คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านกฎหมาย สเตเบิ้ลคอยน์ Regulatory Act, Market Universal ติดตาม USDT、USDC 的การปฏิบัติตาม prospects แต่เพิกเฉยต่อการห้ามรักษาการอัลกอริ่มสเตเบิ้ลสองปี บทความนี้สํารวจผลกระทบของการแบนตรรกะด้านกฎระเบียบและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคต (เรื่องย่อ: วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่าน "สเตเบิ้ลคอยน์ Act GENIUS", เหรียญผม X ของ Musk ในสายตา? (Background Supplement: สเตเบิ้ลคอยน์ A Brief History: A New Financial System, New Goods Standing on the Shoulders of Tradition (เหรียญ ) เมื่อวันที่ 13 มีนาคม คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านกฎหมายควบคุมสเตเบิ้ลด้วยคะแนนเสียง 18-6 เสียง ทําให้กรอบการกํากับดูแลที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้ ตลาดกําลังเชียร์, USDT, USDC และสเตเบิ้ลคอยน์กระแสหลักอื่น ๆ การปฏิบัติตาม前景 More bright. อย่างไรก็ตาม มีการถกเถียงกันเล็กน้อยเกี่ยวกับ "รายละเอียดที่ซ่อนอยู่" – ร่างกฎหมายนี้กําหนดห้ามสองปีสําหรับ "สเตเบิ้ลคอยน์ (เช่น การแสดง อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์)" และกําหนดให้กระทรวงการคลังศึกษาความเสี่ยง เป็นเพราะประสิทธิภาพ อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ ถูกบดบังตั้งแต่ความผิดพลาดของ UST ปี 2022 หรือตลาดติดตามข่าวดีเท่านั้น? เบื้องหลังข้อนี้มันคุ้มค่าที่จะตรวจสอบ สเตเบิ้ลคอยน์คืออะไร? คําว่า "สร้างขึ้นเอง" ถูกอ้างถึงอย่างชัดเจน แต่คลุมเครือในร่างกฎหมาย หมายถึงมูลค่าของสเตเบิ้ลคอยน์ สินทรัพย์ดิจิทัลที่ผู้ออกตราสารสร้างขึ้นภายในระบบของตนเองเพื่อใช้เป็นมูลค่าของแนวรับสเตเบิ้ลคอยน์แทนที่จะพึ่งพาสินทรัพย์ภายนอกเช่นดอลลาร์สหรัฐพันธบัตรรัฐบาลหรือทองคํา กล่าวอีกนัยหนึ่ง สเตเบิ้ลคอยน์ เหล่านี้ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ TradFi แต่โดยการแสดง อัลกอริทึ่มกลไกและโทเค็นของตัวเองควบคุมอุปสงค์และอุปทานเพื่อพยายามรักษาเสถียรภาพของราคา อย่างไรก็ตามขอบเขตของคําว่า "การพึ่งพาเท่านั้น" นั้นไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจนซึ่งทําให้เกิดการโต้เถียงเกี่ยวกับขอบเขตของการใช้กฎระเบียบ สเตเบิ้ลคอยน์ที่คลาสสิกที่สุดเช่น USDC หรือ USDT โดยอาศัยทุนสํารองดอลลาร์สหรัฐและเสริมด้วยการตรวจสอบที่โปร่งใสสามารถรักษาความสามารถในการจ่าย 1: 1 ได้แม้ในช่วงเวลาที่ตลาดมีความผันผวนสูง ซึ่งแตกต่างจาก "self-created" สเตเบิ้ลคอยน์, ความมั่นคงของมันขึ้นอยู่กับการออกแบบภายในทั้งหมดและขาดตาข่ายความปลอดภัยสําหรับสินทรัพย์ภายนอก. การล่มสลายของ UST เป็นกรณีทั่วไปเมื่อผู้ถือทิ้งขาย UST, LUNA โทเค็นราคาลดราคาครั้งใหญ่ส่งผลให้สเตเบิ้ลคอยน์แนวรับสูญเสียทําให้เกิด "เกลียวตาย" ในโหมดนี้ประสิทธิภาพ อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ ไม่เพียง แต่ยากที่จะทนต่อแรงกระแทกของตลาด แต่ยังอาจกลายเป็นแหล่งที่มาของความเสี่ยงในตลาดอย่างเป็นระบบ คําจํากัดความที่คลุมเครือของ "สร้างขึ้นเอง" ได้กลายเป็นประเด็นของความขัดแย้ง หากสเตเบิ้ลคอยน์ อาศัยทั้งสินทรัพย์ภายนอกและโทเค็นที่สร้างขึ้นเอง ปัญหานี้ส่งผลโดยตรงต่อการดําเนินการตามกฎระเบียบที่ตามมาและยังนําความไม่แน่นอนในการพัฒนามาสู่สเตเบิ้ลคอยน์อื่น ๆ สเตเบิ้ลคอยน์โครงการใดบ้างที่อาจได้รับผลกระทบ? ปัจจุบัน สเตเบิ้ลคอยน์ตลาดสามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: สกุลเงิน Fiat 支持型、การค้ําประกันมากเกินไป型和奏อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, ด้วยตรรกะการออกแบบที่แตกต่างกันและลักษณะความเสี่ยง, กําหนดชะตากรรมของพวกเขาโดยตรงในการเรียกเก็บเงิน. สกุลเงิน Fiat Supported and Collateralized: Safe Zone USDT และ USDC: การพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐและทุนสํารองระยะสั้นด้วยความโปร่งใสสูงทุนสํารองสินทรัพย์และข้อกําหนดการตรวจสอบของร่างกฎหมายได้ปูทางสําหรับการพัฒนาการปฏิบัติตาม ผู้ผลิต DAO 的 DAI:Through ETH, wBTC and other external assets การค้ําประกันมากเกินไป生成,reserve rate 通 150% -300% ,MKR โทเค็น只用治理不是核心แนวรับ,ไม่มีแรงกดดันด้านกฎระเบียบในระยะสั้น。 Ethena 的 USDe:USDe 的主要หลักประกัน是 stETH 和 ETH 等 Ethereum assets,治理โทเค็น ENA 並不直接以 USDe 的หลักประกัน,เฉพาะสําหรับการกํากับดูแลโปรโตคอลและแรงจูงใจกลไกการสร้างของ USDe มีหลักประกันมากกว่าและไม่ได้อยู่ในหมวดหมู่ของ "การพึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างขึ้นเองเท่านั้น" แต่กลไกการรักษาเสถียรภาพของ USDe เกี่ยวข้องกับการป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์และอาจได้รับการพิจารณาว่า "ไม่ใช่แบบดั้งเดิม" โดยกฎระเบียบ สเตเบิ้ลคอยน์. "กลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้า" (กลไกความมั่นคง) ของ USDe อาจอยู่ภายใต้การตรวจสอบเพิ่มเติมหากการมุ่งเน้นด้านกฎระเบียบอยู่ที่ "ความเสี่ยงอนุพันธ์" หรือ "สินทรัพย์ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมที่ได้รับการสนับสนุน" 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์:Ban Bullseye 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ เป็นจุดสนใจของการแบนเนื่องจากลักษณะ "สร้างขึ้นเอง" พวกเขาพึ่งพากลไกโทเค็นภายใน和席ัลกอริทึ่มการมีส่วนร่วมของสินทรัพย์ภายนอกต่ํามากความเข้มข้นของความเสี่ยง นี่คือกรณีทั่วไปบางส่วนจากอดีต: UST of Terra: การควบคุมคุณค่าผ่าน LUNA LUNA เป็นโทเค็นการสร้างของ Terra เองขึ้นอยู่กับนิเวศวิทยาอย่างสมบูรณ์ ความผิดพลาดในปี 2022 ระเหยไป 40 พันล้านดอลลาร์และลากลงหลาย การเงินแบบกระจายอํานาจ โปรโตคอล。 Basis Cash (BAC): Early play อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, with BAC and BAS (self-created token) to maintain balance, the project has long faded from view. Fei Protocol (FEI): อาศัยกฎระเบียบ FEI และ TRIBE (โทเค็นที่สร้างขึ้นเอง) หลังจากเปิดตัวในปี 2021 เนื่องจากมูลค่าหลุดการตึงจากดอลลาร์ ปัญหาสูญเสียความไว้วางใจในตลาด และความนิยมลดลง คุณสมบัติทั่วไปของโครงการเหล่านี้คือ: มูลค่าแนวรับขึ้นอยู่กับโทเค็นที่สร้างขึ้นเองสินทรัพย์ภายนอกเกือบจะขาดหายไปและเมื่อความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอนความผิดพลาดก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์支持者 เคยตะโกนสโลแกน "การกระจายอํานาจ future" แต่ความจริงก็คือความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงอยู่ในระดับต่ําและกลายเป็นจุดสนใจของการกํากับดูแล อย่างไรก็ตามมีพื้นที่สีเทาอยู่ระหว่าง: สเตเบิ้ลคอยน์ จํานวนมากไม่ได้พึ่งพาสินทรัพย์ "homegrown" ทั้งหมด แต่ใช้โมเดลไฮบริด ตัวอย่างเช่น Frax (FRAX): ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับ USDC (สินทรัพย์ภายนอก) บางส่วนควบคุมโดย FXS (โทเค็นที่สร้างขึ้นเอง) หากคําจํากัดความของ "สร้างขึ้นเอง" เข้มงวดเกินไปบทบาทของ FXS อาจ จํากัด ไว้ ถ้ามันผ่อนปรนก็หวังว่าจะรอด Ampleforth (AMPL): Purchasing power stabilization through supply and demand adjustment, independent of traditional mortgages, close to flexible goods เหรียญ, may not be within the สเตเบิ้ลคอยน์ definition. กล่าวอีกนัยหนึ่งแม้ว่าร่างกฎหมายจะชี้ไปที่สเตเบิ้ลคอยน์ "หลักประกันสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างขึ้นเอง" แต่คําว่า "การพึ่งพาเท่านั้น" ไม่ได้กําหนดขอบเขตอย่างชัดเจนทําให้ชะตากรรมของโครงการไฮบริดเหล่านี้อยู่ในอากาศ หากการศึกษาของกระทรวงการคลังกําหนด "สร้างตัวเอง" กว้างเกินไปโครงการแบบผสมอาจเสียหายอย่างผิดพลาด หากแคบเกินไปอาจพลาดจุดเสี่ยง ความไม่แน่นอนนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดสําหรับโครงการที่เกี่ยวข้อง เหตุใดหน่วยงานกํากับดูแลจึงกําหนดข้อห้ามนี้ การห้ามการเสียสละ "ที่สร้างขึ้นเอง" ของร่างกฎหมายมีทั้งความกังวลเกี่ยวกับความเป็นจริงและความคาดหวังที่ซ่อนอยู่สําหรับอนาคต ประการแรกความเสี่ยงเชิงระบบเป็นข้อกังวลหลัก ความผิดพลาดของ UST ไม่เพียง แต่เป็นฝันร้ายมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์สําหรับนักลงทุนรายย่อย แต่ยังทําให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของตลาดแบบกระจายอํานาจและยังทําให้ TradFi ต้องระวัง การออกแบบวงปิดของ 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์การออกแบบวงปิดทําให้มีความเสี่ยงสูงที่จะออกจากการควบคุมภายใต้สภาวะที่รุนแรงซึ่งอาจกลายเป็น "ระเบิดเวลา" ในตลาดการเข้ารหัส หน่วยงานกํากับดูแลหวังอย่างชัดเจนที่จะควบคุมภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นนี้ผ่านการแบน ประการที่สองการขาดความโปร่งใสทําให้กฎระเบียบยากขึ้น โทเค็นที่สร้างขึ้นเองเช่น LUNA หรือ FEI ซึ่งมีมูลค่ายากที่จะตรวจสอบผ่านตลาดภายนอกและกองทุนทํางานเหมือนกล่องดําซึ่งตรงกันข้ามกับบัญชีแยกประเภทสาธารณะของ USDC อย่างสิ้นเชิง ความทึบแสงนี้ไม่เพียง แต่ทําให้กฎระเบียบเป็นไปไม่ได้ แต่ยังสร้างอันตรายที่ซ่อนอยู่สําหรับการฉ้อโกงที่อาจเกิดขึ้น ประการที่สามการคุ้มครองผู้ลงทุนเป็นความต้องการที่แท้จริง เป็นเรื่องยากสําหรับผู้ใช้ทั่วไปที่จะเข้าใจกลไกที่ซับซ้อนของการแสดง อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ซึ่งมักจะเข้าใจผิดคิดว่ามันปลอดภัยเท่ากับ USDT หลังจากความผิดพลาดของ UST นักลงทุนรายย่อยประสบกับความสูญเสียอย่างหนักโดยเน้นย้ําถึงความเร่งด่วนในการปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากนวัตกรรมที่มีความเสี่ยงสูง ในที่สุดความมั่นคงของนโยบายเหรียญสินค้าไม่สามารถละเลยได้ สเตเบิ้ลคอยน์的大規模應用程式 may have an impact on the US dollar goods เหรียญ Policy หากเงินจํานวนมากเทลงในการแสดงที่ไม่มีการควบคุมอัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, และเหล่านี้ สเตเบิ้ลคอยน์ และขาดเพียงพอ...
195k โพสต์
121k โพสต์
106k โพสต์
77k โพสต์
64k โพสต์
60k โพสต์
57k โพสต์
53k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
กฎหมายใหม่เกี่ยวกับการควบคุมสกุลเงินที่เสถียรของสหรัฐถูกใช้ให้เกิดผลกระทบในทางที่น่าสงสัยได้อย่างไร?
คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านกฎหมาย สเตเบิ้ลคอยน์ Regulatory Act, Market Universal ติดตาม USDT、USDC 的การปฏิบัติตาม prospects แต่เพิกเฉยต่อการห้ามรักษาการอัลกอริ่มสเตเบิ้ลสองปี บทความนี้สํารวจผลกระทบของการแบนตรรกะด้านกฎระเบียบและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคต (เรื่องย่อ: วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่าน "สเตเบิ้ลคอยน์ Act GENIUS", เหรียญผม X ของ Musk ในสายตา? (Background Supplement: สเตเบิ้ลคอยน์ A Brief History: A New Financial System, New Goods Standing on the Shoulders of Tradition (เหรียญ ) เมื่อวันที่ 13 มีนาคม คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านกฎหมายควบคุมสเตเบิ้ลด้วยคะแนนเสียง 18-6 เสียง ทําให้กรอบการกํากับดูแลที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้ ตลาดกําลังเชียร์, USDT, USDC และสเตเบิ้ลคอยน์กระแสหลักอื่น ๆ การปฏิบัติตาม前景 More bright. อย่างไรก็ตาม มีการถกเถียงกันเล็กน้อยเกี่ยวกับ "รายละเอียดที่ซ่อนอยู่" – ร่างกฎหมายนี้กําหนดห้ามสองปีสําหรับ "สเตเบิ้ลคอยน์ (เช่น การแสดง อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์)" และกําหนดให้กระทรวงการคลังศึกษาความเสี่ยง เป็นเพราะประสิทธิภาพ อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ ถูกบดบังตั้งแต่ความผิดพลาดของ UST ปี 2022 หรือตลาดติดตามข่าวดีเท่านั้น? เบื้องหลังข้อนี้มันคุ้มค่าที่จะตรวจสอบ สเตเบิ้ลคอยน์คืออะไร? คําว่า "สร้างขึ้นเอง" ถูกอ้างถึงอย่างชัดเจน แต่คลุมเครือในร่างกฎหมาย หมายถึงมูลค่าของสเตเบิ้ลคอยน์ สินทรัพย์ดิจิทัลที่ผู้ออกตราสารสร้างขึ้นภายในระบบของตนเองเพื่อใช้เป็นมูลค่าของแนวรับสเตเบิ้ลคอยน์แทนที่จะพึ่งพาสินทรัพย์ภายนอกเช่นดอลลาร์สหรัฐพันธบัตรรัฐบาลหรือทองคํา กล่าวอีกนัยหนึ่ง สเตเบิ้ลคอยน์ เหล่านี้ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ TradFi แต่โดยการแสดง อัลกอริทึ่มกลไกและโทเค็นของตัวเองควบคุมอุปสงค์และอุปทานเพื่อพยายามรักษาเสถียรภาพของราคา อย่างไรก็ตามขอบเขตของคําว่า "การพึ่งพาเท่านั้น" นั้นไม่ได้ระบุไว้อย่างชัดเจนซึ่งทําให้เกิดการโต้เถียงเกี่ยวกับขอบเขตของการใช้กฎระเบียบ สเตเบิ้ลคอยน์ที่คลาสสิกที่สุดเช่น USDC หรือ USDT โดยอาศัยทุนสํารองดอลลาร์สหรัฐและเสริมด้วยการตรวจสอบที่โปร่งใสสามารถรักษาความสามารถในการจ่าย 1: 1 ได้แม้ในช่วงเวลาที่ตลาดมีความผันผวนสูง ซึ่งแตกต่างจาก "self-created" สเตเบิ้ลคอยน์, ความมั่นคงของมันขึ้นอยู่กับการออกแบบภายในทั้งหมดและขาดตาข่ายความปลอดภัยสําหรับสินทรัพย์ภายนอก. การล่มสลายของ UST เป็นกรณีทั่วไปเมื่อผู้ถือทิ้งขาย UST, LUNA โทเค็นราคาลดราคาครั้งใหญ่ส่งผลให้สเตเบิ้ลคอยน์แนวรับสูญเสียทําให้เกิด "เกลียวตาย" ในโหมดนี้ประสิทธิภาพ อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ ไม่เพียง แต่ยากที่จะทนต่อแรงกระแทกของตลาด แต่ยังอาจกลายเป็นแหล่งที่มาของความเสี่ยงในตลาดอย่างเป็นระบบ คําจํากัดความที่คลุมเครือของ "สร้างขึ้นเอง" ได้กลายเป็นประเด็นของความขัดแย้ง หากสเตเบิ้ลคอยน์ อาศัยทั้งสินทรัพย์ภายนอกและโทเค็นที่สร้างขึ้นเอง ปัญหานี้ส่งผลโดยตรงต่อการดําเนินการตามกฎระเบียบที่ตามมาและยังนําความไม่แน่นอนในการพัฒนามาสู่สเตเบิ้ลคอยน์อื่น ๆ สเตเบิ้ลคอยน์โครงการใดบ้างที่อาจได้รับผลกระทบ? ปัจจุบัน สเตเบิ้ลคอยน์ตลาดสามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: สกุลเงิน Fiat 支持型、การค้ําประกันมากเกินไป型和奏อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, ด้วยตรรกะการออกแบบที่แตกต่างกันและลักษณะความเสี่ยง, กําหนดชะตากรรมของพวกเขาโดยตรงในการเรียกเก็บเงิน. สกุลเงิน Fiat Supported and Collateralized: Safe Zone USDT และ USDC: การพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐและทุนสํารองระยะสั้นด้วยความโปร่งใสสูงทุนสํารองสินทรัพย์และข้อกําหนดการตรวจสอบของร่างกฎหมายได้ปูทางสําหรับการพัฒนาการปฏิบัติตาม ผู้ผลิต DAO 的 DAI:Through ETH, wBTC and other external assets การค้ําประกันมากเกินไป生成,reserve rate 通 150% -300% ,MKR โทเค็น只用治理不是核心แนวรับ,ไม่มีแรงกดดันด้านกฎระเบียบในระยะสั้น。 Ethena 的 USDe:USDe 的主要หลักประกัน是 stETH 和 ETH 等 Ethereum assets,治理โทเค็น ENA 並不直接以 USDe 的หลักประกัน,เฉพาะสําหรับการกํากับดูแลโปรโตคอลและแรงจูงใจกลไกการสร้างของ USDe มีหลักประกันมากกว่าและไม่ได้อยู่ในหมวดหมู่ของ "การพึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างขึ้นเองเท่านั้น" แต่กลไกการรักษาเสถียรภาพของ USDe เกี่ยวข้องกับการป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์และอาจได้รับการพิจารณาว่า "ไม่ใช่แบบดั้งเดิม" โดยกฎระเบียบ สเตเบิ้ลคอยน์. "กลยุทธ์ที่เป็นกลางของเดลต้า" (กลไกความมั่นคง) ของ USDe อาจอยู่ภายใต้การตรวจสอบเพิ่มเติมหากการมุ่งเน้นด้านกฎระเบียบอยู่ที่ "ความเสี่ยงอนุพันธ์" หรือ "สินทรัพย์ที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมที่ได้รับการสนับสนุน" 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์:Ban Bullseye 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ เป็นจุดสนใจของการแบนเนื่องจากลักษณะ "สร้างขึ้นเอง" พวกเขาพึ่งพากลไกโทเค็นภายใน和席ัลกอริทึ่มการมีส่วนร่วมของสินทรัพย์ภายนอกต่ํามากความเข้มข้นของความเสี่ยง นี่คือกรณีทั่วไปบางส่วนจากอดีต: UST of Terra: การควบคุมคุณค่าผ่าน LUNA LUNA เป็นโทเค็นการสร้างของ Terra เองขึ้นอยู่กับนิเวศวิทยาอย่างสมบูรณ์ ความผิดพลาดในปี 2022 ระเหยไป 40 พันล้านดอลลาร์และลากลงหลาย การเงินแบบกระจายอํานาจ โปรโตคอล。 Basis Cash (BAC): Early play อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, with BAC and BAS (self-created token) to maintain balance, the project has long faded from view. Fei Protocol (FEI): อาศัยกฎระเบียบ FEI และ TRIBE (โทเค็นที่สร้างขึ้นเอง) หลังจากเปิดตัวในปี 2021 เนื่องจากมูลค่าหลุดการตึงจากดอลลาร์ ปัญหาสูญเสียความไว้วางใจในตลาด และความนิยมลดลง คุณสมบัติทั่วไปของโครงการเหล่านี้คือ: มูลค่าแนวรับขึ้นอยู่กับโทเค็นที่สร้างขึ้นเองสินทรัพย์ภายนอกเกือบจะขาดหายไปและเมื่อความเชื่อมั่นของตลาดสั่นคลอนความผิดพลาดก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์支持者 เคยตะโกนสโลแกน "การกระจายอํานาจ future" แต่ความจริงก็คือความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงอยู่ในระดับต่ําและกลายเป็นจุดสนใจของการกํากับดูแล อย่างไรก็ตามมีพื้นที่สีเทาอยู่ระหว่าง: สเตเบิ้ลคอยน์ จํานวนมากไม่ได้พึ่งพาสินทรัพย์ "homegrown" ทั้งหมด แต่ใช้โมเดลไฮบริด ตัวอย่างเช่น Frax (FRAX): ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับ USDC (สินทรัพย์ภายนอก) บางส่วนควบคุมโดย FXS (โทเค็นที่สร้างขึ้นเอง) หากคําจํากัดความของ "สร้างขึ้นเอง" เข้มงวดเกินไปบทบาทของ FXS อาจ จํากัด ไว้ ถ้ามันผ่อนปรนก็หวังว่าจะรอด Ampleforth (AMPL): Purchasing power stabilization through supply and demand adjustment, independent of traditional mortgages, close to flexible goods เหรียญ, may not be within the สเตเบิ้ลคอยน์ definition. กล่าวอีกนัยหนึ่งแม้ว่าร่างกฎหมายจะชี้ไปที่สเตเบิ้ลคอยน์ "หลักประกันสินทรัพย์ดิจิทัลที่สร้างขึ้นเอง" แต่คําว่า "การพึ่งพาเท่านั้น" ไม่ได้กําหนดขอบเขตอย่างชัดเจนทําให้ชะตากรรมของโครงการไฮบริดเหล่านี้อยู่ในอากาศ หากการศึกษาของกระทรวงการคลังกําหนด "สร้างตัวเอง" กว้างเกินไปโครงการแบบผสมอาจเสียหายอย่างผิดพลาด หากแคบเกินไปอาจพลาดจุดเสี่ยง ความไม่แน่นอนนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดสําหรับโครงการที่เกี่ยวข้อง เหตุใดหน่วยงานกํากับดูแลจึงกําหนดข้อห้ามนี้ การห้ามการเสียสละ "ที่สร้างขึ้นเอง" ของร่างกฎหมายมีทั้งความกังวลเกี่ยวกับความเป็นจริงและความคาดหวังที่ซ่อนอยู่สําหรับอนาคต ประการแรกความเสี่ยงเชิงระบบเป็นข้อกังวลหลัก ความผิดพลาดของ UST ไม่เพียง แต่เป็นฝันร้ายมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์สําหรับนักลงทุนรายย่อย แต่ยังทําให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของตลาดแบบกระจายอํานาจและยังทําให้ TradFi ต้องระวัง การออกแบบวงปิดของ 演อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์การออกแบบวงปิดทําให้มีความเสี่ยงสูงที่จะออกจากการควบคุมภายใต้สภาวะที่รุนแรงซึ่งอาจกลายเป็น "ระเบิดเวลา" ในตลาดการเข้ารหัส หน่วยงานกํากับดูแลหวังอย่างชัดเจนที่จะควบคุมภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นนี้ผ่านการแบน ประการที่สองการขาดความโปร่งใสทําให้กฎระเบียบยากขึ้น โทเค็นที่สร้างขึ้นเองเช่น LUNA หรือ FEI ซึ่งมีมูลค่ายากที่จะตรวจสอบผ่านตลาดภายนอกและกองทุนทํางานเหมือนกล่องดําซึ่งตรงกันข้ามกับบัญชีแยกประเภทสาธารณะของ USDC อย่างสิ้นเชิง ความทึบแสงนี้ไม่เพียง แต่ทําให้กฎระเบียบเป็นไปไม่ได้ แต่ยังสร้างอันตรายที่ซ่อนอยู่สําหรับการฉ้อโกงที่อาจเกิดขึ้น ประการที่สามการคุ้มครองผู้ลงทุนเป็นความต้องการที่แท้จริง เป็นเรื่องยากสําหรับผู้ใช้ทั่วไปที่จะเข้าใจกลไกที่ซับซ้อนของการแสดง อัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์ซึ่งมักจะเข้าใจผิดคิดว่ามันปลอดภัยเท่ากับ USDT หลังจากความผิดพลาดของ UST นักลงทุนรายย่อยประสบกับความสูญเสียอย่างหนักโดยเน้นย้ําถึงความเร่งด่วนในการปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากนวัตกรรมที่มีความเสี่ยงสูง ในที่สุดความมั่นคงของนโยบายเหรียญสินค้าไม่สามารถละเลยได้ สเตเบิ้ลคอยน์的大規模應用程式 may have an impact on the US dollar goods เหรียญ Policy หากเงินจํานวนมากเทลงในการแสดงที่ไม่มีการควบคุมอัลกอริทึ่มสเตเบิ้ลคอยน์, และเหล่านี้ สเตเบิ้ลคอยน์ และขาดเพียงพอ...