В предыдущей части я рассказал о взгляде на рынок с позиции первого уровня Востока и Запада. Сегодня, в свете объявления YZi Labs о инвестициях в платформу RWA Plume Network, я хочу рассказать о изменениях, которые я заметил в сфере RWA в последнее время.
Это нужно разбить на четыре части и рассказать.
RWA имеет ли реальные применения, или PMF
Какие RWA активы подходят для цепочки, а какие нет
Каковы были прошлые решения, и какие решения существуют сейчас
Чувствуете ли вы направление ветра в RWA в последние несколько месяцев?
Сначала скажем 1 - RWA действительно имеет практическое применение, или PMF - (здесь сначала исключим стабильные монеты, связанные с облигациями США, Usual, MKR и т. д. уже нашли PMF), возьмем в качестве примера акции США на цепочке, это самая ожесточенно обсуждаемая категория на Twi. Многие считают, что размещение акций США на цепочке излишне, те, кто действительно хочет торговать акциями США, имеют свои каналы, любые активы на цепочке имеют большую волатильность, чем акции США, поэтому нет необходимости играть в акции на цепочке
Я имею другую точку зрения на это, лично считаю, что американские акции имеют смысл в цепочке.
По каналам в настоящее время, в основном финансовые титаны выше A8 и A9 используют платформы, такие как Futu, FirstTrade и другие брокерские платформы для диверсификации инвестиций в валюту, акции, золото и т. д. Но я верю, что большинство розничных инвесторов в отрасли не имеют счетов для торговли американскими акциями. Торговля американскими акциями на цепочке по крайней мере может открыть их каналы покупки без барьеров.
С другой точки зрения, общая рыночная капитализация стейблкоинов, таких как USDT/USDC, увеличивается, что является еще одним способом распространения гегемонии доллара США относительно традиционных финансов. Если умный кошелек Crypto через стейблкоин + Payfi + Alipay-подобный опыт действительно когда-нибудь перейдет в Mass Option, как вы думаете, готова ли Лао Мэй поглотить акции США со всего мира? Люди в большинстве других стран мира предпочли бы открыть счет в различных банках и брокерских компаниях на несколько дней, чтобы купить полумертвые акции в своей стране, или просто разместить заказ на инвестиции в семи сестрах крупнейшей экономики мира так же просто, как шопинг на Taobao?
С точки зрения применения, представьте себе такой случай: будучи маленьким игроком, вы заработали 100 000 U за последние несколько дней, зная, что Tesla недавно обвалилась, и это отличное время для покупки на дне, и теперь вы хотите обменять эти 100 000 U на акции Tesla.
Даже если у вас есть фондовый счет в США, вы должны сначала превратить 100 000 U OTC в фиатную валюту, отправить фиатную валюту на счет брокера через банк, а затем начать покупать у брокера, этот набор процессов в основном занимает 3-5 рабочих дней (за 17 лет до того, как я соприкоснулся с биткоином, я покупал акции США через FirstTrade в Австралии, а один только перевод Swift раньше составлял 4,5 дня, и взималась большая комиссия в десятки долларов), если однажды ваша Telsta вырастет и вы захотите продать ее за BTC или U, Процесс пришлось проделывать заново...... Представьте, если в цепочке есть акции США, и заработанные вашим мемом U-секунды обмениваются на Tesla, то снижение этой стоимости трения действительно не чуть-чуть, а 10-кратное и 100-кратное улучшение опыта
Затем расскажите о том, какие RWA-активы подходят для цепочки 2.
Точно так же, T-Bill, который уже доказал свою несостоятельность, не обсуждается, а другие активы RWA на самом деле зависят от конкретной аудитории, для которой они предназначены
Для стороны To C акции, несомненно, являются наиболее подходящими. Большинство розничных инвесторов, вероятно, не сталкивались с первичными частными инвестициями, и если вы просто токенизируете акции некотируемой на бирже компании, то, по оценкам, мало кто может понять + купить + держать в течение длительного времени. Существуют также частные кредитные обеспечения, такие как на Centrifuge, такие как бридж-кредиты на рынке недвижимости, кредитование корпоративной дебиторской задолженности и т. д., которые также не подходят для To C. Единственное, с чем знакомо подавляющее большинство конечных пользователей, — это акции. К C с большей вероятностью будет доступ к активу для пользователей, которые ранее не приобретали его через цепочку, что представляет собой процесс от 0 до 1
Для B2B сектора есть гораздо больше вещей, которые можно токенизировать, чем для сектора B2C, который в основном начинает с нуля. Для B2B сектора это скорее уменьшение трения с 1 до 100, точно так же, как приватные акции изначально циркулируют между некоторыми институтами и крупными инвесторами, и ипотечные кредиты, обеспеченные на Centrifuge, скорее всего, можно получить в банке, но этот процесс прохождения довольно сложен и сопряжен с большими трудностями. На блокчейне это может значительно улучшить пользовательский опыт и скорость обращения, так же как Payfi улучшает опыт пользователей по сравнению с Swift.
Кстати говоря, я вспомнил, что в прошлом году говорил о проекте RWA, и материнская компания была относительно высокопоставленным учреждением по управлению активами в Соединенных Штатах. Они планируют выпускать токены на своих собственных торговых платформах на основе капитала клиентов первого уровня на своих платформах управления активами, таких как SpaceX Маска, чтобы токены можно было легко циркулировать и изменять, и в конечном итоге SpaceX будет рассчитываться напрямую единовременно, когда она станет публичной. Что касается приведенного выше примера, если у вас нет большого количества капитала в SpaceX, вы просто платформа STO или RWA, и вы хотите привлечь акционеров SpaceX к выпуску токенов, представляющих капитал SpaceX, что включает в себя сотрудничество с ресурсами, и существует много трений в различных аспектах, таких как юридические условия
Есть много промежуточных вещей, которые могут быть как To C, так и To B, например, такие как IP-цепочка, подобная Story Protocol, или роялти за какой-то роман, кассовые сборы за какой-то фильм, продажи какой-то игры, все это токенизируется. Кажется, что сейчас все еще на раннем этапе исследований, нужно идти и пробовать по очереди, проверять. Например, токенизация влияния, FT провалился, в то время как BAI относительно успешен. Токенизация времени знаменитости, заблестела, но вскоре исчезла... Все это нужно делать постепенно.
Далее 3 - каковы были прошлые решения и какие решения существуют сейчас?
Возьмем, к примеру, американские акции - в прошлом основным решением были синтетические активы, такие как SNX, Mirror от Terra и GNS
Этот путь на данный момент, по-видимому, в основном опровергнут. Три вышеперечисленные платформы давно сняли с продажи синтетические активы американских акций, по двум причинам: во-первых, у людей мало интереса к 'фальшивым активам', созданным с помощью стабильной монеты или собственной монеты (такой как SNX), достаточно посмотреть на объемы BTC, WBTC и SBTC SNX, чтобы понять это. Синтетические активы, честно говоря, не настолько надежны, как 'отображаемые активы', такие как WBTC, которые приносят людям уверенность. Во-вторых, в прошлом году SEC постоянно проводила проверки, хотя синтетические активы являются фиктивными, но SEC может проверить вас без всякой причины, поэтому лучше предотвратить проблемы заранее, и эти платформы также поспешили снять с продажи эти синтетические активы американских акций.
Теперь, когда Трамп пришел к власти, смена председателя SEC, надзор в этом отношении явно лучше в последние два года, в настоящее время видно две новые схемы по американским акциям на блокчейне.
Один из них заключается в том, чтобы пойти по традиционному пути брокера-дилера, в тот момент, когда пользователь покупает токенизированные акции в цепочке, запускается соответствующая операция оффчейн-совместимого брокера на фондовом рынке США, что, по сути, то же самое, что и ордер, размещенный Robinhood, который «покупается» Citadel на фондовом рынке. Хорошая новость заключается в том, что акции, которые вы покупаете, являются «реальными акциями» или, по крайней мере, реалами этого брокера в соотношении 1:1, что-то похожее на WBTC к BTC. Недостатком является то, что время торгов полностью следует за фондовым рынком, и оно не может быть 24х7, как в Crypto, и вам придется завоевывать доверие к брокеру или платформе. Кроме того, при продаже будет инициировано налоговое событие, и гражданам США, возможно, придется подавать формы, связанные с налогообложением, а негражданам США, возможно, придется пройти как минимум KYC и тому подобное, что более проблематично
Во-вторых, это подход Ondo Global Market, просматривая их документацию, они изначально хотели пойти по вышеуказанному пути брокера-дилера, но позже изменили подход на стейблкоин, то есть позволили им сотрудничать или эмитенту Authorize напрямую выпускать токенизированные акции (точно так же, как Tether выпускает USDT, а Circle — USDC). Я считаю, что преимущество в том, что он более гибкий, и можно избавиться от ограничения времени торговли акциями США, и окончательно рассчитываться в определенное время через эмитента. Недостаток заключается в том, что он, скорее всего, будет нацелен только на пользователей за пределами США, а не на пользователей из США. А дальше будут разные ЦА одной и той же акции, выпущенные разными эмитентами (так же, как и новая цепочка с разными мостами, прошлые USDC несовместимы друг с другом), эти конкретные детали не прописаны, ведь продукт выйдет не раньше следующего года
В конечном итоге, такие платформы, как Plume, кажутся больше похожими на фреймворк, включающий в себя KYC/AML, хранение / выполнение данных, консенсус, проверку ZKTLS и так далее, что в теории позволяет сотрудничающим учреждениям выпускать различные токенизированные RWA-активы здесь, что снова сводит нас к предыдущей теме «какие активы подходят для блокчейна», не будем больше утомлять
Наконец, скажем о направлении ветра за последние несколько месяцев в отношении 4 - RWA, вы что-то почувствовали?
Если ты внимательно наблюдаешь, то финансовый инструмент RWA на самом деле довольно активно обсуждается в последние два месяца. Я могу привести несколько новостей, которые мне удалось заметить.
Как уже упоминалось, планируется запуск Ondo Global Market в конце этого года или в следующем году, цифровой акционерный рынок, а также недавно Ondo тесно сотрудничает с WLFI Дональда Трампа и планирует сотрудничество.
Sui недавно тоже прижался к большой ноге WLFI
Frax активно принимает концепцию Cedefi и недавно запустил frxUSD в рамках партнерства с BlackRock+Superstate
Ethena сегодня выпустила новый продукт Converge - фокусируется на одном из двух наиболее важных сценариев в области блокчейна, на которых они сосредотачиваются - хранение и расчеты для стейблкоинов и токенизированных активов.
AAVE планирует выпустить новую монету Horizen, что вызвало бурю в сообществе. Stani лично выступил для разъяснения: "План Horizen направлен на заполнение текущего пробела в бизнес-сегменте RWA Aave, и этот план, возможно, приведет к превосходству доходов по текущим бизнес-линиям Aave через 5 лет"
Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи планирует поэтапно разрешить компаниям совершать сделки с виртуальными активами, как сообщил мой друг из Южной Кореи. Слухи гласят, что Южная Корея возможно планирует возобновить планы по STO (как называлось ранее RWA). Предполагается, что разрешение на "сделки с виртуальными активами для предприятий" не предназначено для того, чтобы ваша компания торговала криптовалютой, а скорее для токенизации некоторых реальных финансовых активов и обеспечения их оборота между компаниями.
YZi Labs сегодня объявила инвестиции в недавно набиравшую оборот платформу Plume Network RWA
Этот набор сообщений, составляющий Momentum, мы не можем просто так игнорировать, поэтому мой личный взгляд на основную траекторию следующего Circle в настоящее время - это PayFI+RWA+приложение для потребителей типа Web2.5, а по поводу AI+Crypto, можно сказать, что есть надежда, все еще обсуждаем и наблюдаем.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Lao BAI: изменения недавно в RWA на следующем этапе главной дорожки
автор ｜ Lao Bai
В предыдущей части я рассказал о взгляде на рынок с позиции первого уровня Востока и Запада. Сегодня, в свете объявления YZi Labs о инвестициях в платформу RWA Plume Network, я хочу рассказать о изменениях, которые я заметил в сфере RWA в последнее время.
Это нужно разбить на четыре части и рассказать.
Сначала скажем 1 - RWA действительно имеет практическое применение, или PMF - (здесь сначала исключим стабильные монеты, связанные с облигациями США, Usual, MKR и т. д. уже нашли PMF), возьмем в качестве примера акции США на цепочке, это самая ожесточенно обсуждаемая категория на Twi. Многие считают, что размещение акций США на цепочке излишне, те, кто действительно хочет торговать акциями США, имеют свои каналы, любые активы на цепочке имеют большую волатильность, чем акции США, поэтому нет необходимости играть в акции на цепочке
Я имею другую точку зрения на это, лично считаю, что американские акции имеют смысл в цепочке.
С другой точки зрения, общая рыночная капитализация стейблкоинов, таких как USDT/USDC, увеличивается, что является еще одним способом распространения гегемонии доллара США относительно традиционных финансов. Если умный кошелек Crypto через стейблкоин + Payfi + Alipay-подобный опыт действительно когда-нибудь перейдет в Mass Option, как вы думаете, готова ли Лао Мэй поглотить акции США со всего мира? Люди в большинстве других стран мира предпочли бы открыть счет в различных банках и брокерских компаниях на несколько дней, чтобы купить полумертвые акции в своей стране, или просто разместить заказ на инвестиции в семи сестрах крупнейшей экономики мира так же просто, как шопинг на Taobao?
Даже если у вас есть фондовый счет в США, вы должны сначала превратить 100 000 U OTC в фиатную валюту, отправить фиатную валюту на счет брокера через банк, а затем начать покупать у брокера, этот набор процессов в основном занимает 3-5 рабочих дней (за 17 лет до того, как я соприкоснулся с биткоином, я покупал акции США через FirstTrade в Австралии, а один только перевод Swift раньше составлял 4,5 дня, и взималась большая комиссия в десятки долларов), если однажды ваша Telsta вырастет и вы захотите продать ее за BTC или U, Процесс пришлось проделывать заново...... Представьте, если в цепочке есть акции США, и заработанные вашим мемом U-секунды обмениваются на Tesla, то снижение этой стоимости трения действительно не чуть-чуть, а 10-кратное и 100-кратное улучшение опыта
Затем расскажите о том, какие RWA-активы подходят для цепочки 2.
Точно так же, T-Bill, который уже доказал свою несостоятельность, не обсуждается, а другие активы RWA на самом деле зависят от конкретной аудитории, для которой они предназначены
Для стороны To C акции, несомненно, являются наиболее подходящими. Большинство розничных инвесторов, вероятно, не сталкивались с первичными частными инвестициями, и если вы просто токенизируете акции некотируемой на бирже компании, то, по оценкам, мало кто может понять + купить + держать в течение длительного времени. Существуют также частные кредитные обеспечения, такие как на Centrifuge, такие как бридж-кредиты на рынке недвижимости, кредитование корпоративной дебиторской задолженности и т. д., которые также не подходят для To C. Единственное, с чем знакомо подавляющее большинство конечных пользователей, — это акции. К C с большей вероятностью будет доступ к активу для пользователей, которые ранее не приобретали его через цепочку, что представляет собой процесс от 0 до 1
Для B2B сектора есть гораздо больше вещей, которые можно токенизировать, чем для сектора B2C, который в основном начинает с нуля. Для B2B сектора это скорее уменьшение трения с 1 до 100, точно так же, как приватные акции изначально циркулируют между некоторыми институтами и крупными инвесторами, и ипотечные кредиты, обеспеченные на Centrifuge, скорее всего, можно получить в банке, но этот процесс прохождения довольно сложен и сопряжен с большими трудностями. На блокчейне это может значительно улучшить пользовательский опыт и скорость обращения, так же как Payfi улучшает опыт пользователей по сравнению с Swift.
Кстати говоря, я вспомнил, что в прошлом году говорил о проекте RWA, и материнская компания была относительно высокопоставленным учреждением по управлению активами в Соединенных Штатах. Они планируют выпускать токены на своих собственных торговых платформах на основе капитала клиентов первого уровня на своих платформах управления активами, таких как SpaceX Маска, чтобы токены можно было легко циркулировать и изменять, и в конечном итоге SpaceX будет рассчитываться напрямую единовременно, когда она станет публичной. Что касается приведенного выше примера, если у вас нет большого количества капитала в SpaceX, вы просто платформа STO или RWA, и вы хотите привлечь акционеров SpaceX к выпуску токенов, представляющих капитал SpaceX, что включает в себя сотрудничество с ресурсами, и существует много трений в различных аспектах, таких как юридические условия
Есть много промежуточных вещей, которые могут быть как To C, так и To B, например, такие как IP-цепочка, подобная Story Protocol, или роялти за какой-то роман, кассовые сборы за какой-то фильм, продажи какой-то игры, все это токенизируется. Кажется, что сейчас все еще на раннем этапе исследований, нужно идти и пробовать по очереди, проверять. Например, токенизация влияния, FT провалился, в то время как BAI относительно успешен. Токенизация времени знаменитости, заблестела, но вскоре исчезла... Все это нужно делать постепенно.
Далее 3 - каковы были прошлые решения и какие решения существуют сейчас?
Возьмем, к примеру, американские акции - в прошлом основным решением были синтетические активы, такие как SNX, Mirror от Terra и GNS
Этот путь на данный момент, по-видимому, в основном опровергнут. Три вышеперечисленные платформы давно сняли с продажи синтетические активы американских акций, по двум причинам: во-первых, у людей мало интереса к 'фальшивым активам', созданным с помощью стабильной монеты или собственной монеты (такой как SNX), достаточно посмотреть на объемы BTC, WBTC и SBTC SNX, чтобы понять это. Синтетические активы, честно говоря, не настолько надежны, как 'отображаемые активы', такие как WBTC, которые приносят людям уверенность. Во-вторых, в прошлом году SEC постоянно проводила проверки, хотя синтетические активы являются фиктивными, но SEC может проверить вас без всякой причины, поэтому лучше предотвратить проблемы заранее, и эти платформы также поспешили снять с продажи эти синтетические активы американских акций.
Теперь, когда Трамп пришел к власти, смена председателя SEC, надзор в этом отношении явно лучше в последние два года, в настоящее время видно две новые схемы по американским акциям на блокчейне.
Один из них заключается в том, чтобы пойти по традиционному пути брокера-дилера, в тот момент, когда пользователь покупает токенизированные акции в цепочке, запускается соответствующая операция оффчейн-совместимого брокера на фондовом рынке США, что, по сути, то же самое, что и ордер, размещенный Robinhood, который «покупается» Citadel на фондовом рынке. Хорошая новость заключается в том, что акции, которые вы покупаете, являются «реальными акциями» или, по крайней мере, реалами этого брокера в соотношении 1:1, что-то похожее на WBTC к BTC. Недостатком является то, что время торгов полностью следует за фондовым рынком, и оно не может быть 24х7, как в Crypto, и вам придется завоевывать доверие к брокеру или платформе. Кроме того, при продаже будет инициировано налоговое событие, и гражданам США, возможно, придется подавать формы, связанные с налогообложением, а негражданам США, возможно, придется пройти как минимум KYC и тому подобное, что более проблематично
Во-вторых, это подход Ondo Global Market, просматривая их документацию, они изначально хотели пойти по вышеуказанному пути брокера-дилера, но позже изменили подход на стейблкоин, то есть позволили им сотрудничать или эмитенту Authorize напрямую выпускать токенизированные акции (точно так же, как Tether выпускает USDT, а Circle — USDC). Я считаю, что преимущество в том, что он более гибкий, и можно избавиться от ограничения времени торговли акциями США, и окончательно рассчитываться в определенное время через эмитента. Недостаток заключается в том, что он, скорее всего, будет нацелен только на пользователей за пределами США, а не на пользователей из США. А дальше будут разные ЦА одной и той же акции, выпущенные разными эмитентами (так же, как и новая цепочка с разными мостами, прошлые USDC несовместимы друг с другом), эти конкретные детали не прописаны, ведь продукт выйдет не раньше следующего года
В конечном итоге, такие платформы, как Plume, кажутся больше похожими на фреймворк, включающий в себя KYC/AML, хранение / выполнение данных, консенсус, проверку ZKTLS и так далее, что в теории позволяет сотрудничающим учреждениям выпускать различные токенизированные RWA-активы здесь, что снова сводит нас к предыдущей теме «какие активы подходят для блокчейна», не будем больше утомлять
Наконец, скажем о направлении ветра за последние несколько месяцев в отношении 4 - RWA, вы что-то почувствовали?
Если ты внимательно наблюдаешь, то финансовый инструмент RWA на самом деле довольно активно обсуждается в последние два месяца. Я могу привести несколько новостей, которые мне удалось заметить.
Как уже упоминалось, планируется запуск Ondo Global Market в конце этого года или в следующем году, цифровой акционерный рынок, а также недавно Ondo тесно сотрудничает с WLFI Дональда Трампа и планирует сотрудничество.
Sui недавно тоже прижался к большой ноге WLFI
Frax активно принимает концепцию Cedefi и недавно запустил frxUSD в рамках партнерства с BlackRock+Superstate
Ethena сегодня выпустила новый продукт Converge - фокусируется на одном из двух наиболее важных сценариев в области блокчейна, на которых они сосредотачиваются - хранение и расчеты для стейблкоинов и токенизированных активов.
AAVE планирует выпустить новую монету Horizen, что вызвало бурю в сообществе. Stani лично выступил для разъяснения: "План Horizen направлен на заполнение текущего пробела в бизнес-сегменте RWA Aave, и этот план, возможно, приведет к превосходству доходов по текущим бизнес-линиям Aave через 5 лет"
Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи планирует поэтапно разрешить компаниям совершать сделки с виртуальными активами, как сообщил мой друг из Южной Кореи. Слухи гласят, что Южная Корея возможно планирует возобновить планы по STO (как называлось ранее RWA). Предполагается, что разрешение на "сделки с виртуальными активами для предприятий" не предназначено для того, чтобы ваша компания торговала криптовалютой, а скорее для токенизации некоторых реальных финансовых активов и обеспечения их оборота между компаниями.
YZi Labs сегодня объявила инвестиции в недавно набиравшую оборот платформу Plume Network RWA
Этот набор сообщений, составляющий Momentum, мы не можем просто так игнорировать, поэтому мой личный взгляд на основную траекторию следующего Circle в настоящее время - это PayFI+RWA+приложение для потребителей типа Web2.5, а по поводу AI+Crypto, можно сказать, что есть надежда, все еще обсуждаем и наблюдаем.