitcoin'ın son küresel piyasa dalgalanmalarına rağmen risk ayarlı performansını vurgulayarak tartışmayı yeniden ateşledi. Donald Trump'ın başlattığı bir gümrük tarife duraksaması nedeniyle piyasalarda büyük artışlar yaşanırken, S&P 500'ün 2.5 katı volatilitede işlem görmesine rağmen, BTC'nin düşüşü sadece marjinal olarak daha kötüydü; piyasa stratejisti, bu eğilimin 2022'den beri sürdüğünü belirtiyor.
Analizi, 2023'te Bitcoin'in Sortino oranını, bir risk ayarlı performans metriğini incelediği bir başlık üzerine inşa ediliyor. Bu metrik, birinci sıradaki kripto paranın, birkaç piyasa döngüsü boyunca hisse senetleri, tahviller ve altın gibi geleneksel varlıkları sürekli olarak geride bıraktığını gösterdi.
Coutt'un tezi daha geniş bir anlatıya dayanıyor: Bitcoin'in sabit arzı ve merkeziyetsiz yapısı, fiat tabanlı piyasaların "entropisine" karşı bir koruma sağlıyor. "Şu anda olanlar epik. Her şey kırılıyor," diye tweet attı 9 Nisan'da ve ulus-devletlerin yakın zamanda Bitcoin'i geleneksel finansın erozyona uğramasıyla birlikte "küresel bir uzlaşma katmanı" olarak tanıyabileceğini öne sürdü.
2023 analizi, geleneksel 60/40 tahvil-öz sermaye portföyünün yalnızca yüzde 1'ini Bitcoin'e yeniden tahsis etmenin etkisini modelledi. 2015'ten 2022'ye kadar süren geriye dönük test, parasal düşüşün gerisinde kalmasına rağmen daha iyi getiriler gösterdi. Ona göre bu, mütevazı BTC tahsislerinin bile uzun vadeli portföy dayanıklılığını artırabileceği anlamına geliyordu.
Ancak eleştirmenler, Bitcoin'in kısa tarihini çok fazla genelleştirme konusunda uyarıda bulundular ve likidite kısıtlamalarına dikkat çektiler. Coutts da kabul ediyor ve "daha küçük [portfolio] pozisyonları, daha az sıklıkta yeniden dengelenmeli" diyor.
Volatilite Devam Ediyor
Kısa vadeli davranışı hala dalgalı olsa da, BTC'nin uzun vadeli görünümü olumlu. Mart ayı için ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin açıklanmasının ardından, enflasyonun beklenenden daha fazla soğuduğunu gösteriyor, varlık başlangıçta beklentilere ters düşerek $82,500'den yaklaşık $78,600'e geri çekildi, CoinGecko verilerine göre.
Şu anda 82,000$ seviyesinde, son 24 saatte yaklaşık %0.3 düşüş yaşadı ancak yine de yıllık bazda %15 kadar artış gösteriyor. Ayrıca, son yedi günde %2'lik bir düşüş, daha geniş kripto pazarını geride bıraktığını gösteriyor; çünkü bu pazar %4.4 değer kaybetti.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin, fiat sıkıntılarının kendini gösterdiği dönemlerde risk ayarlı terimlerde borsa piyasalarını gölgede bırakıyor.
Yaklaşık %30'luk bir düşüş yaşamış olmasına rağmen, Bitcoin (BTC), volatiliteye göre ayarlandığında S&P 500 gibi geleneksel piyasalardan daha iyi performans gösteriyor ve bu durum kriptoparaların sistemik bir korunma aracı olarak rolü üzerine yeniden bir tartışma başlattı.
Piyasa analistleri, Bloomberg'den Jamie Coutts liderliğinde, BTC'nin davranışının sadece bir dayanıklılık işareti değil, aynı zamanda küresel finansal sistemdeki daha derin çatlakların bir sinyali olabileceğini söylüyor.
Bitcoin'in Ayı Pazarına Dayanıklılığı
Coutts, Bitcoin'ın son küresel piyasa dalgalanmalarına rağmen risk ayarlı performansını vurgulayarak tartışmayı yeniden ateşledi. Donald Trump'ın başlattığı bir gümrük tarife duraksaması nedeniyle piyasalarda büyük artışlar yaşanırken, S&P 500'ün 2.5 katı volatilitede işlem görmesine rağmen, BTC'nin düşüşü sadece marjinal olarak daha kötüydü; piyasa stratejisti, bu eğilimin 2022'den beri sürdüğünü belirtiyor.
Analizi, 2023'te Bitcoin'in Sortino oranını, bir risk ayarlı performans metriğini incelediği bir başlık üzerine inşa ediliyor. Bu metrik, birinci sıradaki kripto paranın, birkaç piyasa döngüsü boyunca hisse senetleri, tahviller ve altın gibi geleneksel varlıkları sürekli olarak geride bıraktığını gösterdi.
Coutt'un tezi daha geniş bir anlatıya dayanıyor: Bitcoin'in sabit arzı ve merkeziyetsiz yapısı, fiat tabanlı piyasaların "entropisine" karşı bir koruma sağlıyor. "Şu anda olanlar epik. Her şey kırılıyor," diye tweet attı 9 Nisan'da ve ulus-devletlerin yakın zamanda Bitcoin'i geleneksel finansın erozyona uğramasıyla birlikte "küresel bir uzlaşma katmanı" olarak tanıyabileceğini öne sürdü.
2023 analizi, geleneksel 60/40 tahvil-öz sermaye portföyünün yalnızca yüzde 1'ini Bitcoin'e yeniden tahsis etmenin etkisini modelledi. 2015'ten 2022'ye kadar süren geriye dönük test, parasal düşüşün gerisinde kalmasına rağmen daha iyi getiriler gösterdi. Ona göre bu, mütevazı BTC tahsislerinin bile uzun vadeli portföy dayanıklılığını artırabileceği anlamına geliyordu.
Ancak eleştirmenler, Bitcoin'in kısa tarihini çok fazla genelleştirme konusunda uyarıda bulundular ve likidite kısıtlamalarına dikkat çektiler. Coutts da kabul ediyor ve "daha küçük [portfolio] pozisyonları, daha az sıklıkta yeniden dengelenmeli" diyor.
Volatilite Devam Ediyor
Kısa vadeli davranışı hala dalgalı olsa da, BTC'nin uzun vadeli görünümü olumlu. Mart ayı için ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin açıklanmasının ardından, enflasyonun beklenenden daha fazla soğuduğunu gösteriyor, varlık başlangıçta beklentilere ters düşerek $82,500'den yaklaşık $78,600'e geri çekildi, CoinGecko verilerine göre.
Şu anda 82,000$ seviyesinde, son 24 saatte yaklaşık %0.3 düşüş yaşadı ancak yine de yıllık bazda %15 kadar artış gösteriyor. Ayrıca, son yedi günde %2'lik bir düşüş, daha geniş kripto pazarını geride bıraktığını gösteriyor; çünkü bu pazar %4.4 değer kaybetti.