เขียนโดย: หวัง หยงลี่ในระยะปัจจุบันของเงินตราเครดิต หากไม่มีการปล่อยเครดิตเงินตรา จะไม่มีเงินตราเครดิตที่แท้จริง เกิดขึ้นได้เลย การจินตนาการกลับไปสู่ระบบมาตรฐานโลหะ หรือการหาตัวชี้วัดใหม่สำหรับเงินตรา เป็นการมองข้ามหรือเข้าใจผิดเกี่ยวกับสาระสำคัญและลอจิกการพัฒนาของเงินตรา เป็นการถอยหลังไม่ใช่การก้าวหน้า และไม่สามารถประสบความสำเร็จได้!เมื่อเร็ว ๆ นี้ผู้เชี่ยวชาญและนักวิชาการบางคนได้จัดประเภทสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอํานาจอย่างต่อเนื่องเช่น Bitcoin, stablecoins (เช่น USDT, USDC ฯลฯ ซึ่งเทียบเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ) และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC เช่นหยวนดิจิทัล ฯลฯ ) เป็น "สกุลเงินดิจิทัล" หรือ "สกุลเงินดิจิทัล" และเชื่อว่าพวกเขาทั้งหมดได้รับการสนับสนุนโดยเทคโนโลยีการเข้ารหัสขั้นสูงและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายบล็อกเชนและดําเนินการทั่วโลกและมีประสิทธิภาพบนอินเทอร์เน็ต เพียงแต่ว่าแต่ละคนมีลักษณะเฉพาะของตัวเองแต่ในความเป็นจริงแล้ว Bitcoin, stablecoin และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางมีความแตกต่างกันในเชิงลึก การเปรียบเทียบพวกมันและเรียกว่าระบบเงินดิจิทัลหรือสกุลเงินดิจิทัลอาจทำให้เกิดการเข้าใจผิดในทางทฤษฎีและปฏิบัติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการวิจัยทางวิชาการและการอภิปรายในลักษณะของการเขียน ต้องมีการแยกแยะให้ชัดเจนสกุลเงินคืออะไร?เพื่อที่จะอธิบายความแตกต่างระหว่างบิตคอยน์, สเตเบิลคอยน์ และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง จำเป็นต้องทำความเข้าใจก่อนว่า "สกุลเงิน" คืออะไร และเข้าใจอย่างถูกต้องถึงสาระสำคัญและตรรกะการพัฒนาของสกุลเงิน.ตลอดหลายพันปีของประวัติศาสตร์การพัฒนาทางการเงินของสังคมมนุษย์มีสี่ขั้นตอนหลักของการพัฒนา: เงินทางกายภาพตามธรรมชาติ (เช่นเปลือกหอย ฯลฯ ); โลหะควบคุม (ทอง, เงิน, ทองแดง, ฯลฯ ) เหรียญ; ธนบัตรที่ทําจากโลหะ (โทเค็นของเงินโลหะ) เงินเครดิตบริสุทธิ์ที่แยกออกจากวัตถุทางกายภาพใด ๆ คุณลักษณะที่สําคัญของเงินคือมาตราส่วนมูลค่าหน้าที่หลักคือสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการรับประกันพื้นฐานคือเครดิตสูงสุดหรือการป้องกันที่เชื่อถือได้ทําให้เป็นโทเค็นมูลค่าที่มีสภาพคล่องมากที่สุด (ใบรับรองการอ้างสิทธิ์มูลค่าที่แลกเปลี่ยนได้และหมุนเวียน) ในบางภูมิภาค ในหมู่พวกเขาเพื่อให้เงินกลายเป็นโทเค็นมูลค่าที่มีสภาพคล่องมากที่สุดจะต้องได้รับการคุ้มครองโดยเครดิตหรืออํานาจสูงสุด (สิทธิอันศักดิ์สิทธิ์อํานาจหลวงหรืออธิปไตยของชาติ) ในการไหลเวียนซึ่งเป็นการรับประกันพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ซึ่งมีอยู่เสมอตั้งแต่ต้นจนจบแทนที่จะจําเป็นจนถึงขั้นตอนของเงินเครดิตต้องเน้นเป็นพิเศษว่า: เปลือก, เหรียญ, ธนบัตร (เงินสด) เป็นพาหะหรือรูปแบบการแสดงของเงินตรา แต่ไม่ใช่เงินตราเอง พาหะหรือรูปแบบการแสดงของเงินตราสามารถพัฒนาได้อย่างต่อเนื่อง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงาน ลดต้นทุนในการดำเนินงาน ควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวด และสนับสนุนการแลกเปลี่ยนการค้าและการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมได้ดียิ่งขึ้น แต่คุณสมบัติและฟังก์ชันหลักของเงินตราในฐานะมาตรฐานของคุณค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนไม่สามารถและไม่มีการเปลี่ยนแปลงในฐานะที่เป็นการวัดมูลค่าเพื่อสนับสนุนธุรกรรมการแลกเปลี่ยนข้อกําหนดพื้นฐานที่สุดของสกุลเงินคือการรักษาเสถียรภาพพื้นฐานของมูลค่าของสกุลเงิน สิ่งนี้ต้องการให้จํานวนเงินทั้งหมดควรเปลี่ยนแปลงด้วยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และรักษาความสัมพันธ์ที่สอดคล้องกันระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวม จากมุมมองนี้ด้วยวัตถุทางกายภาพที่เฉพาะเจาะจงอย่างใดอย่างหนึ่งหรือหลายอย่าง (เช่นเปลือกหอยบรอนซ์ทองคํา ฯลฯ ) เป็นเงินมีการสํารองตามธรรมชาติที่ จํากัด ของวัตถุทางกายภาพ (กึ่ง) นี้และปริมาณที่สามารถใช้เป็นปริมาณเงินและการใช้งานมี จํากัด มากขึ้นและเป็นการยากที่จะจัดหาอย่างเต็มที่ด้วยการเติบโตอย่างไม่มีที่สิ้นสุดของมูลค่าของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ ด้วยเหตุนี้วัตถุทางกายภาพ (เช่นทองคํา ฯลฯ ) ที่ทําหน้าที่เป็นเงินหรือมาตรฐานทางการเงิน (จุดยึดของความมุ่งมั่นของประชาชน) จะต้องถอนตัวออกจากเวทีการเงินและกลับสู่บทบาทเดิมในฐานะความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้ ในทางกลับกันเงินจะต้องถูกแยกออกจากวัตถุทางกายภาพที่เป็นรูปธรรมอย่างสมบูรณ์และกลายเป็นมาตราส่วนมูลค่าและโทเค็นมูลค่าของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และรักษาอุปทานที่เพียงพอบนพื้นฐานของการติดต่อโดยรวมระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ เป็นผลให้เงินจะพัฒนาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในทิศทางของการจับต้องไม่ได้การแปลงเป็นดิจิทัลบัญชี (ที่เรียกว่า cryptocurrency ซึ่งเป็นการเข้ารหัสบัญชีสกุลเงินหรือที่อยู่กระเป๋าเงิน) และความฉลาด ดังนั้นจึงเป็นที่แน่นอนว่าในที่สุดเงินสดจะถอนตัวออกจากขั้นตอนทางการเงินเช่นเปลือกหอยและเหรียญและมันเป็นความผิดพลาดที่จะเทียบเคียงเงินกับเงินสด!จากข้างต้น สกุลเงิน "เครดิต" ที่พัฒนาออกมาโดยไม่ต้องพึ่งพาสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงใด ๆ นั้น เป็นความต้องการเชิงวัตถุและผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาสกุลเงิน เพื่อรักษาความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณเงินและมูลค่ารวมให้สอดคล้องกัน จำเป็นต้องเสริมสร้างการตรวจสอบค่าเงินและการควบคุมปริมาณเงิน รวมถึงต้องการการปกป้องที่มีระดับสูงที่สุด (ต้องมีการปกป้องทั้งเงินและความมั่งคั่งในสองด้าน)ในโลกปัจจุบัน สถานะเครดิตหรืออำนาจสูงสุดสามารถเป็นได้เฉพาะอำนาจอธิปไตยของประเทศ (หรือลักษณะการรวมตัวของประเทศ) ซึ่งก็คือปริมาณเงินรวมของประเทศนั้น ต้องสอดคล้องกับมูลค่าของทรัพย์สินที่สามารถซื้อขายได้ซึ่งอยู่ภายในขอบเขตอธิปไตยของประเทศนั้น และสามารถได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย ดังนั้น เงินเครดิตจึงเรียกว่า "เงินอธิปไตยของประเทศ" หรือ "เงินตามกฎหมาย"."เครดิต" ของเงินเครดิตได้รับการสนับสนุนจากความมั่งคั่งโดยรวมของประเทศและเป็นเครดิตของรัฐไม่ใช่เครดิตของหน่วยงานจัดส่งสกุลเงิน (เช่นธนาคารกลาง) เอง มันยังคงไม่ถูกต้องที่จะบอกว่า "เงินเป็นเครดิตและความรับผิดของธนาคารกลาง" ซึ่งเป็นจริงเฉพาะในขั้นตอนของเงินกระดาษมาตรฐานโลหะ (เป็นผลให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางก็อ่อนแอลงอย่างมากและนโยบายการเงินพร้อมกับนโยบายการคลังได้กลายเป็นหนึ่งในสองเครื่องมือนโยบายหลักของการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคของประเทศซึ่งจําเป็นต้องอยู่ภายใต้ผลประโยชน์พื้นฐานของรัฐ) "เครดิต" ของเงินเครดิตไม่ใช่เครดิตของรัฐบาลเอง (รัฐบาลไม่เท่ากับรัฐ) และไม่ได้รับการสนับสนุนจากภาษีของรัฐ (ซึ่งสามารถรองรับหนี้ของรัฐบาลได้ดีที่สุดเท่านั้น)ในกรณีของความเป็นอิสระอธิปไตยของชาติเป็นไปไม่ได้ที่จะส่งเสริม denationalization (อารยธรรม) หรือ super-sovereignization ของสกุลเงิน (โครงสร้างตรึงกับสกุลเงินอธิปไตยหลายสกุลและทุนสํารองเพื่อสร้างสกุลเงินโลกที่มีอํานาจอธิปไตยสูงสุดและอยู่ร่วมกับสกุลเงินที่ตรึงไว้) ยูโรไม่ใช่สกุลเงินอธิปไตยแต่เป็น "สกุลเงินอธิปไตยระดับภูมิภาค" หลังจากการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของยูโรสกุลเงินอธิปไตยแห่งชาติดั้งเดิมของประเทศสมาชิกได้ถอนตัวอย่างสมบูรณ์และไม่อยู่ร่วมกันอีกต่อไป แม้ว่าการกํากับดูแลแบบบูรณาการทั่วโลกจะประสบความสําเร็จในอนาคตและมีการจัดตั้งสกุลเงินทั่วโลกที่เป็นหนึ่งเดียว แต่ก็สามารถเป็นสกุลเงินอธิปไตยของโลกเท่านั้นไม่ใช่สกุลเงินโลกที่มีอํานาจอธิปไตยสูงสุดเมื่อหลุดพ้นจากข้อจำกัดของสินทรัพย์จริงอย่างสิ้นเชิง วิธีการปล่อย การจัดการ และการดำเนินงานของเงินเครดิตได้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างพื้นฐาน:ประการแรกเครดิตได้กลายเป็นช่องทางพื้นฐานและวิธีการส่งเงิน หลักการคือเมื่อหน่วยงานทางสังคมต้องการเงินจะเสนอจํานวนเงินและระยะเวลาของเงินที่ต้องการยืมไปยังหน่วยงานจัดส่งสกุลเงินด้วยการสนับสนุนมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งที่เป็นเจ้าของอยู่แล้วหรือจะมีภายในระยะเวลาที่กําหนดและรับประกันการชําระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามข้อตกลงและหน่วยงานจัดส่งสกุลเงินสามารถปล่อยสกุลเงินให้กับผู้กู้ได้หลังจากตรวจสอบและตกลงและลงนามในสัญญาเงินกู้กับผู้กู้ วิธีการเครดิต ได้แก่ เงินกู้เงินเบิกเกินบัญชีส่วนลดตั๋วเงินการซื้อพันธบัตร ฯลฯ ซึ่งไม่ใช่ของขวัญฟรีและผู้กู้จะต้องชําระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามที่ตกลงกันไว้ซึ่งจะยับยั้งการขยายตัวของสกุลเงินโดยพลการ ดังนั้นตราบใดที่เรื่องทางสังคมมีความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้จริงเงินที่ต้องการสามารถจัดหาได้ภายในมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งเพื่อทําลายคําสาปของการขาดแคลนเงินทางกายภาพเพื่อให้จํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้สามารถรับรู้ได้ทั้งหมดเพื่อให้เงินกลายเป็นเครดิตจริง อาจกล่าวได้ว่าหากไม่มีปริมาณเงินและเครดิตจะไม่มีเงินเครดิตจริงประการที่สองการสูญเสียเงินต้นและดอกเบี้ยที่ไม่สามารถกู้คืนจากเครดิตจะต้องระบุในเวลาที่เหมาะสมและควรมีข้อกําหนดสําหรับการสูญเสีย เครดิตจะถูกวางตามมูลค่าที่รับรู้ได้ในอนาคตของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และหากเงินต้นและดอกเบี้ยของเครดิตสามารถกู้คืนได้ตามที่ตกลงกันไว้ก็หมายความว่าสกุลเงินที่ลงทุนไม่เกินมูลค่าของความมั่งคั่ง อย่างไรก็ตามมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งจะได้รับผลกระทบอย่างลึกซึ้งจากอุปสงค์และอุปทานและเห็นได้ชัดว่าเป็นวัฏจักรและไม่เปลี่ยนรูป หากไม่สามารถกู้คืนเงินต้นและดอกเบี้ยของเครดิตเพื่อสร้างการสูญเสียที่แท้จริงได้หมายความว่าสกุลเงินที่ลงทุนในงวดก่อนหน้านั้นเกินมูลค่าความมั่งคั่งที่รับรู้ได้และมีการออกเงินจริงมากเกินไปซึ่งจําเป็นต้องได้รับการชดเชยโดยการตั้งสํารองสําหรับการสูญเสียและลดกําไรของสถาบันประการที่สามบัญชีเงินฝากและการชําระเงินด้วยการโอนเงินกําลังเข้ามาแทนที่การชําระเงินสดและเงินสดเป็นรูปแบบหลักของเงินและการชําระเงิน สกุลเงินที่ออกเครดิตสามารถโอนเข้าบัญชีเงินฝากของผู้กู้ได้โดยตรงโดยไม่จําเป็นต้องให้เงินสด หลังจากตรวจสอบความถูกต้องของบัญชีเงินฝากแล้วจํานวนเงินที่ต้องชําระสามารถหักออกจากบัญชีได้โดยตรงตามคําแนะนําของเจ้าของบัญชีและโอนไปยังบัญชีเงินฝากของผู้รับผลประโยชน์ ด้วยวิธีนี้ขนาดและค่าใช้จ่ายในการพิมพ์เงินสดการจัดส่งการรับและการชําระเงินและการจัดเก็บลดลงอย่างมากและการรับและการชําระเงินของสกุลเงินได้รับการบันทึกไว้อย่างดีและการกํากับดูแลความถูกต้องตามกฎหมายของการรับและการชําระเงินสกุลเงินได้รับการเสริมสร้างอย่างมีประสิทธิภาพ เป็นผลให้เงินฝาก (บัญชี) ได้กลายเป็นรูปแบบใหม่ของสกุลเงินและจํานวนเงินทั้งหมดจะแสดงเป็น "เงินสดหมุนเวียน + เงินฝากของหน่วยงานทางสังคมในธนาคาร" ตอนนี้การจัดส่งเงินสดไม่ใช่ช่องทางหลักสําหรับการจัดส่งสกุลเงินอีกต่อไปและเงินฝากจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดเมื่อผู้ฝากเงินต้องการเงินสดเท่านั้น การชําระเงินโอนเงินฝากยังได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องด้วยความก้าวหน้าของเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องตั้งแต่บัตรกํานัลกระดาษและการดําเนินการด้วยตนเองไปจนถึงการประมวลผลบัตรกํานัลอิเล็กทรอนิกส์ออนไลน์จากนั้นไปจนถึงการประมวลผลอัจฉริยะของเครือข่ายสกุลเงินดิจิทัลประการที่สี่ระบบการจัดการการเงินมีการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง ตัวอย่างเช่นเพื่อป้องกันไม่ให้สังคมทั้งหมดมีเพียงธนาคารเดียวและการส่งมอบสินเชื่อทั้งหมดไม่มีข้อ จํากัด ด้านสภาพคล่องของการชําระเงินระหว่างธนาคารมันเป็นเรื่องง่ายที่จะผลิตสกุลเงินที่ออกมากเกินไปและคุกคามความปลอดภัยของระบบการเงินทั้งหมดมีความจําเป็นต้องแบ่งสถาบันการจัดส่งสกุลเงินออกเป็นธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์และสถาบันการจัดส่งสินเชื่ออื่น ๆ เพื่อจัดการแยกต่างหากธนาคารกลางไม่ได้จัดการการจัดส่งเครดิตและบริการทางการเงินอื่น ๆ สําหรับองค์กรครัวเรือนรัฐบาลและหน่วยงานทางสังคมอื่น ๆ แต่มีหน้าที่หลักในการจัดการเงินสดและการควบคุมรวมทางการเงิน (ตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินและดําเนินการปรับนโยบายการเงินที่จําเป็น ทําหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้ายในการควบคุมสภาพคล่องของตลาดและรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและการเงิน) ธนาคารพาณิชย์และสถาบันจัดส่งสินเชื่ออื่น ๆ จัดการธุรกิจทางการเงินสําหรับหน่วยงานทางสังคม แต่หากการจัดหาสินเชื่อที่มากเกินไปทําให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องที่รุนแรงหรือแม้กระทั่งการล้มละลายก็จําเป็นต้องดําเนินการปรับโครงสร้างการล้มละลายหรือถูกยึดครองโดยธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ต้องมีข้อจํากัดด้านการแข่งขันและสภาพคล่องหลายประการสําหรับการชําระเงินระหว่างธนาคาร ไม่ใช่แค่ธนาคารเดียวในกรณีที่สินเชื่อส่วนใหญ่ถูกปล่อยโดยธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ธนาคารกลางจะไม่เป็นผู้ปล่อยเงินในตลาดอีกต่อไป สถาบันสินเชื่อเช่นธนาคารพาณิชย์จะเป็นผู้ปล่อยเงินที่แท้จริง ธนาคารกลางจึงเปลี่ยนบทบาทเป็นผู้ปล่อยเงินพื้นฐานและเป็นผู้ควบคุมปริมาณเงินทั้งหมด.เงินสินเชื่อได้突破ข้อจำกัดของ "คำสาปขาดแคลน" อย่างสิ้นเชิง แต่ในทางปฏิบัติกลับเกิดปัญหาการเกิดเงินมากเกินไปอย่างรุนแรง รวมถึงภาวะเงินเฟ้อและวิกฤตการเงิน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่ปัญหาของเงินสินเชื่อเอง แต่เกิดจากการขาดความเข้าใจเกี่ยวกับเงินสินเชื่ออย่างร้ายแรงของผู้คน (โดยพื้นฐานยังคงอยู่ในขั้นตอนของธนบัตรที่ใช้ทองแดงเป็นหลัก) และการบริหารจัดการที่มีความเบี่ยงเบนอย่างรุนแรง ขณะนี้ยังคงมีการพิจารณากลับไปสู่ระบบเงินที่ใช้ทองแดงเป็นหลัก หรือหาจุดอ้างอิงใหม่สำหรับเงิน ทั้งหมดนี้เป็นการไม่สนใจหรือเข้าใจผิดเกี่ยวกับสาระสำคัญและตรรกะการพัฒนาของเงิน เป็นการถอยหลังแทนที่จะเป็นความก้าวหน้า และเป็นไปไม่ได้ที่จะประสบความสำเร็จ!ในเวลาเดียวกันเป็นสกุลเงินเครดิตในทางทฤษฎีตราบใดที่มันสามารถปฏิบัติตามการติดต่อโดยรวมระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่าของความมั่งคั่งก็สามารถรักษาเสถียรภาพพื้นฐานของมูลค่าสกุลเงินและเครดิตที่ดีของสกุลเงินและในความเป็นจริงมันไม่จําเป็นต้องมีเงินสํารองใด ๆ (รวมถึงทองคํา Bitcoin ฯลฯ ) เป็นการสนับสนุน แม้จะเช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกาแม้จะมีปริมาณสํารองทองคํามากกว่า 8,100 ตัน แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักนับตั้งแต่ยกเลิกมาตรฐานทองคําในปี 1971 ในขณะที่ผลรวมทางการเงินของเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากปี 2001 เมื่อมันเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นมากกว่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ในขณะนี้และได้รับการสนับสนุนจากทองคําสํารองมานานแล้วบิตคอยน์สามารถเป็นสินทรัพย์ได้ แต่ไม่ใช่สกุลเงินที่แท้จริงในทางเทคนิคแล้ว Bitcoin ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเช่นการเข้ารหัสขั้นสูงและบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย แต่ในระดับการเงินมันเลียนแบบหลักการทองคําอย่างมาก (ทองคําเป็นสกุลเงินหรือมาตรฐานสกุลเงินที่กว้างที่สุดในโลกยาวที่สุดและมีอิทธิพลมากที่สุด): ปริมาณสํารองตามธรรมชาติของทองคํามี จํากัด (แต่ทุนสํารองที่แท้จริงยังไม่แน่นอน) และยิ่งคุณมองไปที่มันมากเท่าไหร่ก็ยิ่งยากที่จะขุดและหากคุณไม่คํานึงถึงปัจจัยต่างๆเช่นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีดูเหมือนว่าการผลิตใหม่จะลดลงในอนาคตจนกว่าจะหมดลง Bitcoin จึงสร้างบล็อกข้อมูลทุก ๆ สิบนาทีหรือมากกว่านั้นโดยระบบกําหนดค่า 50 bitcoins ต่อบล็อกในช่วงสี่ปีแรก (เป็นเจ้าของโดยบุคคลที่ได้รับค่ามาตรฐานที่ไม่ซ้ํากันของแต่ละบล็อกผ่านการคํานวณ) โดยลดจํานวนการกําหนดค่าต่อบล็อกลงครึ่งหนึ่งในช่วงสี่ปีที่สองเป็น 25 และอื่น ๆ สิ้นสุดภายในปี 2140 โดยมีทั้งหมด 21 ล้าน เป็นผลให้จํานวนเงินทั้งหมดและการเพิ่ม bitcoin ใหม่แบบค่อยเป็นค่อยไปถูกล็อคโดยระบบอย่างสมบูรณ์และไม่อนุญาตให้มีการปรับเทียมและการควบคุมนั้นเข้มงวดกว่าทองคําและหากใช้เป็นสกุลเงินจะไม่สามารถตอบสนองความต้องการของการเติบโตอย่างไม่ จํากัด ในมูลค่าของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ ในกรณีที่ทองคําถอนตัวออกจากขั้นตอนสกุลเงินอย่างสมบูรณ์ Bitcoin ซึ่งเลียนแบบทองคําอย่างมากไม่น่าจะกลายเป็นสกุลเงินจริง ราคาของ Bitcoin ยังต้องแสดงเป็นสกุลเงินอธิปไตยและเป็นการยากที่จะใช้ Bitcoin เป็นสกุลเงินและล้างสกุลเงินสําหรับธุรกรรมการแลกเปลี่ยน เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน พ.ศ. 2021 เอลซัลวาดอร์ออกกฎหมายเพื่อให้สถานะการประมูลตามกฎหมายของ Bitcoin ภายในพรมแดน แต่ผลการดําเนินการที่แท้จริงยังห่างไกลจากที่น่าพอใจ แต่นํามาซึ่งปัญหาใหม่ ๆ มากมายซึ่งถูกต่อต้านโดยผู้คนมากขึ้นเรื่อย ๆ และภายในวันที่ 30 มกราคม 2025 กฎหมายจะต้องได้รับการแก้ไขเพื่อไม่ให้ใช้ Bitcoin เป็นเงินประมูลตามกฎหมายอีกต่อไปBitcoin ไม่ใช่สกุลเงินไม่ได้หมายความว่ามันไม่มีมูลค่าเช่นเดียวกับทองคําหลังจากถอนตัวออกจากเวทีสกุลเงินมันยังคงมีอยู่ในฐานะโลหะมีค่าและมีจุดไปข้างหน้าฟิวเจอร์สและการซื้อขายอนุพันธ์ที่หลากหลายราคาที่สัมพันธ์กับการประมูลตามกฎหมายได้รักษาแนวโน้มการแข็งค่ามาเป็นเวลานานกลายเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สําคัญ ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลใหม่หรือสินทรัพย์ crypto ที่สร้างขึ้นโดยการประยุกต์ใช้บล็อกเชนและเทคโนโลยีอื่น ๆ ตราบใดที่สามารถใช้ในสถานการณ์การใช้งานและเชื่อถือได้อย่างกว้างขวางมันยังสามารถมีจุดไปข้างหน้าฟิวเจอร์สและธุรกรรมอนุพันธ์ที่หลากหลายและสามารถข้ามพรมแดนออนไลน์การซื้อขายต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมงและราคาที่สัมพันธ์กับการประมูลตามกฎหมายอาจมีพื้นที่เพิ่มขึ้นมากกว่าทองคํา อย่างไรก็ตามในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างด้วยโซ่บริสุทธิ์บล็อกเชน Bitcoin เป็นระบบเครือข่ายแบบปิดสูง (เฉพาะฟังก์ชั่นของเหรียญ "การขุด" และการถ่ายโอนแบบ peer-to-peer ภายในห่วงโซ่และการตรวจสอบและการบันทึกแบบกระจายซึ่งแยกออกจากโลกแห่งความเป็นจริงอย่างมากและยากที่จะแก้ไขจุดเจ็บปวดของโลกแห่งความเป็นจริง) ความปลอดภัยค่อนข้างรับประกัน แต่ประสิทธิภาพการดําเนินงานโดยรวมต่ํามากต้นทุนการดําเนินงานสูงขึ้นเรื่อย ๆ และส่วนใหญ่จะใช้ในพื้นที่สีเทาของการหลบเลี่ยงการกํากับดูแลหากไม่ได้รับการสนับสนุนจากอธิปไตยของชาติหรือแม้แต่การกํากับดูแลอย่างเคร่งครัด พื้นที่สําหรับการใช้งานมี จํากัด มาก หากมีความไว้วางใจไม่เพียงพอและการลงทุนที่ตามมาราคาจะลดลงอย่างรวดเร็วหรือไร้ค่า ในแง่ของความเสี่ยงในการลงทุน Bitcoin เหนือกว่าทองคําและไม่ใช่ "ทองคํากระดาษ" เลย เนื่องจากความผันผวนสูงและความไม่แน่นอนในระยะยาวของราคา Bitcoin จึงเป็นอันตรายมากที่จะใช้ Bitcoin เป็นทุนสํารองสกุลเงิน!บิตคอยน์ในฐานะที่เป็นระบบเครือข่ายที่มีการปิดกั้นสูง (ข้ามประเทศ) สามารถทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มกลางในการโอนเงินข้ามพรมแดนของสกุลเงินของแต่ละประเทศ (แทนที่ SWIFT) ได้หรือไม่? นี่เป็นคำถามที่ต้องพิจารณาอย่างละเอียด.ระบบเครือข่ายบล็อกเชน Bitcoin นับตั้งแต่เปิดดําเนินการอย่างเป็นทางการในต้นปี 2009 ได้เปิดดําเนินการมานานกว่า 15 ปีและยังคงรักษาการดําเนินงานที่ปลอดภัยจนถึงตอนนี้และเมื่อเทียบกับระบบปฏิบัติการสกุลเงินอธิปไตยแห่งชาติมันมีข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์ของการทํางานข้ามพรมแดนออนไลน์และตลอด 24 ชั่วโมง อย่างไรก็ตามปัญหาคือสิ่งนี้ต้องการให้ระบบปฏิบัติการสกุลเงินอธิปไตยของประเทศต่างๆเชื่อมต่อกับระบบ Bitcoin และเพื่อแก้ปัญหาการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน bitcoin และอธิปไตยระหว่างผู้โอนเงินและผู้โอน (ซึ่งปัจจุบันจําเป็นต้องเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มการซื้อขายอิสระและยังมี stablecoin ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินอธิปไตยเป็นตัวกลางตรงกลาง) และการควบคุมความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน จําเป็นต้องเพิ่มเนื้อหาและรูปแบบข้อความมาตรฐานระดับโลกเช่น SWIFT ลงในคําอธิบายการโอนเงิน Bitcoin เพื่อตอบสนองความต้องการในการจับคู่การชําระเงินของสกุลเงินอธิปไตยกับธุรกรรมอ้างอิง ความเร็วของการถ่ายโอน Bitcoin จําเป็นต้องได้รับการปรับปรุงอย่างมาก (ความเร็วปัจจุบันของการทําธุรกรรมเพียงโหลต่อวินาทีนั้นไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการ) จากแง่มุมเหล่านี้ยังมีอุปสรรคภายในและภายนอกที่ยากต่อการแก้ไขเพื่อให้ Bitcoin กลายเป็นแพลตฟอร์มกลางสําหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอธิปไตยข้ามพรมแดนของประเทศต่างๆถึงแม้ว่าเครือข่ายบิตคอยน์จะสามารถกลายเป็นแพลตฟอร์มกลางสำหรับการโอนเงินข้ามประเทศในฐานะสกุลเงินอธิปไตย แต่มันก็ยังเป็นเพียงสื่อกลางที่คล้ายกับ SWIFT บิตคอยน์จึงยังไม่สามารถกลายเป็นสกุลเงินที่แท้จริงได้ ดังนั้น หากพูดอย่างเคร่งครัด บิตคอยน์และอื่นๆ จึงสามารถเรียกว่า "สินทรัพย์ดิจิทัล" หรือ "สินทรัพย์เข้ารหัส" เท่านั้น.Stablecoin จะต้องเป็นโทเค็นที่ผูกติดกับสกุลเงินเหรียญเสถียรเช่น USDT และ USDC จริงๆ แล้วเป็นโทเค็นของสกุลเงินที่มันเชื่อมโยงอยู่ การที่ยอมรับความถูกต้องตามกฎหมายของสินทรัพย์ดิจิทัลเช่นบิตคอยน์และอนุญาตให้มีการซื้อขายข้ามชาติออนไลน์ตลอด 24 ชั่วโมง แต่ระบบสกุลเงินของประเทศในปัจจุบันไม่สามารถตอบสนองต่อความต้องการนี้ได้ ส่งผลให้เกิดสื่อกลางและระบบขึ้น ดังนั้นการเกิดขึ้นของเหรียญเสถียรจึงมีเหตุผล.ในฐานะที่เป็นโทเค็นของสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตย ไม่สามารถกลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ไร้ศูนย์กลาง (หลีกเลี่ยงการกำกับดูแล) ได้ ต้องได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานทางการเงินและระบบการกำกับดูแล ซึ่งรวมถึงการที่ต้องมีการสำรองโทเค็นที่เพียงพอและต้องฝากไว้กับหน่วยงานที่ได้รับการรับรองจากการกำกับดูแล; ใช้ได้เฉพาะในขอบเขตที่ได้รับอนุญาตจากการกำกับดูแลเท่านั้น และไม่สามารถหมุนเวียนได้อย่างไม่จำกัด (มิฉะนั้นจะเป็นภัยคุกคามต่อสกุลเงินที่จับคู่); โทเค็นไม่สามารถให้สินเชื่อได้อีกต่อไป ซึ่งจะต้องไม่สร้างโทเค็นใหม่จากการสำรอง; การซื้อขายโทเค็น (รวมถึงการซื้อขายอนุพันธ์) ต้องได้รับการกำกับดูแลทางการเงินอย่างเพียงพอ.ตอนนี้ปัญหาคือ การเกิดขึ้นและการดำเนินงานของสเตเบิลคอยน์นั้น เป็นสิ่งใหม่เหมือนกับบิตคอยน์ ขณะนี้กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องและการกำกับดูแลจริงนั้นยังไม่ครบถ้วนและแน่นหนา การซื้อขายสเตเบิลคอยน์ได้ขยายไปยังอนุพันธ์ประเภทต่าง ๆ อย่างรวดเร็ว ซึ่งมีความเสี่ยงสูงมาก.สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางควรเป็นการดิจิทัลของสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตยในปี 2013 ระบบ Ethereum ได้เปิดตัวและผลักดันการพัฒนา ICO ของสกุลเงินดิจิทัลอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาของ Bitcoin และ Ethereum เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้น มีการกล่าวถึงว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะกลายเป็นเครื่องมือแห่งความไว้วางใจ อินเทอร์เน็ตแห่งคุณค่า สกุลเงินดิจิทัลจะพลิกโฉมสกุลเงินอธิปไตย และการเงินดิจิทัลจะพลิกโฉมการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งสร้างความตื่นตระหนกอย่างมากในสังคมระหว่างประเทศ วิธีการรับมือกับผลกระทบของสกุลเงินดิจิทัลจึงกลายเป็นจุดสนใจใหม่ที่ได้รับความสนใจสูงในที่ประชุม G20 ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและผู้ว่าการธนาคารกลางในปี 2013 ผู้ว่าการธนาคารกลางหลายประเทศเห็นว่า ควรเร่งการเปิดตัว "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)" หลังจากนั้น ธนาคารกลางของหลายประเทศ (รวมถึงจีน) เริ่มผลักดันการศึกษาเกี่ยวกับ CBDC.อย่างไรก็ตามเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่า CBDC ถูกเสนออย่างเร่งรีบภายใต้ผลกระทบของ Bitcoin, Ether และอื่น ๆ จึงไม่มีการเตรียมการในระยะแรกและไม่มีคําตอบที่ชัดเจนสําหรับคําถามพื้นฐานที่สุดเช่นความสัมพันธ์กับสกุลเงินอธิปไตยและระบบการเงินที่มีอยู่ไม่ว่าจะสามารถสร้างได้โดยเทคโนโลยีบล็อกเชน ฯลฯ CBDC อยู่ในขั้นตอนการสํารวจและพยายามยืมเทคโนโลยีบล็อกเชน Ethereum เพื่อสร้างโดยไม่รู้ตัวและพบว่าอาจมีผลกระทบร้ายแรงต่อระบบการดําเนินงานทางการเงินคู่ "ธนาคารกลาง - ธนาคารพาณิชย์" ที่มีอยู่และหลายประเทศต้องหยุดการวิจัยและพัฒนา CBDC ตั้งแต่ปี 2017 ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ได้เสนอให้พัฒนาหยวนดิจิทัลซึ่งอยู่ในตําแหน่งเงินสดหมุนเวียน (M0) และจะยังคงใช้ระบบปฏิบัติการคู่ อย่างไรก็ตามเงินหยวนดิจิทัลประเภทนี้ จํากัด อยู่ที่ M0 เท่านั้นและเลียนแบบการจัดการเงินสดอย่างมากดังนั้นจึงไม่สามารถสร้างผ่านเครดิตได้ (รวมถึงธนาคารกลางไม่สามารถใช้เงินหยวนดิจิทัลเพื่อใส่สกุลเงินฐาน) การแลกเปลี่ยนนั้นฟรีและเงินฝากกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัลไม่แบกรับดอกเบี้ย ฯลฯ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการตกตะกอนและการประยุกต์ใช้หยวนดิจิทัลอย่างจริงจังนับตั้งแต่เริ่มการวิจัยและพัฒนาในปี 2014 เป็นเวลากว่า 10 ปีแล้วและยังไม่มีตารางเวลาที่ชัดเจนว่าจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อใด และทรัมป์ซึ่งเป็นประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกตั้งใหม่ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศอย่างชัดเจนว่าเขาจะไม่ส่งเสริมการพัฒนาดอลลาร์ดิจิทัลจริงๆ แล้ว สกุลเงินดิจิทัลหยวนก็คือการดิจิทัลเต็มรูปแบบของหยวน และไม่สามารถเป็นเพียงการดิจิทัลของเงินสดหยวนได้ การเรียกว่า "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" เองก็ไม่ถูกต้อง เพราะสกุลเงินที่มีเครดิตไม่ใช่เครดิตหรือหนี้สินของธนาคารกลางอีกต่อไป ไม่ใช่สกุลเงินของธนาคารกลาง แต่เป็นเครดิตของรัฐ เป็นสกุลเงินอธิปไตยหรือสกุลเงินตามกฎหมาย ในขณะเดียวกัน สกุลเงินก็ไม่ใช่แค่เงินสดอีกต่อไป แต่ส่วนใหญ่เป็นเงินฝาก (รวมถึงกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์) แม้กระทั่งเมื่อธนาคารกลางปล่อยสกุลเงินพื้นฐาน ก็ไม่ใช่แค่เงินสด แต่ส่วนใหญ่เป็นวิธีการให้สินเชื่อที่ถูกบันทึกโดยตรงในบัญชีเงินฝากของฝ่ายที่ได้รับการจัดหาเงิน ดังนั้น การกำหนดสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็น M0 เองจึงเป็นการรับรู้ที่ไม่ถูกต้องเกี่ยวกับสกุลเงินที่มีเครดิต การกำหนดเช่นนี้ย่อมทำให้การลงทุนและผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลหยวนมีความไม่เหมาะสมอย่างรุนแรง และยากที่จะนำไปใช้จริงได้.จากข้างต้น "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" ควรเรียกว่า "สกุลเงินดิจิทัลของอำนาจอธิปไตย" ควรผลักดันการทำงานของสกุลเงินอธิปไตยให้เป็นดิจิทัลอย่างเต็มที่ และเร่งแทนที่ระบบการทำงานของสกุลเงินอธิปไตยที่มีอยู่ในปัจจุบัน แทนที่จะเพียงแค่ผลักดันการทำให้เงินสดเป็นดิจิทัล และรักษาระบบการทำงานของสกุลเงินสองชุดให้อยู่ร่วมกันในระยะยาว.ในฐานะที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลอธิปไตยเป็นไปไม่ได้ที่จะยืมระบบบล็อกเชน Bitcoin หรือ Ethereum อย่างสมบูรณ์เพื่อสร้างระบบการเงินแบบกระจายอํานาจ แต่ต้องเป็นระบบการเงินแบบรวมศูนย์ที่ตอบสนองความต้องการของการกํากับดูแลอธิปไตยแห่งชาติ ในหมู่พวกเขาเมื่อพิจารณาว่า stablecoin (ซึ่งจริงๆแล้วเป็นโทเค็นที่ตรึงไว้กับสกุลเงิน) ที่เทียบเท่ากับสกุลเงินอธิปไตยได้เปิดตัวและดําเนินการนานถึง 10 ปีและมีความสมบูรณ์และมีเสถียรภาพมากขึ้นเรื่อย ๆ เส้นทางหนึ่งที่สามารถเลือกได้คือการยืมระบบทางเทคนิคของ stablecoin เพื่อเปลี่ยนสกุลเงินอธิปไตยเพื่อให้สกุลเงินดิจิทัลอธิปไตยสามารถเปิดตัวได้โดยเร็วที่สุดและแทนที่ stablecoin (ไม่ต้องใช้โทเค็นพิเศษอีกต่อไป)สรุปแล้ว เมื่อเปรียบเทียบกับบิตคอยน์ สเตเบิลคอยน์ และเงินดิจิตอลของรัฐบาล จำเป็นต้องเข้าใจสาระสำคัญและลอจิกการพัฒนาของ "เงิน" อย่างถูกต้อง โดยเฉพาะการเข้าใจเงินที่มีเครดิตอย่างถูกต้อง เพื่อจะได้วิเคราะห์และกำหนดความหมายได้อย่างถูกต้อง มิฉะนั้น อาจทำให้เกิดความคลุมเครือในแนวคิดซึ่งอาจนำไปสู่วิธีการจัดการที่ผิดพลาดที่สำคัญได้.
王永利：ไม่ควรเปรียบเทียบบิทคอยน์ สเตเบิลคอยน์ และธนาคารกลางเงินดิจิทัล
เขียนโดย: หวัง หยงลี่
ในระยะปัจจุบันของเงินตราเครดิต หากไม่มีการปล่อยเครดิตเงินตรา จะไม่มีเงินตราเครดิตที่แท้จริง เกิดขึ้นได้เลย การจินตนาการกลับไปสู่ระบบมาตรฐานโลหะ หรือการหาตัวชี้วัดใหม่สำหรับเงินตรา เป็นการมองข้ามหรือเข้าใจผิดเกี่ยวกับสาระสำคัญและลอจิกการพัฒนาของเงินตรา เป็นการถอยหลังไม่ใช่การก้าวหน้า และไม่สามารถประสบความสำเร็จได้!
เมื่อเร็ว ๆ นี้ผู้เชี่ยวชาญและนักวิชาการบางคนได้จัดประเภทสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอํานาจอย่างต่อเนื่องเช่น Bitcoin, stablecoins (เช่น USDT, USDC ฯลฯ ซึ่งเทียบเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ) และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC เช่นหยวนดิจิทัล ฯลฯ ) เป็น "สกุลเงินดิจิทัล" หรือ "สกุลเงินดิจิทัล" และเชื่อว่าพวกเขาทั้งหมดได้รับการสนับสนุนโดยเทคโนโลยีการเข้ารหัสขั้นสูงและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายบล็อกเชนและดําเนินการทั่วโลกและมีประสิทธิภาพบนอินเทอร์เน็ต เพียงแต่ว่าแต่ละคนมีลักษณะเฉพาะของตัวเอง
แต่ในความเป็นจริงแล้ว Bitcoin, stablecoin และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางมีความแตกต่างกันในเชิงลึก การเปรียบเทียบพวกมันและเรียกว่าระบบเงินดิจิทัลหรือสกุลเงินดิจิทัลอาจทำให้เกิดการเข้าใจผิดในทางทฤษฎีและปฏิบัติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการวิจัยทางวิชาการและการอภิปรายในลักษณะของการเขียน ต้องมีการแยกแยะให้ชัดเจน
สกุลเงินคืออะไร?
เพื่อที่จะอธิบายความแตกต่างระหว่างบิตคอยน์, สเตเบิลคอยน์ และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง จำเป็นต้องทำความเข้าใจก่อนว่า "สกุลเงิน" คืออะไร และเข้าใจอย่างถูกต้องถึงสาระสำคัญและตรรกะการพัฒนาของสกุลเงิน.
ตลอดหลายพันปีของประวัติศาสตร์การพัฒนาทางการเงินของสังคมมนุษย์มีสี่ขั้นตอนหลักของการพัฒนา: เงินทางกายภาพตามธรรมชาติ (เช่นเปลือกหอย ฯลฯ ); โลหะควบคุม (ทอง, เงิน, ทองแดง, ฯลฯ ) เหรียญ; ธนบัตรที่ทําจากโลหะ (โทเค็นของเงินโลหะ) เงินเครดิตบริสุทธิ์ที่แยกออกจากวัตถุทางกายภาพใด ๆ คุณลักษณะที่สําคัญของเงินคือมาตราส่วนมูลค่าหน้าที่หลักคือสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการรับประกันพื้นฐานคือเครดิตสูงสุดหรือการป้องกันที่เชื่อถือได้ทําให้เป็นโทเค็นมูลค่าที่มีสภาพคล่องมากที่สุด (ใบรับรองการอ้างสิทธิ์มูลค่าที่แลกเปลี่ยนได้และหมุนเวียน) ในบางภูมิภาค ในหมู่พวกเขาเพื่อให้เงินกลายเป็นโทเค็นมูลค่าที่มีสภาพคล่องมากที่สุดจะต้องได้รับการคุ้มครองโดยเครดิตหรืออํานาจสูงสุด (สิทธิอันศักดิ์สิทธิ์อํานาจหลวงหรืออธิปไตยของชาติ) ในการไหลเวียนซึ่งเป็นการรับประกันพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ซึ่งมีอยู่เสมอตั้งแต่ต้นจนจบแทนที่จะจําเป็นจนถึงขั้นตอนของเงินเครดิต
ต้องเน้นเป็นพิเศษว่า: เปลือก, เหรียญ, ธนบัตร (เงินสด) เป็นพาหะหรือรูปแบบการแสดงของเงินตรา แต่ไม่ใช่เงินตราเอง พาหะหรือรูปแบบการแสดงของเงินตราสามารถพัฒนาได้อย่างต่อเนื่อง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงาน ลดต้นทุนในการดำเนินงาน ควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวด และสนับสนุนการแลกเปลี่ยนการค้าและการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมได้ดียิ่งขึ้น แต่คุณสมบัติและฟังก์ชันหลักของเงินตราในฐานะมาตรฐานของคุณค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนไม่สามารถและไม่มีการเปลี่ยนแปลง
ในฐานะที่เป็นการวัดมูลค่าเพื่อสนับสนุนธุรกรรมการแลกเปลี่ยนข้อกําหนดพื้นฐานที่สุดของสกุลเงินคือการรักษาเสถียรภาพพื้นฐานของมูลค่าของสกุลเงิน สิ่งนี้ต้องการให้จํานวนเงินทั้งหมดควรเปลี่ยนแปลงด้วยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และรักษาความสัมพันธ์ที่สอดคล้องกันระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวม จากมุมมองนี้ด้วยวัตถุทางกายภาพที่เฉพาะเจาะจงอย่างใดอย่างหนึ่งหรือหลายอย่าง (เช่นเปลือกหอยบรอนซ์ทองคํา ฯลฯ ) เป็นเงินมีการสํารองตามธรรมชาติที่ จํากัด ของวัตถุทางกายภาพ (กึ่ง) นี้และปริมาณที่สามารถใช้เป็นปริมาณเงินและการใช้งานมี จํากัด มากขึ้นและเป็นการยากที่จะจัดหาอย่างเต็มที่ด้วยการเติบโตอย่างไม่มีที่สิ้นสุดของมูลค่าของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ ด้วยเหตุนี้วัตถุทางกายภาพ (เช่นทองคํา ฯลฯ ) ที่ทําหน้าที่เป็นเงินหรือมาตรฐานทางการเงิน (จุดยึดของความมุ่งมั่นของประชาชน) จะต้องถอนตัวออกจากเวทีการเงินและกลับสู่บทบาทเดิมในฐานะความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้ ในทางกลับกันเงินจะต้องถูกแยกออกจากวัตถุทางกายภาพที่เป็นรูปธรรมอย่างสมบูรณ์และกลายเป็นมาตราส่วนมูลค่าและโทเค็นมูลค่าของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และรักษาอุปทานที่เพียงพอบนพื้นฐานของการติดต่อโดยรวมระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ เป็นผลให้เงินจะพัฒนาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในทิศทางของการจับต้องไม่ได้การแปลงเป็นดิจิทัลบัญชี (ที่เรียกว่า cryptocurrency ซึ่งเป็นการเข้ารหัสบัญชีสกุลเงินหรือที่อยู่กระเป๋าเงิน) และความฉลาด ดังนั้นจึงเป็นที่แน่นอนว่าในที่สุดเงินสดจะถอนตัวออกจากขั้นตอนทางการเงินเช่นเปลือกหอยและเหรียญและมันเป็นความผิดพลาดที่จะเทียบเคียงเงินกับเงินสด!
จากข้างต้น สกุลเงิน "เครดิต" ที่พัฒนาออกมาโดยไม่ต้องพึ่งพาสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงใด ๆ นั้น เป็นความต้องการเชิงวัตถุและผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาสกุลเงิน เพื่อรักษาความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณเงินและมูลค่ารวมให้สอดคล้องกัน จำเป็นต้องเสริมสร้างการตรวจสอบค่าเงินและการควบคุมปริมาณเงิน รวมถึงต้องการการปกป้องที่มีระดับสูงที่สุด (ต้องมีการปกป้องทั้งเงินและความมั่งคั่งในสองด้าน)
ในโลกปัจจุบัน สถานะเครดิตหรืออำนาจสูงสุดสามารถเป็นได้เฉพาะอำนาจอธิปไตยของประเทศ (หรือลักษณะการรวมตัวของประเทศ) ซึ่งก็คือปริมาณเงินรวมของประเทศนั้น ต้องสอดคล้องกับมูลค่าของทรัพย์สินที่สามารถซื้อขายได้ซึ่งอยู่ภายในขอบเขตอธิปไตยของประเทศนั้น และสามารถได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย ดังนั้น เงินเครดิตจึงเรียกว่า "เงินอธิปไตยของประเทศ" หรือ "เงินตามกฎหมาย".
"เครดิต" ของเงินเครดิตได้รับการสนับสนุนจากความมั่งคั่งโดยรวมของประเทศและเป็นเครดิตของรัฐไม่ใช่เครดิตของหน่วยงานจัดส่งสกุลเงิน (เช่นธนาคารกลาง) เอง มันยังคงไม่ถูกต้องที่จะบอกว่า "เงินเป็นเครดิตและความรับผิดของธนาคารกลาง" ซึ่งเป็นจริงเฉพาะในขั้นตอนของเงินกระดาษมาตรฐานโลหะ (เป็นผลให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางก็อ่อนแอลงอย่างมากและนโยบายการเงินพร้อมกับนโยบายการคลังได้กลายเป็นหนึ่งในสองเครื่องมือนโยบายหลักของการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคของประเทศซึ่งจําเป็นต้องอยู่ภายใต้ผลประโยชน์พื้นฐานของรัฐ) "เครดิต" ของเงินเครดิตไม่ใช่เครดิตของรัฐบาลเอง (รัฐบาลไม่เท่ากับรัฐ) และไม่ได้รับการสนับสนุนจากภาษีของรัฐ (ซึ่งสามารถรองรับหนี้ของรัฐบาลได้ดีที่สุดเท่านั้น)
ในกรณีของความเป็นอิสระอธิปไตยของชาติเป็นไปไม่ได้ที่จะส่งเสริม denationalization (อารยธรรม) หรือ super-sovereignization ของสกุลเงิน (โครงสร้างตรึงกับสกุลเงินอธิปไตยหลายสกุลและทุนสํารองเพื่อสร้างสกุลเงินโลกที่มีอํานาจอธิปไตยสูงสุดและอยู่ร่วมกับสกุลเงินที่ตรึงไว้) ยูโรไม่ใช่สกุลเงินอธิปไตยแต่เป็น "สกุลเงินอธิปไตยระดับภูมิภาค" หลังจากการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของยูโรสกุลเงินอธิปไตยแห่งชาติดั้งเดิมของประเทศสมาชิกได้ถอนตัวอย่างสมบูรณ์และไม่อยู่ร่วมกันอีกต่อไป แม้ว่าการกํากับดูแลแบบบูรณาการทั่วโลกจะประสบความสําเร็จในอนาคตและมีการจัดตั้งสกุลเงินทั่วโลกที่เป็นหนึ่งเดียว แต่ก็สามารถเป็นสกุลเงินอธิปไตยของโลกเท่านั้นไม่ใช่สกุลเงินโลกที่มีอํานาจอธิปไตยสูงสุด
เมื่อหลุดพ้นจากข้อจำกัดของสินทรัพย์จริงอย่างสิ้นเชิง วิธีการปล่อย การจัดการ และการดำเนินงานของเงินเครดิตได้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างพื้นฐาน:
ประการแรกเครดิตได้กลายเป็นช่องทางพื้นฐานและวิธีการส่งเงิน หลักการคือเมื่อหน่วยงานทางสังคมต้องการเงินจะเสนอจํานวนเงินและระยะเวลาของเงินที่ต้องการยืมไปยังหน่วยงานจัดส่งสกุลเงินด้วยการสนับสนุนมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งที่เป็นเจ้าของอยู่แล้วหรือจะมีภายในระยะเวลาที่กําหนดและรับประกันการชําระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามข้อตกลงและหน่วยงานจัดส่งสกุลเงินสามารถปล่อยสกุลเงินให้กับผู้กู้ได้หลังจากตรวจสอบและตกลงและลงนามในสัญญาเงินกู้กับผู้กู้ วิธีการเครดิต ได้แก่ เงินกู้เงินเบิกเกินบัญชีส่วนลดตั๋วเงินการซื้อพันธบัตร ฯลฯ ซึ่งไม่ใช่ของขวัญฟรีและผู้กู้จะต้องชําระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามที่ตกลงกันไว้ซึ่งจะยับยั้งการขยายตัวของสกุลเงินโดยพลการ ดังนั้นตราบใดที่เรื่องทางสังคมมีความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้จริงเงินที่ต้องการสามารถจัดหาได้ภายในมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งเพื่อทําลายคําสาปของการขาดแคลนเงินทางกายภาพเพื่อให้จํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่ารวมของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้สามารถรับรู้ได้ทั้งหมดเพื่อให้เงินกลายเป็นเครดิตจริง อาจกล่าวได้ว่าหากไม่มีปริมาณเงินและเครดิตจะไม่มีเงินเครดิตจริง
ประการที่สองการสูญเสียเงินต้นและดอกเบี้ยที่ไม่สามารถกู้คืนจากเครดิตจะต้องระบุในเวลาที่เหมาะสมและควรมีข้อกําหนดสําหรับการสูญเสีย เครดิตจะถูกวางตามมูลค่าที่รับรู้ได้ในอนาคตของความมั่งคั่งที่สามารถซื้อขายได้และหากเงินต้นและดอกเบี้ยของเครดิตสามารถกู้คืนได้ตามที่ตกลงกันไว้ก็หมายความว่าสกุลเงินที่ลงทุนไม่เกินมูลค่าของความมั่งคั่ง อย่างไรก็ตามมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งจะได้รับผลกระทบอย่างลึกซึ้งจากอุปสงค์และอุปทานและเห็นได้ชัดว่าเป็นวัฏจักรและไม่เปลี่ยนรูป หากไม่สามารถกู้คืนเงินต้นและดอกเบี้ยของเครดิตเพื่อสร้างการสูญเสียที่แท้จริงได้หมายความว่าสกุลเงินที่ลงทุนในงวดก่อนหน้านั้นเกินมูลค่าความมั่งคั่งที่รับรู้ได้และมีการออกเงินจริงมากเกินไปซึ่งจําเป็นต้องได้รับการชดเชยโดยการตั้งสํารองสําหรับการสูญเสียและลดกําไรของสถาบัน
ประการที่สามบัญชีเงินฝากและการชําระเงินด้วยการโอนเงินกําลังเข้ามาแทนที่การชําระเงินสดและเงินสดเป็นรูปแบบหลักของเงินและการชําระเงิน สกุลเงินที่ออกเครดิตสามารถโอนเข้าบัญชีเงินฝากของผู้กู้ได้โดยตรงโดยไม่จําเป็นต้องให้เงินสด หลังจากตรวจสอบความถูกต้องของบัญชีเงินฝากแล้วจํานวนเงินที่ต้องชําระสามารถหักออกจากบัญชีได้โดยตรงตามคําแนะนําของเจ้าของบัญชีและโอนไปยังบัญชีเงินฝากของผู้รับผลประโยชน์ ด้วยวิธีนี้ขนาดและค่าใช้จ่ายในการพิมพ์เงินสดการจัดส่งการรับและการชําระเงินและการจัดเก็บลดลงอย่างมากและการรับและการชําระเงินของสกุลเงินได้รับการบันทึกไว้อย่างดีและการกํากับดูแลความถูกต้องตามกฎหมายของการรับและการชําระเงินสกุลเงินได้รับการเสริมสร้างอย่างมีประสิทธิภาพ เป็นผลให้เงินฝาก (บัญชี) ได้กลายเป็นรูปแบบใหม่ของสกุลเงินและจํานวนเงินทั้งหมดจะแสดงเป็น "เงินสดหมุนเวียน + เงินฝากของหน่วยงานทางสังคมในธนาคาร" ตอนนี้การจัดส่งเงินสดไม่ใช่ช่องทางหลักสําหรับการจัดส่งสกุลเงินอีกต่อไปและเงินฝากจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดเมื่อผู้ฝากเงินต้องการเงินสดเท่านั้น การชําระเงินโอนเงินฝากยังได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องด้วยความก้าวหน้าของเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องตั้งแต่บัตรกํานัลกระดาษและการดําเนินการด้วยตนเองไปจนถึงการประมวลผลบัตรกํานัลอิเล็กทรอนิกส์ออนไลน์จากนั้นไปจนถึงการประมวลผลอัจฉริยะของเครือข่ายสกุลเงินดิจิทัล
ประการที่สี่ระบบการจัดการการเงินมีการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง ตัวอย่างเช่นเพื่อป้องกันไม่ให้สังคมทั้งหมดมีเพียงธนาคารเดียวและการส่งมอบสินเชื่อทั้งหมดไม่มีข้อ จํากัด ด้านสภาพคล่องของการชําระเงินระหว่างธนาคารมันเป็นเรื่องง่ายที่จะผลิตสกุลเงินที่ออกมากเกินไปและคุกคามความปลอดภัยของระบบการเงินทั้งหมดมีความจําเป็นต้องแบ่งสถาบันการจัดส่งสกุลเงินออกเป็นธนาคารกลางและธนาคารพาณิชย์และสถาบันการจัดส่งสินเชื่ออื่น ๆ เพื่อจัดการแยกต่างหากธนาคารกลางไม่ได้จัดการการจัดส่งเครดิตและบริการทางการเงินอื่น ๆ สําหรับองค์กรครัวเรือนรัฐบาลและหน่วยงานทางสังคมอื่น ๆ แต่มีหน้าที่หลักในการจัดการเงินสดและการควบคุมรวมทางการเงิน (ตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินและดําเนินการปรับนโยบายการเงินที่จําเป็น ทําหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้ายในการควบคุมสภาพคล่องของตลาดและรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและการเงิน) ธนาคารพาณิชย์และสถาบันจัดส่งสินเชื่ออื่น ๆ จัดการธุรกิจทางการเงินสําหรับหน่วยงานทางสังคม แต่หากการจัดหาสินเชื่อที่มากเกินไปทําให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องที่รุนแรงหรือแม้กระทั่งการล้มละลายก็จําเป็นต้องดําเนินการปรับโครงสร้างการล้มละลายหรือถูกยึดครองโดยธนาคารกลาง ธนาคารพาณิชย์ต้องมีข้อจํากัดด้านการแข่งขันและสภาพคล่องหลายประการสําหรับการชําระเงินระหว่างธนาคาร ไม่ใช่แค่ธนาคารเดียว
ในกรณีที่สินเชื่อส่วนใหญ่ถูกปล่อยโดยธนาคารพาณิชย์และสถาบันสินเชื่ออื่น ๆ ธนาคารกลางจะไม่เป็นผู้ปล่อยเงินในตลาดอีกต่อไป สถาบันสินเชื่อเช่นธนาคารพาณิชย์จะเป็นผู้ปล่อยเงินที่แท้จริง ธนาคารกลางจึงเปลี่ยนบทบาทเป็นผู้ปล่อยเงินพื้นฐานและเป็นผู้ควบคุมปริมาณเงินทั้งหมด.
เงินสินเชื่อได้突破ข้อจำกัดของ "คำสาปขาดแคลน" อย่างสิ้นเชิง แต่ในทางปฏิบัติกลับเกิดปัญหาการเกิดเงินมากเกินไปอย่างรุนแรง รวมถึงภาวะเงินเฟ้อและวิกฤตการเงิน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่ปัญหาของเงินสินเชื่อเอง แต่เกิดจากการขาดความเข้าใจเกี่ยวกับเงินสินเชื่ออย่างร้ายแรงของผู้คน (โดยพื้นฐานยังคงอยู่ในขั้นตอนของธนบัตรที่ใช้ทองแดงเป็นหลัก) และการบริหารจัดการที่มีความเบี่ยงเบนอย่างรุนแรง ขณะนี้ยังคงมีการพิจารณากลับไปสู่ระบบเงินที่ใช้ทองแดงเป็นหลัก หรือหาจุดอ้างอิงใหม่สำหรับเงิน ทั้งหมดนี้เป็นการไม่สนใจหรือเข้าใจผิดเกี่ยวกับสาระสำคัญและตรรกะการพัฒนาของเงิน เป็นการถอยหลังแทนที่จะเป็นความก้าวหน้า และเป็นไปไม่ได้ที่จะประสบความสำเร็จ!
ในเวลาเดียวกันเป็นสกุลเงินเครดิตในทางทฤษฎีตราบใดที่มันสามารถปฏิบัติตามการติดต่อโดยรวมระหว่างจํานวนเงินทั้งหมดและมูลค่าของความมั่งคั่งก็สามารถรักษาเสถียรภาพพื้นฐานของมูลค่าสกุลเงินและเครดิตที่ดีของสกุลเงินและในความเป็นจริงมันไม่จําเป็นต้องมีเงินสํารองใด ๆ (รวมถึงทองคํา Bitcoin ฯลฯ ) เป็นการสนับสนุน แม้จะเช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกาแม้จะมีปริมาณสํารองทองคํามากกว่า 8,100 ตัน แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนักนับตั้งแต่ยกเลิกมาตรฐานทองคําในปี 1971 ในขณะที่ผลรวมทางการเงินของเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากปี 2001 เมื่อมันเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นมากกว่า 9 ล้านล้านดอลลาร์ในขณะนี้และได้รับการสนับสนุนจากทองคําสํารองมานานแล้ว
บิตคอยน์สามารถเป็นสินทรัพย์ได้ แต่ไม่ใช่สกุลเงินที่แท้จริง
ในทางเทคนิคแล้ว Bitcoin ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเช่นการเข้ารหัสขั้นสูงและบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย แต่ในระดับการเงินมันเลียนแบบหลักการทองคําอย่างมาก (ทองคําเป็นสกุลเงินหรือมาตรฐานสกุลเงินที่กว้างที่สุดในโลกยาวที่สุดและมีอิทธิพลมากที่สุด): ปริมาณสํารองตามธรรมชาติของทองคํามี จํากัด (แต่ทุนสํารองที่แท้จริงยังไม่แน่นอน) และยิ่งคุณมองไปที่มันมากเท่าไหร่ก็ยิ่งยากที่จะขุดและหากคุณไม่คํานึงถึงปัจจัยต่างๆเช่นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีดูเหมือนว่าการผลิตใหม่จะลดลงในอนาคตจนกว่าจะหมดลง Bitcoin จึงสร้างบล็อกข้อมูลทุก ๆ สิบนาทีหรือมากกว่านั้นโดยระบบกําหนดค่า 50 bitcoins ต่อบล็อกในช่วงสี่ปีแรก (เป็นเจ้าของโดยบุคคลที่ได้รับค่ามาตรฐานที่ไม่ซ้ํากันของแต่ละบล็อกผ่านการคํานวณ) โดยลดจํานวนการกําหนดค่าต่อบล็อกลงครึ่งหนึ่งในช่วงสี่ปีที่สองเป็น 25 และอื่น ๆ สิ้นสุดภายในปี 2140 โดยมีทั้งหมด 21 ล้าน เป็นผลให้จํานวนเงินทั้งหมดและการเพิ่ม bitcoin ใหม่แบบค่อยเป็นค่อยไปถูกล็อคโดยระบบอย่างสมบูรณ์และไม่อนุญาตให้มีการปรับเทียมและการควบคุมนั้นเข้มงวดกว่าทองคําและหากใช้เป็นสกุลเงินจะไม่สามารถตอบสนองความต้องการของการเติบโตอย่างไม่ จํากัด ในมูลค่าของความมั่งคั่งที่ซื้อขายได้ ในกรณีที่ทองคําถอนตัวออกจากขั้นตอนสกุลเงินอย่างสมบูรณ์ Bitcoin ซึ่งเลียนแบบทองคําอย่างมากไม่น่าจะกลายเป็นสกุลเงินจริง ราคาของ Bitcoin ยังต้องแสดงเป็นสกุลเงินอธิปไตยและเป็นการยากที่จะใช้ Bitcoin เป็นสกุลเงินและล้างสกุลเงินสําหรับธุรกรรมการแลกเปลี่ยน เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน พ.ศ. 2021 เอลซัลวาดอร์ออกกฎหมายเพื่อให้สถานะการประมูลตามกฎหมายของ Bitcoin ภายในพรมแดน แต่ผลการดําเนินการที่แท้จริงยังห่างไกลจากที่น่าพอใจ แต่นํามาซึ่งปัญหาใหม่ ๆ มากมายซึ่งถูกต่อต้านโดยผู้คนมากขึ้นเรื่อย ๆ และภายในวันที่ 30 มกราคม 2025 กฎหมายจะต้องได้รับการแก้ไขเพื่อไม่ให้ใช้ Bitcoin เป็นเงินประมูลตามกฎหมายอีกต่อไป
Bitcoin ไม่ใช่สกุลเงินไม่ได้หมายความว่ามันไม่มีมูลค่าเช่นเดียวกับทองคําหลังจากถอนตัวออกจากเวทีสกุลเงินมันยังคงมีอยู่ในฐานะโลหะมีค่าและมีจุดไปข้างหน้าฟิวเจอร์สและการซื้อขายอนุพันธ์ที่หลากหลายราคาที่สัมพันธ์กับการประมูลตามกฎหมายได้รักษาแนวโน้มการแข็งค่ามาเป็นเวลานานกลายเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สําคัญ ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลใหม่หรือสินทรัพย์ crypto ที่สร้างขึ้นโดยการประยุกต์ใช้บล็อกเชนและเทคโนโลยีอื่น ๆ ตราบใดที่สามารถใช้ในสถานการณ์การใช้งานและเชื่อถือได้อย่างกว้างขวางมันยังสามารถมีจุดไปข้างหน้าฟิวเจอร์สและธุรกรรมอนุพันธ์ที่หลากหลายและสามารถข้ามพรมแดนออนไลน์การซื้อขายต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมงและราคาที่สัมพันธ์กับการประมูลตามกฎหมายอาจมีพื้นที่เพิ่มขึ้นมากกว่าทองคํา อย่างไรก็ตามในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างด้วยโซ่บริสุทธิ์บล็อกเชน Bitcoin เป็นระบบเครือข่ายแบบปิดสูง (เฉพาะฟังก์ชั่นของเหรียญ "การขุด" และการถ่ายโอนแบบ peer-to-peer ภายในห่วงโซ่และการตรวจสอบและการบันทึกแบบกระจายซึ่งแยกออกจากโลกแห่งความเป็นจริงอย่างมากและยากที่จะแก้ไขจุดเจ็บปวดของโลกแห่งความเป็นจริง) ความปลอดภัยค่อนข้างรับประกัน แต่ประสิทธิภาพการดําเนินงานโดยรวมต่ํามากต้นทุนการดําเนินงานสูงขึ้นเรื่อย ๆ และส่วนใหญ่จะใช้ในพื้นที่สีเทาของการหลบเลี่ยงการกํากับดูแลหากไม่ได้รับการสนับสนุนจากอธิปไตยของชาติหรือแม้แต่การกํากับดูแลอย่างเคร่งครัด พื้นที่สําหรับการใช้งานมี จํากัด มาก หากมีความไว้วางใจไม่เพียงพอและการลงทุนที่ตามมาราคาจะลดลงอย่างรวดเร็วหรือไร้ค่า ในแง่ของความเสี่ยงในการลงทุน Bitcoin เหนือกว่าทองคําและไม่ใช่ "ทองคํากระดาษ" เลย เนื่องจากความผันผวนสูงและความไม่แน่นอนในระยะยาวของราคา Bitcoin จึงเป็นอันตรายมากที่จะใช้ Bitcoin เป็นทุนสํารองสกุลเงิน!
บิตคอยน์ในฐานะที่เป็นระบบเครือข่ายที่มีการปิดกั้นสูง (ข้ามประเทศ) สามารถทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มกลางในการโอนเงินข้ามพรมแดนของสกุลเงินของแต่ละประเทศ (แทนที่ SWIFT) ได้หรือไม่? นี่เป็นคำถามที่ต้องพิจารณาอย่างละเอียด.
ระบบเครือข่ายบล็อกเชน Bitcoin นับตั้งแต่เปิดดําเนินการอย่างเป็นทางการในต้นปี 2009 ได้เปิดดําเนินการมานานกว่า 15 ปีและยังคงรักษาการดําเนินงานที่ปลอดภัยจนถึงตอนนี้และเมื่อเทียบกับระบบปฏิบัติการสกุลเงินอธิปไตยแห่งชาติมันมีข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์ของการทํางานข้ามพรมแดนออนไลน์และตลอด 24 ชั่วโมง อย่างไรก็ตามปัญหาคือสิ่งนี้ต้องการให้ระบบปฏิบัติการสกุลเงินอธิปไตยของประเทศต่างๆเชื่อมต่อกับระบบ Bitcoin และเพื่อแก้ปัญหาการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน bitcoin และอธิปไตยระหว่างผู้โอนเงินและผู้โอน (ซึ่งปัจจุบันจําเป็นต้องเชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มการซื้อขายอิสระและยังมี stablecoin ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินอธิปไตยเป็นตัวกลางตรงกลาง) และการควบคุมความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน จําเป็นต้องเพิ่มเนื้อหาและรูปแบบข้อความมาตรฐานระดับโลกเช่น SWIFT ลงในคําอธิบายการโอนเงิน Bitcoin เพื่อตอบสนองความต้องการในการจับคู่การชําระเงินของสกุลเงินอธิปไตยกับธุรกรรมอ้างอิง ความเร็วของการถ่ายโอน Bitcoin จําเป็นต้องได้รับการปรับปรุงอย่างมาก (ความเร็วปัจจุบันของการทําธุรกรรมเพียงโหลต่อวินาทีนั้นไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการ) จากแง่มุมเหล่านี้ยังมีอุปสรรคภายในและภายนอกที่ยากต่อการแก้ไขเพื่อให้ Bitcoin กลายเป็นแพลตฟอร์มกลางสําหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินอธิปไตยข้ามพรมแดนของประเทศต่างๆ
ถึงแม้ว่าเครือข่ายบิตคอยน์จะสามารถกลายเป็นแพลตฟอร์มกลางสำหรับการโอนเงินข้ามประเทศในฐานะสกุลเงินอธิปไตย แต่มันก็ยังเป็นเพียงสื่อกลางที่คล้ายกับ SWIFT บิตคอยน์จึงยังไม่สามารถกลายเป็นสกุลเงินที่แท้จริงได้ ดังนั้น หากพูดอย่างเคร่งครัด บิตคอยน์และอื่นๆ จึงสามารถเรียกว่า "สินทรัพย์ดิจิทัล" หรือ "สินทรัพย์เข้ารหัส" เท่านั้น.
Stablecoin จะต้องเป็นโทเค็นที่ผูกติดกับสกุลเงิน
เหรียญเสถียรเช่น USDT และ USDC จริงๆ แล้วเป็นโทเค็นของสกุลเงินที่มันเชื่อมโยงอยู่ การที่ยอมรับความถูกต้องตามกฎหมายของสินทรัพย์ดิจิทัลเช่นบิตคอยน์และอนุญาตให้มีการซื้อขายข้ามชาติออนไลน์ตลอด 24 ชั่วโมง แต่ระบบสกุลเงินของประเทศในปัจจุบันไม่สามารถตอบสนองต่อความต้องการนี้ได้ ส่งผลให้เกิดสื่อกลางและระบบขึ้น ดังนั้นการเกิดขึ้นของเหรียญเสถียรจึงมีเหตุผล.
ในฐานะที่เป็นโทเค็นของสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตย ไม่สามารถกลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่ไร้ศูนย์กลาง (หลีกเลี่ยงการกำกับดูแล) ได้ ต้องได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานทางการเงินและระบบการกำกับดูแล ซึ่งรวมถึงการที่ต้องมีการสำรองโทเค็นที่เพียงพอและต้องฝากไว้กับหน่วยงานที่ได้รับการรับรองจากการกำกับดูแล; ใช้ได้เฉพาะในขอบเขตที่ได้รับอนุญาตจากการกำกับดูแลเท่านั้น และไม่สามารถหมุนเวียนได้อย่างไม่จำกัด (มิฉะนั้นจะเป็นภัยคุกคามต่อสกุลเงินที่จับคู่); โทเค็นไม่สามารถให้สินเชื่อได้อีกต่อไป ซึ่งจะต้องไม่สร้างโทเค็นใหม่จากการสำรอง; การซื้อขายโทเค็น (รวมถึงการซื้อขายอนุพันธ์) ต้องได้รับการกำกับดูแลทางการเงินอย่างเพียงพอ.
ตอนนี้ปัญหาคือ การเกิดขึ้นและการดำเนินงานของสเตเบิลคอยน์นั้น เป็นสิ่งใหม่เหมือนกับบิตคอยน์ ขณะนี้กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องและการกำกับดูแลจริงนั้นยังไม่ครบถ้วนและแน่นหนา การซื้อขายสเตเบิลคอยน์ได้ขยายไปยังอนุพันธ์ประเภทต่าง ๆ อย่างรวดเร็ว ซึ่งมีความเสี่ยงสูงมาก.
สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางควรเป็นการดิจิทัลของสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตย
ในปี 2013 ระบบ Ethereum ได้เปิดตัวและผลักดันการพัฒนา ICO ของสกุลเงินดิจิทัลอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาของ Bitcoin และ Ethereum เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้น มีการกล่าวถึงว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะกลายเป็นเครื่องมือแห่งความไว้วางใจ อินเทอร์เน็ตแห่งคุณค่า สกุลเงินดิจิทัลจะพลิกโฉมสกุลเงินอธิปไตย และการเงินดิจิทัลจะพลิกโฉมการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งสร้างความตื่นตระหนกอย่างมากในสังคมระหว่างประเทศ วิธีการรับมือกับผลกระทบของสกุลเงินดิจิทัลจึงกลายเป็นจุดสนใจใหม่ที่ได้รับความสนใจสูงในที่ประชุม G20 ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและผู้ว่าการธนาคารกลางในปี 2013 ผู้ว่าการธนาคารกลางหลายประเทศเห็นว่า ควรเร่งการเปิดตัว "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)" หลังจากนั้น ธนาคารกลางของหลายประเทศ (รวมถึงจีน) เริ่มผลักดันการศึกษาเกี่ยวกับ CBDC.
อย่างไรก็ตามเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่า CBDC ถูกเสนออย่างเร่งรีบภายใต้ผลกระทบของ Bitcoin, Ether และอื่น ๆ จึงไม่มีการเตรียมการในระยะแรกและไม่มีคําตอบที่ชัดเจนสําหรับคําถามพื้นฐานที่สุดเช่นความสัมพันธ์กับสกุลเงินอธิปไตยและระบบการเงินที่มีอยู่ไม่ว่าจะสามารถสร้างได้โดยเทคโนโลยีบล็อกเชน ฯลฯ CBDC อยู่ในขั้นตอนการสํารวจและพยายามยืมเทคโนโลยีบล็อกเชน Ethereum เพื่อสร้างโดยไม่รู้ตัวและพบว่าอาจมีผลกระทบร้ายแรงต่อระบบการดําเนินงานทางการเงินคู่ "ธนาคารกลาง - ธนาคารพาณิชย์" ที่มีอยู่และหลายประเทศต้องหยุดการวิจัยและพัฒนา CBDC ตั้งแต่ปี 2017 ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ได้เสนอให้พัฒนาหยวนดิจิทัลซึ่งอยู่ในตําแหน่งเงินสดหมุนเวียน (M0) และจะยังคงใช้ระบบปฏิบัติการคู่ อย่างไรก็ตามเงินหยวนดิจิทัลประเภทนี้ จํากัด อยู่ที่ M0 เท่านั้นและเลียนแบบการจัดการเงินสดอย่างมากดังนั้นจึงไม่สามารถสร้างผ่านเครดิตได้ (รวมถึงธนาคารกลางไม่สามารถใช้เงินหยวนดิจิทัลเพื่อใส่สกุลเงินฐาน) การแลกเปลี่ยนนั้นฟรีและเงินฝากกระเป๋าเงินหยวนดิจิทัลไม่แบกรับดอกเบี้ย ฯลฯ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการตกตะกอนและการประยุกต์ใช้หยวนดิจิทัลอย่างจริงจังนับตั้งแต่เริ่มการวิจัยและพัฒนาในปี 2014 เป็นเวลากว่า 10 ปีแล้วและยังไม่มีตารางเวลาที่ชัดเจนว่าจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อใด และทรัมป์ซึ่งเป็นประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกตั้งใหม่ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศอย่างชัดเจนว่าเขาจะไม่ส่งเสริมการพัฒนาดอลลาร์ดิจิทัล
จริงๆ แล้ว สกุลเงินดิจิทัลหยวนก็คือการดิจิทัลเต็มรูปแบบของหยวน และไม่สามารถเป็นเพียงการดิจิทัลของเงินสดหยวนได้ การเรียกว่า "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" เองก็ไม่ถูกต้อง เพราะสกุลเงินที่มีเครดิตไม่ใช่เครดิตหรือหนี้สินของธนาคารกลางอีกต่อไป ไม่ใช่สกุลเงินของธนาคารกลาง แต่เป็นเครดิตของรัฐ เป็นสกุลเงินอธิปไตยหรือสกุลเงินตามกฎหมาย ในขณะเดียวกัน สกุลเงินก็ไม่ใช่แค่เงินสดอีกต่อไป แต่ส่วนใหญ่เป็นเงินฝาก (รวมถึงกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์) แม้กระทั่งเมื่อธนาคารกลางปล่อยสกุลเงินพื้นฐาน ก็ไม่ใช่แค่เงินสด แต่ส่วนใหญ่เป็นวิธีการให้สินเชื่อที่ถูกบันทึกโดยตรงในบัญชีเงินฝากของฝ่ายที่ได้รับการจัดหาเงิน ดังนั้น การกำหนดสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็น M0 เองจึงเป็นการรับรู้ที่ไม่ถูกต้องเกี่ยวกับสกุลเงินที่มีเครดิต การกำหนดเช่นนี้ย่อมทำให้การลงทุนและผลตอบแทนของสกุลเงินดิจิทัลหยวนมีความไม่เหมาะสมอย่างรุนแรง และยากที่จะนำไปใช้จริงได้.
จากข้างต้น "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" ควรเรียกว่า "สกุลเงินดิจิทัลของอำนาจอธิปไตย" ควรผลักดันการทำงานของสกุลเงินอธิปไตยให้เป็นดิจิทัลอย่างเต็มที่ และเร่งแทนที่ระบบการทำงานของสกุลเงินอธิปไตยที่มีอยู่ในปัจจุบัน แทนที่จะเพียงแค่ผลักดันการทำให้เงินสดเป็นดิจิทัล และรักษาระบบการทำงานของสกุลเงินสองชุดให้อยู่ร่วมกันในระยะยาว.
ในฐานะที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลอธิปไตยเป็นไปไม่ได้ที่จะยืมระบบบล็อกเชน Bitcoin หรือ Ethereum อย่างสมบูรณ์เพื่อสร้างระบบการเงินแบบกระจายอํานาจ แต่ต้องเป็นระบบการเงินแบบรวมศูนย์ที่ตอบสนองความต้องการของการกํากับดูแลอธิปไตยแห่งชาติ ในหมู่พวกเขาเมื่อพิจารณาว่า stablecoin (ซึ่งจริงๆแล้วเป็นโทเค็นที่ตรึงไว้กับสกุลเงิน) ที่เทียบเท่ากับสกุลเงินอธิปไตยได้เปิดตัวและดําเนินการนานถึง 10 ปีและมีความสมบูรณ์และมีเสถียรภาพมากขึ้นเรื่อย ๆ เส้นทางหนึ่งที่สามารถเลือกได้คือการยืมระบบทางเทคนิคของ stablecoin เพื่อเปลี่ยนสกุลเงินอธิปไตยเพื่อให้สกุลเงินดิจิทัลอธิปไตยสามารถเปิดตัวได้โดยเร็วที่สุดและแทนที่ stablecoin (ไม่ต้องใช้โทเค็นพิเศษอีกต่อไป)
สรุปแล้ว เมื่อเปรียบเทียบกับบิตคอยน์ สเตเบิลคอยน์ และเงินดิจิตอลของรัฐบาล จำเป็นต้องเข้าใจสาระสำคัญและลอจิกการพัฒนาของ "เงิน" อย่างถูกต้อง โดยเฉพาะการเข้าใจเงินที่มีเครดิตอย่างถูกต้อง เพื่อจะได้วิเคราะห์และกำหนดความหมายได้อย่างถูกต้อง มิฉะนั้น อาจทำให้เกิดความคลุมเครือในแนวคิดซึ่งอาจนำไปสู่วิธีการจัดการที่ผิดพลาดที่สำคัญได้.