! Gc4LCekJb6ZT2j8PIX9jDd96rirmuVe2vClv9WHb.png
แนวคิด ETF กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง ตลาดจะสามารถกลับไปสู่ตลาดกระทิงได้หรือไม่?
——20 มีนาคม整理ความคิดเห็นของแขกรับเชิญ space
ตลาดสกุลเงินดิจิตอลแสดงให้เห็นถึงภาพที่ซับซ้อนและเต็มไปด้วยข้อถกเถียงภายใต้ปัจจัยหลายประการ เช่น นโยบายของเฟดที่สั่นคลอน การอนุมัติ ETF ของ Bitcoin และการติดขัดในการอนุมัติ ETF ของเหรียญทางเลือก ในการถ่ายทอดสดที่มีหัวข้อว่า "แนวคิด ETF กลับมาอีกครั้ง ตลาดจะกลับเข้าสู่ตลาดกระทิงได้หรือไม่?" มีผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมสามท่าน ได้แก่ Cofounder ของ Bitlayer Charlie @CharlieHusats,
นักลงทุนสถาบันอาวุโส, บุคคลที่มีสื่อทางการเงินด้วยตนเอง, การลงทุน TALK@TJ_Research01, นักวิจัย Beosin Eaton @Beosin_com - จากนโยบายเทคโนโลยีตลาดและมิติอื่น ๆ เพื่อหารือ บทความนี้จัดเรียงมุมมองของแขกอย่างเป็นระบบและวิเคราะห์ความขัดแย้งหลักและแนวโน้มในอนาคตของ ETF ในตลาด crypto ปัจจุบัน
1.1 สัญญาณจากการประชุมวางนโยบายการเงิน
ในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐที่สิ้นสุดในเช้าตรู่ ธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และมีแผนที่จะชะลอการลดงบดุลตั้งแต่เดือนเมษายน แผนภูมิจุดแสดงให้เห็นว่าคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในปีนี้ นักลงทุน TALK Jun ชี้ให้เห็นว่าการตัดสินใจนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อบรรเทาอารมณ์ในระยะสั้นมากกว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ เขาเชื่อว่าตลาดได้ตีความว่า "ไม่มีข่าวร้าย" เป็นแรงผลักดันให้สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวขึ้น แต่ผลกระทบในระยะยาวยังคงต้องติดตามต่อไป.
การวิเคราะห์สัญญาณสำคัญ:
การชะลอการลดขนาดงบดุล: เฟดยังคงลดขนาดการหดตัวของงบดุล ซึ่งถูกมองว่าเป็นการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างปกปิด.
การจัดการความคาดหวังเงินเฟ้อ: พาวเวลเน้นย้ำว่าภาษีศุลกากรมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อเป็น "ชั่วคราว" พยายามบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อคงที่.
การพึ่งพานโยบาย: ธนาคารกลางสหรัฐยังคงอ้างอิงจากรอบภาษีในปี 2018 และ 2019 ขาดกรอบการตอบสนองที่ชัดเจนต่อสถานการณ์ที่ซับซ้อนในปัจจุบัน.
1.2 ผลกระทบระยะสั้นและระยะยาว
นักลงทุน TALK君 เชื่อว่ามุมมองที่เป็นมิตรของเฟดช่วยทำให้ความรู้สึกในตลาดมีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนในระยะยาวยังไม่ได้ถูกขจัดออกไป "เวลาที่จะมีผลบังคับใช้และความเข้มงวดของนโยบายภาษียังเป็นดาบดามอคลีสที่แขวนอยู่เหนือหัวตลาด" เมื่อใดที่นโยบายภาษีชัดเจน ตลาดอาจจะได้เห็นการทะลุผ่านในทิศทางที่แท้จริง.
คุณ Charlie เสริมว่า ความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเพิ่มขึ้น ความเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์มีความสัมพันธ์ที่เด่นชัดกับหุ้นเทคโนโลยีในตลาดหุ้นสหรัฐ (เช่น NVIDIA) โดยมีลักษณะการซื้อขายที่ลดลงในช่วงสุดสัปดาห์และความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในวันทำงาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมที่ลึกซึ้งของนักลงทุนสถาบันในคริปโตเคอเรนซี.
2.1 ผลกระทบของ ETF ต่อตลาด
ตั้งแต่ที่ ETF สินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin ได้รับการอนุมัติในเดือนมกราคม 2024 ขนาดการจัดการสินทรัพย์ (AUM) ของมันได้เกิน 1000 พันล้านเหรียญสหรัฐ กลายเป็นพลังหลักที่ผลักดันตลาดกระทิงในรอบนี้.
ชาร์ลีชี้ให้เห็นว่าการนํา ETF มาใช้ถือเป็นการเข้าสู่ cryptocurrencies อย่างเป็นทางการในระบบการเงินกระแสหลัก แต่การไหลเข้าของพวกเขาส่วนใหญ่มาจากบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูงและสถาบันการเก็งกําไรมากกว่ากองทุนบําเหน็จบํานาญแบบดั้งเดิมหรือ บริษัท ประกันภัย
บทบาทหลัก 3 ประการของ ETF:
ลดความผันผวน: การเข้ามาของเงินทุนจากสถาบันทำให้ราคาบิตคอยน์มีความผันผวนใกล้เคียงกับสินทรัพย์ดั้งเดิม รูปแบบการซื้อขายในระหว่างวันเริ่มมีลักษณะเป็น "ตลาดหุ้นสหรัฐ".
การเพิ่มสภาพคล่อง: ความเชื่อมโยงระหว่างสัญญาฟิวเจอร์ส CME กับราคาในตลาดจริงเพิ่มขึ้น และกลไกการเก็งกำไรก็เติบโตขึ้น.
การถ่ายโอนอำนาจการกำหนดราคา: ผู้发行 ETF อย่าง BlackRock และ Franklin กำลังปรับเปลี่ยนตรรกะการกำหนดราคาของ Bitcoin.
2.2 การ "แยกตัว" ของบิตคอยน์และเหรียญก๊อปปี้
Charlie เน้นย้ำว่าตลาดในปัจจุบันมีลักษณะ "บิตคอยน์โดดเด่น" ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากกระแส ICO ในปี 2017 หรือ DeFi Summer ในปี 2021. "บิตคอยน์และเหรียญอื่น ๆ เป็นตลาดที่แยกจากกันแล้ว." นักลงทุนสถาบันมีความเห็นเกี่ยวกับบิตคอยน์ที่ค่อนข้างเป็นเอกภาพ ขณะที่เหรียญอื่น ๆ ประสบปัญหาเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบและสภาพคล่องที่กระจาย ทำให้ยากที่จะได้รับความสนใจในระดับเดียวกัน.
ลงทุน TALK君以 MicroStrategy (MSTR) เป็นตัวอย่าง ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนของราคาหุ้นและเบี้ยประกันของ Bitcoin ETF ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในความชอบของนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่อการลงทุน Bitcoin ที่มีเลเวอเรจ "MSTR กลายเป็นเครื่องวัดอารมณ์ของตลาด แต่ความเสี่ยงในการเบี้ยประกันที่สูงไม่ควรมองข้าม"
3.1 สาเหตุของการเลื่อนการอนุมัติของ SEC
จากการวิเคราะห์ของ Eaton ทัศนคติซ้ํา ๆ ของ SEC ที่มีต่อ altcoin ETF เกิดจากวัฏจักรทางการเมืองและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ โดยมี Gary Gensler ประธาน SEC รับผิดชอบและผู้ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงตําแหน่ง Paul Hour ผู้สมัครที่เป็นมิตรกับ crypto ของทรัมป์เพื่อเข้ารับตําแหน่งช่วงการเปลี่ยนผ่านนี้นําไปสู่ความไม่แน่นอนของนโยบายที่เพิ่มขึ้น
สาเหตุหลักของการล่าช้าในการอนุมัติ：
เกณฑ์ความสอดคล้อง: SEC ต้องการให้เหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin แสดงให้เห็นถึงระดับการกระจายอำนาจ ความลึกของตลาด และความต้านทานต่อการจัดการ.
ความแตกต่างของอำนาจการล็อบบี้: Bitcoin ETF ได้รับประโยชน์จากอำนาจการล็อบบี้ที่แข็งแกร่งของสถาบันการเงินใน Wall Street ขณะที่เหรียญอื่นๆ ขาดแคลนทรัพยากรที่เท่าเทียมกัน.
ความต้องการในตลาดไม่เพียงพอ: หลังจากที่ ETF ของ Ethereum ได้รับการอนุมัติ ราคามีผลการแสดงที่ซบเซา ทำให้ความคาดหวังในตลาดต่อ ETF ของเหรียญที่ไม่ใช่เหรียญหลักลดลง.
3.2 อนาคตของ ETF สกุลเงินดิจิทัล
แม้ว่าอาจารย์ Charlie จะเชื่อว่า "การผ่าน ETF ของสิบอันดับแรกของเหรียญที่ไม่ใช่บิตคอยน์เป็นแค่เรื่องของเวลา" แต่อาจารย์ Eaton กลับมีท่าทีระมัดระวัง เขาชี้ให้เห็นว่าการไหลเข้าของเงินทุนไปยัง ETF ของอีเธอเรียมนั้นต่ำกว่าบิตคอยน์มาก และราคายังคงดิ่งลงต่อเนื่อง "ตลาดต้องการเห็น ETF ที่มีผลกระทบต่อราคาอย่างแท้จริง มิฉะนั้น ความกระตือรือร้นในการอนุมัติจะลดลงอีก"
ลงทุนTALK君เสริมว่า หากต้องการให้ ETF สกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่หลักมีโอกาสประสบความสำเร็จ ต้องมีเงื่อนไขสองประการ:
การสร้างนวัตกรรมสินทรัพย์พื้นฐาน: เช่น การสร้างโทเค็นจากรายได้จริง เช่น ค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์, ผลตอบแทนจากแร่ธาตุ เป็นต้น.
การทดลองในกรอบการกำกับดูแล: สะสมเครดิตผ่านการทดลองที่สอดคล้องในสิงคโปร์, ดูไบ และสถานที่อื่น ๆ.
4.1 การเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างเงินทุน
การเข้ามาของสถาบันต่างๆ เช่น BlackRock และ MicroStrategy กำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนของตลาดสกุลเงินดิจิทัล:
จากผู้ค้ารายย่อยที่ขับเคลื่อนสู่การนำโดยสถาบัน: สัดส่วนการซื้อขายเฉลี่ยรายวันของ Bitcoin ETF ที่มีสถาบันเกิน 60%.
จากการเก็งกำไรสู่การจัดสรร: บิตคอยน์ค่อยๆ ถูกนำเข้าสู่กรอบการจัดสรรสินทรัพย์ "ทองคำดิจิทัล" ความต้องการในการป้องกันเงินเฟ้อและความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น.
คุณ Charlie ยกตัวอย่างกลุ่มคนงานเหมือง โดยชี้ให้เห็นว่าพลังการพูดของพวกเขาถูกลดทอนลงเนื่องจากการเข้ามาของสถาบัน: "ในอดีตคนงานเหมืองสามารถมีอิทธิพลต่อราคาได้จากการรวมตัวกัน แต่ตอนนี้ไม่มีข้อได้เปรียบเมื่อเผชิญหน้ากับทุนจากวอลล์สตรีท."
4.2 การพัฒนาหลักการตั้งราคา
นักลงทุนสถาบันมีความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนในระยะยาวของ Bitcoin มากกว่าราคาระยะสั้น "ความผันผวนที่ลดลงเป็นข้อกําหนดเบื้องต้นสําหรับ Bitcoin ที่จะรวมอยู่ในพอร์ตกองทุนบําเหน็จบํานาญ" ความผันผวน 30 วันของ Bitcoin ลดลงจาก 80% ในปี 2021 เป็น 35% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับทองคํา
คุณอีตันได้เน้นย้ำว่า กระบวนการสร้างความสอดคล้อง (เช่น การตรวจสอบการฟอกเงิน, รายงานภาษี) กำลังเพิ่มความโปร่งใสในตลาด แต่ก็อาจจะลดความกระตือรือร้นในการเข้าร่วมของนักลงทุนรายย่อย.
5.1 การลดดอกเบี้ยของเฟดและสกุลเงินดิจิทัล
สามผู้เข้าร่วมเห็นพ้องกันว่า การที่เฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 หรือไม่นั้น จะกลายเป็นตัวแปรที่มีอิทธิพลต่อตลาดมากที่สุด หากการลดอัตราดอกเบี้ยเกินความคาดหมาย บิทคอยน์อาจทะลุ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ; หากการกลับมาของเงินเฟ้อทำให้ต้องเริ่มขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ตลาดอาจเผชิญกับการปรับฐานอย่างลึกซึ้ง.
5.2 การกำกับดูแลและนวัตกรรมทางเทคโนโลยี
การ突破การควบคุม: การพัฒนากฎหมายสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกาและการขยายใบอนุญาตสินทรัพย์เสมือนในฮ่องกง อาจกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดตลาดใหม่รอบต่อไป.
การพัฒนาเทคโนโลยี: ความก้าวหน้าของ Bitcoin Layer2 (เช่น Stacks, RSK) และ Ethereum ZKRollup มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความสามารถในการใช้งานของสินทรัพย์บนบล็อกเชน.
5.3 สงครามเอาชีวิตรอดของเหรียญปลอม
คุณชาร์ลีคาดการณ์ว่าปี 2024 จะเป็น "ปีแห่งการสับเปลี่ยน" สําหรับ altcoins "90% ของ altcoins จะเป็นศูนย์ และอีก 10% ที่เหลือจะต้องพิสูจน์กรณีการใช้งานจริงของพวกเขา" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขากล่าวว่าโครงการนวัตกรรมที่รวม RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) กับ DeFi อาจกลายเป็นม้ามืด
ในปี 2025 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะแสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนที่ไม่เคยมีมาก่อนจากการปะทะกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและแนวคิดการกระจายอำนาจ บิตคอยน์ก้าวเข้าสู่กระแสหลักผ่าน ETF ในขณะที่เหรียญอื่น ๆ ต้องดิ้นรนเพื่อความอยู่รอดในความเป็นระเบียบและนวัตกรรม และทุกการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดต่างก็มีบทบาทในการปรับโครงสร้างความเสี่ยงและโอกาสในตลาด สำหรับนักลงทุนแล้ว ในขณะที่ไล่ล่าผลตอบแทน ก็ต้องระมัดระวังต่อกระแสที่ซ่อนอยู่ในความแตกต่างของตลาดและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบด้วย.
ลิงก์ย้อนกลับการถ่ายทอดสด：
หมายเหตุ: บทความนี้จัดทำขึ้นจากการอภิปรายสดของแขกรับเชิญ ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดมีความเสี่ยง การตัดสินใจต้องรอบคอบ.
212k โพสต์
167k โพสต์
134k โพสต์
78k โพสต์
65k โพสต์
60k โพสต์
56k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
ETFแนวคิดฟื้นคืน ตลาดจะสามารถเดินหน้าสู่วงการกระทิงอีกครั้งได้หรือไม่？
! Gc4LCekJb6ZT2j8PIX9jDd96rirmuVe2vClv9WHb.png
แนวคิด ETF กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง ตลาดจะสามารถกลับไปสู่ตลาดกระทิงได้หรือไม่?
——20 มีนาคม整理ความคิดเห็นของแขกรับเชิญ space
บทนำ
ตลาดสกุลเงินดิจิตอลแสดงให้เห็นถึงภาพที่ซับซ้อนและเต็มไปด้วยข้อถกเถียงภายใต้ปัจจัยหลายประการ เช่น นโยบายของเฟดที่สั่นคลอน การอนุมัติ ETF ของ Bitcoin และการติดขัดในการอนุมัติ ETF ของเหรียญทางเลือก ในการถ่ายทอดสดที่มีหัวข้อว่า "แนวคิด ETF กลับมาอีกครั้ง ตลาดจะกลับเข้าสู่ตลาดกระทิงได้หรือไม่?" มีผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมสามท่าน ได้แก่ Cofounder ของ Bitlayer Charlie @CharlieHusats,
นักลงทุนสถาบันอาวุโส, บุคคลที่มีสื่อทางการเงินด้วยตนเอง, การลงทุน TALK@TJ_Research01, นักวิจัย Beosin Eaton @Beosin_com - จากนโยบายเทคโนโลยีตลาดและมิติอื่น ๆ เพื่อหารือ บทความนี้จัดเรียงมุมมองของแขกอย่างเป็นระบบและวิเคราะห์ความขัดแย้งหลักและแนวโน้มในอนาคตของ ETF ในตลาด crypto ปัจจุบัน
หนึ่ง นโยบายของเฟด: การปลอบประโลมอารมณ์ระยะสั้นและความไม่แน่นอนระยะยาว
1.1 สัญญาณจากการประชุมวางนโยบายการเงิน
ในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐที่สิ้นสุดในเช้าตรู่ ธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง และมีแผนที่จะชะลอการลดงบดุลตั้งแต่เดือนเมษายน แผนภูมิจุดแสดงให้เห็นว่าคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในปีนี้ นักลงทุน TALK Jun ชี้ให้เห็นว่าการตัดสินใจนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อบรรเทาอารมณ์ในระยะสั้นมากกว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ เขาเชื่อว่าตลาดได้ตีความว่า "ไม่มีข่าวร้าย" เป็นแรงผลักดันให้สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวขึ้น แต่ผลกระทบในระยะยาวยังคงต้องติดตามต่อไป.
การวิเคราะห์สัญญาณสำคัญ:
การชะลอการลดขนาดงบดุล: เฟดยังคงลดขนาดการหดตัวของงบดุล ซึ่งถูกมองว่าเป็นการสนับสนุนสภาพคล่องอย่างปกปิด.
การจัดการความคาดหวังเงินเฟ้อ: พาวเวลเน้นย้ำว่าภาษีศุลกากรมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อเป็น "ชั่วคราว" พยายามบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อคงที่.
การพึ่งพานโยบาย: ธนาคารกลางสหรัฐยังคงอ้างอิงจากรอบภาษีในปี 2018 และ 2019 ขาดกรอบการตอบสนองที่ชัดเจนต่อสถานการณ์ที่ซับซ้อนในปัจจุบัน.
1.2 ผลกระทบระยะสั้นและระยะยาว
นักลงทุน TALK君 เชื่อว่ามุมมองที่เป็นมิตรของเฟดช่วยทำให้ความรู้สึกในตลาดมีเสถียรภาพในระยะสั้น แต่ความไม่แน่นอนในระยะยาวยังไม่ได้ถูกขจัดออกไป "เวลาที่จะมีผลบังคับใช้และความเข้มงวดของนโยบายภาษียังเป็นดาบดามอคลีสที่แขวนอยู่เหนือหัวตลาด" เมื่อใดที่นโยบายภาษีชัดเจน ตลาดอาจจะได้เห็นการทะลุผ่านในทิศทางที่แท้จริง.
คุณ Charlie เสริมว่า ความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเพิ่มขึ้น ความเคลื่อนไหวของราคาบิตคอยน์มีความสัมพันธ์ที่เด่นชัดกับหุ้นเทคโนโลยีในตลาดหุ้นสหรัฐ (เช่น NVIDIA) โดยมีลักษณะการซื้อขายที่ลดลงในช่วงสุดสัปดาห์และความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในวันทำงาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมที่ลึกซึ้งของนักลงทุนสถาบันในคริปโตเคอเรนซี.
สอง, Bitcoin ETF: ช่องทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับสถาบัน
2.1 ผลกระทบของ ETF ต่อตลาด
ตั้งแต่ที่ ETF สินทรัพย์ดิจิทัล Bitcoin ได้รับการอนุมัติในเดือนมกราคม 2024 ขนาดการจัดการสินทรัพย์ (AUM) ของมันได้เกิน 1000 พันล้านเหรียญสหรัฐ กลายเป็นพลังหลักที่ผลักดันตลาดกระทิงในรอบนี้.
ชาร์ลีชี้ให้เห็นว่าการนํา ETF มาใช้ถือเป็นการเข้าสู่ cryptocurrencies อย่างเป็นทางการในระบบการเงินกระแสหลัก แต่การไหลเข้าของพวกเขาส่วนใหญ่มาจากบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูงและสถาบันการเก็งกําไรมากกว่ากองทุนบําเหน็จบํานาญแบบดั้งเดิมหรือ บริษัท ประกันภัย
บทบาทหลัก 3 ประการของ ETF:
ลดความผันผวน: การเข้ามาของเงินทุนจากสถาบันทำให้ราคาบิตคอยน์มีความผันผวนใกล้เคียงกับสินทรัพย์ดั้งเดิม รูปแบบการซื้อขายในระหว่างวันเริ่มมีลักษณะเป็น "ตลาดหุ้นสหรัฐ".
การเพิ่มสภาพคล่อง: ความเชื่อมโยงระหว่างสัญญาฟิวเจอร์ส CME กับราคาในตลาดจริงเพิ่มขึ้น และกลไกการเก็งกำไรก็เติบโตขึ้น.
การถ่ายโอนอำนาจการกำหนดราคา: ผู้发行 ETF อย่าง BlackRock และ Franklin กำลังปรับเปลี่ยนตรรกะการกำหนดราคาของ Bitcoin.
2.2 การ "แยกตัว" ของบิตคอยน์และเหรียญก๊อปปี้
Charlie เน้นย้ำว่าตลาดในปัจจุบันมีลักษณะ "บิตคอยน์โดดเด่น" ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากกระแส ICO ในปี 2017 หรือ DeFi Summer ในปี 2021. "บิตคอยน์และเหรียญอื่น ๆ เป็นตลาดที่แยกจากกันแล้ว." นักลงทุนสถาบันมีความเห็นเกี่ยวกับบิตคอยน์ที่ค่อนข้างเป็นเอกภาพ ขณะที่เหรียญอื่น ๆ ประสบปัญหาเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบและสภาพคล่องที่กระจาย ทำให้ยากที่จะได้รับความสนใจในระดับเดียวกัน.
ลงทุน TALK君以 MicroStrategy (MSTR) เป็นตัวอย่าง ชี้ให้เห็นถึงความผันผวนของราคาหุ้นและเบี้ยประกันของ Bitcoin ETF ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในความชอบของนักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่อการลงทุน Bitcoin ที่มีเลเวอเรจ "MSTR กลายเป็นเครื่องวัดอารมณ์ของตลาด แต่ความเสี่ยงในการเบี้ยประกันที่สูงไม่ควรมองข้าม"
สาม, ETF สกุลเงินดิจิตอลปลอม
3.1 สาเหตุของการเลื่อนการอนุมัติของ SEC
จากการวิเคราะห์ของ Eaton ทัศนคติซ้ํา ๆ ของ SEC ที่มีต่อ altcoin ETF เกิดจากวัฏจักรทางการเมืองและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ โดยมี Gary Gensler ประธาน SEC รับผิดชอบและผู้ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงตําแหน่ง Paul Hour ผู้สมัครที่เป็นมิตรกับ crypto ของทรัมป์เพื่อเข้ารับตําแหน่งช่วงการเปลี่ยนผ่านนี้นําไปสู่ความไม่แน่นอนของนโยบายที่เพิ่มขึ้น
สาเหตุหลักของการล่าช้าในการอนุมัติ：
เกณฑ์ความสอดคล้อง: SEC ต้องการให้เหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin แสดงให้เห็นถึงระดับการกระจายอำนาจ ความลึกของตลาด และความต้านทานต่อการจัดการ.
ความแตกต่างของอำนาจการล็อบบี้: Bitcoin ETF ได้รับประโยชน์จากอำนาจการล็อบบี้ที่แข็งแกร่งของสถาบันการเงินใน Wall Street ขณะที่เหรียญอื่นๆ ขาดแคลนทรัพยากรที่เท่าเทียมกัน.
ความต้องการในตลาดไม่เพียงพอ: หลังจากที่ ETF ของ Ethereum ได้รับการอนุมัติ ราคามีผลการแสดงที่ซบเซา ทำให้ความคาดหวังในตลาดต่อ ETF ของเหรียญที่ไม่ใช่เหรียญหลักลดลง.
3.2 อนาคตของ ETF สกุลเงินดิจิทัล
แม้ว่าอาจารย์ Charlie จะเชื่อว่า "การผ่าน ETF ของสิบอันดับแรกของเหรียญที่ไม่ใช่บิตคอยน์เป็นแค่เรื่องของเวลา" แต่อาจารย์ Eaton กลับมีท่าทีระมัดระวัง เขาชี้ให้เห็นว่าการไหลเข้าของเงินทุนไปยัง ETF ของอีเธอเรียมนั้นต่ำกว่าบิตคอยน์มาก และราคายังคงดิ่งลงต่อเนื่อง "ตลาดต้องการเห็น ETF ที่มีผลกระทบต่อราคาอย่างแท้จริง มิฉะนั้น ความกระตือรือร้นในการอนุมัติจะลดลงอีก"
ลงทุนTALK君เสริมว่า หากต้องการให้ ETF สกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่หลักมีโอกาสประสบความสำเร็จ ต้องมีเงื่อนไขสองประการ:
การสร้างนวัตกรรมสินทรัพย์พื้นฐาน: เช่น การสร้างโทเค็นจากรายได้จริง เช่น ค่าเช่าอสังหาริมทรัพย์, ผลตอบแทนจากแร่ธาตุ เป็นต้น.
การทดลองในกรอบการกำกับดูแล: สะสมเครดิตผ่านการทดลองที่สอดคล้องในสิงคโปร์, ดูไบ และสถานที่อื่น ๆ.
สี่ องค์กรเข้ามา: การปรับโครงสร้างตรรกะของตลาด
4.1 การเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างเงินทุน
การเข้ามาของสถาบันต่างๆ เช่น BlackRock และ MicroStrategy กำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนของตลาดสกุลเงินดิจิทัล:
จากผู้ค้ารายย่อยที่ขับเคลื่อนสู่การนำโดยสถาบัน: สัดส่วนการซื้อขายเฉลี่ยรายวันของ Bitcoin ETF ที่มีสถาบันเกิน 60%.
จากการเก็งกำไรสู่การจัดสรร: บิตคอยน์ค่อยๆ ถูกนำเข้าสู่กรอบการจัดสรรสินทรัพย์ "ทองคำดิจิทัล" ความต้องการในการป้องกันเงินเฟ้อและความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น.
คุณ Charlie ยกตัวอย่างกลุ่มคนงานเหมือง โดยชี้ให้เห็นว่าพลังการพูดของพวกเขาถูกลดทอนลงเนื่องจากการเข้ามาของสถาบัน: "ในอดีตคนงานเหมืองสามารถมีอิทธิพลต่อราคาได้จากการรวมตัวกัน แต่ตอนนี้ไม่มีข้อได้เปรียบเมื่อเผชิญหน้ากับทุนจากวอลล์สตรีท."
4.2 การพัฒนาหลักการตั้งราคา
นักลงทุนสถาบันมีความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนในระยะยาวของ Bitcoin มากกว่าราคาระยะสั้น "ความผันผวนที่ลดลงเป็นข้อกําหนดเบื้องต้นสําหรับ Bitcoin ที่จะรวมอยู่ในพอร์ตกองทุนบําเหน็จบํานาญ" ความผันผวน 30 วันของ Bitcoin ลดลงจาก 80% ในปี 2021 เป็น 35% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับทองคํา
คุณอีตันได้เน้นย้ำว่า กระบวนการสร้างความสอดคล้อง (เช่น การตรวจสอบการฟอกเงิน, รายงานภาษี) กำลังเพิ่มความโปร่งใสในตลาด แต่ก็อาจจะลดความกระตือรือร้นในการเข้าร่วมของนักลงทุนรายย่อย.
ห้า, แนวโน้มตลาด: ตัวแปรสำคัญในครึ่งปีหลังของปี 2024
5.1 การลดดอกเบี้ยของเฟดและสกุลเงินดิจิทัล
สามผู้เข้าร่วมเห็นพ้องกันว่า การที่เฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 หรือไม่นั้น จะกลายเป็นตัวแปรที่มีอิทธิพลต่อตลาดมากที่สุด หากการลดอัตราดอกเบี้ยเกินความคาดหมาย บิทคอยน์อาจทะลุ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ; หากการกลับมาของเงินเฟ้อทำให้ต้องเริ่มขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ตลาดอาจเผชิญกับการปรับฐานอย่างลึกซึ้ง.
5.2 การกำกับดูแลและนวัตกรรมทางเทคโนโลยี
การ突破การควบคุม: การพัฒนากฎหมายสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐอเมริกาและการขยายใบอนุญาตสินทรัพย์เสมือนในฮ่องกง อาจกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดตลาดใหม่รอบต่อไป.
การพัฒนาเทคโนโลยี: ความก้าวหน้าของ Bitcoin Layer2 (เช่น Stacks, RSK) และ Ethereum ZKRollup มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความสามารถในการใช้งานของสินทรัพย์บนบล็อกเชน.
5.3 สงครามเอาชีวิตรอดของเหรียญปลอม
คุณชาร์ลีคาดการณ์ว่าปี 2024 จะเป็น "ปีแห่งการสับเปลี่ยน" สําหรับ altcoins "90% ของ altcoins จะเป็นศูนย์ และอีก 10% ที่เหลือจะต้องพิสูจน์กรณีการใช้งานจริงของพวกเขา" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขากล่าวว่าโครงการนวัตกรรมที่รวม RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) กับ DeFi อาจกลายเป็นม้ามืด
สรุป
ในปี 2025 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะแสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนที่ไม่เคยมีมาก่อนจากการปะทะกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและแนวคิดการกระจายอำนาจ บิตคอยน์ก้าวเข้าสู่กระแสหลักผ่าน ETF ในขณะที่เหรียญอื่น ๆ ต้องดิ้นรนเพื่อความอยู่รอดในความเป็นระเบียบและนวัตกรรม และทุกการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดต่างก็มีบทบาทในการปรับโครงสร้างความเสี่ยงและโอกาสในตลาด สำหรับนักลงทุนแล้ว ในขณะที่ไล่ล่าผลตอบแทน ก็ต้องระมัดระวังต่อกระแสที่ซ่อนอยู่ในความแตกต่างของตลาดและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบด้วย.
ลิงก์ย้อนกลับการถ่ายทอดสด：
หมายเหตุ: บทความนี้จัดทำขึ้นจากการอภิปรายสดของแขกรับเชิญ ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดมีความเสี่ยง การตัดสินใจต้องรอบคอบ.