Minsheng Macro: U.S. Stagflation หรือ Benchmark, Gold คือ "คําตอบเวอร์ชัน"

ข้อมูล Golden Ten เมื่อวันที่ 17 มีนาคม Minsheng Macro Research Report กล่าวว่านับตั้งแต่การเลือกตั้งของทรัมป์พันธบัตรสหรัฐฯและหุ้นสหรัฐได้เสร็จสิ้นช่วงเวลาของการ "วิ่งตอบสนอง" ตลาด ความเข้าใจของตลาดเกี่ยวกับการผสมผสานนโยบายของทรัมป์เป็นการผสมผสานระหว่าง "ความร้อนสูงเกินไป" และ "อัตราเงินเฟ้อ" ในระบบเศรษฐกิจ และความคาดหวังฉันทามติที่แข็งแกร่งนําไปสู่การซื้อขายที่มีแนวโน้มมากเกินไป และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ห่างไกล หลังจากนั้นความคาดหวังของ "อัตราเงินเฟ้อ" ยังคงมีอยู่ แต่ความกังวลของ "ความเมื่อยล้า" กําลังหนักขึ้นและหนักขึ้น ในการกล่าวสุนทรพจน์ต่อสภาคองเกรสเมื่อวันที่ 4 มีนาคม ทรัมป์กล่าวว่าความรู้สึกไม่สบายทางเศรษฐกิจในระยะสั้นสามารถทนได้เพื่อประโยชน์ในการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะกลางถึงระยะยาว ดังนั้นตลาดจึงเริ่มคาดหวังว่าทรัมป์อาจต้องการแก้ปัญหาเงินเฟ้อสูงและอัตราดอกเบี้ยที่สูงผ่าน "ภาวะถดถอย" ดอลลาร์สหรัฐฯ หุ้นสหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงทั้งหมด และตอนนี้พวกเขาได้ยอมแพ้กําไรเกือบทั้งหมดนับตั้งแต่ชัยชนะของทรัมป์ และ "สีถดถอย" ของตลาดได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผ่านตลาด "switchback" นี้เราจะเห็นความไม่แน่นอนอย่างมากของนโยบาย 2.0 ของทรัมป์และอาจโดดเด่นกว่านั้นสถานการณ์มาตรฐานของเศรษฐกิจสหรัฐในช่วงต่อ ๆ ไปอาจเป็นภาวะ stagflation สําหรับแนวโน้มทางเศรษฐกิจและตลาดที่ตามมาอาจมีสองสถานการณ์: ประการแรกเฟดตอบสนองอย่างรวดเร็วเพื่อดําเนินการผ่อนคลายและอัตราเงินเฟ้อมีชัยอีกครั้ง ประการที่สองธนาคารกลางสหรัฐและทําเนียบขาวยังคงมุ่งเน้นนโยบายราคาสินทรัพย์ลดลงอย่างรวดเร็วและวิกฤตเครดิตถูกซ้อนทับและเศรษฐกิจสหรัฐตกอยู่ในภาวะถดถอยซึ่งต้องการการผ่อนคลายมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็นการผ่อนคลายอย่างแข็งขันเมื่อเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อหรือการผ่อนคลายแบบพาสซีฟและอย่างมีนัยสําคัญหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยผลลัพธ์สุดท้ายจะเป็นบวกสําหรับทองคําและตลาดนอกสหรัฐฯ หากไม่มี "ป้ายบอกทาง" นอกเกณฑ์มาตรฐานดังนั้นในสภาพแวดล้อมที่ซบเซาทองคําก็เป็นหนึ่งใน "คําตอบอ้างอิง" ดังนั้นทองคําอาจเป็น "คําตอบ" สําหรับการเลือกสินทรัพย์ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน เราเชื่อมั่นว่าทองคํายังคงเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสําหรับ "ตําแหน่งล่าง" ในยุคนี้