เหตุการณ์ Hyperliquid 3.12: การซื้อขายเชิงกลยุทธ์ที่ทำให้แลก

บทนำ

ในวันที่ 12 มีนาคม 2024 เกิดเหตุการณ์ที่น่าสนใจที่เกิดขึ้นที่ตลาดดิจิทัลแลกเปลี่ยนอนุมัติ Hyperliquid

นักซื้อขายขนาดใหญ่ที่รู้จักในวงการเรียกว่า ‘ปลาวาฬ’ ได้ทำกำไรจากการแลกเปลี่ยนที่มีมูลค่า 1.87 ล้านดอลลาร์ด้วยกลยุทธ์การซื้อขายโบราณที่ออกแบบอย่างรอบคอบ ในขณะที่ก่อให้เกิดความสูญเสียประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ให้กับ Hyperliquid กิจกรรมนี้กลายเป็นหัวข้อดังในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและการบริหารความเสี่ยงในด้าน DeFi อย่างรวดเร็ว

โดยใช้ความผันผวนสูงอย่างชาญฉลาด การจัดการกองทุนอย่างฉลาด และการควบคุมเวลาอย่างแม่นยำ นักเทรดเดอร์คนนี้สร้างตำแหน่งใหญ่ขึ้น จากนั้นเริ่มเรียกให้เกิดการขาดทุนอันบังคับทราบโดยยอดนิยม โอนเงินขาดทุนทั้งหมดไปยังแลกเชน

เหตุการณ์นี้ได้กระตุ้นการอภิปรายอย่างกว้างขวางในชุมชนการเทรดบล็อกเชนและการซื้อขายเงินดิจิตอล บางนักซื้อขายมืออาชีพเห็นว่าเป็นกลยุทธ์อาร์บิเทรจที่ถูกต้อง ในขณะที่นักสนับสนุนกฎหมายเชื่อว่าพฤติกรรมนี้เปิดเผยช่องโหว่ด้านความปลอดภัยในตลาดแลกเปลี่ยนที่ไม่มีกฎหมาย (DEXs) บทความนี้จะศึกษากลยุทธ์การซื้อขายเลเวอร์จ ETH ของปลาวาฬ อธิบายเหตุผลที่เครื่องมือควบคุมความเสี่ยงของ Hyperliquid ล้มเหลว และสำรวจผลกระทบของมันต่อการพัฒนาในอนาคตของแพลตฟอร์มการซื้อขายการเงินที่ไม่มีกฎหมาย (DeFi)

กลยุทธ์การซื้อขายอย่างรอบคอบของปลาวาฬสำหรับสกุลเงินดิจิทัล: การวิเคราะห์ละเอียดของเหตุการณ์ Hyperliquid 3.12

นี่ไม่ใช่การซื้อขายโชคดีโดยบังเอิญ ตามการวิเคราะห์ข้อมูล on-chain พบว่านักลงทุนปลาวาฬคริปโตนี้มีประสบการณ์รวบรวมในการเทรดเดอริแวตี้และประสบความสำเร็จในการดำเนินการซื้อขายรายได้สูงหลายรายการก่อนเกิดเหตุการณ์ Hyperliquid เมื่อวันที่ 12 มีนาคม:

2 มีนาคม: Long BTC และ ETH ด้วยการยืดหยุ่น 50 เท่า รายได้ 6.83 ล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง
3 มีนาคม: Short BTC ก่อนที่ตลาดหุ้นของสหรัฐเปิด ทำกำไร 300,000 ดอลลาร์
10 มีนาคม: Long ETH ด้วยการยืดหยุ่น 50 เท่า ทำกำไร 2.15 ล้านดอลลาร์ในเพียง 40 นาที
11 มีนาคม: เข้าสู่การซื้อขาย ETH อย่างรวดเร็ว ทดสอบตลาดด้วยกำไรเล็กๆ 5000 ดอลลาร์

แต่ในวันที่ 12 มีนาคม เขาทำการปฏิบัติการที่ใหญ่ที่สุดจนถึงปัจจุบัน

ขั้นตอนที่ 1: สร้างตำแหน่งเลเวอเรจขนาดใหญ่

ปลาวาฬฝาก $3.48 ล้านเหรียญเข้าไปใน Hyperliquid และใช้ความเป็นหนี้ 50 เท่าเพื่อซื้อ ETH 17,000 ล้าน (มูลค่าประมาณ $31.2 ล้าน) จากนั้นก็ยังคงเพิ่มตำแหน่งของมันต่อไปโดยเพิ่มไปสู่ 170,000 ETH (มูลค่าประมาณ $343 ล้าน) ซึ่งทำให้ราคาตลาดเพิ่มขึ้น

ขั้นตอนที่ 2: ล็อคกำไรและสร้างกับดักการขาย

เมื่อมูลค่าตำแหน่งเพิ่มขึ้น กำไรที่ยังไม่เป็นจริงถึง 8.59 ล้านเหรียญ อย่างไรก็ตาม แทนที่จะเลือกปิดตำแหน่ง เขาถอน 8 ล้านเหรียญจากบัญชี ทิ้งเพียงเท่านั้น 6.13 ล้านเหรียญเป็นมาร์จิ้น

นี่เป็นขั้นตอนสำคัญ: หลังจากลดมาร์จิน ราคา likquidation จะใกล้เคียงกับราคาตลาดมากขึ้น หากราคายังคงขึ้นต่อ ผู้ใช้จะได้กำไรในราคาที่สูงขึ้น แต่หากราคาลดลงเล็กน้อย เขาจะถูก likquidation - แต่เนื่องจากถูกถอนกำไรส่วนใหญ่ไปแล้ว ความสูญเสียจริงๆ จะน้อยมาก

ขั้นตอนที่ 3: เรียกใช้การขาดทุนเพื่อให้แลกเปลี่ยนรับผิดชอบ

ตลาดลดลงเล็กน้อย กระตุ้นการขายโดยบังคับ เนื่องจากระบบ Hyperliquid จำเป็นต้องรับตำแหน่งของเขา แต่ไม่มีผู้ซื้อเพียงพอในตลาด ทำให้กองทุนประกัน HLP ของตลาดต้องรับความเสียหาย — สูงสุดถึง 4 ล้านเหรียญ

ในขณะเดียวกัน ปลาวาฬได้ล็อคกำไรไว้แล้ว ทำกำไร 1.87 ล้านเหรียญ และออกจากตลาดโดยไม่มีความเสี่ยง

การวิเคราะห์ช่องโหว่ DEX: ทำไม Hyperliquid ถึงเสียเงิน 4 ล้าน​ ดอลลาร์?

จากมุมมองด้านความปลอดภัยของการแลกเปลี่ยนแบบกระจาย​นี้ นั้นไม่ใช่เพียงแค่กลยุทธ์การซื้อขายที่ชาวด้านการเงินมีความชำนาญ—มันเปิดเผยความเสี่ยงระบบหลายอย่างและข้อบกพร่องในการออกแบบของแพลตฟอร์ม Hyperliquid โดยมีปัจจัยหลักที่ทำให้ช่องโหว่นี้เป็นไปได้คือ

ไม่ จำกัด ตำแหน่ง ใช้ ความ สามารถ ยึด มั่น

Hyperliquid ไม่จำกัดขนาดตำแหน่งสูงสุดอย่างเข้มงวด ทำให้ปลาวาฬสามารถสร้างตำแหน่งใหญ่ได้ด้วยการใช้การเยียวยาสูงสุด 50 เท่า ทำให้พวกเขาสามารถผลักดันราคาตลาดให้เข้ากับทางที่เป็นและอิงจากข้อมูลของออรัคเล ไม่ใช่คำสั่งตลาด

ไม่เหมือนกับ centralized exchanges (CEX) ที่ใช้ order books, Hyperliquid ใช้ oracle price feeds เพื่อกำหนดราคาสัญญา บน CEX, คำสั่งตลาดขนาดใหญ่อาจทำให้เกิด slippage ซึ่งทำให้การจัดการราคายากขึ้น บน Hyperliquid, นักลงทุนใหญ่สามารถซื้อและขายโดยใช้ราคาจาก oracle อย่างแม่นยำ ลดผลกระทบจาก slippage

มาตรการความปลอดภัย DeFi อัพเกรด: กลยุทธ์การตอบสนองของ Hyperliquid และความเห็นของอุตสาหกรรม

หลังจากเหตุการณ์นี้ทีม Hyperliquid ได้นำมาใช้การปรับปรุงความปลอดภัยของแลกเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว

1. ลดความเป็นไปได้สูงสุด: ความเป็นไปได้สูงสุดสำหรับ Bitcoin การซื้อขาย (BTC) ได้รับการลดลงจาก 50 เท่า เป็น 40 เท่า และความเสี่ยงสูงสุดสำหรับ Ethereum (ETH) ลดลงเหลือ 25 เท่า
2. ปรับปรุงระบบควบคุมความเสี่ยง: นำเข้าระบบมาร์จินชั้นระดับที่คล้ายกับ แลกเปลี่ยนที่จัดการรวม (CEX) เพื่อป้องกันการจัดการตลาดขนาดใหญ่
3. ปรับปรุงกลไกการขายลิควิเดชัน: ปรับการดำเนินการของกองทุนประกันเพื่อรับมือกับเงื่อนไขตลาดสุดขั้วได้ดีขึ้น
4. การตรวจสอบตลาดที่ปรับปรุง: การใช้อัลกอริทึมตรวจจับการซื้อขายที่ผิดปกติที่ขั้นสูงมากขึ้น

แต่ว่ามันพอไหมที่จะป้องกันพฤติกรรมที่คล้ายกันในอนาคต? บางนักเทรดเดอร์ไม่แน่ใจ

Zhu Su, โบกมือผู้ก่อตั้งของ Three Arrows Capital, เชื่อว่าปลาวาฬถือตำแหน่งสั้นบนแลกเปลี่ยนที่มีความสำคัญ เมื่อตำแหน่งยาวของเขาบน Hyperliquid ถูกขายล้าง นั้นเป็นสาเหตุให้เกิดการล้มละลายในตลาดชั่วคราว ทำให้ตำแหน่งสั้นของเขาได้กำไร

นักเทรดคนอื่น ๆ เช่น CryptoApprenti1 ก็เชื่อว่านี่คือรูปแบบหนึ่งของกลยุทธ์การซักมือ - รูปแบบหนึ่งของการจัดการตลาด

อนาคตของความปลอดภัยในการซื้อขาย DeFi: ข้อคิดจากเหตุการณ์ Hyperliquid

เหตุการณ์ Hyperliquid 3.12 กลายเป็นจุดพลิกชะตาสำคัญในประวัติศาสตร์การเงินบล็อกเชน โดยเปิดเผยความอ่อนแอที่เชื่อว่าอยู่ในแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ที่มีลักษณะที่ไม่มีการกำหนดเวลาเมื่อเผชิญกับกลยุทธการซื้อขายที่ซับซ้อน เมื่อนักซื้อขายที่ชำนาญเดินทางไปด้วยกำไร 1.87 ล้านดอลลาร์และแพลตฟอร์มเสียทองคำ 4 ล้านดอลลาร์ อุตสาหกรรมทั้งหมดต้องคิดใหม่เรื่องกำสร้างกำหนดความปลอดภัย กรณีนี้ไม่ได้เกี่ยวกับกลยุทธการซื้อขายที่ฉลาดของนักซื้อขายส่วนบุคคลเท่านั้น แต่เป็นการตื่นขึ้นของระบบนิเวศ DeFi โดยรวม

สำหรับนักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล งานนี้ได้เปิดเผยค่าของการเข้าใจกลไกการแลกเปลี่ยนอย่างลึกซึ้ง - ความรู้และความทรงจำสามารถสร้างโอกาสที่ยากสำหรับคนทั่วไปที่จะค้นพบได้ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ก็กระตุ้นการสนทนาเรื่องจรรยาบรรณในการซื้อขาย:

คืออะไรที่มีเชื้อสายกฎหมายและสิ่งใดที่เกินขอบเขตทางจริยธรรม? เมื่อขอบเขตระหว่างกลยุทธ์การซื้อขายและประสิทธิภาพของระบบเริ่มเป็นอมตะ เราต้องการมาตรฐานอุตสาหกรรมที่สมบูรณ์แบบมากขึ้น

ในเวลาเดียวกัน การบริหารจัดการ Likwiditi ก็เป็นประเด็นสำคัญอีกด้วย ในเหตุการณ์ Hyperliquid เมื่อต้อง Likwiditi ตำแหน่งขนาดใหญ่ ความไม่เพียงพอของ Likwiditi ในตลาด ส่งผลให้เกิดความสูญเสียมากมาย เพื่อแก้ไขปัญหานี้ หลายแพลตฟอร์มกำลังออกแบบกลไกสรรพสิ่นค้าที่สร้างสรรค์เพื่อให้มั่นใจว่าจะมีความลึกของการซื้อขายเพียงพอ แม้กระทั่งในเงื่อนไขตลาดสุดขั้ว