В начале 2025 года в Гонконге уже было опубликовано два "взрывных" новости: во-первых, банк Хуанся выпустил первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, который приземлился в Гонконге (можно ознакомиться с крипто-салатом "Первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд приземлился в Гонконге! Юрист Web3 подробно объясняет токенизацию фонда, инновации в блокчейне и будущее RWA" для получения дополнительной информации); во-вторых, министр финансов Гонконга заявил, что вскоре будет опубликована вторая версия "Декларации о политике развития виртуальных активов в Гонконге", в которой будет предложено дальнейшее инновационное объединение традиционных активов и виртуальных активов.
Эти две хорошие новости для многих означают реализацию соблюдения норм проекта RWA. В то же время, вместе с новостью о том, что первый проект RWA в сельском хозяйстве материкового Китая — «Виноград Малу» — успешно запущен и удалось привлечь 10 миллионов на Шанхайской бирже цифровых активов, токенизация RWA, похоже, завершила свою трансформацию от «концепции» к «реализации». Поэтому, будь то на стороне активов, посреднических услуг или среди первичных инвесторов, в последнее время активно ведется работа по соответствующим вопросам, практически каждый день проходят многочисленные обсуждения и запросы по проектам.
Шифрование салата в последнее время получило множество запросов от проектных команд с потребностями в реализации, охватывающих очень широкий спектр базовых активов, включая облигации, золото, редкие металлы, проблемные активы, сельскохозяйственную продукцию, аренду недвижимости, сырьевые товары, цифровые права, экономику поклонников...
С углублением анализа различных проектов, на самом деле, каждая команда проекта в конечном итоге возвращается к исходной точке и постоянно задает себе вопрос:
Подходит ли мой проект для реализации RWA?
Если мой проект не подходит для создания RWA, то какие проекты подходят?
Какие требования RWA предъявляет к базовым активам, могут ли все типы реальных активов подходить?
Какой это токен, который я отправил? Это воздух токен?
Если это не воздух, есть ли у людей в криптосообществе мотивация «спекулировать» на активах и правах, имеющих физическую привязку (относительно фиксированную стоимость)?
......
Сегодня шифрование салата попробует проанализировать эти вопросы, основываясь на нашем практическом опыте.
Сначала скажу одно заключение:
Максимальную ценность и наилучший путь для исследования наших RWA можно достичь, объединив континентальные активы + соблюдение норм данных при вывозе + привлечение зарубежного финансирования, чтобы обеспечить контроль над активами, надежность данных и возможность привлечения средств.
Один, как понять RWA?
Сначала нам нужно четко определить, что такое RWA. RWA — это сокращение от токенизации реальных активов (Real-World Assets Tokenization), то есть упаковка и хранение данных о ценности, операциях и доходах различных активов реального мира в блокчейне, формируя цифровые токены (то есть цифровые токены), а затем выпуск и финансирование, чтобы осуществлять торговлю с инвесторами в блокчейне.
Многие компании стремятся к финансированию RWA, поэтому давайте сначала поговорим о том, какие особенности имеет RWA в финансировании.
Поскольку у RWA процесс «токенизации» аналогичен процессу «секьюритизации» активов и включает в себя ICO(, который аналогичен IPO), то давайте сравним их.
( 1. Основной актив в центре внимания
Главное различие между ними заключается в том, что RWA сосредоточена на базовых активах, а не на воздухе без каких-либо основ, такие токены можно назвать токенами, обеспеченными активами (Asset-Backed Token, ABT).
Поскольку основные активы являются центральными, это означает, что его финансовая деятельность не основана на кредитоспособности субъекта, а зависит от оценки стоимости основных активов. Таким образом, долгосрочная прибыльность предприятия не является наиболее критическим фактором RWA; если у предприятия есть определенная группа активов, обладающих ценностью и потенциалом, то эта группа активов может быть упакована в блокчейн и использована для финансирования. Этот шаг, безусловно, открывает для компаний больше возможностей и перспектив.
Какие активы подходят для RWA?
С точки зрения эффекта токенизации активов, проект RWA создан специально для проектов с высокой стоимостью, высоким качеством, которые требуют повышения ликвидности и снижения инвестиционных барьеров. Некоторые типы проектов, которые легче воспринимаются и понимаются, включают:
Стейблкоин: выпущенный на основе фиатной валюты или эквивалента наличных, такие как самый первый цифровой доллар USDT и USDC, можно считать самым успешным проектом RWA на рынке.
Облигации и акции: Токенизация традиционных финансовых активов, таких как облигации и акции, для повышения ликвидности и доступа к рынку, например, USYC с активом в виде государственных облигаций США.
Недвижимость: Снижение порога инвестирования в недвижимость через токенизацию, например, RealT.
Сырьевые товары: такие как углеродные кредитные сертификаты, драгоценные металлы и другие реальные активы, например, PAXG, привязанный к золоту.
) 2. Скорость финансирования
RWA с помощью смарт-контрактов и других технологий в блокчейне полностью цифровизирует процесс финансирования в блокчейне и формирует структуризацию и стандартизацию данных, делая данные стандартным продуктом. От оценки активов, выпуска токенов до привлечения средств, сочетая открытость и прозрачность блокчейна, а также его возможность отслеживания в блокчейне, скорость финансирования действительно может значительно повыситься.
3. Ликвидность активов
RWA с помощью технологии блокчейн токенизирует, фрагментирует и интернационализирует эти активы из реального мира. Например, дом стоимостью 50 миллионов, который может позволить себе не так много людей, но если разделить его на миллион фрагментов, каждый сможет его купить. Это похоже на то, как если бы активы компании были оснащены "колесами", которые могут вращать все, позволяя им быстро двигаться на рынке. А лучшая ликвидность дает каждому инвестору возможность быстро выйти на рынок, что делает его более склонным к инвестициям.
Хотя один токен может представлять собой десятки тысячных долей дома или даже сотые доли дома, эта разница будет зависеть от колебаний настроений на вторичном рынке, но существует довольно стабильная основа, а именно сам дом, то есть стоимость базового актива.
Два, с которыми сталкиваются предприятия RWA
Поскольку преимущества RWA так привлекательны, почему же примеры отечественных компаний, реализующих RWA, все еще так редки? Шифрование салата обобщило две основные проблемы, с которыми чаще всего сталкиваются предприятия:
1. Проблемы соблюдения норм
Токенизация RWA естественно не может обойтись без "токенов", но в Китае запрещены платформы для финансирования и торговли виртуальными валютами, которые осуществляют обмен, покупку или продажу виртуальных валют или предоставляют услуги по их оценке. Именно поэтому соблюдение законодательства имеет очень высокий приоритет в проектах RWA.
«О уведомлении о дальнейшем предотвращении и ликвидации рисков спекуляций на рынке виртуальных валют» статья третья:
Деятельность, связанная с виртуальными валютами, относится к незаконной финансовой деятельности. Проведение операций по обмену законных валют на виртуальные валюты, обмен между виртуальными валютами, торговля виртуальными валютами в качестве центрального контрагента, предоставление информационных посреднических и ценовых услуг для торговли виртуальными валютами, выпуск токенов и финансирование, а также торговля производными финансовыми инструментами на основе виртуальных валют и другие связанные с виртуальными валютами виды деятельности подозреваются в незаконной продаже токенов, самовольном выпуске ценных бумаг, незаконной торговле фьючерсами, незаконном привлечении средств и других незаконных финансовых действиях, которые строго запрещены и подлежат немедленному прекращению в соответствии с законом. За осуществление связанных с этим незаконных финансовых действий, которые составляют преступление, будет предусмотрена уголовная ответственность.
Таким образом, материковым компаниям необходимо спланировать полный путь соблюдения норм для реализации RWA.
Токен невозможно выпускать на территории Китая, базовые активы могут находиться как внутри страны, так и за ее пределами, весь проект может быть связующим звеном между внутренним и внешним рынком, или же осуществляться только за границей, чтобы удовлетворить требования к соблюдению законодательства по выпуску токенов.
В проектах, связанных с трансграничной деятельностью, первым шагом, который нельзя обойти, является финансирование активов.
Поскольку проекты RWA должны взаимодействовать с регуляцией в разных юрисдикциях, если компания не свяжет свои продукты с эталонными активами (акции, облигации, доли), это повлияет на юридическую реализацию прав компании. В условиях глобальной недоработанности цифрового регулирования законность RWA зависит от его адаптации к традиционным правовым рамкам. Если не связывать с эталонными активами, то невозможно использовать существующую правовую инфраструктуру, чтобы снизить регуляторные трения и обеспечить эффективность юридической реализации прав. Поэтому только после финансовизации активов, активы компании могут быть токенизированы с помощью смарт-контрактов.
2. Как заинтересовать инвесторов?
После выпуска токена, как создать ценность, чтобы все были готовы его купить, является настоящей проблемой и одним из наиболее распространенных вопросов, с которым компании обращаются к крипто-советам.
Чтобы глубже понять эту проблему, давайте сначала разберемся с некоторыми знаниями о цифровых токенах.
Во-первых, можешь рассказать, чем отличаются основные известные нам криптовалюты на рынке (такие как BTC), альткойны, воздухомонеты, собачьи токены, токены Пици и мем-токены?
Эти токены имеют незначительные различия по своей природе, но основные различия все же заключаются в разных механизмах:
Основные токены, такие как BTC, имеют базовый механизм PoW (доказательство работы) для конкуренции в вычислительной мощности, а ETH, перейдя на механизм PoS (доказательство доли), участвует в верификации через стейкинг токенов, что уже снизило затраты на выпуск. В эпоху Web3 технический порог для выпуска токенов и затраты на выпуск снова снизились, появились стандартизированные протоколы, такие как Ethereum ERC-20, что позволяет быстро завершить выпуск токенов с помощью шаблонов кода. В прошлом 2024 году был典型ный период, когда воздухометры разлетались повсюду, и множество токенов было развернуто на цепях Solana и Base.
Таким образом, выпуск токенов в мире Web3 действительно несложен.
Так что выпуск токенов несложен, а вот выход на биржу сложен?
Шифрование салата говорит вам, что на самом деле это не сложно, по крайней мере, сначала реализовать циркуляцию в блокчейне не сложно. Чтобы компания смогла завершить размещение на бирже (сокращенно "размещение"), лучше всего иметь возможность выйти на основную биржу, это будет немного сложнее. Но, исходя из нашего опыта, токен с достаточным влиянием, скорее всего, будет активно размещен на основной бирже, а токен с относительно небольшим влиянием, если прошел проверку на соответствие стандартам размещения, также сможет завершить размещение на основной бирже.
Но с момента выдачи лицензий на соответствие виртуальным активам от Гонконга внимание компаний сосредоточилось на таких лицензированных и соответствующих биржах, как же воспользоваться возможностью для листинга токенов на таких биржах стало самым важным вопросом для компаний.
Здесь нам необходимо серьезно определить одно понятие, что именно подразумевается под регулируемыми учреждениями?
Шифрование салат считает, что **: Комплаентные биржи – это биржи, которые получили лицензию на торговлю виртуальными активами в соответствии с законодательством страны регистрации. Существует также категория потенциальных «комплаентных» бирж, то есть бирж, которые находятся в юрисдикциях с нейтральной политикой в отношении регулирования виртуальных активов и не препятствуют бизнесу, связанному с виртуальными активами. С точки зрения «что не запрещено, то разрешено», такие биржи не могут быть определены как незаконные. Конечно, под руководством США и ряда других стран, глобальная структура регулирования шифрования становится все более ясной, и в будущем определение «комплаентности» в разных странах будет становиться все более четким. **
Говоря об этом, мы уже решили технические проблемы с выпуском токенов и также решили вопросы соблюдения правил на бирже. Таким образом, токены проекта RWA наконец-то прибыли на вторичный рынок и готовы к обращению. В это время мы возвращаемся к вопросу, заданному в начале этого раздела: Кто будет инвестировать в такие токены?
Инвесторы, желающие приобрести RWA токены, должны соответствовать двум предварительным условиям: иметь мотивацию для покупки + быть (зарубежным) квалифицированным инвестором
В мире Web3 стоимость токенов определяется их рабочими принципами, такими как способ генерации токенов, токеномика и объем обращения и т.д. Большинство покупателей, входящих на рынок Web3, хотят найти "тысячекратные токены" или "сотенные токены". Недавний токен Trump является典型ным例子, его максимальный рост за несколько месяцев составил 800%. По сути, это просто воздух, у него нет фундаментальных показателей, и его трудно оценить, он просто стал пузырем благодаря безумному энтузиазму игроков.
В отличие от этого, в RWA токены и активы привязаны. Стоимость активов относительно стабильна, и вырасти в тысячу или сто раз невозможно. В настоящее время, если кто-то готов заплатить за токен RWA, это, скорее всего, из-за высокой стоимости токена. Это может быть достигнуто только самим базовым активом. На этом этапе мы обнаружим, что когда токен привязан к активу, это несколько противоречит популярному игровому процессу токенов, которые сейчас популярны в мире Web3. Сам токен RWA имеет ограниченное пространство для удорожания, и инвесторы будут выходить на рынок только в том случае, если они заинтересованы в самом активе.
Во-вторых, при условии соблюдения норм вторичного обращения, биржи, исходя из желания защитить инвесторов, обычно устанавливают требования к доступу для инвесторов. Например, фонд токенизации, выпущенный банком Хуасия, доступен только для покупки инвесторами из Гонконга.
Интерес и необходимость соответствовать условиям (иностранных) квалифицированных инвесторов значительно сокращает круг инвесторов.
Три. Как именно реализовать проект RWA? Что должны подготовить компании? Что может сделать крипто-салат для вас?
1. Предварительный отбор возможных RWA проектов
На практике мы обнаружили, что многие компании заинтересованы только в проектах RWA, полагая, что у них есть активы, которые могут реализовать RWA, но на самом деле они не могут четко сказать, каковы планы по базовым активам, и даже не очень хорошо понимают состояние своих собственных активов.
Шифрование салата — это, возможно, не совсем удачное сравнение, но похоже на то, как если ребенок собирается учиться за границей, родители должны сначала хорошо понять ситуацию с собственным ребенком, определить предварительное место учебы и бюджет, а затем сопоставить это с ресурсами агентства, обсудив вероятность успеха.
Поэтому компаниям следует сначала全面了解 свою资产ную ситуацию, определить базовые активы, и эти базовые активы должны быть связаны с операциями компании. Это создает высокие требования к профессионалам компании, компания должна иметь междисциплинарные кадры, которые должны понимать операцию бизнеса, знать сильные стороны бизнеса и самих активов, а также разбираться в игре Web3. Прежде чем запускать проект, компании необходимо осознать, что RWA — это комплексный проект, охватывающий три сферы: промышленность, финансы и цифровые технологии, и кадры с «внутренними и внешними навыками» обязательны.
2. Технологии и соблюдение норм должны быть на первом месте, и двойные риски должны быть выявлены заранее.
Как только предварительный отбор завершен, команда шифрования салата будет сотрудничать с руководителями предприятий для глубокого изучения плана RWA. Это включает в себя разработку модели токеномики, разработку технической архитектуры для выпуска токенов, методы сбора данных проекта, оценку затрат и сроков на этапе процесса, а также пути соблюдения нормативных требований и многое другое. Поскольку природа бизнеса и активов различна, требования к соблюдению законодательства по торговле и обращению товаров различаются в разных регионах и странах. Мы помогаем предприятиям опираться на технологии и соблюдение норм, чтобы минимизировать двойные риски.
3. Реализация проекта, завершение сбора средств на первичном рынке
После завершения плана проект переходит в стадию выполнения. Основной целью команды шифрования салата на этом этапе является помощь предприятиям в реализации проектов. Это включает в себя глубокую проверку должной осмотрительности, написание белой книги, разработку и развертывание смарт-контрактов, а также полный комплект юридических документов, взаимодействие с ресурсными сторонами на протяжении всего процесса RWA проекта. В конечном итоге проектная сторона достигнет токенизации активов.
4. Запланировано на вышеуказанном, осуществление обращения на вторичном рынке и дальнейшее управление операциями.
На этом этапе необходимо внести незначительные изменения с учетом актуальной политики, потребностей со стороны предприятий и изменений со стороны инвесторов, чтобы помочь предприятиям завершить ликвидность на вторичном рынке. Наши зарубежные партнеры хорошо знакомы с лицензированными и основными биржами. Кроме того, команда юристов Web3 с опытом долгосрочного обслуживания китайских предприятий в области инвестиций и финансирования разработает для компаний юридические документы по инвестициям и финансированию, будет в режиме реального времени синхронизировать изменения в регуляторной политике и предоставлять динамичные решения по соблюдению норм.
5. Связь с сообществом и продвижение, комплексное консультирование для бизнеса.
На этом этапе компаниям необходимы поддержка в проектировании и выполнении плана по управлению сообществом, включая создание брендового сообщества, настройку инструментов управления сообществом, локализацию многоязычного контента и т.д.; необходимо взаимодействовать с медиа и ресурсами KOL, целенаправленно корректируя стратегии распространения. Компаниям нужно контролировать и оптимизировать операционные процессы, такие как регулярная отчетность по уровню токенизации активов и другим данным, использование механизма выпуска токенов и их уничтожения, реализация стратегий управления рыночной капитализацией и т.д.
Четыре, о нас
1. Какова команда крипто-салата?
Команда шифрования салата принадлежит юридической фирме Beijing Yingke ### Shanghai ###, основанной старшим партнером адвокатом Ша Цзюнем и несколькими выдающимися адвокатами из разных областей.
Команда Crypto Salad имеет богатый практический опыт в области соблюдения технологий в блокчейне, правового регулирования цифровых активов, построения структур для трансграничного инвестирования и финансирования, а также юридического консалтинга в области новых технологий. Она предоставила профессиональные юридические услуги более чем 300 компаниям в сферах Web3, AI и финансов, а также более 500 специалистам.
Юридическая фирма Yingke была основана в 2002 году, ее штаб-квартира расположена в Пекине. В Китае у нее есть 123 филиала и 1 совместная юридическая фирма в районе Гуандун-Гонконг-Макао. Глобальная сеть юридических услуг Yingke охватывает 196 городов в 103 странах и регионах, и она уже предоставила удовлетворительные юридические услуги 1,5 миллионам отечественных и зарубежных компаний.
Таким образом, команда шифрования салата является одной из немногих на рынке, обладающих полным опытом работы с RWA, способной точно определить болевые точки и потребности бизнеса, предоставляя профессиональную команду Web3 с полным спектром услуг и полными цепочками.
( 2.Наш состав команды
Юридический эксперт по соблюдению норм: гарантирует, что процесс токенизации активов является законным и соответствует нормативам, проверяет юридическую силу смарт-контрактов и разрабатывает рамки защиты прав инвесторов, избегая регуляторных рисков.
Трейдер и стратегический консультант: Разработка рыночных стратегий и схем капитальных операций, оптимизация ликвидности активов и управление рисками, содействие эффективной реализации проектов.
Эксперт по технологиям блокчейна: отвечает за создание и обслуживание инфраструктуры блокчейна, от проектирования базовой архитектуры до разработки смарт-контрактов, обеспечивая точное сопоставление данных в блокчейне и активов вне его.
Эксперт в области финансов: предоставляет оценку активов, стратегии финансирования и анализ управления рисками, разрабатывает структурированные финансовые решения, повышающие ликвидность активов и доходность инвестиций.
) 3. Какой у нас опыт полного применения RWA?
Некоторый проект гонконгской облигационной компании
Предоставлено полное проектирование токенизации облигаций для облигационной компании в Гонконге, что помогло клиентам осуществить бесшовную интеграцию традиционного рынка облигаций с блокчейн-технологиями.
С помощью токенизации облигаций клиенты могут повысить прозрачность, ликвидность и эффективность сделок. Мы также разработали систему выпуска и торговли облигациями, которая обеспечивает соответствие облигаций, рыночное функционирование и эффективное клиринг.
Некоторый корейский модный платформенный проект
Для одной корейской модной платформы была разработана система торговли NFT-RWA, сосредоточенная на интеграции торговли модными продуктами и сертификации и отслеживания коллекционных предметов в блокчейн-технологии.
Данное решение предоставляет модным платформам проверяемые доказательства права собственности на продукты и поддержку цифровых активов, что позволяет потребителям с уверенностью покупать и торговать продуктами модных брендов, одновременно повышая прозрачность рынка и доверие пользователей к бренду.
Проект нефтеперерабатывающей компании в Малайзии
Разработан план RWA для нефтяной компании Малайзии, который сочетает концепцию фьючерсов с процессом переработки нефти и внедряет виртуальные активы.
Данное решение позволяет компании превращать фьючерсные контракты на нефтепродукты в торгуемые активы в форме токенизации, а также автоматизировать управление торговлей активами, корректировку цен и управление рисками с помощью смарт-контрактов, что повышает ликвидность активов и усиливает прозрачность рынка.
Особое заявление: эта оригинальная статья отражает только личное мнение автора и не является юридической консультацией или юридическим мнением по конкретным вопросам. Если вы хотите перепечатать, пожалуйста, свяжитесь с шифрование沙律.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Web3 юрист интерпретирует: Какие ключевые моменты должны быть учтены компаниями при планировании RWA?
В начале 2025 года в Гонконге уже было опубликовано два "взрывных" новости: во-первых, банк Хуанся выпустил первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, который приземлился в Гонконге (можно ознакомиться с крипто-салатом "Первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд приземлился в Гонконге! Юрист Web3 подробно объясняет токенизацию фонда, инновации в блокчейне и будущее RWA" для получения дополнительной информации); во-вторых, министр финансов Гонконга заявил, что вскоре будет опубликована вторая версия "Декларации о политике развития виртуальных активов в Гонконге", в которой будет предложено дальнейшее инновационное объединение традиционных активов и виртуальных активов.
Эти две хорошие новости для многих означают реализацию соблюдения норм проекта RWA. В то же время, вместе с новостью о том, что первый проект RWA в сельском хозяйстве материкового Китая — «Виноград Малу» — успешно запущен и удалось привлечь 10 миллионов на Шанхайской бирже цифровых активов, токенизация RWA, похоже, завершила свою трансформацию от «концепции» к «реализации». Поэтому, будь то на стороне активов, посреднических услуг или среди первичных инвесторов, в последнее время активно ведется работа по соответствующим вопросам, практически каждый день проходят многочисленные обсуждения и запросы по проектам.
Шифрование салата в последнее время получило множество запросов от проектных команд с потребностями в реализации, охватывающих очень широкий спектр базовых активов, включая облигации, золото, редкие металлы, проблемные активы, сельскохозяйственную продукцию, аренду недвижимости, сырьевые товары, цифровые права, экономику поклонников...
С углублением анализа различных проектов, на самом деле, каждая команда проекта в конечном итоге возвращается к исходной точке и постоянно задает себе вопрос:
......
Сегодня шифрование салата попробует проанализировать эти вопросы, основываясь на нашем практическом опыте.
Сначала скажу одно заключение:
Максимальную ценность и наилучший путь для исследования наших RWA можно достичь, объединив континентальные активы + соблюдение норм данных при вывозе + привлечение зарубежного финансирования, чтобы обеспечить контроль над активами, надежность данных и возможность привлечения средств.
Один, как понять RWA?
Сначала нам нужно четко определить, что такое RWA. RWA — это сокращение от токенизации реальных активов (Real-World Assets Tokenization), то есть упаковка и хранение данных о ценности, операциях и доходах различных активов реального мира в блокчейне, формируя цифровые токены (то есть цифровые токены), а затем выпуск и финансирование, чтобы осуществлять торговлю с инвесторами в блокчейне.
Многие компании стремятся к финансированию RWA, поэтому давайте сначала поговорим о том, какие особенности имеет RWA в финансировании.
Поскольку у RWA процесс «токенизации» аналогичен процессу «секьюритизации» активов и включает в себя ICO(, который аналогичен IPO), то давайте сравним их.
( 1. Основной актив в центре внимания
Главное различие между ними заключается в том, что RWA сосредоточена на базовых активах, а не на воздухе без каких-либо основ, такие токены можно назвать токенами, обеспеченными активами (Asset-Backed Token, ABT).
Поскольку основные активы являются центральными, это означает, что его финансовая деятельность не основана на кредитоспособности субъекта, а зависит от оценки стоимости основных активов. Таким образом, долгосрочная прибыльность предприятия не является наиболее критическим фактором RWA; если у предприятия есть определенная группа активов, обладающих ценностью и потенциалом, то эта группа активов может быть упакована в блокчейн и использована для финансирования. Этот шаг, безусловно, открывает для компаний больше возможностей и перспектив.
Какие активы подходят для RWA?
С точки зрения эффекта токенизации активов, проект RWA создан специально для проектов с высокой стоимостью, высоким качеством, которые требуют повышения ликвидности и снижения инвестиционных барьеров. Некоторые типы проектов, которые легче воспринимаются и понимаются, включают:
) 2. Скорость финансирования
RWA с помощью смарт-контрактов и других технологий в блокчейне полностью цифровизирует процесс финансирования в блокчейне и формирует структуризацию и стандартизацию данных, делая данные стандартным продуктом. От оценки активов, выпуска токенов до привлечения средств, сочетая открытость и прозрачность блокчейна, а также его возможность отслеживания в блокчейне, скорость финансирования действительно может значительно повыситься.
3. Ликвидность активов
RWA с помощью технологии блокчейн токенизирует, фрагментирует и интернационализирует эти активы из реального мира. Например, дом стоимостью 50 миллионов, который может позволить себе не так много людей, но если разделить его на миллион фрагментов, каждый сможет его купить. Это похоже на то, как если бы активы компании были оснащены "колесами", которые могут вращать все, позволяя им быстро двигаться на рынке. А лучшая ликвидность дает каждому инвестору возможность быстро выйти на рынок, что делает его более склонным к инвестициям.
Хотя один токен может представлять собой десятки тысячных долей дома или даже сотые доли дома, эта разница будет зависеть от колебаний настроений на вторичном рынке, но существует довольно стабильная основа, а именно сам дом, то есть стоимость базового актива.
Два, с которыми сталкиваются предприятия RWA
Поскольку преимущества RWA так привлекательны, почему же примеры отечественных компаний, реализующих RWA, все еще так редки? Шифрование салата обобщило две основные проблемы, с которыми чаще всего сталкиваются предприятия:
1. Проблемы соблюдения норм
Токенизация RWA естественно не может обойтись без "токенов", но в Китае запрещены платформы для финансирования и торговли виртуальными валютами, которые осуществляют обмен, покупку или продажу виртуальных валют или предоставляют услуги по их оценке. Именно поэтому соблюдение законодательства имеет очень высокий приоритет в проектах RWA.
«О уведомлении о дальнейшем предотвращении и ликвидации рисков спекуляций на рынке виртуальных валют» статья третья:
Деятельность, связанная с виртуальными валютами, относится к незаконной финансовой деятельности. Проведение операций по обмену законных валют на виртуальные валюты, обмен между виртуальными валютами, торговля виртуальными валютами в качестве центрального контрагента, предоставление информационных посреднических и ценовых услуг для торговли виртуальными валютами, выпуск токенов и финансирование, а также торговля производными финансовыми инструментами на основе виртуальных валют и другие связанные с виртуальными валютами виды деятельности подозреваются в незаконной продаже токенов, самовольном выпуске ценных бумаг, незаконной торговле фьючерсами, незаконном привлечении средств и других незаконных финансовых действиях, которые строго запрещены и подлежат немедленному прекращению в соответствии с законом. За осуществление связанных с этим незаконных финансовых действий, которые составляют преступление, будет предусмотрена уголовная ответственность.
Таким образом, материковым компаниям необходимо спланировать полный путь соблюдения норм для реализации RWA.
Токен невозможно выпускать на территории Китая, базовые активы могут находиться как внутри страны, так и за ее пределами, весь проект может быть связующим звеном между внутренним и внешним рынком, или же осуществляться только за границей, чтобы удовлетворить требования к соблюдению законодательства по выпуску токенов.
В проектах, связанных с трансграничной деятельностью, первым шагом, который нельзя обойти, является финансирование активов.
Поскольку проекты RWA должны взаимодействовать с регуляцией в разных юрисдикциях, если компания не свяжет свои продукты с эталонными активами (акции, облигации, доли), это повлияет на юридическую реализацию прав компании. В условиях глобальной недоработанности цифрового регулирования законность RWA зависит от его адаптации к традиционным правовым рамкам. Если не связывать с эталонными активами, то невозможно использовать существующую правовую инфраструктуру, чтобы снизить регуляторные трения и обеспечить эффективность юридической реализации прав. Поэтому только после финансовизации активов, активы компании могут быть токенизированы с помощью смарт-контрактов.
2. Как заинтересовать инвесторов?
После выпуска токена, как создать ценность, чтобы все были готовы его купить, является настоящей проблемой и одним из наиболее распространенных вопросов, с которым компании обращаются к крипто-советам.
Чтобы глубже понять эту проблему, давайте сначала разберемся с некоторыми знаниями о цифровых токенах.
Во-первых, можешь рассказать, чем отличаются основные известные нам криптовалюты на рынке (такие как BTC), альткойны, воздухомонеты, собачьи токены, токены Пици и мем-токены?
Эти токены имеют незначительные различия по своей природе, но основные различия все же заключаются в разных механизмах:
Основные токены, такие как BTC, имеют базовый механизм PoW (доказательство работы) для конкуренции в вычислительной мощности, а ETH, перейдя на механизм PoS (доказательство доли), участвует в верификации через стейкинг токенов, что уже снизило затраты на выпуск. В эпоху Web3 технический порог для выпуска токенов и затраты на выпуск снова снизились, появились стандартизированные протоколы, такие как Ethereum ERC-20, что позволяет быстро завершить выпуск токенов с помощью шаблонов кода. В прошлом 2024 году был典型ный период, когда воздухометры разлетались повсюду, и множество токенов было развернуто на цепях Solana и Base.
Таким образом, выпуск токенов в мире Web3 действительно несложен.
Так что выпуск токенов несложен, а вот выход на биржу сложен?
Шифрование салата говорит вам, что на самом деле это не сложно, по крайней мере, сначала реализовать циркуляцию в блокчейне не сложно. Чтобы компания смогла завершить размещение на бирже (сокращенно "размещение"), лучше всего иметь возможность выйти на основную биржу, это будет немного сложнее. Но, исходя из нашего опыта, токен с достаточным влиянием, скорее всего, будет активно размещен на основной бирже, а токен с относительно небольшим влиянием, если прошел проверку на соответствие стандартам размещения, также сможет завершить размещение на основной бирже.
Но с момента выдачи лицензий на соответствие виртуальным активам от Гонконга внимание компаний сосредоточилось на таких лицензированных и соответствующих биржах, как же воспользоваться возможностью для листинга токенов на таких биржах стало самым важным вопросом для компаний.
Здесь нам необходимо серьезно определить одно понятие, что именно подразумевается под регулируемыми учреждениями?
Шифрование салат считает, что **: Комплаентные биржи – это биржи, которые получили лицензию на торговлю виртуальными активами в соответствии с законодательством страны регистрации. Существует также категория потенциальных «комплаентных» бирж, то есть бирж, которые находятся в юрисдикциях с нейтральной политикой в отношении регулирования виртуальных активов и не препятствуют бизнесу, связанному с виртуальными активами. С точки зрения «что не запрещено, то разрешено», такие биржи не могут быть определены как незаконные. Конечно, под руководством США и ряда других стран, глобальная структура регулирования шифрования становится все более ясной, и в будущем определение «комплаентности» в разных странах будет становиться все более четким. **
Говоря об этом, мы уже решили технические проблемы с выпуском токенов и также решили вопросы соблюдения правил на бирже. Таким образом, токены проекта RWA наконец-то прибыли на вторичный рынок и готовы к обращению. В это время мы возвращаемся к вопросу, заданному в начале этого раздела: Кто будет инвестировать в такие токены?
Инвесторы, желающие приобрести RWA токены, должны соответствовать двум предварительным условиям: иметь мотивацию для покупки + быть (зарубежным) квалифицированным инвестором
В мире Web3 стоимость токенов определяется их рабочими принципами, такими как способ генерации токенов, токеномика и объем обращения и т.д. Большинство покупателей, входящих на рынок Web3, хотят найти "тысячекратные токены" или "сотенные токены". Недавний токен Trump является典型ным例子, его максимальный рост за несколько месяцев составил 800%. По сути, это просто воздух, у него нет фундаментальных показателей, и его трудно оценить, он просто стал пузырем благодаря безумному энтузиазму игроков.
В отличие от этого, в RWA токены и активы привязаны. Стоимость активов относительно стабильна, и вырасти в тысячу или сто раз невозможно. В настоящее время, если кто-то готов заплатить за токен RWA, это, скорее всего, из-за высокой стоимости токена. Это может быть достигнуто только самим базовым активом. На этом этапе мы обнаружим, что когда токен привязан к активу, это несколько противоречит популярному игровому процессу токенов, которые сейчас популярны в мире Web3. Сам токен RWA имеет ограниченное пространство для удорожания, и инвесторы будут выходить на рынок только в том случае, если они заинтересованы в самом активе.
Во-вторых, при условии соблюдения норм вторичного обращения, биржи, исходя из желания защитить инвесторов, обычно устанавливают требования к доступу для инвесторов. Например, фонд токенизации, выпущенный банком Хуасия, доступен только для покупки инвесторами из Гонконга.
Интерес и необходимость соответствовать условиям (иностранных) квалифицированных инвесторов значительно сокращает круг инвесторов.
Три. Как именно реализовать проект RWA? Что должны подготовить компании? Что может сделать крипто-салат для вас?
1. Предварительный отбор возможных RWA проектов
На практике мы обнаружили, что многие компании заинтересованы только в проектах RWA, полагая, что у них есть активы, которые могут реализовать RWA, но на самом деле они не могут четко сказать, каковы планы по базовым активам, и даже не очень хорошо понимают состояние своих собственных активов.
Шифрование салата — это, возможно, не совсем удачное сравнение, но похоже на то, как если ребенок собирается учиться за границей, родители должны сначала хорошо понять ситуацию с собственным ребенком, определить предварительное место учебы и бюджет, а затем сопоставить это с ресурсами агентства, обсудив вероятность успеха.
Поэтому компаниям следует сначала全面了解 свою资产ную ситуацию, определить базовые активы, и эти базовые активы должны быть связаны с операциями компании. Это создает высокие требования к профессионалам компании, компания должна иметь междисциплинарные кадры, которые должны понимать операцию бизнеса, знать сильные стороны бизнеса и самих активов, а также разбираться в игре Web3. Прежде чем запускать проект, компании необходимо осознать, что RWA — это комплексный проект, охватывающий три сферы: промышленность, финансы и цифровые технологии, и кадры с «внутренними и внешними навыками» обязательны.
2. Технологии и соблюдение норм должны быть на первом месте, и двойные риски должны быть выявлены заранее.
Как только предварительный отбор завершен, команда шифрования салата будет сотрудничать с руководителями предприятий для глубокого изучения плана RWA. Это включает в себя разработку модели токеномики, разработку технической архитектуры для выпуска токенов, методы сбора данных проекта, оценку затрат и сроков на этапе процесса, а также пути соблюдения нормативных требований и многое другое. Поскольку природа бизнеса и активов различна, требования к соблюдению законодательства по торговле и обращению товаров различаются в разных регионах и странах. Мы помогаем предприятиям опираться на технологии и соблюдение норм, чтобы минимизировать двойные риски.
3. Реализация проекта, завершение сбора средств на первичном рынке
После завершения плана проект переходит в стадию выполнения. Основной целью команды шифрования салата на этом этапе является помощь предприятиям в реализации проектов. Это включает в себя глубокую проверку должной осмотрительности, написание белой книги, разработку и развертывание смарт-контрактов, а также полный комплект юридических документов, взаимодействие с ресурсными сторонами на протяжении всего процесса RWA проекта. В конечном итоге проектная сторона достигнет токенизации активов.
4. Запланировано на вышеуказанном, осуществление обращения на вторичном рынке и дальнейшее управление операциями.
На этом этапе необходимо внести незначительные изменения с учетом актуальной политики, потребностей со стороны предприятий и изменений со стороны инвесторов, чтобы помочь предприятиям завершить ликвидность на вторичном рынке. Наши зарубежные партнеры хорошо знакомы с лицензированными и основными биржами. Кроме того, команда юристов Web3 с опытом долгосрочного обслуживания китайских предприятий в области инвестиций и финансирования разработает для компаний юридические документы по инвестициям и финансированию, будет в режиме реального времени синхронизировать изменения в регуляторной политике и предоставлять динамичные решения по соблюдению норм.
5. Связь с сообществом и продвижение, комплексное консультирование для бизнеса.
На этом этапе компаниям необходимы поддержка в проектировании и выполнении плана по управлению сообществом, включая создание брендового сообщества, настройку инструментов управления сообществом, локализацию многоязычного контента и т.д.; необходимо взаимодействовать с медиа и ресурсами KOL, целенаправленно корректируя стратегии распространения. Компаниям нужно контролировать и оптимизировать операционные процессы, такие как регулярная отчетность по уровню токенизации активов и другим данным, использование механизма выпуска токенов и их уничтожения, реализация стратегий управления рыночной капитализацией и т.д.
Четыре, о нас
1. Какова команда крипто-салата?
Команда шифрования салата принадлежит юридической фирме Beijing Yingke ### Shanghai ###, основанной старшим партнером адвокатом Ша Цзюнем и несколькими выдающимися адвокатами из разных областей.
Команда Crypto Salad имеет богатый практический опыт в области соблюдения технологий в блокчейне, правового регулирования цифровых активов, построения структур для трансграничного инвестирования и финансирования, а также юридического консалтинга в области новых технологий. Она предоставила профессиональные юридические услуги более чем 300 компаниям в сферах Web3, AI и финансов, а также более 500 специалистам.
Юридическая фирма Yingke была основана в 2002 году, ее штаб-квартира расположена в Пекине. В Китае у нее есть 123 филиала и 1 совместная юридическая фирма в районе Гуандун-Гонконг-Макао. Глобальная сеть юридических услуг Yingke охватывает 196 городов в 103 странах и регионах, и она уже предоставила удовлетворительные юридические услуги 1,5 миллионам отечественных и зарубежных компаний.
Таким образом, команда шифрования салата является одной из немногих на рынке, обладающих полным опытом работы с RWA, способной точно определить болевые точки и потребности бизнеса, предоставляя профессиональную команду Web3 с полным спектром услуг и полными цепочками.
( 2.Наш состав команды
) 3. Какой у нас опыт полного применения RWA?
Предоставлено полное проектирование токенизации облигаций для облигационной компании в Гонконге, что помогло клиентам осуществить бесшовную интеграцию традиционного рынка облигаций с блокчейн-технологиями.
С помощью токенизации облигаций клиенты могут повысить прозрачность, ликвидность и эффективность сделок. Мы также разработали систему выпуска и торговли облигациями, которая обеспечивает соответствие облигаций, рыночное функционирование и эффективное клиринг.
Для одной корейской модной платформы была разработана система торговли NFT-RWA, сосредоточенная на интеграции торговли модными продуктами и сертификации и отслеживания коллекционных предметов в блокчейн-технологии.
Данное решение предоставляет модным платформам проверяемые доказательства права собственности на продукты и поддержку цифровых активов, что позволяет потребителям с уверенностью покупать и торговать продуктами модных брендов, одновременно повышая прозрачность рынка и доверие пользователей к бренду.
Разработан план RWA для нефтяной компании Малайзии, который сочетает концепцию фьючерсов с процессом переработки нефти и внедряет виртуальные активы.
Данное решение позволяет компании превращать фьючерсные контракты на нефтепродукты в торгуемые активы в форме токенизации, а также автоматизировать управление торговлей активами, корректировку цен и управление рисками с помощью смарт-контрактов, что повышает ликвидность активов и усиливает прозрачность рынка.
Особое заявление: эта оригинальная статья отражает только личное мнение автора и не является юридической консультацией или юридическим мнением по конкретным вопросам. Если вы хотите перепечатать, пожалуйста, свяжитесь с шифрование沙律.